- •Оглавление
- •Проблематика и сущность антикризисного управления. Понятие кризиса.
- •Тенденции циклического развития организации.
- •Пятиэтапный цикл развития организации: типы и характеристики.
- •4. Кризисы в развитии организации: критерии. Математическая модель переходного периода.
- •4 Критерия переходного периода:
- •5. Анализ переходных периодов: гомеостатический, инновационный, бифуркационный.
- •6. Правовые институты несостоятельности (банкротства).
- •7.Кризис как базисный фактор несостоятельности. Виды и стадии банкротства.
- •4 Вида банкротства (условно):
- •8. Сущность и причины конфликта.
- •9. Этапы разрешения и стратегии поведения в конфликтных ситуациях
- •10. Диагностика хозяйственной деятельности предприятия с целью определения стратегии и тактики антикризисного управления
- •11. Модель взаимосвязи показателей текущей ликвидности и рентабельности текущих активов, зоны риска предприятия.
- •12. Характер кривой безразличия функции полезности ликвидности и рентабельности предприятий. Направления наибольшего роста.
- •13. Характер кривой безразличия функции полезности ликвидности и рентабельности предприятий, вошедших в зону убытков.
- •14. Мониторинг и прогнозирование кризиса. Критерии оценки и алгоритм прогноза финансового состояния предприятия.
- •15. Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия.
- •16. Оценка финансовой устойчивости предприятия
- •17.Оценка деловой активности предприятия. "Золотое правило экономики".
- •1 Вариант модели Альтмана был простоЙ:
- •19. Контроллинг. Определение, концепции, предпосылки возникновения.
- •20. Функции и характеристики стратегического и тактического контроллинга.
- •21. Структура и взаимодействие функциональных подсистем системы контроллинга на предприятии.
- •22. Трансформация отрасли. Типы адаптационных изменений.
- •23. Фаза консолидации предприятия. Основные финансовые показатели.
- •24. Программа трансформации предприятия.
- •25. Особенности разработки антикризисной стратегии предприятия.
- •26. Этапы и принципы разработки антикризисной стратегии.
- •27. Инвестиции: определение и сущность.
- •28. Классификация инвестиций в реальные активы.
- •29. Инвестиционный проект: определение и сущность. Классификация инвестиционных проектов. Участники проекта.
- •30. Жизненный цикл проекта и его фазы.
- •31.Определение и виды эффективности инвестиционных проектов
- •32.Основные принципы оценки эффективности.
- •33.Денежные потоки инвестиционного проекта.
- •34. Дисконтирование денежных потоков.
- •35. Определение реальной эффективности вложений денежных средств. Номинальная и эффективная ставки процента
- •36. Показатели экономической эффективности инвестиционного проекта*
- •37.Метод определения чистой текущей стоимости npv (оценка абсолютной эффективности капиталовложений).
- •38.Метод расчета внутренней нормы прибыли irr
- •39.Метод расчета рентабельности инвестиций pi
- •40. Метод оценки периода возврата капиталовложений с учетом дисконтирования (рр).
- •41. Классификация видов и форм финансирования. Заемное проектное финансирование.
- •42. Классификация видов и форм финансирования. Долевое проектное финансирование.
- •43. Классификация видов и форм финансирования. Смешанные формы проектного финансирования. Венчурное финансирование.
- •44. Классификация видов и форм финансирования. Бюджетное финансирование.
- •45. Инвестиционные рейтинги. Смысл присвоения компании инвестиционного рейтинга.
- •46. Сравнительная характеристика критериев npv (чистая текущая стоимость) и irr (внутренней нормы прибыли инвестиций). Анализ проектов с различающимися по величине денежными потоками
- •47. Бухгалтерский учет кредитной организации. «Работающие» активы кредитной организации.
- •48. Состав собственного капитала кредитной организации и его роль в обеспечении финансовой устойчивости кредитной организации.
- •49. Ненадлежащие активы банка – понятие, способы выявления и меры регулирования.
- •50. Обязательные нормативы кредитной организации. (9)
- •51. Принципы антикризисного управления кредитными организациями.
- •52. Внутренние и внешние причины возникновения кризисной ситуации в кредитной организации.
- •53. Классификация рисков, связанных с деятельностью кредитной организации.
- •54. Способы защиты кредитной организации от рисков.
- •55. Кредитный риск банка и способы его ограничения.
- •I. Нейтрализующие факторную сторону риска:
- •II. Нацеленные на результирующую сторону кредитного риска (минимальные последствия, убытки):
- •56. Рейтинговая оценка рисков. Деятельность рейтинговых агентств.
- •57. Операционный риск банка и способы его ограничения.
- •58. Риск ликвидности банка и способы его ограничения
- •59. Рыночный риск банка и способы его ограничения
- •60. Стресс-тестирование кредитной организации.
