5. Методы экспресс-анализа результатов деятельности организации

5.1. Экспресс-анализ финансово-хозяйственной деятельности

Цель экспресс-анализа – получение оперативной, наглядной и простой оценки фи­нансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. Иными словами, такой анализ не должен занимать много времени, а его реализация не предполагает каких-либо сложных расчётов и детализиро­ванной информационной базы. Соответствующий комплекс аналитических процедур как раз и может быть назван как экспресс-анализ, или чтение отчёта (отчётности). В.В. Ковалёв полагает, что последовательность процедур такова:

• просмотр отчёта по формальным признакам;

• ознакомление с заключением аудитора;

• ознакомление с учётной политикой предприятия;

• выявление «больных» статей в отчётности и их оценка в динамике;

• ознакомление с ключевыми индикаторами;

• чтение пояснительной записки (аналитических разделов отчёта);

• общая оценка имущественного и финансового состояния по данным баланса;

• формулирование выводов по результатам анализа.

Просмотр отчёта по формальным признакам. Смысловая нагрузка этой, на первый взгляд совершенно формальной, неаналитической процедуры, в ходе которой оцениваются объём и качество отчёта, удобство его структу­рирования, наличие минимального набора требуемых отчётных форм, на­личие и полнота аналитических расшифровок, доступность и трактуемость приводимых аналитических индикаторов и т.п. состоит в следующем.

Культура составления отчёта является немаловажным фактором ус­пешного ведения бизнеса как с позиции самой компании, подготовившей отчёт, так и с позиции её внешних контрагентов. Во-первых, хорошо струк­турированный отчёт позволяет руководителям предприятия и его владель­цам по-новому взглянуть на состояние дел в предприятии, достигнутые результаты финансово-хозяйственной деятельности, определиться с перспективами её развития. Во-вторых, для контрагентов предприятия бухгалтерский отчёт всё в большей степени становится основным информа­ционным документом, подтверждающим возможность и экономическую целесообразность взаимодействия с данным предприятием. В-третьих, отчёт является своеобразным способом рекламы деятельности – нередко первым шагом фирмы-контрагента при установлении производственных контактов является запрос о возможности ознакомления с годовым бух­галтерским отчётом потенциального партнёра – поэтому от того, насколь­ко грамотно и привлекательно составлен отчёт, может в значительной степени зависеть результат предстоящих переговоров о сотрудничестве. Правило: прежде чем подписывать контракт, ознакомься с последним годовым отчётом потенциального контрагента, – является непреложной истиной для любого искушённого бизнесмена.

Иными словами, годовой отчёт является своеобразной визитной кар­точкой предприятия, по нему составляют первое, иногда решающее, пред­ставление о предприятии. Причины неудовлетворительно или небрежно составленного (по формальным и содержательным признакам) отчёта, конечно, могут быть сформулированы, однако в любом случае они мало извинительны. Логика рассуждений стороннего аналитика (поставщика, кредитора и др.) совершенно очевидна: если потенциальный контрагент, отчёт которого просматривается в данный момент, даже не может представить в нормальном виде свою «визитную карточку» (нет времени, не считает главным, жаль денег на оформление, обычная небрежность и т.п.), то вряд ли можно быть уверенным в деловой состоятельности такого парт­нёра. В бизнесе нет мелочей, тем более если речь идёт о годовом отчёте как формальном подтверждении финансовой состоятельности предприя­тия. Подготовка, надлежащее оформление и публикация годового отчёта – процесс достаточно трудоёмкий и недешёвый. Тем не менее фирмы, ставящие перед собой стратегические, а не сиюминутные цели и планиру­ющие не только удержаться на рынке, но и расширить свою деятельность, идут на такие затраты. Необходимость составления отчётов в лучших тра­дициях мировой учётно-аналитической практики начинают постепенно осознавать и ведущие российские компании.

Ознакомление с заключением аудитора. В соответствии с российским законодательством деятельность отдельных экономических субъектов подлежит обязательному аудиту (см. раздел 5.5). В этом случае независи­мая аудиторская компания проводит проверку деятельности в соответ­ствии со стандартами аудита, итогом которой является отчёт аудитора. Этот отчёт весьма объёмен по содержанию и конфиденциален, однако его заключительная часть – аудиторское заключение – прилагается к пуб­ликуемой бухгалтерской отчётности, удостоверяя достоверность приве­дённых в ней данных.

Существует несколько типов аудиторских заключений, регламентиро­ванных отечественными правилами (стандартами) аудиторской деятель­ности: безусловно положительное, условно положительное, отрицатель­ное, с отказом от выражения мнения о достоверности бухгалтерской от­чётности¹. Именно первые два вида заключений приводятся в годовых отчётах; они и имеют в силу своей доступности определённую познава­тельную ценность.

