gusakov_v_g_ekonomika_organizatsiy_i_otrasley_agropromyshlen
.pdf20 ноября 1996 года № 736; Совета Министров Республики Беларусь от 22 марта 1999 года № 385), а также Закон Республики Беларусь от 10 декабря 1992 года «О противодействии монополистической деятельности и монополистической конкуренции» (ст. 12).
Всоответствии с постановлением под холдингом понимается такое юридическое лицо любой организационно-правовой формы, в состав имущества которого входят и (или) в управлении которого находятся доли (акции)
вимуществе иных юридических лиц, обеспечивающие ему право принятия или отклонения решений, принимаемых их высшими органами управления. Целью создания холдинга является консолидация контрольного пакета акций, укрепление производственных связей и обеспечение структурной целостности отрасли, внедрение рыночных методов управления приватизированными предприятиями.
Создание холдинга в АПК возможно путем:
реорганизации предприятия (объединения) с выделением из его состава структурных подразделений (единиц) в качестве юридически самостоятельных субъектов хозяйствования;
образования юридического лица с передачей ему долей, принадлежащих государству в имуществе субъектов хозяйствования.
Холдинги могут быть созданы в отраслях, имеющих высокий удельный вес акционированных предприятий. На первом этапе — посредством передачи или продажи, а впоследствии — только посредством продажи части акций предприятий.
Всоставе холдинга формируется исполнительный аппарат (дирекция). Основными функциями исполнительной дирекции являются: управление акциями, переданными холдингу предприятиями-участниками; определение стратегических направлений развития подкомплекса (про-
дуктового или обслуживающего); аккумулирование, распределение и контроль за использованием финансо-
вых средств, выдаваемых холдингу под инвестиционные программы; осуществление маркетинговых исследований и информационного обслу-
живания; организация обеспечения средствами производства и сырьем, которые
приобретаются за валютные средства; координация и контроль за выполнением работы по заключению дого-
воров о предоставлении товарного кредита и авансировании поставщиков сырья;
представление интересов предприятий в государственных органах управления;
организация выставок, ярмарок, аукционов; ведение сводного (консолидированного) учета и отчетности;
подготовка ежегодного отчета о деятельности холдинга; осуществление инвестиционной деятельности (путем создания инвести-
ционного фонда, формируемого за счет прибыли холдинга от хозяйственной деятельности и отчислений на акции ОАО, передаваемых холдингу в управление, а также путем перераспределения инвестиционных кредитов, предоставляемых как государством, так и иными инвесторами);
91
аккумулирование именных приватизационных чеков «Имущество» для покупки долей (акций) приватизируемых предприятий (после получения специального разрешения);
выступление в качестве профессионального участника рынка ценных бумаг с размещением акций предприятий и аккумулированием полученных от этих операций средств на устранение «узких мест» в развитии отрасли.
При генеральном директоре холдинга целесообразно создавать совет директоров, в состав которого могут входить представители органов госуправления и предприятий, акции которых передаются в управление холдингу. Решения совета носят рекомендательный характер.
Различают три типа холдинга:
производственный − холдинг, менее 50% имущества которого составляют доли (акции) в имуществе иных юридических лиц. Кроме функций держателя акций, производственный холдинг осуществляет хозяйственную деятельность;
финансовый − холдинг, более 50% имущества которого составляют доли в имуществе иных юридических лиц. Финансовый холдинг создается в форме открытого акционерного общества;
смешанный (производственно-финансовый) − холдинг, более 50% имущества которого составляют доли (акции) в имуществе иных юридических лиц. Кроме функций держателя акций, производственно-финансовый холдинг осуществляет хозяйственную деятельность.
При создании холдинга государство не вправе передавать в его уставный фонд или управление более 25% акций, принадлежащих государству в конкретном акционерном обществе, за исключением холдингов, созданных на базе государственных объединений, которым может быть внесено или передано в управление более 50% акций.
Создание холдинга является перспективным направлением в процессе реформирования предприятий АПК в открытые или закрытые акционерные общества. Это позволяет сконцентрировать акции сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий (в том числе находящиеся в распоряжении государства) у одного юридического лица, и на этой основе осуществлять единую инвестиционную и скоординированную производственную политику. Кроме того, могут проще решаться вопросы с долгами предприятий, на сумму которых станут передаваться акции кредиторам.
