- •Розділ 1. Теоретичні та організаційні основи фінансового менеджменту
- •Сутність фінансового менеджменту і його роль в забезпеченні реалізації господарських процесів на підприємстві
- •1.2.Функції фінансового менеджменту
- •1.3.Стратегія і тактика фінансового менеджменту
- •Розділ 2. Система забезпечення фінансового менеджменту
- •2.1.Організаційне забезпечення фінансового менеджменту
- •2.2. Інформаційне забезпечення фінансового менеджменту
- •2.3. Методи фінансового аналізу
- •Добавить описание по бланку розділ 3. Управління грошовими потоками
- •3.1.3. Структурування грошових потоків за видами діяльності
- •3.2. Стадії, принципи та завдання управління грошовими потоками підприємства
- •3.2.1. Необхідність управління грошовими потоками та принципи його організації
- •3.2.2. Політика управління грошовими потоками
- •3.2.3.Аналіз грошових потоків підприємства
- •3.3. Моделювання управління грошовими потоками
- •3.3.1 Структура моделі управління грошовими потоками
- •3.3.2 Управління операційним грошовим потоком
- •3.3.3. Управління інвестиційним та фінансовим грошовими потоками
- •Розділ 4 визначення вартості грошей у часі та її використання у фінанових розрахунках
- •4.1. Методичний інструментарій оцінювання вартості грошей у часі та його застосування у фінансових розрахунках
- •4.2. Визначення майбутньої вартості грошей у фінансових розрахунках
- •Розрахунок майбутньої вартості поточного вкладу за умови нарахування простих відсотків (гр. Од.)
- •Розрахунок майбутньої вартості поточного вкладу за умови нарахування складних процентів, гр. Од.
- •Розрахунок майбутньої вартості звичайного ануїтету, гр. Од.
- •Розрахунок майбутньої' вартості авансового ануїтету, гр. Од.
- •4.3. Визначення теперішньої вартості грошей у фінансових розрахунках
- •Розрахунок поточної вартості звичайного ануїтету, гр. Од.
- •Розділ 5. Управління прибутком
- •5.2. Організація та інструментарій управління прибутком
- •5.2.1. Стратегія управління прибутком
- •5.2.2. Особливості обґрунтування управлінських фінансових рішень
- •5.2.3. Критерії організації управління прибутком підприємства
- •5.3. Управління формуванням доходів
- •5.4. Управління витратами підприємства
- •5.5. Управління використанням прибутку
- •5.5.1. Розглянемо ці питання детальніше.
- •5.5.2. Розподіл прибутку серед власників підприємства та дивідендна політика
- •5.5.3. Капіталізація прибутку як форма його використання
- •Розділ 6. Управління активами
- •6.1. Активи як об’єкт фінансового менеджменту
- •6.2. Управління оборотними активами
- •6.2.1. Управління виробничими запасами та запасами готової продукції
- •6.2.2. Управління дебіторською заборгованістю
- •6.2.3.Управління грошовими коштами
- •6.3. Стратегія фінансування оборотних активів
- •6.4. Управління необоротними активами
- •6.5. Оцінювання ефективності управління активами
- •Питання для самоконтролю
- •7.1. Капітал підприємства як об’єкт фінансового менеджменту
- •7.1.1. Сутність капіталу та його роль у діяльності підприємства
- •7.1.2. Види капіталу підприємства та їх характеристика
- •7.1.3. Принципи формування капіталу підприємства
- •7.2. Управління власним капіталом
- •7.2.1. Форми функціонування власного капіталу та їх характеристика
- •7.2.2. Оцінка вартості елементів власного капіталу
- •7.2.3.Політика управління власним капіталом
- •7.3. Управління позичковим капіталом
- •7.3.1. Форми позичкового капіталу
- •7.3.2.0Цінка вартості складових залученого капіталу
- •7.3.3. Політика управління позичковим капіталом
- •7.4. Вартість і структура капіталу
- •7.4.1.Визначення вартості капіталу
- •Показники для визначення середньозваженої вартості капіталу по підприємству (цифри умовні)
- •7.4.2. Поняття структури капіталу та її оптимізація
- •Вихідні дані для визначення рентабельності власного капіталу гіо двох підприємствах
- •7.4.3. Основи теорій структури капіталу
- •8.1. Економічна сутність інвестицій та їх класифікація
- •Залежність інвестиційної стратегії від стадії життєвого циклу підприємства
- •Класифікація інвестицій за окремими класифікаційними ознаками
- •8.2. Управління реальними інвестиціями
