- •Розділ 1. Теоретичні та організаційні основи фінансового менеджменту
- •Сутність фінансового менеджменту і його роль в забезпеченні реалізації господарських процесів на підприємстві
- •1.2.Функції фінансового менеджменту
- •1.3.Стратегія і тактика фінансового менеджменту
- •Розділ 2. Система забезпечення фінансового менеджменту
- •2.1.Організаційне забезпечення фінансового менеджменту
- •2.2. Інформаційне забезпечення фінансового менеджменту
- •2.3. Методи фінансового аналізу
- •Добавить описание по бланку розділ 3. Управління грошовими потоками
- •3.1.3. Структурування грошових потоків за видами діяльності
- •3.2. Стадії, принципи та завдання управління грошовими потоками підприємства
- •3.2.1. Необхідність управління грошовими потоками та принципи його організації
- •3.2.2. Політика управління грошовими потоками
- •3.2.3.Аналіз грошових потоків підприємства
- •3.3. Моделювання управління грошовими потоками
- •3.3.1 Структура моделі управління грошовими потоками
- •3.3.2 Управління операційним грошовим потоком
- •3.3.3. Управління інвестиційним та фінансовим грошовими потоками
- •Розділ 4 визначення вартості грошей у часі та її використання у фінанових розрахунках
- •4.1. Методичний інструментарій оцінювання вартості грошей у часі та його застосування у фінансових розрахунках
- •4.2. Визначення майбутньої вартості грошей у фінансових розрахунках
- •Розрахунок майбутньої вартості поточного вкладу за умови нарахування простих відсотків (гр. Од.)
- •Розрахунок майбутньої вартості поточного вкладу за умови нарахування складних процентів, гр. Од.
- •Розрахунок майбутньої вартості звичайного ануїтету, гр. Од.
- •Розрахунок майбутньої' вартості авансового ануїтету, гр. Од.
- •4.3. Визначення теперішньої вартості грошей у фінансових розрахунках
- •Розрахунок поточної вартості звичайного ануїтету, гр. Од.
- •Розділ 5. Управління прибутком
- •5.2. Організація та інструментарій управління прибутком
- •5.2.1. Стратегія управління прибутком
- •5.2.2. Особливості обґрунтування управлінських фінансових рішень
- •5.2.3. Критерії організації управління прибутком підприємства
- •5.3. Управління формуванням доходів
- •5.4. Управління витратами підприємства
- •5.5. Управління використанням прибутку
- •5.5.1. Розглянемо ці питання детальніше.
- •5.5.2. Розподіл прибутку серед власників підприємства та дивідендна політика
- •5.5.3. Капіталізація прибутку як форма його використання
- •Розділ 6. Управління активами
- •6.1. Активи як об’єкт фінансового менеджменту
- •6.2. Управління оборотними активами
- •6.2.1. Управління виробничими запасами та запасами готової продукції
- •6.2.2. Управління дебіторською заборгованістю
- •6.2.3.Управління грошовими коштами
- •6.3. Стратегія фінансування оборотних активів
- •6.4. Управління необоротними активами
- •6.5. Оцінювання ефективності управління активами
- •Питання для самоконтролю
- •7.1. Капітал підприємства як об’єкт фінансового менеджменту
- •7.1.1. Сутність капіталу та його роль у діяльності підприємства
- •7.1.2. Види капіталу підприємства та їх характеристика
- •7.1.3. Принципи формування капіталу підприємства
- •7.2. Управління власним капіталом
- •7.2.1. Форми функціонування власного капіталу та їх характеристика
- •7.2.2. Оцінка вартості елементів власного капіталу
- •7.2.3.Політика управління власним капіталом
- •7.3. Управління позичковим капіталом
- •7.3.1. Форми позичкового капіталу
- •7.3.2.0Цінка вартості складових залученого капіталу
- •7.3.3. Політика управління позичковим капіталом
- •7.4. Вартість і структура капіталу
- •7.4.1.Визначення вартості капіталу
- •Показники для визначення середньозваженої вартості капіталу по підприємству (цифри умовні)
- •7.4.2. Поняття структури капіталу та її оптимізація
- •Вихідні дані для визначення рентабельності власного капіталу гіо двох підприємствах
- •7.4.3. Основи теорій структури капіталу
- •8.1. Економічна сутність інвестицій та їх класифікація
- •Залежність інвестиційної стратегії від стадії життєвого циклу підприємства
- •Класифікація інвестицій за окремими класифікаційними ознаками
- •8.2. Управління реальними інвестиціями
- •8.3. Види інвестиційних проектів, класифікація та методи оцінювання їх економічної ефективності
- •Класифікація інвестиційних проектів виробничих підприємств за окремими класифікаційними ознаками
- •Розрахунок поточної вартості доходів та інвестиційних витрат
- •Pозрахунок вихідних даних для визначення irr