По организационным признакам холдинг — это ассоциация хозяйствующих субъектов, объединяющихся для достижения общих целей, а по форме собственности — преимущественно акционерная. Специфика холдинга заключается в том, что он представляет собой форму централизованного распределения капитала и прибыли чаще всего на цели развития участников объединения при одновременной их организационной самостоятельности, каковыми являются предприятия со статусом акционерных обществ.
Цели, задачи и преимущества холдинговых компаний. Холдинговая ком-
пания:
позволяет сохранить целостность производственного комплекса, добиваться значительной централизации капитала по сравнению с совокупностью отдельных предприятий и таким образом создавать высокие потенциальные
92
возможности, варьировать финансовыми ресурсами в целях проведения совместной эффективной инвестиционной политики в пределах компании;
имеет возможность создания замкнутых технологических цепей вплоть до выпуска готовой продукции и доведения ее до потребителя;
экономит на маркетинговых, торговых и других услугах, например, через возможность получения скидок за счет оптовых закупок;
использует преимущества диверсификации производства в целях снижения риска и смягчения кризисных последствий. Например, первоначально финансовая группа акционерных обществ холдинга может прямо или косвенно дотировать отдельную компанию, выходящую на новый для этой финансовой группы рынок;
имея единую налоговую и финансово-кредитную политику, осуществляет эффективный финансовый контроль над производством, несмотря на то что в холдинге занят капитал намного больший, чем собственный капитал материнской компании;
осуществляя консолидацию финансовой отчетности в рамках всей компании, имеет возможность выработать стратегию наименьших налогов через перераспределение прибыли между участвующими субъектами хозяйствования с тем, чтобы наибольший доход получали бы те из них, которые пользуются налоговыми льготами;
может повысить прибыль, используя разницу в курсе акций, по которому контролируются акции материнской и дочерних компаний, а также возможности прямых финансовых спекуляций (материнская компания, завысив (занизив) курс акций дочерней фирмы, может продавать (закупать) некоторое количество ее акций).
Необходимо выделить два этапа в процессе образования холдинговой компании.
На первом этапе в ходе предварительного диагностического анализа необходимо провести инвентаризацию имущества на основании бухгалтерской базы данных. Только в связи с объективным и всесторонним анализом можно оценить и выбрать оптимальный вариант дальнейших организационных преобразований.
На втором этапе следует осуществить многовариантную финансовую оптимизацию с учетом различных критериев управления холдинговой компанией. На практике созданию холдинга обычно предшествуют многочисленные оценки и исследования, пока концентрация компании не будет соответствовать финансовым возможностям ее участников.
Холдинги в Беларуси могут создаваться, как правило, в форме открытых акционерных обществ, деятельность которых регулируется законами и постановлениями, принятыми по отношению к акционерным обществам.
Для Беларуси, как и для большинства стран, возможен перспективный вариант, при котором роль материнской компании берут на себя банки и иные финансовые институты, объединяющие под своим началом сельскохозяйственные, промышленные, торговые, финансовые, инвестиционные, страховые компании и осуществляющие контрольно-управленческие функции с помощью финансово-кредитных рычагов. При этом финансовые холдинговые компании, владея контрольными пакетами акций этих компаний,
93
могут посредством соответствующей кредитной, финансовой политики оказывать содействие структурной перестройке аграрной экономики, приватизации крупных агропромышленных предприятий, реализации программ развития сельских регионов. Однако действующее законодательство не предусматривает для банков осуществление такой деятельности.
Перспективы холдинговых компаний в Беларуси непременным образом должны быть связаны с постепенным развитием как государственных, так и частных организационных форм, образуемых по мере роста количества акционерных предприятий, усиления процессов их объединения, слияния, формирования рыночной инфраструктуры.
Классификация холдингов. Наибольший практический интерес представляет выбор (для конкретных условий) оптимальных и организационно-право- вых форм холдинговых компаний. По организационно-экономической сущности холдинговые компании можно классифицировать: по формам собст венности; по характеру деятельности; по формам финансовых связей; по отраслевому признаку; по территориально-национальному признаку.
