Мировая валютная система и ее развитие

Валютная система - это форма организации валютных отношений, закрепленная национальным законодательством (национальная система) или международным соглашением (мировая и региональная системы).

Валютные отношения – разновидность денежных отношений, возникающих при функционировании денег в международном обороте.

Деньги, обслуживающие международные отношения, называются валютой (национальная, мировая, региональная валютные системы).

Национальная валютная система сформировалась в рамках национальной денежной системы, которая регламентировала порядок денежных расчетов данной страны с другими государствами. Постепенно она обосновалась от денежной системы. Мировая валютная система-механизм, связывающий отдельные национальные экономики в единое мировое хозяйство.

Основные элементы валютной системы:

• национальная валюта

• национальное регулирование международной валютной ликвидности

• режим курса национальной валюты

• национальное регулирование валютных ограничений и условий конвертируемости национальной валюты

• режим национальных рынков валюты и золота

• национальные органы, осуществляющие валютное регулирование (законодательные органы, ЦБ, Минфин, Минэкономики, Таможенный комитет и др.)

На основе национальной валютных систем формируется механизм межгосударственного регулирования международных и валютных отношений- мировая и региональная валютные системы (на основе межгосударственных соглашений).

Основными элементами мировой и региональной валютных систем:

1.виды денег, выполняющих функции международного платежного и резервного средства

2.межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности

3.межгосударственная регламентация режимов валютного курса

4.межгосударственное регулирование валютных ограничений и условий валютной конвертируемости

5.режим мировых рынков валют и золота

6.международные валютно- кредитные организации, осуществляющие межгосударственное регулирование валютных отношений (МВФ)

1.Национальная валютная система базируется на национальной валюте. Национальная валюта - денежная единица страны. Она существует в наличной форме (банкноты, монеты) и в безналичной (остатки на банковских счетах). Ее эмитентами являются национальные коммерческие и центральные банки.

В послевоенный период формами мировых денег стали:

• резервные валюты

• международные денежные единицы (СПЗ, ЭКЮ).

Первоначально единственным видом денег было золото (в виде слитков), для снижения издержек перечеканки стали использоваться национальные золотые монеты и кредитные орудия обращения. С 20-х 20 века наряду с золотом стали выполнять национальные валюты Англии и США. Они получили название резервных валют- это конвертируемая национальная валюта, выполняющая функции международного платежного и резервного средства. Золото выполняет функцию международного резервного средства.

В начале главной резервной валютой был фунт стерлингов, на постоянно повышающуюся роль доллара повлияли позиции, которые занимает страна-эмитент валюты на международном рынке товаров и капиталов.

В 70-е годы МВФ выпустил новый вид международных ликвидных активов- международную денежную единицу СПЗ (специальные права заимствования) или СДР. В рамках европейской валютной системы, созданной в 1979 г. стала выпускаться международная денежная единица ЭКЮ (европейская валютная единица).

Международные денежные единицы являются национальными коллективными валютами, особым видом мировых кредитных денег. Они отличаются от национальных валют:

По эмитенту- выпускаются не национальными банками,, а международными валютными- кредитными организациями

По форме—выпускаются только в безналичной форме записей на счетах

Важный элемент валютной системы- регулирование международной валютной ликвидности на национальном и межгосударственном уровне.

2. Под международной валютной ликвидностью понимают способность отдельной страны или всех стран своевременно погашать свои международные обязательства.

Компоненты международной валютной ликвидности:

• официальные золото- валютные резервы (ЗАПАСЫ ЗОЛОТА И РЕЗЕРВНЫХ ВАЛЮТ, ПРИНАДЛЕЖАЩИХ ГОСУДАРСТВУ)

• Счета в СПЗ;

• Резервные позиции в МВФ – означают право страны-члена МВФ на автоматическое получение (в пределах 25% от квоты страны в МВФ).

Следующий элемент валютной системы характеризует порядок, установление курсовых соотношений между валютами, т.е. режим валютного курса.

Соотношение между денежными единицами различных стран, т.е. цена денежной единицы одной страны которая выражается в денежной единице другой страны или международной денежной единицы называется валютным курсом.

Различают фиксированный, плавающий курсы валют и их варианты, объединенные в различных комбинациях отдельные элементы финансового и плавающего курсов.

МВФ делит валюты на группы:

• Валюты с привязкой (к одной валюте, валютной корзине или международной денежной единице)

• Валюты, с большой гибкостью

• Валюты с ограниченной гибкостью

3. При режиме фиксированного валютного курса ЦБ устанавливает курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к валюте к.-л. страны, к которой привязаны валюта данной страны. Остаются неизменными на продолжительный период, не зависят от изменения спроса и предложений на валюту. Изменение фиксированного курса- в результате официального пересмотра.

Для стран, где валютные ограничения отсутствуют или незначительны, характерным является режим «плавающих» или колеблющихся курсов, свободно меняются под влиянием спроса и предложения на валюту, не исключает проведения ЦБ мероприятий, направленных на регулирование валютного курса.

К промежуточным между фиксированным и плавающим вариантами валютного курса являются:

• Режим «скользящей» фиксации- ЦБ ежедневно устанавливает валютный курс исходя из валютных показателей: уровня инфляции, состояния платежного баланса, изменения величины официальных золото-валютных резервов и др.

