§ 5. Распределение прибыли в корпорации

Мотив прибыли - это единственная мускульная сила,

приводящая в движение и дающая энергию

всей экономической машине.

Д. Гелбрейт

Принципы распределения чистой прибыли. Объектом распределения прибыли является балансовая прибыль корпорации. Относительно этой прибыли сосредоточиваются интересы шести субъектов права (рис. 14.3):

- участников корпорации (акционеров, вкладчиков) интересуют доходы на вложенный ими капитал;

- для менеджеров получение корпорацией высокой прибыли означает не только увеличение личного дохода, повышение их социального статуса, но и есть своего рода самовыражение по организации производства;

- персонал заинтересован не только в удовлетворении за счет полученного за труд вознаграждения своих физиологических и социальных потребностей, но и в самореализации;

- поставщики, кредиторы хотят сполна получить оплату предоставленных ими услуг, товаров;

- интерес государства сосредоточен на налоговых поступлениях от прибыли корпорации;

- потребителей интересует качество работы корпорации, источником которого служит опять-таки прибыль корпорации.

Нельзя сказать, что между этими группами интересов имеются антагонистические противоречия. Однако их надо координировать и гармонизировать.

Принципы распределения прибыли можно сформулировать следующим образом:

1) прибыль распределяется между предприятием и государством, которое устанавливает ставки налогов и сборов;

2) величина прибыли, остающейся у предприятия, не должна снижать его заинтересованности в росте объема производства и улучшении результатов производственно-хозяйственной и финансовой деятельности;

3) прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, должна в первую очередь направляться на накопление, обеспечивающее дальнейшее развитие, и только оставшаяся ее часть - на потребление.

Распределение прибыли отражает процесс формирования фондов и резервов предприятия. Законодательство не устанавливает никаких нормативов распределения прибыли, но через порядок предоставления налоговых льгот стимулирует направление прибыли на капитальные вложения, благотворительные цели, финансирование природоохранительных мероприятий, расходов по содержанию объектов социального характера и др. Законодательно ограничивается размер резервного фонда, регулируется порядок формирования резерва.

Порядок распределения прибыли фиксируется в уставе предприятия. Могут быть изданы на этот счет и специальные корпоративные акты ("Положение о распределении и использовании прибыли", "Положение о фондах и резервах" и др.).

Направления распределения прибыли. Согласно ст. 48 Закона РФ об АО распределение прибыли входит в компетенцию общего собрания акционеров. Обычно акционерам приходится решать, какому из двух конкурирующих фондов отдать предпочтение: фонду развития производства или фонду прибыли, направляемой на выплату дивидендов.

Развитие производства - объективная закономерность, но пока уровень благосостояния акционеров невелик, АО все же использует значительную часть своих средств на потребление. Внутренние инвестиции, если и имеют место, то далеко не покрывают расходы, связанные с расширением дела. Использование банковских кредитов становится на данном этапе правилом.

Остановимся более подробно на характеристике фонда развития производства. Он образуется из сумм чистой прибыли, остающихся после формирования облигационного фонда и фонда распределяемой прибыли. В корпоративном акте могут в общем виде обозначаться цели создания этого фонда. Отнюдь не лишним будет в нем указать и направления, в каких следует использовать его средства, тем самым будет облегчен контроль акционеров, в том числе за работой менеджеров, связанной с использованием средств фонда. Эти средства могут направляться на:

- техническое перевооружение, реконструкцию и расширение действующих производств и освоение новых;

- освоение прогрессивных технологий, новой и модернизированной продукции (услуг), изготовление опытных образцов;

- проведение научно-исследовательских, опытно-конструкторских и проектных работ, приобретение оборудования, приборов и других товарно-материальных ценностей для таких работ;

- природоохранные мероприятия;

- строительство или приобретение у других субъектов зданий, сооружений или иного имущества производственно-технического характера.

На практике значительное число споров акционеров с обществом вызвано тем, что далеко не все согласны уменьшать фонд распределяемой прибыли ради увеличения фонда развития производства. Поэтому в корпоративном акте, возможно, следует указать тот минимум средств в процентах, который всегда бы шел на развитие производства.

Вопрос об образовании этого фонда настолько сложен, что общее собрание акционеров может определять лишь задачи (текущие, перспективные) производственного развития. Конкретные же решения разрабатываются специалистами, менеджерами и предлагаются правлению, от имени которого генеральный директор представляет их совету директоров. Предложения включают бизнес-план, технико-экономическое обоснование расходов, аналитическую информацию, материалы экспертиз, подтверждающие целесообразность (эффективность) финансирования в выбранных направлениях. Свой вердикт (решение) совет директоров выносит на общее собрание акционеров.

Предполагается, что средства каждого фонда общества могут расходоваться строго по целевому назначению, но нередки ситуации, когда для какого-либо мероприятия требуются заемные средства. Логично взять их из свободных на данный момент сумм другого фонда, но обязательно на условиях своевременного возврата, так как в противном случае возникнет финансовый хаос, а "Положение о фондах и резервах" потеряет всякий смысл. Решение о межфондовой переброске средств принимает совет директоров.

Использование фондов и резервов относится к компетенции совета директоров. Соответствующие сведения должны в обязательном порядке содержаться в отчете за истекший финансовый год. Если общее собрание отчет утвердило, значит, акционеры проконтролировали и одобрили деятельность АО в данной сфере.

Распределение прибыли между участниками корпорации. Прибыль общества с ограниченной ответственностью облагается налогом и распределяется в общеустановленном порядке для юридических лиц. При подведении итогов хозяйственной деятельности ООО за год каждому участнику выплачивается доля прибыли, соответствующая его вкладу в уставном капитале, после внесения в бюджет налогов, других обязательных платежей, направления прибыли на развитие производства и материальное поощрение работников. Учредительными документами может быть предусмотрен и иной порядок распределения прибыли между пайщиками (например, с учетом личного вклада каждого участника). При недостаточности прибыли может быть принято решение не выплачивать пайщикам прибыль.

Распределение прибыли в закрытом акционерном обществе, хотя внешне и похоже на соответствующую операцию в ООО, в действительности имеет существенные отличия. Прежде всего имущество ООО принадлежит его участникам на праве общей долевой собственности, что означает принадлежность каждому из них определенного пая (доли). Следовательно, при определенных условиях этот пай может быть выделен из уставного капитала. Собственность ЗАО не может быть долевой. Акционер имеет право на акцию, символизирующую его долю в уставном капитале ЗАО, которая определяет его право получать дивиденды. Требовать выделения доли имущества ЗАО, соответствующей стоимости акций, акционер не может. Далее, если в ООО пай делим, то акция неделима. Владелец акции остается ее единственным владельцем, пока она ему принадлежит. ООО не имеет права выпуска акций. На сумму внесенного пая участнику выдается письменное свидетельство, которое не относится к категории ценных бумаг.

В ЗАО между акционерами складываются иные отношения по поводу акций, чем в ООО. Именно поэтому ЗАО является более устойчивой структурой, не делимой на паи. Распределение прибыли, ее налогообложение, выплата дивидендов по акциям и процентов по облигациям производятся в ЗАО в том же порядке, что и в ОАО.