витун чигрина ФП

и в направлениях использования пассивов, какие решения следует принять в целях оптимизации активов и пассивов.

	Показатель	Тыс. руб.
	Остаток денежных средств на начало периода
I	Текущая деятельность:	Приток	Отток
1.	Финансовый результат	чистая	убыток
		прибыль
2.	Корректировки:
	- амортизация основных средств	поступление
	и нематериальных активов		прирост
	- дебиторская задолженность	снижение
	- остаток производственных запасов	снижение	прирост
	- расходы будущих периодов	снижение	прирост
	- кредиторская задолженность	прирост	снижение
	- собственные резервы	снижение	прирост
3.	Чистый денежный поток	разница	между
	по текущей деятельности	притоком и оттоком
4.	Инвестиционная деятельность:	реализация	приобретение
	- основные средства
	- нематериальные активы	реализация	приобретение
	- долгосрочные финансовые активы	реализация	приобретение
	- проценты и дивиденды	получение
	по долгосрочным финансовым активам
5.	Чистый денежный поток	разница	между
	по инвестиционной деятельности	притоком и оттоком
6.	Финансовая деятельность:
	- краткосрочные кредиты и займы	получение	погашение
	- долгосрочные кредиты и займы	получение	погашение
	- краткосрочные финансовые вложения	реализация	приобретение
	собственный капитал (акции)	выпуск	выкуп
	- проценты, дивиденды		выплата
7.	Чистый денежный поток	разница	между
	по финансовой деятельности	притоком и оттоком
	Остаток денежных средств на конец пе-
	риода

Рис. 3.45. Отчет о движении денежных средств, составленный косвенным методом

В рыночной экономике управление оборотным капиталом является основной функцией финансового менеджера. Необходимость и роль оборотного капитала обусловлена следующим:

–оборотный капитал прямо связан с рентабельностью предприятия;

–служит мерой ликвидности баланса предприятия, является

обязательным инструментом при оценке финансового состояния;

1 1 1

–дефицит оборотного капитала губительно влияет на жизнеспособность предприятия;

–важное значение имеет не только наличие собственного оборотного капитала, но сама структура оборотного капитала.

Вданный момент первоочередной задачей для государства и предприятия является укрепление финансов предприятия и на этой основе – стабилизация финансов государства. Без ее претворения

вжизнь другие задачи, в том числе и проблемы инфляции, решить невозможно.

Основные пути укрепления финансов предприятия связаны с оптимизацией используемых ими денежных средств и ликвидации их дефицита.

Важнейшие направления совершенствования финансовой работы на предприятии следующие:

–системный и постоянный финансовый анализ их деятель-

ности;

–организация оборотных средств в соответствии с существующими требованиями с целью оптимизации финансового состояния;

–оптимизация затрат предприятия на основе деления их на переменные и постоянные и анализ взаимодействия и взаимосвязи «затраты – выручка – прибыль»;

–оптимизация распределения прибыли и выбор наиболее эффективной дивидендной политики;

–более широкое внедрение коммерческого кредита и вексельного обращения с целью оптимизации источников денежных средств и воздействия на банковскую систему;

–использование лизинговых отношений с целью развития производства;

–оптимизация структуры имущества и источников его формирования с целью недопущения неудовлетворительной структуры баланса;

–разработка и реализация стратегической финансовой политики предприятия.

Финансы предприятия – важнейшая категория рыночной экономики. Они играют решающую роль в системе финансовых отношений государства, поэтому профессиональное управление ими способствует решению не только проблем финансов предприятия, но и таких проблем, как инфляция, дефицит бюджета, кредитноденежная политика, развитие фондового рынка.