- •61. Субординированный кредит как инструмент антикризисного управления капиталом кредитной организации
- •62. Меры по предупреждению банкротства кредитных организаций –понятие и основания для применения.
- •63. Финансовое оздоровление кредитной организации – понятие и порядок проведения. План финансового оздоровления.
- •64. Временная администрация по управлению ко
- •Глава 3 Федерального Закона «о несостоятельности (банкротстве) кредитных организации» (№40-фз от 25 февраля 1999 года) посвящена временной администрации.
- •65. Реорганизация ко как мера антикризисного управления
- •66. Роль Государственной корпорации «Агентство по страхованию вкладов» в антикризисном управлении кредитными организациями.
- •67. Роль Государственной корпорации «Внешэкономбанк» в антикризисном управлении кредитными организациями
- •68. Роль Банка России в антикризисном управлении кредитными организациями.
- •69. Производство по делу о банкротстве кредитной организации в арбитражном суде.
- •70. Деятельность конкурсного управляющего по управлению кредитной организацией-банкротом
- •71. Правовое регулирование оценочной деятельности
- •72. Цели и объекты оценки
- •73. Оценка бизнеса в целях ау
- •74. Рыночная стоимость и цена продажи
- •75. Виды стоимости, отличные от рыночной
- •76. Принципы оценки имущества
- •77. Содержание процесса оценки имущества
- •78. Сравнительный подход к оценке имущества…
- •79. Доходный подход к оценке недвижимого имущества: анализ доходов и расходов, методы преобразования доходов в стоимость объекта.
- •80. Подход к оценке через дисконтирование денежных потоков.
- •81. Учёт стоимости денег во времени при оценке имущ-ва доходным подходом.
- •82. Методы определения ставок дисконтирования в оценке имущества.
- •83. Методы расчета стоимости реверсии
- •84. Затратный подход к оценке недвижимого имущества
- •85. Подходы и методы оценки стоимости бизнеса
- •86. Износ имущества: типы износа, методы определения износа имущества
- •87. Методы оценки физического износа имущества
- •88. Оценка машин и оборудования
- •89. Согласование результатов в итоговую оценку стоимости
- •90. Требования к отчету об оценке имущества
41. Классификация видов и форм финансирования. Заемное проектное финансирование.
В общем виде под проектным финансированием понимается строго целевой характер использования выделяемых средств на нужды выполнения конкретного инвестиционного проекта. Проектное финансирование используется в основном для финансирования инвестиционных проектов, связанных с капиталовложениями в реальные, а не в финансовые активы. В частности, оно служит важнейшим способом финансирования так называемых инновационных проектов, направленных на разработку и освоение новых видов продукции и новых технологических процессов. Проектное финансирование может быть внутренним и внешним.
Внутреннее финансирование обеспечивается из средств предприятия, планирующего осуществить тот или иной инвестиционный проект за счет поступлений от операционной деятельности, от продажи избыточных активов и пр. Как правило, для принятия решения о выделении средств на внутреннее проектное финансирование требуется составление технико-экономического обоснования и так называемого внутреннего бизнес-плана соответствующего инвестиционного проекта. Последний в этом случае представляет собой преимущественно «план действий», т. е. план мероприятий по реализации инвестиционного проекта.
Чтобы финансирование инвестиционного проекта из внутренних источников предприятия стало действительно проектным, на предприятии в интересах достаточно крупных проектов могут создаваться механизмы, задачей которых выступает обособление бюджета каждого начинаемого проекта. Это делается, например, с помощью:
налаживания системыконтроллинга, в котором в качестве источников затрат рассматриваются не виды деятельности (выпускаемой продукции), а инвестиционные проекты;
создания под начинаемые проекты временных проектных подразделений («внутренних венчуров»);
выделения или учреждения специализированных на проектах дочерних фирм, стопроцентно принадлежащих материнской компании, балансы которых подлежат консолидации с балансом материнского предприятия (при этом идея отдельного бюджетирования проекта реализуется настолько радикально, что роль доходной части бюджета проекта поначалу исполняет денежная составляющая уставного капитала организуемой дочерней фирмы, которым она наделяется за счет внутренних источников материнской компании).
В более широком смысле внутреннее проектное финансирование может предполагать и строго целевое, на нужды проекта, использование принадлежащих предприятию активов (в том числе строго учитываемой части рабочего времени машин и оборудования), а также имущественные взносы в уставные капиталы стопроцентно дочерних фирм, создаваемых для выполнения определенного инвестиционного проекта.
Во внешнем проектном финансировании различают заемное и долевое, а также смешанные формы финансирования. Особой разновидностью внешнего проектного финансирования может быть и бюджетное финансирование в виде проектных субсидий, государственных гарантий и целевых инвестиционных налоговых льгот.