Безусловно, положительное (стандартное) аудиторское заключение (unqualified opinion) представляет собой подготовленный, в достаточно уни­фицированном и кратком изложении документ, содержащий положитель­ную оценку аудитора (аудиторской фирмы) о достоверности представлен­ных в отчётности (отчёте) сведений об имущественном и финансовом со­стоянии компании, а также о соответствии принципов формирования и составления отчётности действующим нормативным документам. При наличии такого заключения внешний аналитик вполне может положить­ся на мнение аудитора и не делать дополнительных аналитических проце­дур с целью определения финансовой состоятельности компании, отчёт которой подвергается им анализу.

Назначение, принципы составления, состав и содержание, процедура пред­ставления клиенту, а также примерные формы различных видов аудиторских зак­лючений описаны в стандарте «Порядок составления аудиторского заключения о бухгалтерской отчётности».

Условно положительное (нестандартное) аудиторское заключение (qualified opinion) обычно более объёмно и, как правило, содержит некото­рую дополнительную информацию, которая может быть полезной пользо­вателям отчётности или рассматривается аудитором как целесообразная к опубликованию исходя из принятой технологии аудиторской проверки.

Нестандартное аудиторское заключение может содержать либо безо­говорочную положительную оценку представленной отчётности и финан­сового положения, подтверждаемого ею, либо положительную оценку, но с оговорками. Причинами нестандартного аудиторского заключения мо­гут быть: использование мнения другой аудиторской фирмы (например, в случае аудирования отчётности разных самостоятельных подразделений одной корпорации разными аудиторскими компаниями); изменение ауди­руемой фирмой учётной политики; некоторые неопределённости финан­сового или организационного характера (например, участие аудируемой компании в незавершённом судебном процессе с непредсказуемым исхо­дом, недостаточная эффективность системы внутреннего контроля) и др.

В случае нестандартного аудиторского заключения целесообразность заключения контракта с данным потенциальным контрагентом должна определяться финансовым менеджером или другим лицом, участвующим в переговорах, после более тщательного анализа представленного отчёта и другой информации формального и неформального характера.

Аудиторское заключение облегчает принятие решения о целесообраз­ности бизнес-контактов с данным предприятием, но оно ни в коем случае не должно рассматриваться как безусловная гарантия его надёжности и состоятельности. Аудиторы выражают своё профессиональное мнение о достоверности отчётных данных, но не являются гарантами результатов и последствий деятельности своего клиента. Следует также помнить, что вся ответственность за подготовку отчётных данных возлагается не на аудиторов, а на аудируемое предприятие.

Аудиторские услуги стоят весьма недёшево, причём чем авторитетнее аудиторская компания, тем больше плата за аудит. Поэтому даже по име­ни аудитора можно составить определённое представление о финансовых возможностях данного предприятия. Не секрет, что в условиях становле­ния рыночных отношений возможны отдельные проявления профанации в аудиторской профессии, поэтому в случае возникновения каких-то сомнений в отношении солидности аудитора, необходимо обратиться за справкой в региональную аудиторскую палату.

Ознакомление с учётной политикой предприятия. В соответствии со ст. 6 Федерального закона «О бухгалтерском учёте» предприятие обязано ежегодно принимать учётную политику, которая утверждается приказом или распоряжением лица, ответственного за организацию и состояние бухгалтерского учёта. Под учётной политикой организации понимается «принятая ею совокупность способов ведения бухгалтерского учёта – первичного наблюдения, стоимостного измерения, текущей группировки и итогового обобщения фактов хозяйственной деятельности» Как правило, основные положения приказа об учётной политике приводятся отдельным разделом в годовом отчёте. В зависимости от выб­ранной учётной политики или в результате внесения в неё изменений мо­гут существенно меняться показатели финансового состояния и финансо­вые результаты. Поэтому аналитик (пользователь) должен знать о прин­ципах учётной политики, принятой на анализируемом предприятии. В ПБУ 1/08 приведены лишь общие требования к формированию и раскрытию учётной политики; что касается конкретных ситуаций, то содержание со­ответствующего документа может существенно варьировать. В частности, в учётной политике могут раскрываться такие вопросы, как:

- рабочий план счетов, используемый предприятием;

- порядок проведения инвентаризации;

- порядок амортизации нематериальных активов;

- порядок начисления амортизации по основным средствам;

- порядок отражения в учёте процесса приобретения сырья и материалов;

- порядок оценки товаров в предприятиях розничной торговли;

- порядок расчёта фактической себестоимости материальных ресурсов, отпущенных в производство (ЛИФО, ФИФО и др.);

- вариант учёта общехозяйственных расходов;

- способ распределения косвенных расходов при исчислении себестои­мости продукции;

- порядок образования фондов и резервов;

- метод определения выручки (по отгрузке или по оплате);

- порядок начисления и выплаты дивидендов;

- порядок оценки кредитов и займов.