По формам собственности среди холдингов можно выделить:
1.Холдинг акционерной формы собственности, созданный на базе акционерных обществ и функционирующий по правилам рынка при косвенном регулировании экономических отношений со стороны государства.
2.Холдинг акционерной и частной форм собственности, функционирующий на условиях холдинга первого типа.
3.Холдинг государственной, акционерной и частной форм собственности, обеспечивающий выполнение разнообразных задач, которые ставятся государством перед субъектами хозяйствования, входящими в холдинговую систему, в соответствии с национальными интересами.
В Беларуси, где государственная собственность является преобладающей, значительную роль в экономике могут сыграть государственные холдинги, где контрольный пакет акций будет принадлежать государству.
Государственные холдинги, преодолевая отрицательные последствия децентрализации в управлении, могут, с одной стороны, способствовать разви-
тию экономики в соответствии с поставленными государством задачами и целями, а с другой — поддерживать развитие конкуренции на основе многообразия форм собственности, поскольку они предполагают вхождение в холдинговую систему не только чисто государственных структур, но и смешанных частногосударственных форм, при которых государство лишь частично участвует в акционерном капитале частных фирм и таким образом осуществляет мягкое управление холдингом.
По функциям, характеру деятельности холдинговые компании можно под-
разделить на три группы:
1. Чистый холдинг — холдинговая компания, владеющая контрольными пакетами акций, которая не имеет другого вида основной деятельности кроме финансового контроля и управления дочерними, как правило, акционерными обществами. Такого типа холдинг осуществляет исключительно инвестиционную деятельность путем передачи имущества (собственные и заемные денежные средства, ценные бумаги, оборудование, технологии) в уставный фонд субъектов хозяйствования. В соответствии с законодательством ему за-
94
прещается заниматься сбытом продукции подконтрольных субъектов хозяйствования, а также регулировать цены на эту продукцию.
2.Смешанный холдинг — холдинговая компания, которая, кроме функций финансового контроля, инвестиционной деятельности и управления, занимается предпринимательской деятельностью — агропромышленной, промышленной, торговой, транспортной, кредитно-финансовой и др. Смешанный холдинг является одной из форм организации финансового капитала, объединяя под своим контролем коммерческие банки, агропродовольственные промышленные и торговые предприятия, инвестиционные, страховые и прочие общества.
3.Промежуточный холдинг (субхолдинг) — отдельное общество, которое является держателем контрольного пакета акций отдельной группы предприятий чистого или смешанного холдинга, осуществляет общее финансовое руководство и выполняет специфические задачи, например, инвестиционной, инновационной, консалтинговой деятельности. Тресты и концерны развитых стран, в особенности широко диверсификационные международные корпорации, часто используют промежуточные холдинги с целью контроля и руководства группами договорных обществ, выделяемых по какому-либо признаку (географическому, отраслевому, функциональному и др.).
По формам финансовых связей, существующим между фирмами, можно выделить три типа холдинговых компаний:
финансовые связи между материнскими и дочерними обществами имеют односторонний характер — или «сверху», или «снизу», но между дочерними фирмами финансовые связи отсутствуют;
финансовые связи между материнскими и дочерними обществами носят тот же односторонний характер, но при этом существуют финансовые связи между дочерними обществами;
между материнскими и дочерними обществами, а также между дочерними имеются многосторонние связи.
По отраслевому признаку холдинги классифицируются на:
отраслевой холдинг, механическое применение которого может вызывать «консервацию» нерациональных и устаревших производств и экономических связей в рамках монопольных структур;
многоотраслевой холдинг, который устраняет негативные явления отраслевого холдинга, так как он, с одной стороны, способствует реализации конечных целей более эффективными способами на основе использования рациональных межотраслевых хозяйственных связей, с другой — учитывая мирохозяйственные тенденции, способен проводить диверсификацию производства и, ликвидируя неэффективные монополии одноименного профиля, способствует развитию конкуренции на рынке.
