- •Содержание долгосрочной финансовой политики.
- •Стратегические цели долгосрочной финансовой политики.
- •Принципы формирования финансовой стратегии.
- •Соотношение долгосрочной финансовой политики и краткосрочной финансовой политики.
- •Формы взаимодействия долгосрочной финансовой политики государства и долгосрочной финансовой политики предприятий.
- •Основные проблемы долгосрочной финансовой политики.
- •Долгосрочная финансовая политика и долгосрочные источники финансирования.
- •Базовые счета долгосрочной финансовой политики предприятия.
- •Сфера реализации долгосрочной финансовой политики предприятия.
- •Принципы формирования долгосрочной финансовой устойчивости предприятия.
- •Характеристика основных элементов стратегического финансового менеджмента.
- •Стратегия формирования капитала и финансовых резервов предприятия.
- •Характеристика заемных источников финансирования предпринимательской деятельности.
- •Роль лизинга в источниках финансирования предпринимательской деятельности.
- •Основные преимущества и недостатки различных форм лизинга.
- •Расчет общей суммы лизинговых платежей.
- •Факторинг и возможность его использования в финансовом обеспечении предпринимательства.
- •Венчурный капитал и возможности его использования в качестве источника финансирования предпринимательской деятельности.
- •Долгосрочные кредиты и их характеристика. Облигации их виды.
- •Преимущества и недостатки облигаций как источника финансирования.
- •Центры финансовой ответственности и финансового учета, их цели и задачи.
- •Финансовое прогнозирование на предприятии и его роль в реализации финансовой политики.
- •Факторы, определяющие дивидендную политику.
- •Теории дивидендной политики.
- •Метод постоянного процентного распределения прибыли.
- •Совокупный доход акционеров в свете дивидендной политики.
- •Основные формы выплаты дивидендов.
- •Методика выплаты дивидендов акциями.
- •Консолидация и конвертация акций в дивидендной политике.
- •Двухфакторная модель прогнозирования банкротства.
- •Модель Альтмана и ее использование в процессе прогнозирования банкротства.
- •Основные положения Федерального закона «о несостоятельности (банкротстве)» №127-фз от 26.10.2002.
- •Задачи риск-менеджмента по противодействию угрозе финансовой несостоятельности предприятия.
- •1. Система формализованных показателей (аналитических показателей, характеризующих финансовое состояние). К ним относятся:
- •Основные причины финансового банкротства предприятия.
- •Возможные способы противодействия угрозе финансового банкротства предприятия.
- •Банкротство и финансовая реструктуризация.
- •Эмиссия ценных бумаг как способ мобилизации финансовых ресурсов предприятием.
- •Методы определения стоимости акционерного капитала.
- •Основные показатели финансовой устойчивости предприятия.
- •Особенности управления долгосрочными финансовыми активами и дебиторской задолженностью.
- •Воздействие структуры капитала на рыночную стоимость предприятия.
- •Факторы, влияющие на изменение структуры и стоимости капитала.
- •Собственные источники финансирования и их роль в решении проблемы финансового обеспечения.
- •Порядок выкупа акций. Методы дробления акций.
- •Прогноз движения денежных средств и его роль в организации денежных потоков предприятия.
- •Организация системы бюджетирования на предприятии.
- •Бюджетирование как инструмент финансового планирования предприятия.
- •Теоретические основы построения структуры капитала.
- •Классификация источников финансирования предпринимательской деятельности.
- •Среднесрочные и долгосрочные финансовые средства и формы их мобилизации.
-
Возможные способы противодействия угрозе финансового банкротства предприятия.
Традиционные мероприятия по восстановлению платежеспособности, финансовой устойчивости предприятия:
-
Ускорение ликвидности оборотных активов, которое обеспечивает рост положительного денежного потока в краткосрочном периоде, достигается за счет:
- ликвидации портфеля краткосрочных финансовых вложений;
- ускорения инкассации дебиторской задолженности;
- снижения периода предоставления товарного кредита;
- увеличения размера ценовой скидки при осуществлении наличного расчета за реализуемую продукцию;
- снижения размера страховых запасов товарно-материальных ценностей;
- уценка трудно ликвидных видов запасов товарно-материальных ценностей до уровня цены спроса с обеспечением последующей их реализации.
-
Ускорение частичного реинвестирования внеоборотных активов, обеспечивающее рост положительного денежного потока в краткосрочном периоде, достигают за счет:
- реализации высоколиквидной части долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля;
- проведения операций возвратного лизинга, в процессе которых ранее приобретенные в собственность основные средства продаются лизингодателю с одновременным оформлением договора их финансового лизинга;
- ускоренной продажи неиспользуемого оборудования по ценам спроса на соответствующем рынке;
- аренды оборудования, ранее намечаемого к приобретению в процессе обновления основных средств.
-
Ускоренного сокращения размера краткосрочных финансовых обязательств, обеспечивающее снижение объема отрицательного денежного потока в краткосрочном периоде, достигают за счет:
- пролонгации краткосрочных финансовых кредитов;
- реструктуризации портфеля краткосрочных финансовых кредитов с переводом их части в долгосрочные;
- увеличения периода предоставляемого товарного кредита;
- отсрочки расчетов по отдельным формам внутренней кредиторской задолженности предприятия.