Приведены лишь некоторые из аспектов учётной политики. Безусловно, значимость их для пользователей различна, кроме того, не каждый из этих аспектов находит отражение непосредственно в отчётности. Тем не менее отдельные аспекты (как определяется выручка, как оцениваются запасы, как отражаются кредиты и др.) исключительно важны в аналитическом смысле.

Выявление «больных» статей в отчётности и их оценка в динамике. При чтении отчётности необходимо обращать внимание прежде всего на так называемые «больные» статьи. Смысл этой проверки состоит в следующем.

Данные о недостатках в работе коммерческой организации могут не­посредственно присутствовать в бухгалтерской отчётности в явном или за­вуалированном виде. Первый случай имеет место, когда в отчётности есть «больные» статьи, которые условно можно подразделить на две группы:

• свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе коммер­ческой организации в отчётном периоде и сложившемся в результате это­го плохом финансовом положении;

• свидетельствующие об определённых недостатках в работе коммер­ческой организации.

К первой группе относятся: «Непокрытые убытки прошлых лет» (фор­ма № 1); «Непокрытый убыток отчётного года» (форма № 1); «Кредиты и займы, не погашенные в срок» (форма № 5); «Кредиторская задолженность просроченная» (форма № 5); «Векселя выданные просроченные» (форма № 5). Эти статьи свидетельствуют о крайне неудовлетворительной работе коммерческой организации в отчётном периоде и сложившемся в резуль­тате этого плохом финансовом положении. Причины образования отри­цательной разницы между доходами и расходами по укрупнённой номен­клатуре статей можно проследить в форме № 2 (результат от реализации, результат от прочей реализации, результат от внереализационных опера­ций). Более детально причины убыточной работы анализируются в ходе внутреннего анализа по данным бухгалтерского учёта.

Наличие сумм по статьям «Кредиты и займы, не погашенные в срок», означающих, что к моменту составления баланса коммерческая организация не смогла рассчитаться по предоставленным ей кредитам, следует, при ин­формационных возможностях, оценивать: (а) в динамике, (б) по удельному весу в источниках. Если суммы по этим статьям присутствуют в балансах нескольких смежных периодов, это свидетельствует о хронически неудовлет­ворительной работе коммерческой организации. Если в предшествовавших балансах суммы по данным статьям отсутствовали, то речь, очевидно, долж­на идти об ухудшении финансового положения именно в отчётном периоде.

Ко второй группе относятся статьи, непосредственно представленные в балансе, либо элементы статей, которые могут быть выделены при помощи аналитических расшифровок в ходе внутреннего анализа. Об определённых недостатках в работе коммерческой организации можно судить также по не­которым неблагоприятным соотношениям между отдельными статьями.

Смысл показателей второй группы заключается в следующем. Любое предприятие имеет определённый запас прочности. Так, дебиторы могут задерживать оплату, но предприятие будет продолжать работу, может нарастать величина неликвидов, но оборотных средств ещё достаточно для обеспечения приемлемой ритмичности технологического процесса и т.п. Тем не менее не исключена ситуация, когда количественные измене­ния перейдут в качественные. Показатели второй группы – именно из этой области. Они указывают на то, что предприятие не вполне рацио­нально использует свои средства; пока ещё запас прочности позволяет предприятию выдерживать сложившееся положение, но такая ситуация не может продолжаться до бесконечности, особенно если имеет место не­благоприятная динамика.

Если анализ проводится только по данным годового отчёта, то к статьям второй группы относятся, в основном, данные, приводимые во втором раз­деле формы № 5: «Дебиторская задолженность просроченная», «Векселя по­лученные просроченные» и «Дебиторская задолженность, списанная на фи­нансовые результаты». Значимость сумм по этим статьям в отношении ус­тойчивости финансового состояния безусловно зависит от их удельного веса в валюте баланса. Что касается их смысловой нагрузки, то она очевидна: ком­мерческая организация имеет проблемы со своими покупателями и клиен­тами. До определённого момента эти проблемы не являются критичес­кими, однако ситуация может резко измениться при совпадении во времени ряда факторов. Иными словами, статьи этой группы могут быть в балан­сах не только убыточных, но и вполне рентабельных коммерческих орга­низаций.