По территориальному признаку холдинги можно подразделить на региональные, которые формируются в пределах определенной области, и межнациональные, которые создаются в форме транснациональных (межгосударственных) компаний.
Межнациональные холдинги (типа совместных и смешанных предприятий) характеризуются тем, что в их уставном фонде участие принимает не только отечественный, но и иностранный капитал. Как свидетельствует ми-
95
ровой опыт, межнациональные холдинговые компании в настоящее время развиваются столь активно, что можно говорить о формировании системы транснациональных холдингов и объединений, все более контролирующих мировую торговлю.
Структура холдинговых компаний включает:
материнскую (головную) компанию, которая формирует цели развития холдинга, осуществляет выработку стратегии, координирует и обеспечивает коммуникационные связи между субъектами холдинговой системы, ведет инновационную деятельность, единое финансовое управление в целях оптимального распределения и использования ресурсов и привлечения капитала;
дочерние общества, как правило, акционерные компании, занятые непосредственно производственно-бытовой деятельностью;
инфраструктуру холдинговой компании: банки, венчурные, финансовые, инвестиционные, страховые, консалтинговые, экспертные и аудиторные компании, центры экономических исследований, учебные центры и т. д.
Основное (головное, материнское) общество
1. Органы управления собственностью:
а) высшим органом управления является общее собрание участников. На общее собрание дочерним обществам целесообразно делегировать своих представителей, наделенных правом совещательного голоса;
б) высший орган управления текущей деятельностью основного общества — совет, создаваемый из представителей дочерних обществ;
в) контрольные функции выполняет ревизионная комиссия, которой целесообразно предоставить по внутреннему положению о ревизионной комиссии, принятому общим собранием холдинговой компании, права проверки деятельности ревизионной комиссии дочернего общества и требования проведения ею проверки деятельности данной дочерней компании. Расходы по проведению такой внеочередной ревизии в дочерней компании берет на себя основное общество.
2. Органы управления производственно-коммерческой деятельностью холдинговой компании: генеральный директор; правление (администрация); иные исполнительные структуры.
Совет холдинговой компании либо общее собрание участников назначает генерального директора и утверждает состав правления основного (материнского) общества.
Генеральному директору основного (головного, материнского) общества предоставляется право созыва совещания директоров дочерних обществ в целях регулирования и координации совместной производственно-коммерчес- кой деятельности.
Дочернее общество
1. Органы управления собственностью. В дочерних обществах, уставный капитал которых на 100% создан основным (материнским) обществом, общее собрание и совет могут не создаваться. Однако в совете основного (материн-
96
ского) общества целесообразно назначить ответственного за деятельность (куратора) дочернего общества.
Контрольные функции может взять на себя в этом случае ревизионная комиссия материнского общества либо избранная на общем собрании холдинговой компании ревизионная комиссия для данного дочернего общества, находящаяся в ведении ревизионной комиссии материнского общества и подотчетная его общему собранию.
Вдочерних обществах, уставный капитал которых имеет долю иных собст венников, помимо головной компании, органы управления собственностью целесообразно создавать аналогично основному обществу (общее собрание, совет, ревизионная комиссия).
Представителями на общее собрание и в совет следует назначать участников основного общества, которые имеют с данным дочерним обществом тех- нико-технологическую либо экономическую связь.
Всовет дочернего общества в обязательном порядке должны входить представители головного общества в количественном составе пропорционально доле основного общества в уставном капитале дочернего. Например, если состав совета определен общим собранием в количестве семи человек и головному обществу принадлежит 60% акций дочерней компании, то от него
всовет последней должно входить четыре человека, один из них, как минимум, должен быть членом совета головного общества.
2. Органы управления производственно-коммерческой деятельностью дочернего общества: директор; правление (администрация, дирекция); иные структуры управления.
Директор может назначаться советом дочернего общества, а утверждаться — советом (общим собранием) головного общества. Правление при этом формируется директором, а утверждается советом дочернего общества.
При отсутствии совета в дочернем обществе назначение и утверждение директора и формирование правления осуществляет головное общество.
Все расчеты по основной производственно-коммерческой деятельности дочерних обществ целесообразно вести через основную (головную, материнскую) компанию. Иную деятельность дочернее общество может осуществлять самостоятельно через собственные расчетные и иные счета.
