витун чигрина ФП

БАНКОВСКИЙ КРЕДИТ

бланковый: предоставляется предприятиям, находящимся на расчетно-кассовом обслуживании

контокоррентный (овердрафт): открытие контокоррентного счета, на котором учитываются кредитные и расчетные операции, используется в качестве источника кредита в объеме, не превышающем установленное отрицательное сальдо

открытие кредитной линии: сроки, условия, предельная сумма оговариваются договором, отсутствует привязка к конкретному сроку его использования

ипотечный: выдача долгосрочных кредитов под залог основных средств или имущественного комплекса

ломбардный: под заклад высоколиквидных активов (векселей, государственных краткосрочных облигаций и пр.), которые передаются банку на период кредитования

консорциумный: привлечение к кредитованию клиента других банков или союза банков «консорциума»

прочие виды: револьверный, онкольный, ролловерный, сезонный и другие виды кредитов

Рис. 3.25. Характеристика видов банковских кредитов

Кредит – это «чужие» средства, за пользование которыми надо платить. Плата за кредит составляет его цену.

Цена кредита (процентная ставка) зависит не только от сроков погашения кредита, методов его предоставления, назначения, но и кредитоспособности клиента, выполнения им своих обязательств в предыдущие периоды. Размер годовой процентной ставки за кредит зависит от экономической ситуации в стране, соотношения спроса и предложения на кредитные ресурсы, проводимой в стране кредитной политики.

Цена кредита определяет целесообразность привлечения кредита.

Вструктуре пассивов предприятия значительный удельный вес занимает кредиторская задолженность, которая представляет собой не что иное, как товарный (коммерческий) кредит. Сущность этого кредита заключается в предоставлении продавцом отсрочки покупателю в оплате счетов за поставленные ему товары (рис.3.26).

Вцелях стимулирования ускорения расчетов за отгруженную продукцию и товары поставщики могут в договорах с покупателями предусматривать скидки с цены за досрочную или немедленную оплату, отказ от которой свидетельствует об утраченной выгоде. В итоге кредиторская задолженность получает свою цену. Существу-

ет несколько разновидностей товарного кредита (рис. 3.27).

9 1

		Товарный кредит
Преимущества						Недостатки

является маневренной формой финансирования менее ликвидной части оборотных средств производственных запасов

автоматически сглаживает сезонную потребность в иных формах привлечения средств

поставленное сырье, материалы и товары не являются залогом, предприятия могут ими свободно распоряжаться

заинтересованы поставщики и покупатели, так как это возможность увеличивать объем реализации продукции и получать дополнительную прибыль

стоимость ниже привлекаемых иных видов кредитов

простой механизм привлечения в сравнении с другими видами

узкий характер целевого использования кредита, удовлетворение потребности только для финансирования производственных запасов

ограниченное использование по времени, как правило, краткосрочное

повышенный кредитный риск, необеспеченный вид кредита, риск для предприятия при ухудшении рыночной конъюнктуры

Рис. 3.26. Преимущества и недостатки товарного кредита

Товарный (коммерческий) кредит

с отсрочкой платежа		с оформлением		по открытому счету		в форму консигнации
по условиям контракта		задолженности
		векселем
условия		вексельный оборот по		используется с		вид
оговариваются		товарному кредиту		постоянными		внешнеэкономической
контрактом, является		обслуживается		партнерами при		комиссионной
отсрочкой платежа		простыми и		многократных		операции, при которой
		переводными		поставках, поставщик		поставщик
		векселями		относит стоимость		(консигнант)
				отгруженных товаров на		отгружает товары на
				дебет счета, открытого		склад торгового
				предприятию, которое		предприятия
				погашает свою		(консигнанта) с
				задолженность в		поручением
				обусловленные		реализовать его
				договором сроки

Рис. 3.27. Виды товарного (коммерческого) кредита

Одной из прогрессивных форм привлечения заемных средств является лизинг. Он представляет собой метод кредитования пред-

9 2

приятия путем предоставления ему за плату в аренду основных фондов (рис. 3.28, 3.29).