- •8.4. Управління джерелами фінансування реальних інвестицій
- •8.5. Управління фінансовими інвестиціями
- •Структура фондового портфеля інвесторів, %
- •Розділ 9 управління фінансовими ризиками
- •9.1. Ризики у фінансово-господарській діяльності суб’єктів господарювання
- •9.1.1.Умови виникнення ризиків
- •9.1.2 Види ризиків та їх характеристика
- •Класифікаційна сукупність ризиків підприємства
- •9.1.3. Критерії прийняття управлінських фінансових рішень в умовах невизначеності
- •9.1.4. Сучасні концепції організації управління ризиками
- •9.2. Модель управління фінансовими ризиками
- •9.2.1. Структура моделі управління ризиками
- •9.2.2. Характеристика основних факторів, що визначають параметри моделі управління ризиками
- •9.2.3. Основні кількісні показники, що використовуються в моделі управління ризиками
- •9.3. Нейтралізація фінансових ризиків
- •9.3.1. Поняття нейтралізації та толерантності ризику
- •9.3.2. Стратегія уникнення ризику
- •9.3.3. Страхування як форма нейтралізації фінансових ризиків
- •9.3.4. Диверсифікація як засіб зменшення величини фінансового ризику
- •9.3.5. Стратегія хеджування ризиків
- •Питання для самоконтролю
- •Розділ 10. Аналіз фінансових звітів
- •10.1. Оцінка фінансової звітності як основа прийняття фінансових рішень
- •10.2. Аналіз балансу підприємства
- •Горизонтальний аналіз балансу підприємства
- •Структура розділу іі звіту про фінансові результати іі. Елементи операційних витрат
- •Розділ ііі звіту про фінансові результати ііі розрахунок показників прибутковості акцій
- •Формування чистого прибутку підприємства, тис. Грн
- •Вертикальний аналіз структурних складових прибутку підприємства
- •10.4. Аналіз звіту про рух грошових коштів
- •10.5. Аналіз звіту про власний капітал
- •Аналіз показників ліквідності та платоспроможності підприємств
- •Аналіз показників фінансової стійкості підприємства
- •10.6. Аналіз консолідованої звітності
- •Склад користувачів фінансової звітності та їх інформаційні потреби
- •Робоча таблиця для складання консолідованих фінансових звітів
- •Бухгалтерський облік внутрішньогрупових розрахунків за товари
- •Коригувальні записи, здійснені при консолідації фінансових звітів
- •Розрахунок гудвілу по підприємствах «д» і «м» (перший спосіб)
- •Розрахунок гудвілу по підприємствах «д» і «м» (другий спосіб)
- •Альтернативний варіант розрахунку гудвілу
- •Розділ 11. Внутрішньофірмове прогнозування та планування
- •11.1. Прогнозування – основа фінансового планування на підприємстві
- •11.2. Стратегічне планування на підприємстві
- •Класифікація методів планування
- •11.3. Поточне фінансове планування в управлінні підприємством
- •11.4. Бюджетування в управлінні підприємством
- •Орієнтовна система бюджетів підприємства
- •Зведений бюджет структурного підрозділу підприємства
- •Процес формування бюджетів за статтями витрат
- •11.5. Управління за відхиленнями від бюджету
- •Система контролю за формуванням і виконанням зведеного бюджету підприємства
- •Аналіз відхилень від бюджету в умовах невизначеності
- •Вихідні дані для розрахунку точки беззбитковості
- •Вихідні дані для розрахунку
- •Розділ 12. Антикризове фінансове управління підприємством
- •12.1. Сутність та основні елементи антикризового фінансового управління
- •12.2. Інституційні аспекти антикризового фінансового менеджменту
- •12.3. Оцінка ймовірності банкрутства підприємства
- •Параметри дискримінантної функції Беермана
- •12.4 Фінансова санація як складова антикризового управління
- •План санації боржника в ході провадження справи про банкрутство
- •12.5. Реструктуризація підприємств у системі антикризового фінансового управління
- •12.6. Оцінка ефективності антикризового фінансового управління
- •Питання для самконтролю
- •Глосарій
- •Література
10.2. Аналіз балансу підприємства
Основним звітним документом фірми є бухгалтерський баланс, який являє собою моментальний знімок фінансово-господарського стану фірми на певну дату. Баланс уможливлює оцінку найсуттєвіших ознак фірми. Саму процедуру оцінок заведено називати читанням балансу. Вміння читати баланс — важлива професійна характеристика фінансиста, яка надає йому можливість складати прогнозні баланси й управляти найважливішими фінансовими параметрами фірми. До того ж уміння читати фінансові звіти допомагає фінансовому аналітику скласти правильний висновок про фінансовий стан і виробничу діяльність інших компаній.
