9.5.7 Анализ первичного публичного размещения акций (ipo) в нефтегазовой отрасли Российской Федерации

Сегодня российская нефтегазовая отрасль еще далека от той точки развития, когда истощение резервной базы ограничит рост производства. С каждым годом показатель добычи увеличивается. Например, по итогам 2005 г. добыча нефти увеличилась на 2,8% по сравнению с 2004 г. и составила 9,4 млн. барр. в сутки (470,2 млн.т). Примерное увеличение добычи нефти на 2006 г. составляет 4,4%. Вследствие положительной динамики добычи инвесторы заинтересованы вкладывать свои средства в акции компаний добывающего сектора. К тому же за 2006 год многие добывающие компании в несколько раз увеличили свою выручку, улучшили свои финансовые показатели и связано это, прежде всего с высокими ценами на нефть.

В виду повышенного интереса инвесторов к добывающему сектору, проведенные IPOдобывающих компаний, прошли успешно. В таблице 9.4 приведены некоторые компании рассматриваемой отрасли экономики и суммы их привлеченного капитала.

Таблица 9.4

Компании нефтяной отрасли, осуществившие IPO

Дата	Компания	Объем привлеченного капитала, млн.долл.	Биржа
14.07.2006	Роснефть	10800	LSE, РТС, ММВБ
27.04.2006	Baltic Oil Terminal	55,8	AIM
21.07.2005	Новатэк	880	LSE
10.11.2006	Шахта Распадская	316,7	РТС, ММВБ
4.08.2005	Urals Energy	131,7	AIM

Из таблицы можно увидеть, что наибольшей популярностью для российских добывающих компаний пользуются зарубежные площадки размещения, т.к. размещение акций за рубежом в настоящее время для российских компаний более выгодно. К тому же требуемое количество привлекаемых средств этих компаний не могут обеспечить наши площадки. На первом месте по объему привлеченных средств среди добывающих компаний находится ОАО «Роснефть». Более подробно первичное публичное размещение в добывающем секторе рассмотрим на примере крупной нефтяной компании «Роснефть». Это абсолютно новое крупнейшее за всю историю IPO явление в нашей экономике. Проводилось 14 июля 2006 года. Планировалось оно с лета 2005 года.

Компании «Роснефть» важно и необходимо было выйти на биржу, в силу некоторых причин. Обозначим две основные из них:

- займ в 7,5 млрд.долл., который был получен формальным владельцем «Роснефти» «Роснефтегазом» для приобретения 10,7% акций "Газпрома";

- обремененность обязательствами, по меньшей мере, еще на 13 млрд. долл. [10, с.40].

Перед началом IPO"Роснефть" предупредила потенциальных инвесторов о рисках, связанных с покупкой акций компании. Наиболее существенными рисками считаются взаимоотношения с "ЮКОСом", который призвал не допустить продажу акций в Лондоне.

В целом первичное публичное размещение акций НК «Роснефть» прошло весьма успешно: на момент размещения стоимость компании экспертами оценивалась примерно в долл. 80 млрд., а за прошедшее время она выросла на 12 млрд. долл. – до 92 млрд. долл..Ценные бумаги в рамках IPO размещались на российских площадках – ФБ ММВБ и РТС, и на Лондонской фондовой бирже (LSE). Цена за ценную бумагу на начало размещения была 7,55 долл.. Бумаги включены в котировальный список В (V). «Роснефть» привлекла в ходе IPO 10,4 млрд. долл.. Затраты на проведениеIPOсоставили 183 млн. долл. Отсюда следует, что 10,217 млрд.долл. пойдут на погашение задолженностей.

Рассмотрим, как выросла стоимость акций на сегодняшний день с момента размещения .

Рис. 9.7 Динамика роста цены акции ОАО «Роснефть»

Из рис. 9.7 видно, что прирост стоимости акций компании с момента размещения составил около 14% – с 7,55 долл. 14.07.06 до 8,62 долл. на РТС (234,24 руб. – на ММВБ) на данный момент торгов (декабрь 2006). На LSE котировки «Роснефти» выше внутрироссийских – 8,79 долл. за акцию. Положительная динамика роста стоимости акций говорит о повышенном спросе на них со стороны инвесторов.

На рис. 9.8 видно как распределился спрос на акции «Роснефти» со стороны различных инвесторов.

Рис. 9.8 Параметры спроса на акции «Роснефти» со стороны инвесторов

Из рисунка видно, что спрос со стороны различных инвесторов распределился следующим образом: стратегические инвесторы - 21%, международные инвесторы из США, Европы и Азии - 36%, российские инвесторы - 39%, российские розничные инвесторы - 4% .

Например, Британская BP купила 9% от торгующихся бумаг госкомпании на 1 млрд. долл., малазийская «Petronas» - 10% на 1,1 млрд. долл., китайская «CNPC» – 4% на 500 млн.долл.  Также значительные пакеты акций приобрели банковские структуры. В их числе «Dresdner Bank» и «Barclays», подавшие заявки на 300 млн. долл. и «Газпромбанк».

Россияне в рамках IPO приобрели акций на 755 млн. долл. Розничные инвесторы подали свыше 115 тыс. заявок, средняя сумма заявки составила 160 тыс. руб., или 5,5 тыс. долл. Кроме того, глава компании и ряд его коллег купили акции на льготных условиях, воспользовавшись данной возможностью.

Средства, привлекаемые и привлеченные «Роснефтью», направлены на погашение финансовой задолженности, финансирование программы капиталовложений и общекорпоративные цели.

Вопросы для самопроверки:

1. Назовите виды инвестиционных ресурсов компании. В чем заключается политика управления ими?

2. Как формируются собственные инвестиционные ресурсы компании?

3. Как формируются заемные инвестиционные ресурсы компании?

4. В чем суть IPO? Какие факторы влияют на эффективность его проведения? Как оценивается эффективность проведения?

5. Каковы проблемы и перспективы IPOв России? в нефтегазовой отрасли РФ?