- •8.3. Види інвестиційних проектів, класифікація та методи оцінювання їх економічної ефективності
- •Класифікація інвестиційних проектів виробничих підприємств за окремими класифікаційними ознаками
- •Розрахунок поточної вартості доходів та інвестиційних витрат
- •Pозрахунок вихідних даних для визначення irr
- •8.4. Управління джерелами фінансування реальних інвестицій
- •8.5. Управління фінансовими інвестиціями
- •Структура фондового портфеля інвесторів, %
- •Розділ 9 управління фінансовими ризиками
- •9.1. Ризики у фінансово-господарській діяльності суб’єктів господарювання
- •9.1.1.Умови виникнення ризиків
- •9.1.2 Види ризиків та їх характеристика
- •Класифікаційна сукупність ризиків підприємства
- •9.1.3. Критерії прийняття управлінських фінансових рішень в умовах невизначеності
- •9.1.4. Сучасні концепції організації управління ризиками
- •9.2. Модель управління фінансовими ризиками
- •9.2.1. Структура моделі управління ризиками
- •9.2.2. Характеристика основних факторів, що визначають параметри моделі управління ризиками
- •9.2.3. Основні кількісні показники, що використовуються в моделі управління ризиками
- •9.3. Нейтралізація фінансових ризиків
- •9.3.1. Поняття нейтралізації та толерантності ризику
- •9.3.2. Стратегія уникнення ризику
- •9.3.3. Страхування як форма нейтралізації фінансових ризиків
- •9.3.4. Диверсифікація як засіб зменшення величини фінансового ризику
- •9.3.5. Стратегія хеджування ризиків
- •Питання для самоконтролю
- •Розділ 10. Аналіз фінансових звітів
- •10.1. Оцінка фінансової звітності як основа прийняття фінансових рішень
- •10.2. Аналіз балансу підприємства
- •Горизонтальний аналіз балансу підприємства
- •Структура розділу іі звіту про фінансові результати іі. Елементи операційних витрат
- •Розділ ііі звіту про фінансові результати ііі розрахунок показників прибутковості акцій
- •Формування чистого прибутку підприємства, тис. Грн
- •Вертикальний аналіз структурних складових прибутку підприємства
- •10.4. Аналіз звіту про рух грошових коштів
- •10.5. Аналіз звіту про власний капітал
- •Аналіз показників ліквідності та платоспроможності підприємств
- •Аналіз показників фінансової стійкості підприємства
- •10.6. Аналіз консолідованої звітності
- •Склад користувачів фінансової звітності та їх інформаційні потреби
- •Робоча таблиця для складання консолідованих фінансових звітів
- •Бухгалтерський облік внутрішньогрупових розрахунків за товари
- •Коригувальні записи, здійснені при консолідації фінансових звітів
- •Розрахунок гудвілу по підприємствах «д» і «м» (перший спосіб)
- •Розрахунок гудвілу по підприємствах «д» і «м» (другий спосіб)
- •Альтернативний варіант розрахунку гудвілу
- •Розділ 11. Внутрішньофірмове прогнозування та планування
- •11.1. Прогнозування – основа фінансового планування на підприємстві
- •11.2. Стратегічне планування на підприємстві
- •Класифікація методів планування
- •11.3. Поточне фінансове планування в управлінні підприємством
- •11.4. Бюджетування в управлінні підприємством
- •Орієнтовна система бюджетів підприємства
- •Зведений бюджет структурного підрозділу підприємства
- •Процес формування бюджетів за статтями витрат
- •11.5. Управління за відхиленнями від бюджету
- •Система контролю за формуванням і виконанням зведеного бюджету підприємства
- •Аналіз відхилень від бюджету в умовах невизначеності
- •Вихідні дані для розрахунку точки беззбитковості
- •Вихідні дані для розрахунку
- •Розділ 12. Антикризове фінансове управління підприємством
- •12.1. Сутність та основні елементи антикризового фінансового управління
- •12.2. Інституційні аспекти антикризового фінансового менеджменту
- •12.3. Оцінка ймовірності банкрутства підприємства
- •Параметри дискримінантної функції Беермана
- •12.4 Фінансова санація як складова антикризового управління
- •План санації боржника в ході провадження справи про банкрутство
- •12.5. Реструктуризація підприємств у системі антикризового фінансового управління
- •12.6. Оцінка ефективності антикризового фінансового управління
- •Питання для самконтролю
- •Глосарій
- •Література
6.2.3.Управління грошовими коштами