Баланс — звіт про фінансовий стан підприємства, який відображає. на певну дату його активи, зобов ’язання і власний капітал.
Метою складання балансу є надання користувачам повної, правдивої та неупередженої інформації про фінансовий стан підприємства на звітну дату.
Для вивчення фінансового стану підприємства необхідна інформація про економічні ресурси, що ним контролюються, його фінансову структуру, ліквідність та платоспроможність, а також здатність адаптуватись до змін середовища, в якому воно функціонує.
Елементами балансу, безпосередньо пов’язаними з визначенням фінансового стану підприємства та змін у ньому, є:
активи;
зобов’язання;
власний капітал.
Активи і зобов’язання при їх аналізі не підлягають згортанню, за винятком випадків, передбачених окремими стандартами. Підсумок активів балансу повинен дорівнювати сумі зобов’язань та власного капіталу.
Методичну послідовність проведення фінансового аналізу балансу підприємства розглянемо за даними умовного, але реального підприємства.
Під час аналізу балансу підприємства рекомендується використовувати горизонтальний і вертикальний аналіз фінансової звітності.
Горизонтальний аналіз полягає у зіставленні фінансових даних підприємства за два періоди у відносному та абсолютному вимірюваннях (табл. 10.1).
Наведені дані дають змогу зробити такі висновки:
Загальна сума активів зменшилася на 253,4 тис. грн, або більше ніж на 7 %. Це зменшення відбулося переважно за рахунок значного зменшення оборотних активів. Абсолютна величина чииження в оборотних активах становила 666,2 тис. грн, або більше, ніж 20 % їх річної величини. Водночас майже вдвічі збільшилася сума основних засобів підприємства (в абсолютному виразі — на 672,7 тис. грн). Це відбулось унаслідок купівлі обладнання для переоснащення виробництва. Незначно збільшилися і витрати на торговельну марку та гудвіл.