Заемное проектное финансирование
Проектное финансирование– это строго целевые капиталовложения в осуществление реальных инвестиций. Оно может быть внутренним и внешним.
Внутреннее финансирование обеспечивается из средств предприятия за счет поступлений от операционной выручки, от продажи избыточных активов. Для принятия решения о выделении внутренних источников для проектного финансирования необходимо обоснование технико-экономических параметров проекта и составление бизнес-плана проекта.
Во внешних источниках финансирования выделяют заемные средства, средства, полученные на долевой основе, а также смешанные формы финансирования. Особым источником финансирования являются бюджетные ассигнования, а также инвестиционные налоговые кредиты.
К заемному финансированию относятся:
инвестиционный банковский кредит, включая специализированную кредитную линию;
целевые облигационные займы;
лизинг оборудования;
приобретение необходимых активов с оплатой в рассрочку.
Инвестиционный банковский кредитхарактеризуется следующими особенностями:
является долгосрочным и его срок окупаемости сопоставим со сроком реализации проекта;
для получения банковского кредита необходим бизнес-план инвестиционного проекта, который должен быть обоснован, строиться в соответствии с рыночными расценками и содержать инвестиционные расчеты. Для этого заемщику необходим «посевной капитал», который расходуется на составление и обоснование бизнес-плана, привлечение маркетолога и иных специалистов. Размер «посевного капитала» составляет приблизительно 5-6% от стоимости инвестиционного проекта;
для его получения необходимо адекватное имущественное обеспечение. Обеспечение предоставляется заемщиком в виде поручительства третьих лиц или залога имущества. При этом стоимость заложенного имущества оценивается специалистами и она должна превышать сумму кредита;
получение кредита возможно только в том случае, когда кредитор уверен в финансовом благосостоянии заемщика, для чего на заемщика возлагается обязанность по предоставлению информации о своем финансовом состоянии. Финансовая документация заверяется аудитором. При этом заемщик должен показать свою готовность предоставить кредитору любую дополнительную информацию и разрешить проведение собственной проверки;
в договоре инвестиционного банковского кредита четко должен быть предусмотрен механизм контроля за целевым использованием выделенных ресурсов. Для этого в банке открыт специальный счет, куда помещаются выделенные под проект средства и с которого их можно снять только на оплату расходов по бизнес-плану;
для инвестиционного банковского кредита характерен льготный период. В течение отчетного периода заемщик освобожден от погашения своих обязательств, что в дальнейшем увеличивает стоимость кредита.
Инвестиционная кредитная линия отличается от инвестиционного банковского кредита тем, что заемщик получает право, в пределах объема кредитной линии и срока ее действия, удовлетворять потребность в финансовых ресурсах по мере ее возникновения. Для заемщика это означает экономию на процентах обслуживания кредитных сумм. Для кредитора облегчается изыскание средств на стороне в случае отсутствия собственных ресурсов и снижается риск не возврата выделенных средств. Процентная ставка кредитной линии является плавающей, т.е. устанавливается в соответствии со ставкой рефинансирования ЦБ РФ. Инвестиционные кредитные линии могут выделяться на разных условиях:
срок возврата кредита и процентов за обслуживание всех траншей, получаемых в различные периоды времени, относятся на единый момент, т.е. конкретную календарную дату окончания срока действия кредитной линии;
сроки возврата кредита и процентов за обслуживание каждого отдельного тракта меньше, чем срок действия всей кредитной линии.
Целевые облигационные займы– это выпуск предприятиями-инвесторами облигаций, средства от размещения которых направляются исключительно на финансирование инвестиционных проектов.
Цель облигационных займовзаключается в том, чтобы получить в кредит не у одного кредитора, а сразу у многих, используя при этом следующие преимущества:
отсутствует необходимость предоставления имущественного обеспечения каждому кредитору;
если возникает необходимость, то владельцам облигаций будет трудно координировать свои интересы и отстаивать их сообща;
не требуется разрабатывать бизнес-план проекта, а в проспекте эмиссии облигаций указываются только общие направления проекта;
каждому держателю облигаций не требуется предоставлять внутрифирменную документацию;
в случае осложнений эмитент может попытаться выкупить собственные облигации на вторичном рынке по более низкой цене.
Приобретение в кредитэффективно тогда, когда необходимо сократить проводимые операции, т.е. вместо получения инвестиционного банковского кредита и приобретения на эти средства необходимого оборудования, лицо получает товарный кредит на тех же условиях.
Лизинг оборудованияпредполагает, что оно сначала берется в аренду, а затем (возможно) выкупается по цене, равной его стоимости (оценочной или заранее оговоренной) на момент прекращения арендных отношений. Лизинг оборудования зачастую является более эффективной формой финансирования по сравнению с приобретением оборудования за счет собственных или заемных средств (более детально финансирование посредством лизинговых операций будет рассмотрено ниже).