• Режим «валютного коридора»- ЦБ устанавливает верхний и нижние пределы колебания валютного курса (мягкой фиксации- узкие пределы колебания, управляемого плавания)

• Режим «совместного» (коллективного) плавания валют- курсы по отношению друг к другу в пределах валютного коридора и «совместного»плавают вокруг валют, не входящих в группировку.

4.Объектом национального и межгосударственного регулирования являются валютные ограничения и режим конвертируемости валют. Валютные ограничения- это введенные в законодательном или административном порядке ограничения операций с национальной и иностранной валютой, золотом и другими валютными ценностями.

Различают ограничения:

• Платежей

• Переводов по текущим операциям платежного баланса и по финансовым операциям (т.е. операциям, связанным с движением капиталов и кредитов), по операциям резидентов и нерезидентов.

На межгосударственном уровне осуществляется регулирование валютных ограничений по текущим операциям. Страны-члены МВФ могут не вводить ограничения по текущим международным операциям, либо сохранение ограничений на переходный период.

В зависимости от ограничений находится конвертируемость валют- возможность конверсии валюты одной страны на валюту другой.

Различают: свободно или полностью конвертируемые валюты - полностью конвертируемые (свободно используемые) являются валютой стран в которых практически отсутствуют валютные ограничения по всем видам операций для всех держателей валюты.

Частично конвертируемые сохранение ограничений по отдельным видам операций и \или для отдельных держателей валюты, в т.ч. если ограничения для резидентов - внешняя конвертируемость; для нерезидентов - внутренняя.

Неконвертируемые (необратимые), если в стране действуют практически все виды ограничений и запрет на покупку-продажу иностранной валюты, ее хранение, вывоз и ввоз.

Во всемирном хозяйстве постоянно перемещается денежный капитал, формирующийся в процессе воспроизводства отдельных стран. Мировые финансовые потоки обслуживают движение товаров, услуг, капиталов. Эти потоки отличаются единством формы (денежная форма, в виде финансово-кредитных инструментов) и места (рынок).

Эта система рыночных отношений обеспечивает аккумуляцию и перераспределение мировых финансовых потоков в целях непрерывности и эффективности воспроизводства. Движение мировых финансовых потоков осуществляется через банки, специализированные финансово-кредитные институты, фондовые биржи.

Мировые рынки валют, кредитов, ценных бумаг, золота имеют особенности:

• Огромные масштабы;

• Отсутствие географических границ;

• Круглосуточное проведение операций;

• Использование ведущих валют, отчасти СДР;

• Участники сделок - первоклассные банки, кредитно-финансовые институты с высоким рейтингом;

• Доступ на эти рынки имеют в основном первоклассные заемщики или заемщики под солидную гарантию;

• Специфические международные процентные ставки типа ЛИБОР (лондонская ставка предложения по межбанковским депозитам);

• Стандартизация и высокая степень информационных технологий безбумажных операций на базе использования ЭВМ;

• Диверсификация сегментов рынка и инструментов сделок.

Характеристика видов валютных систем:

1. Золотой стандарт (1867 г. на Парижской конференции)-золото единственный вид мировых денег: сальдо платежного баланса урегулировалась золотом, ввоз-вывоз золота из страны в страну свободно, обмен валют в соответствии с их золотым содержанием.

2. Бреттон-вудская система-функция мировых денег-золото, доллар США, фунт стрлингов, международные резервы хранятся на счетах в банках США и Великобритании или в виде краткосрочных ценных бумаг этих стран. Это система золото-долларового стандарта- связь с золотом через размен на него доллара.

3. Ямайская система – роль главного платежного средства и резервного средства закреплена за коллективной валютой СПЗ, отмена официальной цены на золото, фиксированного золотого содержания валют, взноса золота стран-членов МВФ в его капитал. В соответствии с измененным уставом МВФ каждая страна имеет право иметь любой режим валютного курса.СДР (специальные права заимствования) - для регулирования сальдо платежных балансов, пополнения официальных резервов и расчетов с МВФ, соизмеряя стоимости национальных валют, не имеет реального обеспечения (1976 г.)

4. Региональная валютная система, получившая название европейская валютная система. ЕВС в 1979 г. в рамках европейского экономического сообщества с целью создания развития интеграции европейских стран базировалась на ЭКЮ(региональная национальная международная счетная единица членов Европейской валютной системы)(1979 г.)- эмиссия осуществляется в виде записей на счетах ЦБ членов ЕВС, наполовину обеспечена золотом и долларами и наполовину национальными валютами;ЦБ стран- членов ЕВС поддерживали курсы своих валют по отношению друг к другу в установленных пределах- +- 15% от курса в ЭКЮ с помощью купли-продажи своей валюты на иностранную - немецкую марку). Развитие региональной валютной системы- создание Евро (единая валюта стран Европейского союза) (1992 г., введена в оборот в 1999г.). (эмиссия евро осуществляется Европейской системой центральных банков ЕСЦБ, которую образуют национальный Европейский центральный банк ЕЦБ и национальные центральные банки государств-членов ЕВС. Курс евро определен по принципу корзины валют, в которую входят валюты всех стран зоны евро. Евро-единая валюта зоны, призванная обслуживать частный оборот и погашения международных долговых обязательств.)

Вопросы для самоконтроля:

1. Отразите сущность финансовых рынков, их участников?

2. В чем особенности рынков ссудных капиталов, страхового, валютного и фондового?