						передача прав пользования на определенный
						период времени
						товарный кредит в основные фонды,
						нематериальные активы, предоставляемый в
	ЛИЗИНГ					идее передаваемого в пользование имущества,
						нематериальных активов
						специфическая форма финансирования,
						получения, приобретения объектов основных
						фондов, нематериальных активов
							любое имущество, относимое к основным фондам, имущественные
			объекты
							права и некоторые виды нематериальных активов. Не могут быть
			лизинга				объектом лизинга товары – средства в обороте

лизингополучатель, лизингодатель, продавец объекта лизинга, банк субъекты – кредитор лизинговой операции лизинга

Рис. 3.28. Характеристика лизинга

Существует несколько классификаций лизинговых сделок (рис. 3.31). Лизинг делится на два типа: оперативный – при котором расходы лизингодателя, связанные с приобретением объекта лизинга, его сдачей в аренду, не покрываются лизинговыми платежами в течение одного контракта; финансовый – срок, на который передается имущество, совпадает по продолжительности со сроком его полной амортизации. При финансовом лизинге лизингодателю полностью возмещается вся стоимость имущества и оплачивается доход от операции (рис. 3.30).

Пример. Предприятию предоставляется оборудование в соответствии с договором финансового лизинга стоимостью 100 000 тыс. руб. на 5 лет. Годовая процентная ставка составляет 35 %. Дополнительные расходы в год составляют 1 000 тыс. руб. Погашение общей стоимости оборудования производится равными долями раз в году. Рассчитайте общую сумму лизинговых платежей.

Решение. Расчет общей суммы лизингового платежа можно представить в виде таблицы.

9 3

Год	Стоимость	Возмещение	Плата	Другие	Лизинговый
	объекта,	стоимости,	лизинго-	расходы,	платеж,
	тыс. руб.	тыс. руб.	получателю,	тыс. руб.	тыс. руб.
			тыс. руб.
1	100 000	20 000	35 000	1 000	56 000
2	80 000	20 000	28 000	1 000	49 000
3	60 000	20 000	21 000	1 000	42 000
4	40 000	20 000	14 000	1 000	35 000
5	20 000	20 000	7 000	1 000	28 000
	0	100 000	105 000	5 000	210 000

	Преимущества		ЛИЗИНГ			Недостатки
	более доступен для клиентов, так как				неустойчивость финансового положения
	обеспечением сделки является имущество				лизингодателя, отсутствие возможности
	лизинга				привлечения банковского кредита
	большая защищенность кредитора, снижает
				с одной стороны, может расширить производство,
	риск
					с другой – увеличить себестоимость
	расходы относятся на себестоимость
					повышенная сложность организации сделки,
					значительное число участников
	предполагает 100 % финансирование, не
	требует немедленного начала платежей
					неустойчивое финансовое положение
					лизингополучателя
	международный лизинг влияет на состояние
	платежного баланса
				рискдля лизингодателя изменения процентныхставок
				по кредитам в случае отсутствия доступа к дешевым
	лизинговое имущество не должно быть
					и стабильным кредитам
	оплачено заранее
				недостаточная развитость лизинговых компаний
	риск устаревания оборудования целиком лежит
						в республике
	на лизингодателе
					незначительное участие банков
	позволяет избежать потерь, связанных с
	моральным устареванием машин и
	оборудования
	позволяет использовать новейшие достижения
	науки и техники
	возможность относительно небольшим фирмам
	приобретать дорогое оборудование
	возможность использования ускоренной
	амортизации

Рис. 3.29. Преимущества и недостатки лизинговых операций

9 4

Оперативный лизинг

Финансовый лизинг

имущество в аренду

участие третьей стороны

сдается несколько раз

срок договора меньше срока физического

более продолжительное лизинговое

износа оборудования

соглашение, примерно равное периоду

амортизации оборудования

риск потери, порчи

высокая стоимость имущества

лежит на лизингодателе

оборудование приобретается заранее,

возможность расторжения договора

лизингополучатель неизвестен

лизингодатель самостоятельно страхует

риски по сохранности объекта

оборудование, производит его техниче-

несет лизингополучатель

ское обслуживание

обычно дороже финансового

Рис. 3.30. Особенности оперативного и финансового лизинга

ЛИЗИНГОВЫ Е СДЕЛКИ

объект

лизинг недвижимости

лизинга

лизинг движимого имущества

финансовый: возмещение полной стоимости объекта в течение

амортизация

договора лизинга за счет лизинговых платежей

объекта

оперативный

лизинг:

расходы лизингодателя, связанные с

приобретением, содержанием объекта лизинга, не покрываются за счет

лизинговых платежей в течение одного лизингового контракта

продол-

краткосрочный до 1 года

среднесрочный от года до трех лет

жительность

долгосрочный свыше трех лет

чистый: все функции по обслуживанию кредита берет на себя

лизингополучатель

объем

с частичным обслуживанием: заранее согласованное разделение

функций по обслуживанию между сторонами

обслуживания

с полным обслуживанием: лизингодатель оказывает полный набор

«мокрый»: лизингодатель выполняет техническое обслуживание,

ремонт, страхование, услуги по эксплуатации, поставку сырья,

подготовку персонала и пр.

