33. Задачи риск-менеджмента по противодействию угрозе финансовой несостоятельности предприятия.

Задача риск-менеджера сводится к прогнозированию банкротства и его недопущению.

Периодическое исследование финансового состояния предприятия с целью раннего обнаружения признаков кризисного развития, вызывающих угрозу банкротства. При обнаружении существенных отклонений от нормального хода финансовой деятельности предприятия, определяемого системой плановых и нормативных финансовых показателей, выявляются масштабы кризисного состояния предприятия и выбор системы механизмов защиты от возможного банкротства.

Разработка политики антикризисного управления определяет необходимость предварительной группировки факторов по основным определяющим признакам, а также исследование степени влияния отдельных факторов на формы и масштабы кризисного финансового развития, прогнозирование развития факторов, оказывающих такое негативное влияние.

В мировой практике выработано несколько подходов прогнозирования банкротства:

1. Система формализованных показателей (аналитических показателей, характеризующих финансовое состояние). К ним относятся:

- коэффициент текущей ликвидности, должен быть >= 2;

- коэффициент обеспеченности, должен быть >= 0,1

- коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности рассчитывается при неудовлетворительной структуре баланса для определения ближайших перспектив в финансовом состоянии предприятия, если значение коэффициента <1, то предприятие в ближайшие 6 месяцев не в состоянии восстановить платежеспособность (и наоборот).

2. Система неформальных критериев (признаков, предвещающих ухудшение финансового состояния).

Многие крупные компании и аудиторские фирмы используют для своих аналитических оценок системы критериев. Одной из систем являются рекомендации комитета по обобщению практики аудита (Великобритания).

В соответствие с ними выделяется две группы признаков банкротства:

К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

- повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;

- низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция к их снижению;

- наличие хронической просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

- увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;

- дефицит собственного оборотного капитала;

- систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;

- наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

- использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;

- неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

- падение рыночной стоимости акций предприятия;

- снижение производственного потенциала.

Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при неприятии действенных мер. К ним относятся:

- чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;

- потеря ключевых контрагентов;

- недооценка обновления техники и технологии;

- потеря опытных сотрудников аппарата управления;

- вынужденные простои, неритмичная работа;

- неэффективные долгосрочные соглашения;

- недостаточность капитальных вложений и т.д.

К достоинствам этот системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам - высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, субъективность прогнозного решения независимо от числа критериев.

3. Расчет одного комплексного показателя на основе факторной модели. Известны двухфакторные, пятифакторные и семифакторные модели прогнозирования банкротства компаний, разработанные американскими специалистами во главе с профессором Альтманом.

4. Прогноз финансового состояния на основе анализа денежных потоков, расчет которых основан на увеличении продаж в перспективе при уровне затрат, обеспечивающем получение прибыли.