6. Финансовый анализ

6.1 Цель и задачи финансового анализа

Финансовый анализ проекта, по-видимому, является наиболее фундаментальной и трудоемкой частью проектного обоснования - осуществляется для определения финансовой жизнеспособности проекта, как с точки зрения риска, так и ожидаемой прибыли. Финансовый анализ должен сопровождать разработку проекта с самого начала, поэтому финансовый аналитик должен быть включен в состав проектной команды на начальном этапе подготовки проекта.

Границы и цели финансового анализа в значительной мере определяются оценкой вложений, в которых нуждается проект, и ожидаемой отдачей, в том числе чистых выгод, выраженных в финансовых показателях.

Финансовая диагностика проекта базируется на:

- уверенности аналитика в качестве используемой информационной базы и достоверности прогнозируемых характеристик проекта;

- анализе структуры и величины проектных расходов и доходов, а также уровня их влияния на реализуемость проекта;

- определении и оценке ежегодных и накопленных финансовых чистых выгод, выраженной показателями эффективности проекта;

- учете фактора времени относительно цен, стоимости капитала и проектных решений, которые принимаются в условиях риска и неопределенности.

Процесс инвестирования, который рассматривается как долгосрочное вложение экономических ресурсов с целью образования и получения выгоды, основывается на превращении ликвидности собственных и привлеченных средств инвестора на производственные активы (основной и чистый оборотный капитал), а также в создании новой стоимости при использовании этих активов.

Финансирование проекта включает разработку соответствующей финансовой схемы с учетом условий, при которых средства могут стать доступными, и рационализацию этой схемы с точки зрения предприятия и инвесторов.

Целью финансового анализа является идентификация всех финансовых последствий проекта, определение его финансовой жизнеспособности для принятия решений о целесообразности инвестирования и финансирования проекта.

Таким образом, условиями позитивной оценки проекта являются его техническая реализуемость с финансовой точки зрения, возможность реализации проекта в данной социально-экономической и экологической среде, а также приемлемость временного периода для лиц, которые принимают решение об инвестировании.

Аналитическая работа по оценке финансовых аспектов проекта нуждается в установлении наиболее привлекательных из возможных альтернатив проекта в условиях неопределенности, а также разработки стратегии управления или контроля критических параметров проекта. Важной составляющей этого раздела является определение потоков финансовых ресурсов, необходимых на этапах инвестирования, пуска и эксплуатации, выявление финансовых ресурсов, доступных с точки зрения стоимости и временного горизонта.

Результаты финансового анализа непосредственно влияют на проектное решение каждого из участников проекта: заказчиков, владельцев, инвесторов, кредиторов, правительственных учреждений.

Частные предприниматели или правительственные учреждения, которые инвестируют проект, благодаря финансовому анализу получают информацию о возможностях проекта генерировать явные и неявные выгоды. Рациональные владельцы капитала при принятии инвестиционного решения должны быть уверены в отдаче вложенных денежных средств. Коммерческие кредитные организации изучают информацию финансового анализа для определения целесообразности финансирования данного проекта, возможности получения процентных платежей, которые обеспечивают прибыль, и возвращения долговых обязательств.

Частные предприниматели или правительственные учреждения, которые инвестируют проект, благодаря финансовому анализу получают информацию о возможностях проекта генерировать явные и неявные выгоды. Рациональные владельцы капитала при принятии инвестиционного решения должны быть уверены в отдаче вложенных денежных средств.

Рисунок 6. Этапы проведения финансового анализа проекта

Коммерческие кредитные организации изучают информацию финансового анализа для определения целесообразности финансирования данного проекта, возможности получения процентных платежей, которые обеспечивают прибыль, и возвращения долговых обязательств.

Финансовый анализ, как правило, предшествует экономической оценке проекта, которая определяет ценность его для общества. Поэтому участники проекта, которые осуществляют его поддержку, получают из финансового анализа информацию о целесообразности и необходимости стимулирования инвестиционного процесса.

Оценка финансовой возможности проекта базируется на концепциях принятия инвестиционных решений, которые требуют знаний финансового и налогового учета, управленческого анализа хозяйственной деятельности, правового поля налогообложения и других сфер предпринимательства.