Управління грошовими коштами або залишком грошових коштів, що постійно перебувають у розпорядженні підприємства, є важливою невід’ємною частиною управління оборотними активами. Об’єктами управління є грошові кошти в касі, на поточних рахунках, у дорозі та їх еквіваленти. Мета управління грошовими коштами підприємства — визначення оптимального залишку грошових коштів, який необхідний для розрахунку за своїми невідкладними фінансовими зобов’язаннями, а також визначення інвестиційних можливостей підприємства здійснювати короткострокові фінансові вкладення. Основними завданнями управління грошовими коштами є:
визначення оптимального залишку грошових коштів для забезпечення безперервності діяльності підприємства;
створення резервного залишку грошових коштів на випадок можливого розширення обсягів діяльності;
своєчасна трансформація тимчасово вільних грошових коштів у високоліквідні фінансові інвестиції та їх зворотна конвертація для поповнення залишку грошових коштів;
своєчасне забезпечення поточних платежів, пов’язаних з виробничо-комерційною діяльністю;
формування інвестиційного залишку грошових коштів з метою здійснення ефективних короткострокових фінансових вкладень в окремі сегменти ринку грошей;
формування компенсаційного залишку грошових коштів на поточному рахунку підприємства з метою своєчасного обслуговування невідкладних потреб підприємства;
забезпечення прискорення оборотності грошових коштів зменшенням операційного та фінансового циклів, скороченням розрахунків готівкою, своєчасної інкасації виручки від реалізації продукції.
Управління грошовими коштами включає кілька етапів. На першому етапі аналізується сутність участі грошових коштів в оборотних активах підприємства в динаміці. Для цього розрахо- вуютьсяд-акі показники:
Коефіцієнт участі грошових коштів в оборотних активах:
де Ку — коефіцієнт участі грошових коштів в оборотних активах;
СЗг.к — середній залишок грошових коштів в аналізованому періоді;
СА — середня сума оборотних активів в аналізованому періоді.
Приклад 6.9.
Даними балансу підприємства станом на початок року грошові кошти становили 107 тис. грн, а на кінець року — 51 тис. грн; середня сума оборотних активів за минулий рік становила 8680 тис. грн, а на кінець року — 6474 тис. грн. Необхідно визначити коефіцієнт участі грошових коштів в оборотних коштах у минулому і звітному періодах.
Приклад 6.10.
Коефіцієнт участі грошових коштів в оборот> “ і них активах за минулий рік становив:
За звітний період:
Дані свідчать, що коефіцієнт участі грошових коштів в оборотних активах у динаміці зменшується, тобто ефективніше використовуються грошові кошти.
Середній період обороту грошових коштів:
де П0 — середній період обороту грошових коштів; Вд — одноденна виручка від реалізації продукції.
Приклад 6.11.
Доповнимо дані попереднього прикладу. Виручка від реалізації продукції за минулий рік становила 22 883 тис. грн, звітного року — 28 744 тис. грн. Необхідно визначити середній період обороту грошових коштів минулого і звітного років.
Проведемо розрахунки:
Визначаємо одноденну виручку від реалізації продукції в минулому році:
22 883 : 360 = 63,6 тис. грн.
Визначаємо одноденну виручку від реалізації продукції у звітному році:
28 744 : 360 = 79,8 тис. грн.
Визначаємо середній період обороту грошових коштів у минулому році:
Визначаємо середній період обороту грошових коштів у звітному році:
Дані показують, що у звітному періоді відбулося прискорення обороту грошових коштів на 55 днів (136 - 81), у результаті цього наявність грошових коштів зменшилася на 56 тис. грн (107 —51), що є позитивним у роботі підприємства.
Кількість оборотів грошових коштів:
де К0 — кількість оборотів грошових коштів;
ВР — виручка від реалізації продукції;
СЗг.к — середній залишок грошових коштів.
Приклад 6.12.
На основі наведених вище даних визначаємо кількість оборотів грошових коштів:
Виходячи з наведеного розрахунку визначаємо суму грошових коштів,, ^кі вивільнюються з обігу в результаті прискорення їх оборотності:
Отже, у звітному році вивільнилося з обігу 22 тис. грн за рахунок прискорення оборотності грошових коштів.
Зменшення залишку грошових коштів може здійснюватися шляхом оптимізації грошового обороту в плановому періоді або прискорення оборотності грошових коштів.