1 1 2

4. Принципы организации финансового обеспечения предприятия

Финансовый менеджер организует финансовое обеспечение предприятия на основе принципов организации финансов предприятия отраслей хозяйства. При этом учитываются:

–текущее финансовое состояние предприятия и ближайшие перспективы его изменения;

–специфика формирования собственных и приравненных к ним оборотных средств и степень выполнения нормативов;

–залоговый потенциал предприятия, представленный его материальными активами, краткосрочными финансовыми вложениями и дебиторской задолженностью;

–степень доступности заемного капитала и положение предприятия на рынке;

–налоговые, банковские и общеэкономические условия финансового обеспечения;

–необходимость сохранения и поддержание репутации предприятия как надежного партнера.

Принципыорганизациифинансовогообеспеченияпредприятияиспользуются финансовым менеджером в его повседневной практическойработеприпрактическомрешениивопросовмобилизацииираспределения денежных средств и финансовых ресурсов предприятия. Назовемважнейшиепринципыорганизациифинансовогообеспечения:

–первоочередное использование собственных источников финансирования всех текущих потребностей предприятия при осуществлении расходов некапитального и капитального характера;

–планирование источников финансирования и направлений их использования;

–обеспечение сохранности собственного оборотного капитала и экономия издержек на производство продукции и других денежных расходов предприятия;

–разделение средств основной деятельности и капитального строительства, краткосрочных и долгосрочных источников формирования общего капитала,фондирование нераспределённой прибыли;

–привлечение долгового финансирования в осуществление инвестиций;

–оценка полученных собственных и заемных источников;

–гарантированность финансового обеспечения предприятия;

–оценка стоимости заемного финансирования для предприя-

тия (рис. 3.46).

1 1 3

текущее финансовое состояние и перспективы его изменения

специфика формирования собственного и приравненного оборотного капитала и выполнение нормативов

залоговый потенциал предприятия

степень доступности заемного капитала и положение предприятия на рынках

налоговые, банковские и общеэкономические условия

необходимость сохранения репутации как надежного делового партнера

факторы

ОРГАНИЗАЦИЯ ФИНАНСОВОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ

принципы

первоочередное использование собственных источников

планирование источников и направлений их использования

разделение средств по направлениям

привлечение долгового финансирования для инвестиций

гарантированность финансового обеспечения

оценка стоимости заемного финансирования

Рис. 3.46. Организация финансового обеспечения

Сформулированные принципы организации финансового обеспечения наглядно показывают, как непрост выбор и как сложна аналитика принятия финансовых решений. Финансовый менеджер постоянно выбирает варианты финансового обеспечения сообраз-

1 1 4

но складывающейся конкретной ситуации, умеет фильтровать реальные и целесообразные возможности. Он действует с учетом наличия тех или иных финансовых инструментов и, что очень важно, с учетом такого жесткого фактора, как время. При этом особое значение имеет способность финансового менеджера находить и использовать нетрадиционные методы финансового обеспечения, связанные не с прямыми мобилизирующими мерами, а с достаточно сложными операциями, косвенными мерами фактического получения причитающихся предприятию и позаимствованных денежных средств.

Задачи и хозяйственные ситуации

1. Хозяйствующий субъект должен сделать выбор между вариантами вложения собственных средств и определить, каким должен быть размер первоначального вклада, чтобы через 3 года иметь на счете 1 000 млн. руб.

Вариант 1. Коммерческий банк предлагает 80 % годовых. Вариант 2. Финансовая организация предлагает 180 % годовых. Вариант З. Инвестиционный фонд предлагает 120 % годовых.

2.Выбрать наиболее доходный вариант вложения капитала и определить сумму дополнительного дохода хозяйствующего субъекта по следующим данным.

Вариант 1. При вложении 20 млн. руб. доход через год составит 20 млн. руб. или 100 % годовых.

Вариант 2. При вложении 20 млн. руб. доход выплачивается по кварталам. Ставка дохода, как и в первом варианте, 100 % годовых.

3.Выбрать наиболее доходный вариант вложения капитала и определить сумму дополнительного дохода хозяйствующего субъекта по следующим данным.

Инвестор располагает капиталом в 10 млн. руб. и намерен вложить его на депозитный счет в коммерческий банк сроком на 2 года.

