6.2. Обзор методик рейтинговой оценки финансового состояния

6.2.1. Матричный метод анализа н.П. Любушина

Рейтинговая оценка используется для сравнительного анализа эффективности деятельности различных организаций и их подразделений. Наиболее распростра­нённым является матричный метод анализа, основанный на линейной и векторно-матричной алгебре.

При использовании матричного метода исходная матрица совокупности пока­зателей преобразуется в матрицу стандартизированных коэффициентов (все элемен­ты столбца матрицы делятся на элемент данного столбца, соответствующей «эта­лонной» организации), затем делается сравнительная рейтинговая оценка по вы­бранным показателям.

В результате сравнительного анализа определяется рейтинг анализируемых систем. Рассмотрим алгоритм применения матричного метода.

Этап 1. Обоснование системы оценочных показателей и формирование матрицы исходных данных, т.е. таблицы, где по строкам отражаются номера систем (i = 1,2,..., п), а по столбцам – номера показателей (j = 1,2,..., m) (таблица 2).

Этап 2. В каждой графе определяется максимальный элемент, который при­нимается за единицу. Затем все элементы этой графы делятся на максимальный элемент эталонной системы max х, у и создаётся матрица стандартизированных ко­эффициентов Ху (таблица 6.2.3).

Этап 3. Все элементы матрицы возводятся в квадрат. Если значимость показа­телей, составляющих матрицу, различна, тогда каждому показателю присваивается весовой коэффициент, который определяется экспертным путём (таблица 6.2.5).

Рейтинговая оценка по каждой системе определяется по формуле:

R = Vki * х² ij + k₂ * х² ₂j + k_n * x² _nj

Этап 4. Полученные рейтинговые оценки R_;, размещаются в порядке убывания или возрастания, что зависит от экономического смысла показателей, составляющих рейтинг.

Результаты описанного сравнительного анализа могут применяться для определения инвестиционной привлекательности партнёра, эмитента и для других целей.

Рассмотрим пример матричного способа для определения рейтинга исследуемых систем.

Таблица 6.2.1 – Этап 1. Матрица исходных данных

Номер исследуемой системы	Рентабельность капитала	Оборачиваемость капитала	Коэффициент текущей ликвидности	Коэффициент автономии	Доля собственных средств в обороте
1	5,6	7,2	1,7	0,65	од
2	4,1	9,2	0,6	0,45	0,15
3	6,2	4,1	1,9	0,54	0,28
4	7,8	8,2	2,0	0,72	0,22
5	6,5	6,4	2,2	0,68	0,14

R_K= Чистая прибыль (ф№2, стр. 190)/ Среднегодовая стоимость капитала (0,5 * стр.490);

Об-тьк = Выручка от продажи продукции (ф№2, стр. 010)/ Среднегодовая стоимость капитала (0,5 * стр.490);

Ктл = Тд/Т₀ = (II разд.бал. - строка 220 - строка 230)/(строка 610 + строка 620 + строка 630 + строка 660) > 2;

К автономии (финансовой независимости) = Сумма собственного капитала (№ 1, стр. 490+640)/Валюта баланса (№ 1, стр. 300 или 700) > 0,45- 0,5;

Доля собственных средств в обороте = СОС (ф№1, стр. 490 + 590 - 190)/ OA (ф№1,стр. 290) > 0,1.

Таблица 6.2.2 – Этап 2. Матрица стандартизированных коэффициентов

Номер исследуемой системы	Показатель
	1	2	3	4	5
1	0,718	0,758	0,773	0,903	0,036
2	0,525	1	0,273	0,625	0,536
3	0,795	0,432	0,864	0,750	1
4	1	0,863	0,909	1	0,786
5	0,833	0,674	1	0,944	0,500

Значимость коэффициентов предполагается одинаковый, поэтому достаточно их ввести в квадрат, сложить по строкам и определить рейтинговые оценки (этапы 3 и 4). Система № 4 имеет самую высокую рейтинговую оценку.

Таблица 6.2.3 – Этап 3 – 4. Матрица квадратов и рейтинговая оценка исследуемых систем

Номер исследуемой системы	Показатель					Ri	Место
	1	2	3	4	5
1	0,516	0,575	0,598	0,815	0,001	1,583	4
2	0,277	1	0,075	0,391	0,287	1,425	5
3	0,632	0,187	0,746	0,563	1	1,769	3
4	1	0,745	0,826	1	0,618	2,047	1
5	0,694	0,454	1	0,891	0,250	1,814	2

Комплексный сравнительный анализ финансового положения предприятия предполагает следующие этапы:

1. Сбор и аналитическая обработка исходной информации за оцениваемый период.

2. Обоснование системы показателей, используемых для рейтинговой оценки финансового состояния, рентабельности и деловой активности предприятий.

3. Расчёт итогового показателя рейтинговой оценки.

4. Классификация – ранжирование предприятий по рейтингу. Достоинствами предлагаемой методики рейтинговой оценки финансового со­стояния является:

Во-первых, предлагаемая методика базируется на комплексном, многомерном подходе к оценке такого сложного явления, как финансовое состояние организации.

Во-вторых, рейтинговая оценка финансового состояния осуществляется на основе данных публичной отчётности. Для её получения используются важнейшие показатели финансовой деятельности, применяемые на практике в рыночной экономике.

В-третьих, рейтинговая оценка является сравнительной. Она учитывает реальные достижения всех конкурентов.

В-четвёртых, для получения рейтинговой оценки используется гибкий вычислительный алгоритм, реализующий возможности математической модели сравнительной комплексной оценки производственно-хозяйственной деятельности органи­зации, прошедший широкую апробацию на практике.

Как показывает практика, зачастую при принятии решения о выборе делового партнёра менеджеры компаний оценивают финансовое состояние будущего партнёра не с точки зрения близости к эталонному, а с точки зрения отдалённости от кри­тического. Поэтому возникает необходимость введения понятия "условной удовле­творительной организации" при выборе базы отсчёта рейтинговой оценки. Будем считать, что "условная удовлетворительная организация" имеет финансовые показа­тели, соответствующие нормативным минимальным значениям, определённым ис­ходя из критериев эффективности хозяйственной деятельности и организации фи­нансов предприятия, принципов достаточности, ликвидности и доходности её капи­тала и отсутствия оснований для признания структуры баланса неудовлетворитель­ной, а организации неплатёжеспособной.

Финансовое положение может рассматриваться не только как качественная, но и как количественная характеристика состояния финансов предприятия. Это поло­жение позволяет сформулировать общие принципы построения научно обоснован­ной методики оценки финансового состояния, рентабельности и деловой активности предприятия с использованием различных методов и различных критериев. Боль­шинство методик анализа позволяют в конечном итоге получить некоторый показа­тель, позволяющий ранжировать предприятия в порядке изменения их финансового положения. Таким образом получают классификацию предприятий по их рейтингу.

Итоговая рейтинговая оценка учитывает все важнейшие параметры (показатели) финансово-хозяйственной и производственной деятельности предприятия, т.е. хозяйственной активности в целом. При её построении используются данные о про­изводственном потенциале предприятия, рентабельности его продукции, эффектив­ности использования производственных и финансовых ресурсов, состоянии и раз­мещении средств, их источниках и другие показатели.