4. Организационные мероприятия:
- продажа активов, филиалов;
- изменение внутренней организационной структуры;
- смена руководства;
- изменение номенклатуры продукции;
- переподготовка кадров;
- предварительное решение проблем задолженности.
-
Банкротство и финансовая реструктуризация.
Под несостоятельностью понимается признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Закон определяет признак банкротства юридического лица, если юридическое лицо не способно удовлетворить обязательства в течение 3-х месяцев. Банкротство - это цивилизованная форма недопущения физической остановки производства. Предприятие может формально существовать долго, накапливая долги и увеличивая число кредиторов.
Традиционные мероприятия по восстановлению платежеспособности, финансовой устойчивости предприятия:
- ускорение ликвидности оборотных активов, которое обеспечивает рост положительного денежного потока в краткосрочном периоде;
- ускорение частичного реинвестирования внеоборотных активов, обеспечивающее рост положительного денежного потока в краткосрочном периоде;
- ускоренного сокращения размера краткосрочных финансовых обязательств, обеспечивающее снижение объема отрицательного денежного потока в краткосрочном периоде;
- организационные мероприятия (продажа активов, филиалов; изменение внутренней организационной структуры; смена руководства; изменение номенклатуры продукции; переподготовка кадров; предварительное решение проблем задолженности).
Понятие реструктуризация носит более широкий характер и представляет собой комплекс процедур, направленных на предотвращение банкротства любого предприятия. Эффективность антикризисного управления во многом зависит от радикально направленных действий арбитражного управляющего, который назначается арбитражным судом и которому передаются функции внешнего управления имуществом должника. Основанием для назначения внешнего управления имуществом должника является наличие реальной возможности восстановить платежеспособность предприятия-должника с целью продолжения его деятельности путем реализации части его имущества и осуществления других организационных и экономических мероприятий.
План внешнего управления может предусматривать следующие меры по восстановлению платежеспособности должника:
- перепрофилирование производства;
- закрытие нерентабельных производств;
- ликвидация дебиторской задолженности;
- продажа части имущества должника;
- уступка прав требования должника;
- исполнение обязательств должника собственником имущества должника-унитарного предприятия или третьим лицом (третьими лицами);
- продажа предприятия (бизнеса) должника.
Продажа части имущества должника может быть осуществлена после инвентаризации и оценки посредством проведения открытых торгов. Таким же образом осуществляется уступка прав требования должника. Исполнение обязательств должника третьим лицом допускается при условии, если такое исполнение одновременно погашает требования всех конкурсных кредиторов в соответствии с реестром требований кредиторов. При продаже предприятия (бизнеса) должника отчуждаются все виды имущества, предназначенного для осуществления предпринимательской деятельности должника, включая земельные участки, здания, сооружения, оборудование, инвентарь, сырье, продукцию, права требования, а также права на обозначения, индивидуализирующие должника, его продукцию, работы и услуги (фирменное наименование, товарные знаки, знаки обслуживания), другие исключительные права, принадлежащие должнику, за исключением прав и обязанностей, которые не могут быть переданы другим лицам. Важно отметить, что при продаже предприятия денежные обязательства и обязательные платежи должника на дату принятия арбитражным судом заявления о признании должника банкротом не включаются в состав предприятия. Все трудовые договоры (контракты), действующие на момент продажи предприятия, сохраняют силу, при этом права и обязанности работодателя переходят к покупателю предприятия. Оптимальным вариантом для предприятия-должника представляется привлечение в качестве акционеров своих непосредственных поставщиков и потребителей продукции. Это позволяет создать эффективную взаимосвязанную систему хозяйствования, где участники заинтересованы в поддержании стабильности и финансовой устойчивости всей системы и ее элементов, так как это напрямую связано с их собственным положением. Данный принцип широко используется многими успешными западными корпорациями.
Антикризисное управление может и должно быть эффективным. Для этого важно заниматься различными сторонами процесса. Управлять следует:
- активами (пассивами) предприятия;
- этапами бизнес-процесса (сбыт, производство, снабжение, учет);
- программами защиты имущества и безопасности бизнеса;
- кадрами (включая вопросы формирования кадровой политики, социальные вопросы, отношения с профсоюзами);
- программами построения отношений с акционерами, партнерами, органами государственной власти;
- программами информационной поддержки (включая доведение до сведения трудового коллектива информации о планах, методах и принципах управления, а так же доведение социально-значимых аспектов деятельности до широкой общественности).
Балансы предприятий необходимо "расчистить" от накопленных неплатежей, поскольку во многих случаях происходит самовозрастание задолженности из-за преобладания в ее структуре штрафов и пени и искажение финансового состояния предприятий. Кроме того, неплатежи возникают из-за искусственного завышения цен, возникающего как реакция "естественных монополий" на уже имеющиеся неплатежи покупателей. Рост всех видов неплатежей в значительной мере обусловлен несовершенством складывающейся под воздействием мировых цен и конкуренции импортных товаров системы относительных цен в отраслях российской экономики.