27. Основные формы выплаты дивидендов.

Основными формами и методами в мировой практике являются:

1. методика постоянного процентного распределения прибыли - подразумевает стабильный в течение времени процент чистой прибыли, направляемый на выплату дивидендов по обыкновенным акциям. Основным аналитическим показателем является коэффициент дивидендного выхода, который рассчитывается как отношение дивиденда на одну обыкновенную акцию к прибыли на одну обыкновенную акцию. Согласно этой методики дивиденды по обыкновенным акциям не выплачиваются, если компания в этом году получит убыток. Размер дивидендов определяемым таким образом может значительно колебаться по годам в зависимости от прибыли текущего года, что влияет на курсовую стоимость акции;

2. методика фиксированных дивидендных выплат - компания осуществляет регулярные выплаты в неизменном размере без относительного изменения курсовой стоимости акции. При этом сумма дивидендных выплат корректируется на уровень инфляции, и при успешном бизнесе этот размер может повышаться. Преимущества – надежность, которое создает у акционеров чувство уверенности и позволяет избежать колебания курсовой стоимости акции. Недостаток – слабая связь с финансовыми результатами деятельности фирмы. Поэтому на практике этот фиксированный размер устанавливается на минимальном уровне;

3. методика выплаты гарантируемого минимума и экстрадивиденда - компания регулярно выплачивает фиксированные дивиденды, однако в случае благоприятной ситуации и большой прибыли акционерам выплачиваются экстрадивиденды. Преимущества – стабильные и гарантированные выплаты в минимальном размере и высокая связь с финансовыми результатами деятельности фирмы. Недостаток – при продолжительной выплате экстрадивидендов уменьшается их стимулирующее воздействие;

4. методика постоянного возрастания размера дивиденда - происходит стабильное повышение дивидендных выплат, при этом прирост размера дивидендов происходит в твердо установленном размере их уровню в предшествующем периоде. Обеспечивается высокая рыночная стоимость компании. Недостаток методики – ее негибкость и постоянное нарастание финансовой напряженности;

5. методика выплаты дивидендов по остаточному принципу - выплаты дивидендов осуществляются в последнюю очередь после финансированию всех возможных инвестиционных проектов;

6. методика выплаты дивидендов акциями - акционерам предоставляют дополнительный пакет акций. При использовании данной методики динамика рыночного курса ценных бумаг наименее предсказуемая. Небольшая сумма дивидендов, выплачиваемая таким образом, как правило, не оказывает влияние на рыночную стоимость акции. Если выплаты значительные, то рыночная цена акции может значительно упасть. Компании прибегают к этой методике в случае неустойчивого финансового положения. В соответствии с Российским Законодательством акционерное общество в праве выплачивать дивиденды акциями, только если это предусмотрено его Уставом.

Выделяют три основных подхода к формирования дивидендной политики:

- консервативный (методики 2 и 5);

- умеренный или компромиссный тип (методика 3);

- агрессивный тип (методики 1 и 4).

Методика выплаты дивидендов акциями может применяться в любом подходе.