- •Министерство образования и науки украины
- •Часть 1 10
- •Раздел 1 10
- •Раздел 2 34
- •Раздел 3 55
- •Часть 2 78
- •Введение
- •Часть 1
- •1.1.2 Концепция проектного анализа
- •1.1.3 Принципы проектного анализа
- •1.2 Концепция проекта
- •1.2.1 Понятие проекта
- •1.2.2 Основные признаки проекта
- •1.2.3 Экономическая взаимозависимость проектов
- •1.2.4 Классификация проектов
- •1.2.5 Среда проекта
- •1.2.6 Участники проекта
- •1.3 Жизненный цикл проекта
- •1.3.1 Понятие жизненного цикла проекта
- •1.3.2 Прединвестиционная фаза проекта
- •1.3.3 Инвестиционная и эксплуатационная фазы проекта
- •1.3.4 Определение продолжительности и стоимости прединвестиционных исследований
- •Раздел 2 инструментарий проектного анализа
- •2.1 Концепция затрат и выгод в проектном анализе
- •2.1.1 Определение ценности проекта
- •2.1.2 Понятия явных и неявных выгод и затрат
- •2.1.3 Альтернативная стоимость и ее использование в проектном анализе
- •2.1.4 Определение выгод в проектном анализе
- •2.1.5 Понятие затрат в проектном анализе
- •2.2 Ценность денег во времени
- •2.2.1 Понятие будущей и нынешней стоимостей
- •2.2.2 Номинальная и реальная процентные ставки
- •2.2.3 Факторы, которые влияют на стоимость денег
- •2.3 Денежный поток
- •2.3.1 Понятие денежного потока
- •2.3.2 Проектный денежный поток и его расчет
- •Раздел 3 процедуры принятия решений в проектном анализе
- •3.1 Стандартные финансовые и неформальные критерии принятия проектных решений
- •3.1.1 Принципы оценки эффективности проектных решений
- •3.1.2 Методика расчета основных финансовых критериев
- •3.1.3 Неформальные процедуры выбора и оценки проектов
- •3.2 Динамический анализ безубыточности проекта
- •3.2.1 Управление структурой расходов по проекту
- •3.2.2 Понятие и расчет безубыточности проекта
- •3.2.3 Использование операционного ливериджа для принятия проектных решений
- •3.3 Оценка и принятие проектных решений в условиях риска и неопределенность
- •3.3.1 Понятие риска и неопределенности. Классификация проектных рисков
- •3.3.2 Причины возникновения и последствия проектных рисков
- •3.3.3 Методы анализа и оценки рисков инвестиционных проектов
- •3.3.4 Методы снижения риска
- •1.2 Определение границ и качественного состава анализа рынка
- •1.3 Разработка концепции маркетинга
- •2. Технический (технико-экономический) анализ
- •2.1 Цель и задачи технического анализа
- •2.2 Этапы проведения работ по техническому анализу проектов
- •3. Институциональный анализ
- •3.1 Цель и задание институционального анализа
- •3.2 Оценка влияния внешних факторов на проект
- •3.3 Оценка влияния внутренних факторов на проект
- •4. Экологический анализ
- •4.1 Цель и суть экологического анализа
- •4.2 Содержание работ по экологическому анализу
- •4.3 Типы влияния проекта на окружающую среду
- •4.4 Методические подходы к определению и оценке влияния проекта на окружающую среду
- •5. Социальный анализ
- •5.1 Цель и задачи социального анализа
- •5.2 Содержание работ по социальному анализу
- •5.3 Социальная среда проекта и её оценка
- •5.4 Проектирование социальной среды проекта
- •6. Финансовый анализ
- •6.1 Цель и задачи финансового анализа
- •6.2 Особенности подготовки финансового обоснования проекта
- •6.3 Финансирование проекта
- •7. Экономический (макроэкономический) анализ
- •7.1 Цель и задачи экономического анализа
- •7.2 Оценка экономической привлекательности и эффективности проекта
- •7.3 Оценка влияния проекта на экономику Украины
- •Литература
3.2.2 Понятие и расчет безубыточности проекта
Определение точки безубыточности производства является наиболее распространенным методом, который применяется в анализе «объем – расходы – прибыль». К основным целям анализа безубыточности принадлежат:
- оценка структуры затрат по проекту и возможность управления этой структурой;
- определение рациональности избранного масштаба и возможности сокращения объемов производства;
- оценка предполагаемой цены на проект с теми ценами, которые могут складываться на рынке;
- определение запаса финансовой прочности.
При проведении анализа безубыточности следует учитывать некоторые предположения. Во-первых, считается, что объем реализации продукции проекта равняется объему выпуска; во-вторых, отпускные цены на товар постоянны, то есть, установлены конкурентным рынком, отсутствует ценовая дискриминация; в-третьих, продукция по проекту принадлежит к одному типу, что позволяет упростить производство к однономенклатурному.
Точкой безубыточности производства называют объем производства (или продажи), при котором компания не получает прибылей, но и не несет убытков (чистая прибыль по проекту равняется 0).
3.2.3 Использование операционного ливериджа для принятия проектных решений
Операционный ливеридж определяет степень зависимости проекта или фирмы от постоянных расходов производства. Компания с низким операционным ливериджем будет иметь низкие постоянные расходы сравнительно с компанией с высоким операционным ливериджем. В целом проект с относительно значительными инвестициями в сооружения и оборудование будет иметь относительно высокий операционный ливеридж. Такие проекты называют капиталоемкими.
Каждый раз, когда аналитик анализирует новый проект, он должен рассмотреть несколько альтернативных путей производства и сбыта продукции. Например, «Водный путь» может купить необходимое оборудование и производить все составляющие для своих лодок самостоятельно; с другой стороны, часть работ может быть передана другим компаниям. Первый способ нуждается в больших по размеру инвестициях в сооружения и оборудование, больших постоянных расходах и амортизации, и как результат – высшей степени операционного ливериджа. В зависимости от того, как он определяется, операционный ливеридж имеет важное применение для оценки проекта. Постоянные расходы действуют как силовой рычаг в том понимании, что незначительно относительное изменение величины операционной выручки может дать результат в значительно относительном изменении операционного денежного потока и NРV. Это объясняет, почему мы называем его операционным рычагом.
Чем более высокий операционный ливеридж, тем большая опасность потенциального риска. Дело в том, что относительно небольшие ошибки в прогнозировании объема продаж могут вылиться в значительные ошибки в прогнозировании денежных потоков.
С управленческой точки зрения, одним из путей преодоления неуверенности для рискованных проектов является содержание операционного ливериджа на возможно низком уровне. Это, в свою очередь, позволяет удерживать точку безубыточности (определенную любым способом) на минимальном уровне.
Операционный ливеридж (ОL) – это процентное изменение в операционном денежном потоке относительно процентного изменения количества проданной продукции.
Операционный ливеридж является ключевым показателем уровней безубыточности продукции. Он свидетельствует о степени зависимости проекта или фирмы от постоянных расходов, а величина операционного ливериджа – о чувствительности операционных денежных потоков к изменениям в объеме продажи.