Питання для повторення

1. У чому полягає сутність обґрунтування та оптимізації структури джерел фінансування?

2. Які Вам відомі джерела фінансування?

3. У чому полягає сутність та значення левериджу?

4. Для чого використовуються фінансові інструменти?

5. Що таке фінансові ресурси, як вони використовуються?

6. Що таке фінансовий інжиніринг?

7. Які способи залучення капіталу Вам відомі?

8. Який із способів залучення капіталу, на Вашу думку, є більш ефективним?

9. Що таке інвестиційний капітал, підприємницький капітал?

10. Чи є вірним, на Вашу думку, визначення інвестиційного менеджменту як процесу управління всіма аспектами інвестиційної діяльності суб’єкта підприємництва?

11. Що таке інвестиційний менеджмент, яка його мета?

12. Які саме задачі вирішує інвестиційний менеджмент?

13. Які функції виконує інвестиційний менеджмент?

Теми рефератів

1. Сучасні фінансові інструменти

2. Динаміка довгострокових інвестицій в українській економіці

3. Інвестиційні ресурси міжнародного фінансового ринку

4. Проблеми кредитування в українській економіці та шляхи їх вирішення

5. Інвестиційна діяльність комерційних банків

Ключові терміни та поняття

• Фінансові ресурси

• Фінансові інструменти

• Інвестиційний капітал

• Підприємницький капітал

• Позичковий капітал

• Фінансовий інжинірінг

• Леверидж

• Франчайзинг

• Лізинг

• Венчурне фінансування

• Інвестиційний менеджмент

• Бюджетування

Література

9, 10, 11, 23, 36

5. Методичні рекомендації

для підготовки до практичних занять

Практичне заняття № 1

Тема дисципліни 3. Фінансові інвестиції

Тема заняття: Фінансові інвестиції

Мета заняття: поглибити та систематизувати знання студентів щодо понять «фінансові інвестиції», «інвестиційний ринок», а також навчити робити оцінку вартості основних інструментів фондового ринку

Обладнання: калькулятори Citizen

План вивчення теми

1. Поняття «інвестиційний ринок», його характеристики. Кон’юнктура та структура інвестиційного ринку

2. Цінні папери, їх типи. Фондовий ринок. Інститути ринку цінних паперів

3. Поняття та типи інвестиційного портфеля. Управління портфелем цінних паперів

4. Характеристика інвестиційних якостей і оцінка окремих інструментів фондового ринку

Методичні рекомендації

Підготовка до практичного заняття передбачає самостійне вивчення теоретичного матеріалу і на базі цього вирішення задач. Доцільно насамперед скористатися переліком питань, що наведені в програмі курсу, а також опрацювати ті літературні джерела, що запропоновані для підготовки до цієї теми.

Необхідно розглянути характеристику показників та моделі оцінки ефективності окремих інструментів фондового ринку України. Почніть з облігацій.

Розрізняють дисконтні та купонні облігації. Дисконтні облігації мають номінальну вартість, яка сплачується інвестору в момент погашення облігації. В процесі емісії такі облігації продаються зі знижкою (дисконтом). Величина знижки визначається процентною ставкою по даній облігації.

Згідно умовам інвестування в купонні облігації підприємство – емітент облігацій зобов’язується робити періодичний процентний платіж на річній чи піврічній основі, і погасити номінальну вартість облігації до призначеного строку закінчення дії облігацій.

Сутність оцінки вартості облігації: упродовж строку існування облігації її володар повинен отримати ту саму суму, що вклав в облігацію при покупці. Особливість полягає в тому, що сукупність платежів, які повинен отримати володар облігації, розтягнута у часі, і відповідно, усі майбутні грошові потоки необхідно продисконтувати до моменту часу, для якої проводиться оцінка вартості облігації. В якості показника дисконту слід приймати доходність аналогічних фінансових інструментів.

Математична модель оцінки грошової вартості облігацій ґрунтується на дисконтуванні грошових потоків, що виплачуються на протязі всього строку до погашення. Вартість облігації у теперішній момент часу дорівнює дисконтній сумі всіх грошових потоків, що зв’язані з нею:

,

де М – номінальна вартість облігації, вона же – вартість в момент погашення;

INT – річний процентний платіж;

Kd – доходність на ринку позикового капіталу аналогічних облігацій (використовується в якості показника дисконтування).

Важливим є також питання оцінки вартості звичайної акції підприємства, яку можна розрахувати за наступною формулою:

,

де – величина дивіденду, який виплачується в t-ому році;

–показник дисконту, за допомогою якого здійснюється приведення дивідендних виплат до дійсного моменту часу.

Фінансовим інструментом інвестиційного рину є депозитні вклади. Тому важливим є вивчення майбутньої вартості грошей і чинників які на неї впливають.

Сума простого відсотку обчислюється за такою формулою:

,

де І – сума відсотку за певний період часу;

Р – початкова сума грошового внеску;

n – кількість періодів, за якими здійснюється розрахунок відсоткових платежів;

і – ставка відсотку, що використовується (десятичний дріб).

Майбутню вартість грошей, дисконтовану по простих відсотках, визначають за формулою:

S = Р * і

або

S = Р * (1 + nі)

де Р – початкова сума грошового внеску;

n – кількість періодів, за якими здійснюється розрахунок відсоткових платежів (кількість місяців, кварталів, років);

і – ставка відсотку, що використовується (десятичний дріб).

Множник (1 + nі) є коефіцієнтом дисконтування суми простих відсотків. Його значення завжди повинно бути більше одиниці.

Складний відсоток – це сума прибутку, яка утворюється в результаті інвестування грошей за умови, що сума нарахованого простого відсотка не виплачується наприкінці кожного періоду, а приєднується до суми основного внеску й у такому платіжному періоді сама приносить прибуток.

Основна формула теорії відсотків визначає майбутню вартість грошей:

,

де PV – дійсне значення вкладеної суми грошей,

FV – майбутнє значення вартості грошей,

n – кількість періодів часу, на який провадиться вкладення,

r – норма прибутковості від укладення.

Дійсне (сучасне) значення визначеної майбутньої суми грошей визначається за допомогою формули:

,

яка є простим обертанням попередньої формули.

Номінальна сума коштів – це оцінка цієї суми без урахування зміни купівельної спроможності грошей (гроші на руки).

Реальна сума коштів – це оцінка цієї суми з урахуванням зміни купівельної спроможності грошей у зв'язку з процесом інфляції.

Напрямки використання:

• при коригуванні нарощеної вартості коштів;

• при формуванні ставки відсотку використовується для нарощення і дисконтування;

• при прогнозуванні рівня прибутків від інвестицій, що враховують темпи інфляції.

У процесі оцінки інфляції використовуються два основних показники:

• темп інфляції Т, що характеризує приріст середнього рівня цін у розглянутому періоді – виражається десятковим дробом;

• індекс інфляції I (зміна індексу споживчих цін), що дорівнює 1 + Т.

Коригування нарощеної вартості з урахуванням інфляції:

,

де – реальна майбутня вартість грошей,

–номінальна майбутня вартість грошей з урахуванням інфляції.

Якщо r – номінальна ставка відсотка, що враховує інфляцію, то розрахунок реальної суми грошей здійснюється за формулою:

,

тобто номінальна сума коштів знижується в раз у відповідності зі зниженням купівельної спроможності грошей.