Вариант 1. Доход составляет 100 % годовых.

Вариант 2. Доход исчисляется по кварталам из расчета 80 % годовых.

1 1 5

4. Распределить имеющиеся источники финансовых ресурсов предприятия по направлениям их использования.

В планируемом периоде предусматриваются следующие направления использования финансовых ресурсов:

-на увеличение основных производственных фондов –

6 700 млн. руб.;

-на венчурные инвестиции по разработке нового продукта для рынка – 2 500 млн. руб.;

-на образование финансового резерва – 5 % от чистой прибыли;

-в фонд потребления согласно уставу предприятия может быть направлено до 50 % чистой прибыли.

Долгосрочные кредиты распределяются поровну между прямыми и венчурными инвестициями.

5. Определить индекс цен за анализируемый период и сумму дополнительного вложения капитала в связи с инфляцией.

Предприниматель рассчитывал приобрести 100 кг товара А по цене 150 тыс. руб. за килограмм и 80 кг товара Б по цене 230 тыс. руб. за килограмм.

Фактически в анализируемом периоде цены на оптовом рынке составили: по товару А 180 тыс. руб. за килограмм, а по товару Б – 250 тыс. руб. за килограмм.

Вопросы для самоконтроля

1. Что понимают под финансовыми ресурсами и капиталом предприятия?

2.Назовите источники финансовых ресурсов, отражаемые в бухгалтерском балансе.

3.Каким образом классифицируется капитал предприятия?

1 1 6

4.Назовите структуру капитала предприятия. Какие изменения в ней считаются положительными?

5.Опишите процесс кругооборота капитала на предприятии.

6.Что означают «активы» и «пассивы» предприятия?

7.Каким образом осуществляется группировка денежных фондов на предприятии?

8.Что такое уставный капитал предприятия? Каково его значение?

9.В каких случаях уставный капитал может быть увеличен или уменьшен?

10.Как определить размер собственного капитала предприятия?

11.По каким каналам и видам деятельности осуществляется движение денежных потоков на предприятии?

12.В чем состоит сущность прямого и косвенного расчета потока денежных средств на предприятии?

13.Назовите принципы финансового обеспечения деятельности предприятия.

Тестовые задания

1. Из каких источников складываются финансовые ресурсы предприятия?

а) средства, привлекаемые в виде кредитов и займов; б) расходы хозяйствующих субъектов; в) средства целевых бюджетных фондов;

г) прибыль и амортизация хозяйствующих субъектов; д) страховые выплаты организаций страхования.

2. Капитал предприятия.

а) назовите, что понимается под:

–стоимостью капитала;

–структурой капитала;

–ценой капитала.

б) назовите состав:

–собственного капитала;

–активов и пассивов предприятия;

в) сформулируйте экономическое содержание показателя «чистые активы» хозяйствующего субъекта. Какова связь этого показателя и уставного капитала предприятия?

г) регулируется ли государством размер уставного капитала предприятия? Если «да» – приведите примеры.

1 1 7

3.Что понимается под чистым оборотным капиталом? Отметьте правильные ответы:

а) разность между оборотными активами и текущими обязательствами;

б) разность между оборотными активами и совокупным нормативом собственных оборотных средств;

в) собственные оборотные средства; г) разность между итогом баланса и всеми обязательствами

предприятия.

4.Почему управление денежными потоками является фактором стабильной работы предприятия? Выберите правильный ответ и отметьте его:

а) полная оценка финансового состояния предприятия невозможна без анализа денежных потоков;

б) движение денег является первоосновой, в результате чего возникают финансы, то есть финансовые отношения, денежные фонды, денежные потоки;

в) управление денежными потоками позволяет выяснить причины, повлиявшие на увеличение (уменьшение) притока денежных средств, увеличение (уменьшение) их оттока;

г) управление денежными потоками позволяет увидеть взаимосвязь между активами и пассивами и принять решения по их оптимизации.