территориаль-

национальный: субъекты находятся на одной территории

международный: субъекты находятся на территории разных стран

ный признак

либо предметом договора являются объекты другой страны

прямой: имущество в лизинг сдается самостоятельно без посредника

состав

косвенный:

передача

объектов через посредника поставщик –

участников

лизингодатель – лизингополучатель

групповой: лизингодателем являются несколько компаний

Рис. 3.31. Классификация лизинга

9 5

Лизинг в мировой практике считается одной из наиболее эффективных форм финансирования основных фондов, их постоянного совершенствования, модернизации, обеспечивающей техническое развитие производства (рис. 3.32).

ЛИЗИНГ

	за счет средств лизингодателя: имущество для сделки – собственность
тип	лизингодателя
финансиро-	за счет привлеченных средств: получение лизингодателем кредита для
вания	приобретения предмета лизинга
	раздельный: частично финансируется лизингодателем, частично –
	лизингополучателем
	обычный: договор, не имеющий особых условий
способ	генеральный: при долговременном сотрудничестве в форме договора на
заключения	кредитную линию можно дополнять список арендуемого оборудования, не
контракта	заключая новые контракты
	сублизинг: возможность передачи лизингополучателем лизингового имущества
	другому пользователю
	стандартный: изготовитель оборудования продает его лизинговой компании,
	которая сдает это оборудование в аренду
	возвратный: собственник имущества продает его лизинговой компании, а затем
способ	берет его в лизинг, сам становясь лизингополучателем
приобретения
	производителя: лизингодатель финансирует производителя, выполняющего две
имущества	функции – продавца объекта и лизингополучателя с правом сублизинга
	возобновляемый: происходит периодическая замена ранее сданного в лизинг
	оборудования однородными, но более совершенными образцами
	револьверный: возможность лизингодателя по истечении определенного срока
	обменять используемое оборудование на другое, необходимое пользователю

Рис. 3.32. Разновидности лизинга

Чтобы принять правильное решение о форме привлечения заемных средств в виде лизинга, необходимо рассчитать размер оплаты за лизинговые услуги, определить фактическую годовую процентную ставку и сравнить ее со ставками банковского кредита

(рис. 3.33).

9 6

ЛИЗИНГОВЫЙ ПЛАТЕЖ
	денежный: выплаты производятся денежными средствами
форма	компенсационный:погашениестоимостиоборудования,находящегосявлизинге,
платежа	осуществляетсязасчетпоставкитоваров,выпускаемыхнаоборудовании
	смешанный: комбинация денежного и компенсационного платежа
	фиксированный: включает амортизационные отчисления, сумму
метод	комиссионного вознаграждения, плату за дополнительные услуги
начисления	с авансом: пользователь имущества предоставляет лизингодателю
	аванс, размер которого устанавливается при подписании соглашения,
	а остальная сумма выплачивается после подписания акта о приемке
	оборудования в эксплуатацию
	процентный: исчисляется исходя из объема реализации продукции,
	произведенной на арендуемом оборудовании, и полученной прибыли
периодичность	единовременный: используется, если предусмотрена выплата аванса
внесения
	периодический: согласно графику уплаты лизинговых платежей
способ внесения	равными долями: одинаковый размер платежа в течение периода
	изменяющимися долями: либо увеличивающимися долями,
	либо уменьшающимися долями
целевое	действительный: при нормальном целевом использовании
назначение	фиктивный: используется с целью извлечения большей прибыли
	за счет необоснованных налоговых и амортизационных льгот
периодич-	срочный: одноразовый, на один срок
ность	возобновляемый: продлевается по истечении первого срока контракта

Рис. 3.33. Классификация лизинговых платежей

Альтернативными формами привлечения заемных средств являются факторинг, франчайзинг и форфейтинг.