Данные статьи характеризуют величину иммобилизованных оборот­ных средств и потому независимо от общей оценки финансового состоя­ния необходим, по возможности, подробный анализ динамики этих ста­тей¹. Не случайно в крупных западных компаниях, отчётливо понимая по­тенциальную опасность просроченной дебиторской задолженности, создают специальные кредитные отделы, разрабатывающие и анализиру­ющие политику компании в отношении своих клиентов, в частности, на предмет предоставления тех или иных скидок и принятия действенных, а главное, своевременных мер в отношении неплательщиков.

Рекомендованные ПБУ 4/99 и приказом Минфина России «О формах бухгалтерской отчётности организаций» от 13 января 2000 г. № 4н форма­ты отчётности содержат и другие достаточно информативные данные о финансовом состоянии – такие данные, которые ранее было не принято отражать в отчётности и тем более делать их доступными внешним ана­литикам. В частности, это перечень кредиторов и дебиторов с наиболь­шей задолженностью, обеспечения выданные, расшифровки отдельных прибылей и убытков (штрафы, пени, неустойки).

Недостатки в работе в скрытом, завуалированном виде отражаются в ряде балансовых статей, что может быть выявлено в рамках внутреннего анализа с привлечением данных текущего учёта. Это вызвано не фальси­фикацией данных, а существующей методикой составления баланса, со­гласно которой многие балансовые статьи комплексные. Выявление по­добных завуалированных недостатков не может быть целью экспресс-ана­лиза – нужен детальный анализ с привлечением дополнительных, причём не всегда доступных внешнему аналитику, данных бухгалтерского учёта.

Ознакомление с ключевыми индикаторами. Любое предприятие стре­мится показать себя с наиболее выгодной стороны. Делается это путём составления сводной таблицы с основными показателями в динамике: объём реализации, прибыль, прибыль на акцию, уровень дивидендов и др. Таблица нередко сопровождается графиками и аналитическими выкладками, а также сводом алгоритмов расчёта. Некоторые показатели не принято приводить в этом разделе, однако их несложно и целесообразно рассчитать самостоятельно, поскольку они имеют безусловную аналити­ческую значимость. Отдельные обобщающие показатели общеизвестны: рентабельность собственного капитала, уровень финансового левериджа, величина собственных оборотных средств, показатели ликвидности, про­должительность операционного цикла, рентабельность продаж и др. Дру­гие показатели менее очевидны; в частности, к таковым относится пока­затель, характеризующий долю себестоимости в выручке. Очевидно, что по динамике этого и подобных показателей можно сделать определённые выводы о финансовом положении предприятия.

Чтение пояснительной записки (аналитических разделов отчёта). Дан­ный раздел (или разделы) представляет несомненную ценность для любо­го аналитика. Его структура и содержание не предписываются норматив­ными документами, поэтому в значительной степени определяются тра­дициями в составлении годового отчёта, сложившимися на данном предприятии. При чтении аналитики следует иметь в виду, что она, безус­ловно, является односторонней; её цель – демонстрация наиболее при­влекательных тенденций и результатов. Тем не менее она хороша уже тем, что содержит аналитические показатели и коэффициенты, которые, с од­ной стороны, не надо самостоятельно рассчитывать и, с другой стороны, не всегда рассчитываются по данным публичной отчётности. Рекоменда­ции по составлению пояснительной записки, а следовательно, данные, которые пользователь ожидает найти в ней, приведены в ряде норматив­ных документов, в частности в Методических рекомендациях о порядке формирования показателей бухгалтерской отчётности организации (при­каз Минфина России № 60н).

Общая оценка имущественного и финансового состояния по данным баланса. Данная процедура проводится в том числе и в развитие предыду­щей, поскольку аналитику нужны не только индикаторы, положительно характеризующие объект анализа, но и показатели, значения которых может быть не вполне удовлетворительны, и потому в аналитической час­ти годового отчёта о них «забывают» упомянуть. Здесь предполагается беглый просмотр баланса и оценка его структуры: изменение валюты ба­ланса, доля внеоборотных активов, структура основных средств, доля за­ёмных средств в валюте баланса, соотношение заёмных и собственных средств (уровень финансового левериджа) и др. Некоторые из этих пока­зателей могут приводиться либо в таблице ключевых индикаторов, либо в аналитической части отчёта. При необходимости значения показателей несложно рассчитать по укрупнённым алгоритмам (имеется в виду без дополнительной очистки или реструктурирования баланса). Достаточно подробная характеристика аналитических показателей и коэффициентов будет приведена в последующих разделах пособия.

Формулирование выводов по результатам анализа. Эта процедура яв­ляется завершающей в экспресс-анализе. Рекомендуется систематизиро­вать положительные и отрицательные моменты, выявленные в ходе ана­лиза, и после этого делать заключительные выводы. Экспресс-анализ мо­жет завершаться выводом о целесообразности или необходимости более углублённого и детального анализа финансовых результатов и финансо­вого положения.