Таблиця 10.1
Горизонтальний аналіз балансу підприємства
Стаття балансу |
На початок року |
На кінець року |
Абсолютне відхилення, тис. грн |
Відносне відхилення,%
|
Активи | ||||
Необоротні активи | ||||
Основні засоби, первинна вартість |
624,4 |
1297,1 |
672,7 |
107,74 |
Основні засоби, кінцева вартість |
514,2 |
1074,0 |
559,8 |
108,87 |
Нематеріальні активи, первинна вартість |
2,2 |
4,2 |
2 |
90,9 |
Нематеріальні активи, кінцева вартість |
1,4 |
0,9 |
-0,5 |
-35,71 |
Незавершене будівництво |
1,8 |
4,1 |
2,3 |
127,78 |
Необоротні активи, усього |
666,2 |
1079,0 |
412,8 |
61,96 |
Активи | ||||
Виробничі запаси |
551,0 |
377,8 |
- 173,2 |
-31,43 |
Незавершене виробництво |
52,9 |
29,1 |
-23,8 |
- 44,99 |
Готова продукція |
121,1 |
115,6 |
-5,5 |
-4,5 |
Грошові кошти, у національній валюті |
80,9 |
66,5 |
- 14,4 |
- 17,79 |
Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги |
893,2 |
1219,7 |
325,9 |
36,4 |
Дебіторська заборгованість за розрахунками |
271,7 |
269,0 |
-2,7 |
-0,97 |
Інша поточна дебіторська заборгованість |
902,8 |
29,9 |
- 872,9 |
- 96,69 |
Інші оборотні активи |
117,2 |
105,3 |
- 11,9 |
-10,15 |
Оборотні активи, усього |
2879,1 |
2212,9 |
- 666,2 |
-23,14 |
Активи, усього |
3545,3 |
3291,9 |
- 253,4 |
-7,15 |
Стаття балансу |
На початок року |
На кінець року |
Абсолютне відхилення, тис. гри |
Відносне відхилення, % |
Пасиви | ||||
Власний капітал | ||||
Статутний капітал |
177,2 |
177,2 |
0 |
0 |
Інший додатковий капітал |
459,4 |
459,4 |
0 |
0 |
Нерозподілений прибуток |
433,3 |
402,4 |
-30,9 |
-7,14 |
Власний капітал, усього |
1069,6 |
1039,0 |
-30,6 |
-7,14 |
Довгострокова заборгованість | ||||
Облігації до оплати |
— |
— |
|
|
Довгостроковий банківський кредит |
— |
— |
|
|
Довгострокова заборгованість, усього |
— |
— |
|
|
Короткострокова заборгованість | ||||
Кредиторська заборгованість |
1288,3 |
504,0 |
- 784,3 |
- 60,87 |
Поточні зобов’язання за розрахунками |
236,9 |
757,8 |
520,9 |
219,88 |
Інші зобов’язання |
0,5 |
46,1 |
45,6 |
912 |
Банківська позика |
950,0 |
945,0 |
-5 |
-0,53 |
Заборгованість за податками | ||||
Короткострокова заборгованість, усього |
2475,7 |
2252,9 |
- 222,8 |
-9,07 |
Пасиви, усього |
3545,3 |
3291,9 |
- 253,4 |
-7,15 |
Що стосується структури оборотних коштів, то можна зазначити, що вона значно погіршилася. Виробничі запаси зменшилися за рік на 173,2 тис. грн, або на 31,43 %. Зменшилася також величина готової продукції (на 5,5 тис. грн) і грошові кошти (на 14,4 тис. грн). Усе це свідчить про скорочення оборотних коштів підприємства і негативні тенденції у його роботі. Водночас збільшилася сума і частка дебіторської заборгованості за товари та послуги — в абсолютному виразі на 325,9 тис. грн (або на .16,4 %). Це означає, що підприємство фактично кредитувало своїх партнерів по бізнесу, які вчасно не розраховувалися за товари та послуги, що надавалися підприємством. Але, з іншого
боку, якщо підприємство має надійних партнерів, то слід очікувати надходження коштів у наступних періодах, що має поліпшити ситуацію з показниками ліквідності.
Аналіз пасивів підприємства показує, що зобов’язання підприємства скоротилися, у тому числі короткострокові зобов’язання зменшилися на 222,8 тис. грн (9 %). Це відбулося внаслідок значного скорочення кредиторської заборгованості (на 784,3 тис. грн). Таким чином, підприємство вчасно розрахувалося з постачальниками та підрядчиками за виконані роботи та отримані послуги. Проте значно (більше, ніж утричі) збільшилися поточні зобов’язання за розрахунками, у тому числі з оплати праці й за авансами, що одержані від інших підприємств у рахунок майбутніх поставок продукції.
При цьому слід зазначити, що динаміка показників ліквідності є позитивною. Зменшення короткострокової заборгованості підприємства збільшує ліквідність підприємства і його фінансову стійкість.
Аванси, отримані підприємством, на кінець року майже удвічі менші дебіторської заборгованості за товари та послуги, що надані підприємством.
Аналіз балансу підприємства свідчить, що підприємству слід поліпшити показники фінансової стійкості та ліквідності, а саме:
покращити взаємовідносини із постачальниками і споживачами продукції, поліпшити ситуацію із дебіторською заборгованістю підприємству і використати інші резерви поповнення оборотних коштів;
поліпшити структуру оборотних активів, підвищити швидкість їх обертання, збільшити обсяг продукції, що виготовляється та реалізується;
зменшити поточну заборгованість підприємства, ширше використовувати довгострокові кредити банків.
