Вопросы для самоконтроля.

1. Может ли ситуация, когда у инвестора в наличии имеется только одна ценная бумага, называться портфелем ценных бумаг?

2. Какой портфель ценных бумаг Вы бы составили на формирующемся фондовом рынке?

3. В чем основная заслуга Г. Марковица в теории портфельного инвестирования?

4. Приведите пример безрисковой ставки.

Тема 9. Регулирование рынка ценных бумаг.

9.1. Понятие регулирования рынка ценных бумаг.

Регулирование рынка ценных бумаг – это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

Регулирование рынка ценных бумаг охватывает всех его участников: эмитентов, инвесторов, профессиональных фондовых посредников, организации инфраструктуры рынка.

Регулирование деятельности участников рынка может быть внешним и внутренним. Внутреннее регулирование – это подчиненность деятельности данной организации ее собственным нормативным документам: уставу, правилам и другим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность этой организации (саморегулирование). Внешнее регулирование – это подчиненность деятельности данной организации нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям.

Процесс регулирования на рынке ценных бумаг включает:

1. создание нормативной базы функционирования рынка;

2. отбор профессиональных участников рынка;

3. контроль за соблюдением всеми участниками норм и правил функционирования рынка;

4. систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке.[13]

9.2. Государственное регулирование рынка ценных бумаг.

1. Прямое (административное) управление рынком ценных бумаг осуществляется путем:

- установления обязательных требований ко всем участникам;

- регистрации участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;

- лицензирования профессиональной деятельности на рынке;

- обеспечения гласности и информационной доступности для всех участников;

- поддержания правопорядка на рынке.

2. Косвенное (экономическое) управление осуществляется через:

- систему налогообложения;

- кредитно-денежную политику;

- государственные капиталы;

- государственную собственность и ресурсы.

Основные государственные органы, регулирующие рынок ценных бумаг напрямую, это Министерство финансов РФ, Центральный банк РФ и Федеральная служба по финансовым рынкам.

Федеральная служба по финансовым рынкам является коллегиальным органом в составе Правительства РФ, она имеет большие полномочия в области координации, разработки стандартов, лицензирования и несет основную нагрузку по регулированию рынка ценных бумаг.

Законодательные акты, регулирующие рынок ценных бумаг:

1. Гражданский кодекс РФ.

2. Налоговый кодекс РФ.

3. Федеральный закон №65 – ФЗ от 26. 04. 1995 г. «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)».

4. Федеральный закон №123 – ФЗ от 21. 07. 1997 г. «О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества в Российской Федерации».

5. Закон «О товарных биржах и биржевой торговле» от 20. 02. 1992 г. №2384 – 1.

6. Закон РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» от 09. 10. 1992 г. №3615 – 1.

7. Федеральный закон «Об акционерных обществах» №208 – ФЗ от 26. 12. 1995 г.

8. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» №39 – ФЗ от 22. 04. 1996 г.

9. Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 05. 03. 1999 г. №46 – ФЗ. [13]