Вопрос 6. Анализ эффективности использования капитала

Для оценки эффективности использования капитала применяется показатель рентабельность капитала – отношение суммы прибыли к среднегодовой сумме капитала.

R_к = П / К

Для оценки деловой активности предприятия используют показатели:

• коэффициент оборачиваемости (К_об) – единица измерения – раз.

К_об = Выручка от реализации / среднегодовая сумма капитала

• продолжительность одного оборота капитала (П_об) или период оборачиваемости – единица измерения – дни.

П_об = Д / К_об , где Д – количество календарных дней в анализируемом периоде.

В результате повышения деловой активности предприятие получает экономический эффект, рассчитываемый по формуле:

Выручка

Э = х ∆П_об

Дней в периоде

∆П_об - изменение продолжительности оборота.

Для более детального анализа причин изменения прибыли используется факторная модель:

П = К х R_пр х К_об

R_пр – рентабельность продаж.

Основные пути ускорения оборачиваемости капитала:

• сокращение продолжительности производственного цикла

• улучшение организации материально – технического снабжения

• ускорение процесса отгрузки продукции и оформления расчётных документов

• сокращение времени нахождения средств в дебиторской задолженности.

Как оценить эффективность использования заёмного капитала?

С помощью показателя эффект финансового рычага (ЭФР):

ЗК ЗК

Э ФР = (ВЕР х (1 – Кн) – Ц^р_зк х = (РОА – Ц^р_зк) х

СК СК

ВЕР – экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов и процентов за кредит, %

РОА – рентабельность совокупного капитала после уплаты налогов, %

Ц^р_зк – реальная цена заёмных ресурсов (с учётом налоговой экономии и индекса инфляции),%

Кн – уровень налогового изъятия из прибыли (отношение налогов из прибыли к сумме прибыли после уплаты процентов)

ЗК – средняя сумма заёмного капитала

СК – средняя сумма собственного капитала.

ЭФР показывает, на сколько % увеличивается сумма собственного капитала за счёт привлечения заёмных средствв оборот предприятия.

Самостоятельная работа.

Методы прогнозирования возможного банкротства (несостоятельности) организации.

Практическое занятие № 15.

Оценка структуры и динамики имущества: источников средств предприятия.

Анализ динамики и структуры источников капитала

Источники капитала	Наличие средств, тыс. руб.			Структура средств, %
	На начало года	На конец года	Изменение	На начало года	На конец года	Изменение
Собственный капитал	31 500	41 600	+10 100	70	64	-6
Заёмный капитал	13 500	23 400	+ 9 900	30	36	+6
Итого	45 000	65 000	+ 20 000	100	100	-

Вывод: На данном предприятии основной удельный вес в источниках формирования активов занимает собственный капитал, хотя за отчётный период его доля снизилась на 6%, а заёмного соответственно увеличилась.

В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить динамику и структуру собственного и заёмного капитала, выяснить причины изменения отдельных их слагаемых и дать оценку этих изменений за отчётный период.