Вопрос 15. Три основных подхода к рассмотрению политического риска.

В целом, существует три подхода к рассмотре-нию политического риска, различаемых в зависимости от целей анализа:

• с точки зрения международного заимствования и кредитования как к части странового риска;

• с точки зрения инвестирования как к части рисков инвестиционных проектов;

• с точки зрения международной торговли.

Если говорить коротко, политический риск часто рассматривается при принятии решений о выдаче займов иностранным заемщикам. Именно поэтому исследования в области политических рисков производятся в коммерческих банках отдельно от операционных и финансовых рисков. Социально-политические риски в этом контексте включают смены правительства, означающие смену политики в отношении управления долгом, и стабильность в обществе, так как социальные факторы, как-то: рост населения (чистый), миграция, перераспределение собственности, и могут повлиять на экономическую стабильность без вмешательства государства.

Политический риск в инвестировании – предмет изучения компаний, заинтересованных в иностранных вкладчиках. В данном контексте политический риск рождает вероятность, что иностранные активы или их обеспечение могут быть недоступны, невыплачены, национализированы или обесценены вследствие войны, революции или изменений государственной политики. Поэтому в разработке инвестиционных проектов крайне важно наличие тщательного анализа политической среды. Это широчайший объект изучения, включающий анализ политической системы, ключевых характеристик социальной структуры, основных политических сил, идеологии и их изменений в последние годы, влияние политических факторов на экономическую среду (воздействие государства на уровень инфляции или ВВП), инвестиционную среду (права собственности и местные требования), условия выполнения проектов (ценовая политика, качество инфраструктуры).

Политический риск в международной торговле может быть определен как риск, включающий угрозы потерь вследствие войн, введения моратория, блокад между двумя или более странами, либо вызванных политическими изменениями в стране одной из сторон соглашения, такими как забастовки, бунты или гражданские войны. Это понятие также включает риск конфискации имущества или повреждения товаров, если причиной такового послужили политические решения. В более широком смысле, это также запрет платежей, вводимый государством, моратории, трансфертные риски и валютные риски, а в равной степени и изменения в законодательстве.

Вопрос 16. Типология политических рисков

Согласно традиционной трактовке «политический риск» отождествляется с понятием «политическая составляющая инвестиционных рисков». То есть политические риски напрямую связываются с деятельностью коммерческих структур. Однако логика, диктуемая выбранным подходом, говорит о том, что компания не является единственным субъектом политического риска. Если исходить из предположения о том, что характер интересов субъекта определяет характер рисков, которые он на себе испытывает, политический риск может также быть инкриминирован политическим субъектам: политическим институтам, партиям, отдельным политикам. Примером политического риска для политического субъекта может служить риск отставки правительства, который, безусловно, имел место в случае полного провала реформы монетизации льгот.

О политических рисках политических субъектов имеет смысл говорить в контексте прогнозирования действий того или иного политического деятеля, так как в своем поведении политические деятели руководствуются не только поставленными перед ними формальными задачами, но и задачей обеспечения собственного политического будущего, при том, что всегда в той или иной степени существует угроза для качества политической жизни каждого конкретного политического субъекта. Оценка политических рисков для интересующих аналитика политических субъектов обеспечивает его информацией о дополнительных стимулах и факторах, влияющих на принимаемые данными субъектами решения.

Очевидно, что подход к анализу политических рисков для политических субъектов риска будет не просто отличаться от подхода к анализу политической составляющей региональных инвестиционных рисков: он будет принципиально иным. Тот факт, что тема политических рисков никогда не рассматривалась в таком разрезе, легко объясняется тем, что у неполитических субъектов была и остается осознанная потребность в качественном, и что еще важнее, количественном анализе политического риска, который представлял бы из себя отдельный аналитических продукт, включающий в себя отбор рисков, качественную и количественную их оценку, рекомендации по их снижению. На основе этой информации принимаются инвестиционные решения. Именно по этой причине анализ политических рисков для коммерческих структур сейчас гораздо более востребован, чем анализ политических рисков политических субъектов риска.

В российской политологии принято говорить о политических рисках, как о «вероятности нежелательных последствий возможных политических и других решений, связанных с политическими событиями, способными принести тот или иной ущерб их участникам в реализации их интересов». Однако, с точки зрения восприятия политического риска инвестором, вероятность политических изменений, способных негативно сказаться на деятельности компании это не столько сам риск, сколько его источник.

При принятии решения инвестору приходится руководствоваться не только экономическими и финансовыми показателями, но и учитывать факторы другого рода, так как их влияние может негативно сказаться на обязательных для реализации проекта условиях. Большая доля в совокупности неэкономических факторов приходится на политические факторы и степень их влияния варьируется от страны к стране, от региона к региону, от отрасли к отрасли, от инвестора к инвестору. Возможность влияния данных факторов на условия реализации проекта означает для инвестора неопределенность условий в будущем, что воспринимается как угроза для проекта или для бизнеса в целом. То есть политические факторы, такие как на макроуровне - война, на микроуровне – экспроприация, на уровне фирмы возникновение непреодолимого административного барьера фактически делают невозможной дальнейшую деятельность фирмы на данной территории.

Становится понятно, откуда у неполитического субъекта возникают политические интересы и какие именно политические интересы: инвестор заинтересован в том, чтобы события такого рода не происходили, по той причине, что собственную деятельность в условиях высокой вероятности развития таких сценариев в будущем он воспринимает как инвестиционный риск. И именно это, в свою очередь заставляет инвестора интересоваться политикой, так как он осознает, что напрямую от нее зависит.

Отсюда уровень политического риска для инвестора определяется степенью его зависимости от направленности и интенсивности политического процесса, и политической ситуации, сложившейся для конкретного инвестора. То есть все политические факторы, которые оказывают воздействие на коммерческую деятельность можно условно разделить на фоновые и профильные: фоновые факторы возникают как следствие политических процессов, происходящих в данной среде, возникновение профильных факторов объясняется характером взаимоотношений бизнеса и власти. Профильные факторы есть не что иное, как последствия принимаемых политиками решений.

Классификация рисков для инвестиционных проектов, реализуемых на территории России (или реализуемые российскими компаниями)

По объекту воздействия:

• Макрориск

• Микрориск (отраслевой)

• Индивидуальный

Классификация рисков для инвестиционных проектов, реализуемых на территории России (или реализуемые российскими компаниями)

По происхождению компании:

• Риск для местной компании

• Риск для иностранной компании

Классификация рисков для инвестиционных проектов, реализуемых на территории России (или реализуемые российскими компаниями)

По структуре среды:

• Страновой риск

• Федеральный риск

• Региональный риск

Говоря о российской специфике, нельзя обойти тот факт, что уровень риска, в том числе и политического, в зависимости от региона колеблется значительно. Другими словами, наличие регионального уровня означает для инвестора неоднородность внутристранового политического пространства с точки зрения политических рисков.