59. Види єврокредитів. Вартість євро кредитів

1. Синдикативні єврокредити представляють собою довгострокові кредити на велику суму і припускають, як і у випадку з єврооблігаціями, створення спеціальної структури. Керуючий банк виступає в ролі "ведучого менеджера". Він формує банківський синдикат та визначає умови кредиту за участі позичальників. Члени синдикату беруть на себе зобов'язання надати частину кредиту.

2. Єврокредити із застереженням про валютний опціон (“multi – currency clauses”). За даними кредитами при настанні терміну платежу позичальникові надається можливість вибору валюти погашення боргу (однієї або декількох). Ця можливість представляє великий інтерес для позичальника, оскільки її наявність дозволяє йому здійснювати прихід і витрата коштів в єдиній валюті й уникнути, таким чином, валютного ризику. Однак спеціальна можливість дозволяє банку ухилитися від надання кредиту в певній валюті, якщо такої немає в наявності.

3. Короткостроковий кредит по твердій ставці;

4. Середньо- та довгострокові єврокредити на умовах "стенд – бай". Банк зобов'язується надати позичальнику зумовлену суму на весь договірний термін використання, який ділиться на короткі періоди (три, шість, дев'ять, дванадцять місяців). Для кожного з них встановлюється плаваюча ставка відсотка, яка переглядається з урахуванням динаміки ЛІБОР на ринку євровалют. Це дає можливість надати середньо- і довгостроковий кредит, використовуючи короткострокові ресурси.

5. Середньо- та довгострокові єврокредити на умовах відновлення (роловерний кредит підтримки).

Вартість євро кредитів

% - на базі облікової ставки з даного ринку + спред (менше 1%), маржа за управління, за долю, за обслуговування, комісійні, податки.

60. Різниця між єврокредитами та єврооблігаціями

Вартість. Єврооблігації випускаються з фіксованою і плаваючою процентною ставкою, тоді як єврокредити видаються під плаваючу процентну ставку, розмір якої регулярно переглядається. Таким чином, витрати по емісії єврооблігацій набагато вище вартості єврокредитів.

Терміни. Єврокредити представляють собою середньострокові позики, хоча середні терміни мають тенденцію до збільшення, єврооблігації - довгострокові цінні папери.

Розміри. Розміри єврокредитів зазвичай вище сум, на які проводиться емісія єврооблігацій.

Швидкість отримання коштів. Надання позик на ринку єврокредитів здійснюється швидше.

Гнучкість: емісії єврооблігацій з фіксованою ставкою менш гнучкі, оскільки кошти повинні бути зняті одноразово і підлягають відшкодуванню у точній відповідності із заздалегідь встановленим планом з виплатою штрафу в разі дострокового погашення; емісії єврооблігацій з плаваючою ставкою - гнучкіші позики, які можуть бути використані за необхідності. Проте в разі незатребуваності частини позики на неї нараховуються комісійні. Крім того, допускається дострокове відшкодування позики; єврокредити є дуже гнучкі фінансові інструменти з широким вибором форм їх використання.

61. Типи хеджування валютних ризиків

Ф'ючерс — це стандартний документ, що є контрактом за яким одна сторона зобов'язує іншу продати чи купити певну кількість цінних паперів за певною ціною в майбутньому. При підписанні контракту продавець базового активу відкриває "коротку позицію" чи продає контракт, а покупець відкриває "довгу" позицію. Оплата за поставку базового активу відбувається в момент підписання угоди. Але оскільки така угода є обов'язковою для виконання, то існують механізми зменшення кредитного ризику невиконання зобов'язань.

При оцінюванні ф'ючерсного контракту слід розрізняти ф'ючерсну ціну та вартість ф'ючерсного контракту. Ф'ючерсна ціна — це ціна відповідно до угоди, за якою передбачається поставка базового активу у визначений термін. Стан, коли ф'ючерсна ціна в момент укладення контракту перевищує ціну на ринку готівкових продажів (спот), називається контанко, а коли ціна є нижчою — беквордейшн.

Опціон — це цінний папір, який є результатом опціонного контракту, згідно з яким один з учасників отримує право продажу чи купівлі певної кількості цінних паперів за обумовленою ціною в певний проміжок часу, а інший учасник за грошову премію приймає зобов'язання купити чи продати обумовлений цінний папір. Опціон є стандартизованою угодою, де вказується кількість активів, ціна виконання контракту і дата здійснення операції.

Основними ознаками опціону є тип і позиція учасників угоди. Існують два типи опціону:

• коли — право на купівлю (опціон покупця);

• пут — право на продаж (опціон продавця).

Поєднання типів і позицій створює основні види опціонів:

• довгий колл (покупець опціону на купівлю);

• короткий колл (покупець опціону на продаж);

• довгий пут (продавець опціону на купівлю);

• короткий пут (продавець опціону на продаж).

Форвард — це обов'язкова угода про купівлю (продаж) певного обсягу активів у визначений день за фіксованою ціною або про надання кредиту на певну суму у визначений день за фіксованою процентною ставкою; в разі зростання ринкових ставок виграє клієнт, у разі їх падіння — банк. Отже, форвард дає змогу поділити ризик між клієнтом і банком.