62. Собственные оборотные средства: понятие и модели формирования

Оборотные средства делятся на собственные и заемные.

Собственные оборотные средства – это оборотные средства, сформированные за счет собственных источников.

Методы расчета:

1. СОС = СК - ВнА, = (490+640+650) – 190

если у предприятия есть долгосрочные кредиты и займы, то

СОС= (СК+ДО)- ВнА =(490+640+650+590)-190

2. СОС = ОА – КрО =290-(690-640-650)

Еслм КТЛ 1, то у предприятия не будет СОС. Основным источником формирования и пополнения СОС - это прибыль организации.

В практике хоз деятельности трудно определить какие конкретно ОА сформированы за счет собственных источников, поэтому анализируется только величина СОС, её динамика.

Чем больше величина СОС, тем устойчивее предприятие и выше ликвидность и платежеспособность. Если у предприятия отсутствуют СОС, то оно неликвидно и неплатежеспособно.

При значении К-та текущей ликвидности (ОА/КрО) ≤1 у предприятия отсутствуют СОС.

Основной источник пополнения СОС – это прибыль предприятия. Однако, если наряду с ростом СОС наблюдается ↑ сомнительной ДЗ, неликвидов, залежалых остатков ГП, то в этом случае прибыль будет являться источником покрытия данного отвлечения средств.

У убыточных предприятий, как правило, отсутствуют СОС.

Причины отсутствия СОС:

убыточная деятельность предприятия

малые объемы получаемой прибыли

направление большей части прибыли на выплату дивидендов

вся нераспределенная прибыль или большая её часть направляется на приобретение ОС, т е на формирование ВнА

63. Финансовый план, этапы процесса финансового планирования. Разделы финансового плана.

Финансовый план представляет собой документ, характеризующий способ достижения финансовых целей компании и увязывающий ее доходы и расходы. В процессе финансового планирования: (а) иден­тифицируются финансовые цели и ориентиры фирмы; (б) устанавли­вается степень соответствия этих целей текущему финансовому со­стоянию фирмы; (в) формулируется последовательность действий по достижению поставленных целей.

Известны два типа финансовых планов: долгосрочный и краткос­рочный. Основное целевое назначение первого — определение допу­стимых с позиции финансовой устойчивости темпов расширения фир­мы; целью второго является обеспечение постоянной платежеспособ­ности фирмы.

Выделяют следующие этапы процесса финансового планирования: а) анализ финансового положения компании; б) составление прогноз­ных смет и бюджетов; в) определение общей потребности компании в финансовых ресурсах; г) прогнозирование структуры источников фи­нансирования; д) создание и поддержание действенной системы кон­троля и управления; е) разработка процедуры внесения изменений в систему планов.

С позиции практики рекомендуется готовить несколько вариантов финансового плана: пессимистический, наиболее вероятный и опти­мистический. При подготовке плана нужно учитывать: (а) наличие ограничений, с которыми сталкивается предприятие (требования по охране окружающей среды; требования рынка по объему, структуре и качеству продукции; технические, технологические и кадровые осо­бенности данного предприятия); (б) дисциплинирующую роль плана для работы финансового менеджера; (в) условность любых планов в силу естественной неопределенности развития экономической ситуа­ции в глобальном и локальном масштабах.

В наиболее общем виде финансовый план представляет собой до­кумент, содержащий следующие разделы:

1. Инвестиционная политика

Политика финансирования ОС, НМА, долгосрочных финан вложений

2. Управление оборотным капиталом

Управление ден ср-ми и их эквивалентами Финансирование производственных запасов Политика в отношениях с контрагентами и управление деби­торской задолженностью

3. Дивидендная политика и структура источников

4. Финансовые прогнозы: Характеристика финансовых условий, Доходы фирмы Расходы фирмы, Прогнозная финансовая отчетность, Бюджет денежных средств, Общая потребность в капитале, Потребность во внешнем финансир-и

5. Учетная политика

6. Система управленческого контроля

Как легко видеть, финансовый план достаточно сложен как по структуре, так и по содержанию; кроме того, для его разработки тре­буются усилия различных подразделений компании.

64. РЦБ

Первичный рынок – рынок на котором осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг. Основные его участники – эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в денежных средствах для инвестиций в основной и оборотный капитал, определяют предложение ценных бумаг на фондовом рынке. Инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения своего капитала, формируют спрос на ценные бумаги. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику. Особенность внебиржевого рынка в том, что он пропускает через себя новые выпуски облигаций которые затем уходят на фондовую биржу при их последующей покупке и перекупке. Подавляющая часть новых облигаций не возвращается на биржу и находится в руках (активах) кредитно-финансовых институтов.

Вторичный рынок представлен фондовой биржей, т.е. это биржевой рынок. Сюда поступают ценные бумаги, прошедшие через первичный внебиржевой рынок. Фондовая биржа перерабатывает в основном акции и в меньшей степени частные и государственные облигации; она больше связана с перераспределением собственности и капиталов, хотя и выполняет функцию по мобилизации денежного капитала в экономику. Фондовая биржа – это научно, информационно и технически организованный РЦБ, работающий на основе аукционной торговли. Принципы деятельности: проверка качества и надежности продаваемых ценных бумаг; установление на основе аукционной торговли единого курса на одинаковые ценные бумаги одного эмитента (аукционный метод); гласность совершаемых на бирже операций.

Внебиржевой рынок носит как организованный, так и неорганизованный характер. При организованном обороте действуют саморегулирующие органы – посредники (брокеры). Ведущую роль на внебиржевом рынке выполняют биржевые брокеры. Внебиржевой рынок (уличный) - рынок, охватывающий операции с ценными бумагами, совершаемые вне фондовой биржи. Обстоятельства появления: отсутствие ограничений по приему ценных бумаг к котировке; значительно низкие комиссии и более простые требования; отсутствие монополизации членства. Внебиржевой рынок представляет собой новый канал финансирования средних и мелких компаний через РЦБ и дополнительный источник получения средств для крупных компаний, не сумев перепродать акции на бирже, сбрасывают и продают их на внебиржевом рынке. Созданный изначально для малых и средних компаний, не способных реализовать свои акции на первичном и биржевом рынках, уличный рынок со временем превратился в рынок для крупных компаний, несущих так называемые «высокие» технологии. Таким образом, уличный рынок в ряде западных стран превратился в последнее время в достаточно крупный рынок, который конкурирует как с первичным, так и вторичным рынками за привлечение эмитентов, инвесторов самых различных масштабов. Уличный рынок более дешев и доступен