Вертикальний аналіз балансу дає змогу зробити висновок про структуру балансу у звітному періоді, а також проаналізувати динаміку цієї структури. Технологія вертикального аналізу полягає у тому, що загальну суму балансу приймають за 100 % і кожну статтю фінансової звітності подають у вигляді процентної частки від прийнятого базового значення.
Проведемо вертикальний аналіз на підставі попередніх даних балансу реального умовного підприємства (табл. 10.2).
Здійснюючи вертикальний аналіз балансу підприємства, можна зробити такі висновки.
Частка обігових активів у балансі підприємства є значною: на початок року вона становила понад 80 %. Проте протягом аналізованого року відбулося скорочення цієї частки. Зрозуміло, що скорочення частки оборотних коштів позначається негативно на показниках фінансової стійкості та ліквідності, адже це свідчить про зменшення запасів, розмірів виробництва, готівки для придбання матеріально-речових факторів виробництва.
Таблиця 10.2
Стаття балансу |
На початок року |
На кінець року |
Частка, % до суми балансу на початок року |
Частка, % до суми балансу на кінець року |
Активи | ||||
Необоротні активи | ||||
Основні засоби, первинна вартість |
624,4 |
1297,1 |
17,6 |
39,4 |
Основні засоби, залишкова вартість |
514,2 |
1074,0 |
14,5 |
32,7 |
Нематеріальні активи, первинна вартість |
2,2 |
4,2 |
0,06 |
0,1 |
Нематеріальні активи, залишкова вартість |
1,4 |
0,9 |
0,04 |
0,03 |
Незавершене будівництво |
1,8 |
4,1 |
0,05 |
0,1 |
Необоротні активи, усього |
666,2 |
1079,0 |
18,8 |
32,8 |
Активи | ||||
Виробничі запаси |
551,0 |
377,8 |
15,6 |
11,5 |
Незавершене виробництво |
52,9 |
29,1 |
1,5 |
0,9 |
Готова продукція |
121,1 |
115,6 |
3,4 |
3,7 |
Грошові кошти, у національній валюті |
. 80,9 |
66,5 |
2,3 |
2,0 |
Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги |
893,2 |
1219,7 |
25,2 |
37,1 |
Дебіторська заборгованість за розрахунками |
271,7 |
269,0 |
7,7 |
8,2 |
Інша поточна дебіторська заборгованість |
902,8 |
29,9 |
25,5 |
0,9 |
Інші оборотні активи |
117,2 |
105,3 |
3,3 |
3,2 |
Оборотні активи, усього |
2879,1 |
2212,9 |
81,2 |
67,2 |
Активи, усього |
3545,3 |
3291,9 |
100 |
100 |
Таблиця 10.2
Стаття балансу |
На початок року |
На кінець року |
Частка, % до суми балансу на початок року |
Частка, % до суми балансу на кінець року |
Пасиви | ||||
Власний капітал | ||||
Статутний капітал |
177,2 |
177,2 |
5,0 |
5,4 |
Інший додатковий капітал |
459,4 |
459,4 |
12,9 |
14,0 |
Нерозподілений прибуток |
433,3 |
402,4 |
12,2 |
12,2 |
Власний капітал, усього |
1069,6 |
1039,0 |
30,6 |
31,6 |
Короткострокова заборгованість | ||||
Кредиторська заборгованість |
1288,3 |
504,0 |
36,3 |
15,3 |
Поточні зоов’язання за розрахунками |
236,9 |
757,8 |
6,7 |
23,1 |
Інші зобов’язання |
0,5 |
46,1 |
0,0 |
1,4 |
Банківська позика |
950,0 |
945,0 |
26,8 |
28,7 |
Короткострокові заборгованості, всього |
2475,7 |
2252,9 |
69,4 |
68,4 |
Пасиви,усього |
3545,3 |
3291,9 |
100 |
100 |
Частка основних засобів має тенденцію до збільшення, причому протягом року відбулося зростання питомої ваги основних засобів у сумі балансу в 1,7 раза. З одного боку, це явище свідчить про політику підприємства щодо розширення його матеріально-технічної бази підприємства та технічного переозброєння. З іншого боку, підприємство погіршило свої показники ліквідності й фінансової стійкості внаслідок вилучення коштів на поповнення необоротних активів.