5.Укажите наиболее точное определение «дохода» предприятия: а) выручка от реализации продукции (работ, услуг), товаров; б) экономическая выгода в денежной или натуральной фор-

ме, учитываемой в случае возможности ее оценки; в) денежные средства или иное имущество, увеличившие ак-

тивы предприятия; г) поступления денежных средств от различных хозяйственных

операций за вычетом расходов, связанных с их осуществлением.

6. Какое место занимает уставный капитал в собственном капитале белорусских предприятий? Отметьте правильные ответы:

а) решающее место; б) гарантирует интересы кредиторов предприятия;

в) основной источник в общей величине собственного капитала; г) незначительный удельный вес; д) не отражает реальных масштабов денежного оборота пред-

приятия.

1 1 8

7. В чем разница между долевым и долговым финансированием предприятия? Выберите правильные ответы и отметьте их:

а) долевое финансирование затрагивает собственный капитал предприятия, а долговое – его обязательства;

б) источник покрытия долевого и долгового финансирования, как правило, один – чистая прибыль;

в) долевое и долговое финансирование оказывают различное влияние на величину чистой прибыли, остающейся в распоряжении у предприятия;

г) с ростом долгового финансирования рентабельность собственного капитала увеличивается, а с ростом долевого финансирования – уменьшается;

д) рост долгового финансирования способствует увеличению рентабельности собственного капитала, а рост долевого финансирования – ее сохранению.

8. Что понимается под ценой капитала? Отметьте правильный ответ:

а) денежная оценка величины капитала; б) пропорция между издержками на обслуживание капитала

и величиной этого капитала; в) сумма денежных средств, которую предприятие платит за

привлечение капитала из различных источников; г) величина чистой прибыли, направляемая на приобретение

финансовых ресурсов.

Темы рефератов

1. Уставной фонд коммерческих организаций: содержание, особенности формирования.

2.Необходимость расчета чистых активов для коммерческих предприятий Республики Беларусь.

3.Специфика создания фондов некоммерческих организаций

вРеспублике Беларусь.

4.Франчайзинг в Республике Беларусь как способ расширения бизнеса.

5.Использование коммерческого кредита как формы привлечения средств.

1 1 9

ТЕМА 4

ДЕНЕЖНЫЕ РАСХОДЫ ПРЕДПРИЯТИЯ

1. Характеристика и классификация денежных расходов предприятия. Источники их финансирования.

2.Понятие себестоимости продукции, работ, услуг.

3.Планирование и прогнозирование затрат на производство и реализацию продукции, контроль за уровнем затрат.

1. Характеристика и классификация денежных расходов предприятия.

Источники их финансирования

Впроцессе производственно-хозяйственной деятельности промышленные предприятия осуществляют множество денежных расходов, различающихся по экономическому содержанию, целевому назначению, источникам возмещения.

Прежде всего следует обратить внимание на содержание самих терминов «затраты» и «расходы». Под затратами понимают стоимостнуюоценкуресурсов,потребленныхорганизациейвпроцессепроизводства и реализации товаров, продукции, выполнения работ, оказания услуг. По существу, «затраты» – это те расходы предприятия, которые приводят в конечном итоге к получению экономических выгод.

Затраты, не приводящие к получению экономических выгод, признаются расходами предприятия (рис. 4.1).

Инструкция «Расходы организации» содержит ряд ограничений на виды расходов, непосредственно не влияющих на формирование финансовых результатов (рис. 4.2). Эти нормы обусловлены тем, что расходы признаются таковыми при переходе от продавца (владельца) права собственности на его активы к новому собственнику или при полной уверенности в их окончательной потере.

Впроцессе предпринимательской деятельности предприятие несет денежные затраты. Их характер, состав и структура зависят от многих факторов:

– организационно-правовой формы хозяйствования;

– отраслевой принадлежности;

– места, занимаемого хозяйствующим субъектом на рынке товаров и капитала;

– инвестиционной, финансовой и учетной политики;

1 2 0