Выплата доходов в зависимости от доли в уставном капитале дивидендов
восновном и дочерних обществах должна осуществляться за счет собственных доходов каждого общества индивидуально.
Вхолдинговой компании и в каждом из ее дочерних обществ должны быть разработаны свои положения: о совете, о ревизионной комиссии, об акциях, о выплате дивидендов, о купле-продаже, о движении акций (долей) и т. д.
Независимо от организационно-правовой формы холдинга в положении о купле-продаже акций (долей) дочерних обществ целесообразно предусмотреть преимущественное право их приобретения головной (материнской) компанией.
Вположении может быть дана краткая схема организации купли-продажи долей в уставном капитале дочернего общества:
участник дочернего общества, желающий продать свою долю, обязан
вписьменной форме уведомить об этом исполнительный орган либо совет
97
дочерней компании. В заявлении указывается: фамилия, имя и отчество (наименование) участника, форма доли (пай, категория и тип акций и т. д.), цена и условия, на которых может быть продана доля, адрес и (или) телефон, факс, иной способ связи для покупателей. Если доля в уставном капитале реализуется на конкурсной основе или на аукционе, то цена может быть указана не ниже определенной величины;
исполнительный орган дочернего общества сообщает в срок, предусмотренный уставом, всю представляемую продавцом доли информацию в совет дочернего общества;
совет дочернего общества также в срок, предусмотренный уставом, назначает официальную дату предложения доли собственности на продажу и сообщает всю необходимую информацию о продаже акций холдинговой компании. С этой даты исчисляется срок, в течение которого основная (головная) компания может реализовать свое право преимущественного приобретения продаваемой доли собственности;
уведомление основному (головному) обществу может направляться заказным (ценным) письмом, факсом или вручаться лично под роспись представителю головной компании. Датой уведомления основной компании считается дата вручения полномочному представителю почтового отправления или под роспись непосредственно данного уведомления при личном вручении, либо дата отправления факса;
уведомление может содержать следующие данные: наименование и местонахождение дочернего общества; фамилию, имя и отчество (наименование) лица, предложившего свою долю на продажу, его адрес и (или) контактный телефон, факс; размер доли и цену (акций, пая и т. д.); иные существенные условия, сформулированные продавцом; официальную дату предложения доли собственности на продажу; срок, в течение которого головная компания может реализовать преимущественное право приобретения продаваемой доли (акций, пая и т. д.);
основная компания в случае согласия на приобретение долей (акций и т. д.) должна при прямой купле-продаже в установленные сроки заключить с продавцом договор купли-продажи и зарегистрировать сделку в соответствии с требованиями действующего законодательства;
если головная компания в течение указанного срока не изъявила желания приобрести предложенную к продаже долю собственности, то совет дочернего общества назначает новый срок, не превышающий с учетом первого срока в общей сложности трех месяцев. В течение нового срока приобретения доли покупателями могут выступать: головное общество, иные участники дочернего общества;
вслучаях отсутствия покупателей, имеющих преимущественное право на приобретение доли в уставном капитале дочернего общества в течение установленного периода, продавец имеет право без согласия на то головного общества и иных участников дочерней компании реализовать свои акции (паи, доли) стороннему лицу в соответствии с требованиями действующего законодательства, а также учредительных и внутренних (имеющих юридическую силу) документов;
вслучае несоблюдения указанного порядка купли-продажи доли собст венности головная компания имеет право в течение трех месяцев потребовать
98
перевода на нее всех прав и обязанностей потребителя реализуемых акций (паев, долей);
все спорные вопросы между покупателями и продавцом разрешаются первоначально путем переговоров между ними. В случае отсутствия приемлемого для сторон решения урегулирование спорных вопросов передается совету дочернего, а при необходимости — и основного общества либо затем общему собранию участников дочернего и головного общества, которое может быть проведено и совместно. Спорные вопросы, не получившие своего разрешения
ввышеуказанных органах управления, рассматриваются в судебных органах
всоответствии с действующим законодательством Республики Беларусь. Совместная производственно-коммерческая деятельность основным и до-
черними обществами должна осуществляться на основе хозяйственных договоров, контроль за исполнением которых возлагается на исполнительные органы управления сторон.