Власний капітал підприємства становить 30,6 % — на початок року і 31,6 % — на кінець року від загальної суми пасивів. Це свідчить про низьку платоспроможність, низькі показники ліквідності і фінансової стійкості та високий рівень ризику підприємства стати банкрутом.
Довгострокових зобов’язань підприємство не має, але на кінець року в нього з’явилися відстрочені податкові зобов’язання. Проте негативним явищем є наявність досить великої частки короткострокових заборгованостей, які у структурі пасивів становлять за звітний період 68—69 %.
Отже, основними висновками, зробленими під час вертикального аналізу балансу підприємства, можуть бути такі:
—структура статей балансу демонструє тенденцію до зростання частки основних засобів і незначного зменшення частки оборотних активів;
—проявляється негативна тенденція до збільшення частки дебіторської заборгованості і зменшення грошових коштів у національній валюті.
Підприємству слід вдатися до аналізу сгрукгури видатків, налагодити стабільніші зв’язки з постачальниками, а також посилити контроль за витратами, запобігаючи нецільовому витрачанню ресурсів.
Отже, аналіз балансу підприємства у горизонтальному і вертикальному розрізах показав, що підприємству бракує оборотних активів, а це позначається на рівні показників фінансової стійкості та ліквідності. Зокрема, спостерігається значне зростання частки короткострокових зобов’язань і подальше зменшення частки грошей у сумі балансу. Частка власного капіталу є незначною величиною (біля ЗО %), що говорить про велику ймовірність банкрутства аналізованого підприємства.
Аналіз звіту про фінансові результати підприємства
Звіт про фінансові результати — це звіт про доходи, витрати і фінансові результати роботи підприємства.
Звіт про фінансові результати (форма № 2) складається з трьох розділів. Структура прибутків за розділом І звіту про фінансові результати показана на рис. 10.1.
За звітом про фінансові результати визначають чистий прибуток (збиток) звітного періоду. З цією метою у формі звіту передбачається послідовне зіставлення його статей. Отже, процес розрахунку прибутку (збитку) звітного періоду може бути поділений на такі етапи:
визначення чистого доходу (виручки) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг);
розрахунок валового прибутку (збитку);
визначення фінансового результату — прибутку (збитку) — від операційної діяльності;
розрахунок прибутку (збитку) від звичайної діяльності до оподаткування;
визначення прибутку (збитку) від звичайної діяльності після оподаткування;
визначення чистого прибутку (збитку) звітного періоду.
1. Фінансові результати |
Дохід (виручка) від реалізації продукції (тварів, робіт, послуг) |
Податок на додану вартість |
Акцизний збір |
Інші вирахування з доходу |
Чистий дохід (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) |
С
Вироби |
Валовий: прибуток |
збиток |
Інші операційні доходи |
А
Управління |
В
Збут |
Інші операційні витрати |
Ф
Операційна діяльність |
збиток |
Дохід від участі в капіталі |
І
Інша діяльність |
Інші доходи (прибутки) |
Фінансові втрати |
Втрати від участі в капіталі |
Інші витрати |
Фінансові результати від звичайної діяльності до оподаткування: прибуток |
з
Звичайна діяльність |
Податок на прибуток від звичайної діяльності: |
Фінансові результати від звичайної діяльності: прибуток |
збиток |
Н
Надзвичайна діяльність |
збиток |
Податки з надзвичайного прибутку |
Чистий: прибуток |
збиток |
Рис. 10.1. Структура прибутку у звіті про фінансові результати підприємства
У розділі II звіту про фінансові результати операційні витрати (на виробництво, збут, управління та інші операційні витрати) подаються в розрізі економічних елементів (рис. 10.2).
Рис. 10.2. Взаємозв’язок класифікації операційних витрат за функціями та економічними елементами
Структура другого розділу звіту про фінансові результати наведена у табл. 10.3.
Таблиця 10.3