9 7

ФАКТОРИНГ

БАНКОВСКИЙ КРЕДИТ

цель

предотвращение потерь от просрочки

покрытие временной

потребности в

платежей и долгов

финансовых ресурсах

критерий

ориентация

на характер товарной

ориентация на кредитоспособность

операции и потенциал компании

заемщика

объект

оборотный капитал

основной и оборотный капитал

высокая стоимость на величину

стоимость

действующая процентная ставка

вознаграждения за повышенный риск

возможное

предоставление

обслуживание

дополнительные

услуги

не

дополнительных услуг

предоставляются

формы привлечения заемных средств

договора не заключаются с предприятиями, работающими убыточно, либо неплатежеспособными

обеспечивают возможность получения дополнительной прибыли

Рис. 3.34. Сравнительная характеристика факторинга и банковского кредита

Факторинг – это приобретение у поставщика права на получение платежа с плательщика за поставленные ему товарно-матери- альные ценности, выполненные работы, оказанные услуги.

Факторинг – это торгово-комиссионная операция, сочетающаяся с кредитованием оборотного капитала и связанная в любой форме с переуступкой факторинговой компании (банку) неоплаченных платежных требований, возникающих между хозяйственными организациями в процессе реализации товаров и услуг (рис. 3.35).

9 8

	1.
	2.
продавец	покупатель

	3.
	4.
	5.
	6.
8.	фактор
	7.
	Рис. 3.35. Схема факторинговой сделки:
	1. Заключение договора купли-продажи. 2. Отгрузка товара.

3.Договор факторинга. 4. Финансирование сделки по договору.

5.Направление информации о сделке. 6. Предоставление дебиторской задолженности к оплате. 7. Перечисление покупателей дебиторской задолженности фактору. 8. Отчеты об остатке долга.

Факторинговые операции совершают банки или создаваемые при них факторинговые отделы. Банки (факторинговые отделы) заключают трехсторонние договоры на определенный срок с поставщиками и плательщиками, в соответствии с которыми гарантируют оплату счетов поставщиков, выставляемых на этих плательщиков через счет факторинга (рис. 3.36).

Пример. Предприятие-поставщик обратилось в банк с просьбой о предоставлении ему факторинга. Оплата выставленной на сумму 8 000 000 белорусских рублей счет-фактуры должна состояться через 60 дней, однако потребность в этих средствах возникла у предприятия гораздо раньше. Величина дисконта составляет 6 %.

Определите цену факторинга для предприятия, величину его годовой процентной ставки.

Решение:

1. Определим цену факторинга: 8 000 000× 0,06 = 480 000 белорусских рублей.

9 9

2. Рассчитаем годовую процентную ставку за факторинговые

услуги:

Пример. Предприятие предоставляет среднее время оплаты счетов 45 дней, факторинг позволяет сократить его до 10 дней. Предприятие имеет два варианта. В первом – возможно мобилизовать за 10 дней в результате оплаты счетов 340 000 руб. При использовании факторинга 850 000 рублей при дисконте 5 %. В данном периоде предприятию необходимо 900 000 белорусских рублей для погашения обязательств в течение 30 дней. Определите наиболее выгодный вариант для предприятия. Годовая процентная ставка по кредиту 21 %, комиссионный сбор – 6 %.

Решение:

1. В первом варианте предприятию дополнительно необходимо привлечь за счет краткосрочного кредита 560 000 рублей. Про-

цент за пользование кредитом составит 560 000× 1,75 % = 9 800 рублей. Комиссионные равны 33 600 рублей. Тогда общая сумма расходов составляет 43 400 рублей.

2. Во втором варианте стоимость факторинга составит

850 000 0,04 = 34 000 рублей. Дополнительное использование кредита 50 000 рублей. Процент плюс комиссионные составят 870 + 3 000 = 3 870. Общая сумма расходов составляет 37 470 руб.

Наиболее выгодным для предприятия является второй вариант.

Разновидностью факторинга является форфейтинг, применяемый во внешнеэкономической деятельности предприятий, в расчетах, связанных с экспортом и импортом.

Форфейтинговые услуги оказывает банк или специальные форфейтинговые компании, которые взимают, кроме установленной оплаты, и комиссионные. Форфейтинг – операция по приобретению финансовым агентом (форфейтором) коммерческого обязательства заемщика (покупателя, импортера) перед кредитором (продавцом, экспортером). Форфейтинг – специфическая форма кредитования торговых операций. Основное условие форфейтинга состоит в том, что все риски по долговому обязательству переходят к форфейтору без права оборота на продавца обязательства.

В основном форфейтинговыми ценными бумагами являются простой и переводной векселя (рис. 3.37).

1 0 0