122. Вероятностные методы оценки эффективности информационных систем.

Вероятностные методы оценки инвестиций.

1. Метод реальных опционов.

Метод используется для оценки проекта осуществляемых в условиях быстро изменяющейся внешней среды. Основное положение теории оценки реальных опционов – это неопределенность вариантов будущего развития. Оценка стоимости опционов производится для определения направления деятельности при наступление того или иного варианта событий.

Опцион – это договор по которому покупатель опциона получает право (но не обязанность), совершить покупку или продажа актива по заранее оговоренной цене в определенный момент времени в будущем или на протяжении отрезка времени. Опционы бывают на покупку (call) и на продажа (full), а так же европейские которые предполагают, что покупку или продажа совершается в определенный момент времени; американские опционы – дает право покупки или продажи в любое время до определенной даты.

Реальный опцион – это право, но не обязанность принять какое либо управленческое решение относящееся к функционированию предприятия.

Принцип управления инвестиционной деятельность с использование метода оценки реальных опционов (ROV), данный метод предполагает пошаговое осуществления дополнительных инвестиций, предполагает рассмотрение деятельности компании, как совокупности инвестиционных проектов, что позволяет увеличить гибкость принятия решений и быстрее достигать намеченных целей.

Использование этого метода позволяет сосредоточиться не на точности прогнозов, а на определение альтернативных путей развития. В инвестиционном анализе опцион может быть востребован при различных обстоятельствах в зависимости от этого выделяют следующие виды реальных опционов:

1. Опционы изменения размера – они предоставляют в будущем возможность выхода из проекта, либо наоборот его расширение в зависимости от финансовых результатов.

2. Опционы гибкости – предоставляют возможность в ходе проекта регулировать некоторые его параметры (объем производства, цену и т.д.)

3. Опционы отложения принятия решения об инвестировании: используются при недостатке информации о проекте, когда ожидается появление нужной информации в будущем.

4. Фундаментальный опцион: используется когда доходность проекта зависит от подлежащего актива (цена нефтяной вышки от стоимости нефти).

Расчет стоимости реальных опционов производится по формуле Блека – Шоулза.

2. Метод Монте-Карло.

Одним из основных недостатков финансовых методов является субъективность оценки риска, который закладывается в ставку дисконтирования. Для нейтрализации данного недостатка применяется метод Монте-Карло, он просчитывает различные варианты развития событий, и с помощью статистических методов дает оценку вероятности того или иного результата.

Применение метода в Project-Expert.

1. Выбор параметров которые могут изменяться.

2. Определение границ изменения.

3. Выбирается не мене 100 вариантов расчета.

4. Выбранные параметры подставляются в проект и проект полностью рассчитывается.

5. Рассчитывается коэффициент устойчивости, он показывает что нам хватит средств для завершения проекта. Куст>90%.

6. Для каждого показателя эффективности MPV, IRR, срок окупаемости рассчитывается мат ожидание. ∑Pi*Xi. Мат ожидание = X1+X2+…Xi/N, мат ожидание показывает наиболее вероятное значение данного показателя.

6. Для каждого показателя рассчитывает дисперсия ∑(M-Xi)²/N (N – количество значений выборки)

7. Для каждого показателя эффективности строятся графики.