6.2.2. Фундаментальный анализ на уровне отрасли.

Проводя анализ отраслей, прежде всего, обращают внимание на:

1. Наличие и поступление отраслевых заказов на продукцию.

2. Прибыль отрасли за предшествующие периоды.

3. Ориентированность отрасли на экспорт или на импорт.

4. Конкуренцию внутри отрасли.

5. Отношение отрасли к группе А или Б.

6. Государственную поддержку и государственный заказ отрасли.

7. Обеспеченность отрасли ресурсами.

8. Цикличность отрасли.

6.2.3. Фундаментальный анализ на микроуровне.

При анализе отдельных компаний изучают факторы микроуровня. Эти факторы не так сильно влияют на курсы ценных бумаг в условиях становления фондового рынка, но они являются первоочередными для изучения в странах с уже сформировавшимся рынком.

Факторы микроуровня:

Финансово-экономические факторы:

1. Изменение доходов и расходов компании.

2. Изменение в собственных и заемных средствах.

3. Поток денежных средств компании.

4. Товарооборот компании.

5. Величина прибыли (убытков) и показатель прибыльности компании.

6. Дивидендная доходность.

Производственные факторы:

1. Качество продукции.

2. Наличие и срок действия лицензий.

3. Состояние основных и вспомогательных фондов.

4. Возможности дальнейшего расширения деятельности.

Конкурентная среда:

1. Репутация и рейтинг компании.

2. Конкурентные преимущества компании.

3. Доля на рынке продукции.

Корпоративная структура:

1. Основные акционеры компании и менеджмент.

2. Участие в других компаниях.

3. Корпоративные действия с акциями.

Вопросы дл самоконтроля.

1. К какому фактору фундаментального анализа Вы отнесете ежегодный доклад президента США?

2. Какими факторами фундаментального анализа руководствуется инвестор, вкладывая средства в китайскую экономику?

3. В какую из отраслей (добывающую или перерабатывающую) Вы, как инвестор, вложили бы свой капитал на данном этапе развития экономики, и почему?

4. Почему в условиях становления фондового рынка первоочередное значение имеют факторы макроуровня, а на стабильном рынке – факторы микроуровня?

Тема 7. Технический анализ на рынке ценных бумаг.

7.1. Понятие технического анализа.

Технический анализ – это изучение тенденций изменения цен и объемов торговли ценными бумагами в прошлом, для предвидения изменения цен в будущем.

Центральным понятием технического анализа является тренд – это общее направление движения цен.

Основные постулаты технического анализа:

- история повторяется;

- движение цен подчинено тенденциям. На рынке существуют определенные направления движения цен;

- рынок учитывает всё. Любой фактор (экономический, политический, психологический), который может повлиять на цену, уже учтен рынком и включен в цену.

Основной метод технического анализа – графический, поэтому, для начала, построим график движения цены. По оси абсцисс (горизонтальная) откладывается время, по оси ординат (вертикальная) – цены (рис. 1).

Рис . 1. График движения цены акции.

Анализируемый отрезок времени может быть выбран любой, от одной минуты до нескольких лет. На данном графике за единичный отрезок времени выбран один день.

Цена изображается в виде столбиковых гистограмм за каждый отрезок времени. Гистограмма включает в себя цену начала торгов на данном отрезке времени (цену открытия), максимальную цену, которая была достигнута за это время, минимальную цену и цену закрытия торгов выбранного промежутка времени. На рисунке 2 изображены наиболее распространенные гистограммы, используемые при торговле ценными бумагами.

Рис. 2. Пример столбиковых гистограмм (первые две – японские подсвечники).

Совокупность столбиковых гистограмм отражает уровень и амплитуду колебаний цен за какой-либо период на фондовом рынке. Целью анализа графиков является выявление закономерностей в изменении цен (выявление основного долгосрочного и временного краткосрочного тренда).

На фондовом рынке выделяют восходящее движение цен (бычий тренд) рисунок 3.

Рис. 3. Восходящий тренд.

Нисходящее движение цен (медвежий тренд) рисунок 4.

Рис. 4. Нисходящий тренд.

Волнообразное движение цен (боковой тренд или отсутствие тренда) рисунок 5.

Рис. 5. Боковой тренд.

Тренд может развернуться и начать двигаться в противоположном направлении, поэтому аналитик должен предвидеть такой разворот, чтобы выбрать наилучший момент для покупки или продажи фондового инструмента. Наилучший момент покупки ценной бумаги – это начало восходящего тренда, наилучший момент продажи – начало нисходящего тренда[11].