Концерн
Объединение коммерческих организаций, в состав которого входят предприятия республиканской собственности — сельскохозяйственные, перерабатывающие, промышленные, финансовые и торговые предприятия и организации, научно-исследовательские учреждения, учебные центры, обеспечивающие деятельность многоотраслевого комплекса. Концерн создается с целью проведения единой экономической и хозяйственной политики, обеспечивающей повышение эффективности работы субъектов хозяйствования, входящих в его состав.
Концерны, учрежденные по решению Президента Республики Беларусь
иПравительства Республики Беларусь, а также по их поручению министерствами и другими республиканскими органами государственного управления, осуществляют свою деятельность в соответствии с принципами коммерческой организации.
Концерн обычно возглавляет генеральный директор, при котором образуется совет из представителей предприятий-участников.
Всостав совета входят генеральный директор концерна, его заместители, уполномоченные представители предприятий — участников концерна. Этот орган может включать также начальников отделов аппарата управления концерна и представителей Минсельхозпрода.
Генеральный директор назначается на должность и освобождается от должности Советом Министров Республики Беларусь.
Совет концерна призван выполнять следующие функции:
утверждение программ экономического и социального развития концерна
иотчетов об их выполнении;
рассмотрение итогов деятельности предприятий, входящих в состав концерна;
принятие решения о привлечении дополнительных средств предприятий, входящих в состав концерна, для финансирования целевых производственных, научно-технических и социальных программ;
в пределах действующего законодательства осуществление мер, направленных на ограничение монопольной деятельности предприятий;
99
определение размеров взносов предприятий на управление концерном, а также порядка и сроков их внесения;
определение порядка создания и использования фондов концерна; решение вопросов создания и прекращения деятельности филиалов и дру
гих обособленных подразделений концерна, добровольного вхождения концерна в другие объединения и выхода из них;
рассмотрение разногласий между концерном и предприятиями, принятие мер к их разрешению.
Генеральный директор и исполнительная дирекция выполняют функции отраслевого управления, обеспечивающие пропорциональное и согласованное развитие предприятий-участников, а именно:
осуществляют управление организациями концерна, которые находятся
вреспубликанской собственности, в части утверждения их уставов, назначения на должности и освобождения от должностей руководителей этих организаций, контроля за эффективным использованием и сохранностью государственного имущества, а также определения размера чистой прибыли, передаваемой в собственность членов трудовых коллективов указанных пред- приятий;
дают согласие на назначение на должности и освобождение от должностей руководителей областных объединений и организаций, которые входят
вих состав;
обеспечивают контроль за выполнением решений совета концерна и др.
Ассоциация (союз)
Создание и действие ассоциации (союза) осуществляется согласно ст. 121 Гражданского кодекса Республики Беларусь, п. 2.6, п. 2.6 Декрета Президента Республики Беларусь от 16 ноября 2000 года № 22.
Ассоциация (союз) является юридическим лицом. Члены ассоциации (союза) сохраняют свою самостоятельность и права юридического лица, которое не отвечает по обязательствам своих членов. Вместе с тем члены ассоциации (союза) несут субсидиарную (т. е. дополнительную) ответственность по ее обязательствам в размере и порядке, предусмотренных учредительными документами. Минимальный размер этой ответственности законодательно не определен, поэтому она может быть и чисто символической.
Ассоциация (союз) создается в целях координации предпринимательской деятельности, а также представления и защиты общих имущественных интересов на основе договора между участниками и является некоммерческой организацией. Если по решению участников на ассоциацию (союз) возлагается ведение предпринимательской деятельности, то она преобразуется в хозяйственное общество или товарищество в порядке, предусмотренном законодательством. Для осуществления предпринимательской деятельности ассоциации (союзы) могут создавать хозяйственные общества или участвовать в них, однако полученные от такой деятельности доходы не могут распределяться между участниками ассоциации (союза), а должны идти на нужды объединения в целом. Превращение предпринимательской деятельности в основную цель ассоциации (союза) не разрешается.
100