Оптимізувати грошовий оборот підприємств можна через коригування потоків платежів, запровадження режиму економії, зменшення потреби у фінансових ресурсах.
До основних заходів щодо зменшення грошового обороту можна віднести: купівлю сировини, матеріальних цінностей на умовах відстрочення платежу; перенесення термінів платежу за домовленості з постачальниками; придбання основних засобів на правах оренди та фінансового лізингу.
Прискорення оборотності грошових коштів може бути забезпечене за рахунок: зменшення операціййого та фінансового циклів, зменшення обсягів розрахунків готівкою, зменшення питомої ваги тих форм розрахунків з постачальниками, які потребують тимчасового резервування грошових коштів на окремих банківських рахунках, тобто застосування акредитивної форми розрахунків та розрахунків чеками.
Результати проведеного аналізу використовуються для визначення оптимального залишку грошових коштів для здійснення поточної діяльності підприємства. На другому етапі визначається оптимальний розмір залишку грошових коштів на основі прогнозу руху грошових коштів.
Прогнозування руху грошових коштів полягає в тому, що визначається сума грошових коштів на початок функціонування підприємства, а також період організації процесу виробництва і реалізації продукції. Розрахунок руху грошових коштів дає змогу визначити можливість недостатності грошових коштів і своєчасно прийняти оперативне рішення щодо забезпечення підприємства грошовими коштами.
У процесі фінансово-господарської діяльності підприємства постійно відбувається зміна — збільшення або зменшення грошових коштів. Рух грошових коштів показано на рис. 6.4.
Рис. 6.4. Рух грошових коштів підприємства виробничої сфери
Як показано на рисунку, грошові кошти здійснюють постійний кругообіг. З одного боку, зменшується сума грошових коштів у результаті придбання матеріальних цінностей для виготовлення готової продукції, погашення заборгованості постачальникам, виплати заробітної плати, сплати податків, внесків у цільові державні фонди та інших платежів. З іншого боку, після відвантаження готової продукції покупцям грошові кошти надходять на поточний рахунок, у касу підприємства. Якщо покупці своєчасно не розраховуються за відвантажену готову продукцію, виникає дебіторська заборгованість. Після оплати рахунків покупцями дебіторська заборгованість скорочується, а потік грошових коштів збільшується. Однак оплата рахунків покупцями інколи затримується і грошові кошти на поточний рахунок можуть надійти через певний проміжок часу. У зв’язку з цим фінансовий менеджер повинен постійно стежити за рухом грошових коштів і передбачити їх наслідки для фінансового стану підприємства.
У процесі господарської діяльності підприємству потрібно підтримувати залишок грошових коштів на мінімальному рівні і збільшувати розмір поточних фінансових інвестицій. Але водночас збільшується ймовірність виникнення потреби в короткострокових банківських кредитах для здійснення непередбачених платежів. До того ж потрібно враховувати, що процентна ставка за користування банківським кредитом може бути вищою, ніж той процент, який можна отримати за цінними паперами або де- позитйями рахунками. Якщо короткострокові кредити набагато дорожчі порівняно з очікуваною дохідністю цінних паперів, депозитів, фінансовий менеджер повинен бути впевненим, що потреба у додаткових грошових коштах не виникне. У зв’язку з вищезазначеним визначається оптимальний розмір залишку грошових коштів виходячи з показників, які характеризують результати діяльності конкретного підприємства. Оптимальний розмір
залишку грошових коштів можна розрахувати за такою формулою:
де
3 ГіК.о — оптимальний залишок грошових
коштів;
Сп
— собівартість реалізованої продукції;
А
— сума амортизаційних відрахувань;
О
— оборотність оборотних активів.
Підприємство у звітному періоді мало такі результати господарської діяльності: обсяг реалізованої продукції— 3024 тис. грн, собівартість реалізованої продукції — 2223 тис. грн, амортизаційні відрахування — 403 тис. грн, середні залишки оборотних активів — 956 тис. грн, сума можливих невідкладних витрат складає 12 тис. грн.
Проведемо розрахунки:
визначаємо оборотність оборотних активів за формулою:
де С3 — середній залишок оборотних активів;
Д — кількість днів у періоді, за який визначається оборотність оборотних активів;
Р — обсяг реалізації продукції.
визначаємо оптимальний залишок грошових коштів за формулою:
Таким чином, визначений оптимальний розмір залишку грошових коштів (16 тис. грн) дає змогу своєчасно фінансувати невідкладні витрати підприємства.