59. Види єврокредитів. Вартість євро кредитів

1. Синдикативні єврокредити представляють собою довгострокові кредити на велику суму і припускають, як і у випадку з єврооблігаціями, створення спеціальної структури. Керуючий банк виступає в ролі "ведучого менеджера". Він формує банківський синдикат та визначає умови кредиту за участі позичальників. Члени синдикату беруть на себе зобов'язання надати частину кредиту.

2. Єврокредити із застереженням про валютний опціон (“multi – currency clauses”). За даними кредитами при настанні терміну платежу позичальникові надається можливість вибору валюти погашення боргу (однієї або декількох). Ця можливість представляє великий інтерес для позичальника, оскільки її наявність дозволяє йому здійснювати прихід і витрата коштів в єдиній валюті й уникнути, таким чином, валютного ризику. Однак спеціальна можливість дозволяє банку ухилитися від надання кредиту в певній валюті, якщо такої немає в наявності.

3. Короткостроковий кредит по твердій ставці;

4. Середньо- та довгострокові єврокредити на умовах "стенд – бай". Банк зобов'язується надати позичальнику зумовлену суму на весь договірний термін використання, який ділиться на короткі періоди (три, шість, дев'ять, дванадцять місяців). Для кожного з них встановлюється плаваюча ставка відсотка, яка переглядається з урахуванням динаміки ЛІБОР на ринку євровалют. Це дає можливість надати середньо- і довгостроковий кредит, використовуючи короткострокові ресурси.

5. Середньо- та довгострокові єврокредити на умовах відновлення (роловерний кредит підтримки).

Вартість євро кредитів

% - на базі облікової ставки з даного ринку + спред (менше 1%), маржа за управління, за долю, за обслуговування, комісійні, податки.

60. Різниця між єврокредитами та єврооблігаціями

Вартість. Єврооблігації випускаються з фіксованою і плаваючою процентною ставкою, тоді як єврокредити видаються під плаваючу процентну ставку, розмір якої регулярно переглядається. Таким чином, витрати по емісії єврооблігацій набагато вище вартості єврокредитів.

Терміни. Єврокредити представляють собою середньострокові позики, хоча середні терміни мають тенденцію до збільшення, єврооблігації - довгострокові цінні папери.

Розміри. Розміри єврокредитів зазвичай вище сум, на які проводиться емісія єврооблігацій.

Швидкість отримання коштів. Надання позик на ринку єврокредитів здійснюється швидше.

Гнучкість: емісії єврооблігацій з фіксованою ставкою менш гнучкі, оскільки кошти повинні бути зняті одноразово і підлягають відшкодуванню у точній відповідності із заздалегідь встановленим планом з виплатою штрафу в разі дострокового погашення; емісії єврооблігацій з плаваючою ставкою - гнучкіші позики, які можуть бути використані за необхідності. Проте в разі незатребуваності частини позики на неї нараховуються комісійні. Крім того, допускається дострокове відшкодування позики; єврокредити є дуже гнучкі фінансові інструменти з широким вибором форм їх використання.

61. Типи хеджування валютних ризиків

62. Форвардні операції

Термінова або форвардна операція є угодою, при якій платежі проводяться у встановлений термін (від одного тижня до п'яти років) за курсом, зафіксованим на час укладення угоди за контрактом, тобто це угоди, в яких сторони домовляються про поставку певної суми валюти через конкретний період часу після укладання угоди за курсом, зафіксованим в угоді.

Форвардний курс визначає очікувану вартісні валюти через певний період часу і є ціною, за якою дана валюта продасться або купується за умови її постачання на певну дату в майбутньому. Теоретично форвардний курс валюти може дорівнювати її курсу спот, однак на практиці він завжди виявляється або вище, або нижче курсу спот. Якщо форвардний курс вище курсу спот, він є сумою курсу спот і відповідної різниці (форвардної маржі), що в даному випадку називається премією. Якщо форвардний курс нижче курсу спот, він є курсом спот, від якого віднята форвардна маржа, що називається в цьому випадку дисконтом. Отже, форвардний курс відрізняється від курсу спот на величину форвардної маржі. Маржа може бути у вигляді премії, тоді форвардний курс вище курсу спот, або у вигляді знижки. У такому випадку форвардний курс нижчий ніж курс спот.

Форвардна валютна угода застосовується, головним чином, для страхування платежів. Ціни на форвардному ринку в умовах стабільної економіки та вільного переміщення капіталу пов'язані з різницею в процентних ставках. Форвардний (розрахунковий) курс повинен дорівнювати відношенню процентних ставок за міжбанківським кредитом, помноженому на курс спот.

Форвардні операції діляться на два види: угоди аутрайт і угоди своп. Операція аутрайт означає, що продавець зобов'язується продати, а покупець - купити валюту в установлений строк за зафіксованим наперед курсом. Угоди своп - комбінація двох протилежних конверсійних операцій з різними датами валютування.