6.2.3. Методика а.Д. Шеремета и р.С. Сайфулина

Выбор и обоснование исходных показателей финансово-хозяйственной деятельности должны осуществляться в соответствии с представлениями теории фи­нансов предприятия, исходить из целей оценки, потребностей субъектов управления в аналитической оценке. В таблице 6.2.12 приведён примерный перечень исходных показа­телей для общей сравнительной оценки, предложенных А.Д. Шереметом и Р.С. Сайфулиной. Перечень базируется на данных публичной отчётности предприятий, что обеспечивает массовую оценку предприятий, позволяет контролировать измене­ния финансового состояния предприятий всем заинтересованным группам пользова­телей результатов экономического анализа хозяйственной деятельности.

Показатели для рейтинговой оценки разбивают на 4 группы:

1. Показатели оценки прибыльности хозяйственной деятельности;

2. Показатели оценки эффективности управления;

3. Показатели оценки деловой активности;

4. Показатели оценки ликвидности и рыночной устойчивости.

Таблица 6.2.9 – Система исходных показателей для рейтинговой оценки по данным публичной отчётности

1-я группа	2-я группа	3-я группа	4-я группа
Показатели оценки прибыльности хозяйственной деятельности	Показатели оценки эффективности управления	Показатели оценки деловой активности	Показатели оценки ликвидности и рыночной устойчивости
Общая рентабельность предприятия – балансовая прибыль на 1 руб. активов Чистая рентабельность предприятия – чистая прибыль на 1 руб. активов Рентабельность собственного капитала – чистая прибыль на 1 руб. собственного капитала (средств) Общая рентабельность производственных фондов – балансовая прибыль к средней величине основных производственных фондов и оборотных средств в товарно-материальных ценностях	1.Чистая прибыль на 1 руб. объёма реализации 2. Прибыль от реализации продукции на 1 руб. объёма реализаций 3. Прибыль от финансово-хозяйственной деятельности на 1 руб. объёма реализации 4. Балансовая прибыль на 1 руб. объёма реализации	1. Отдача всех активов – выручка от реализации на 1 руб. активов 2. Отдача основных фондов – выручка от реализации продукции на 1 руб. основных фондов 3. Оборачиваемость оборотных фондов – выручка от реализации продукции на 1 руб. оборотных средств 4. Оборачиваемость запасов – выручка от реализации продукции на 1 руб. запасов 5. Оборачиваемость дебиторской задолженности – выручка от реализации продукции на 1 руб. дебиторской задолженности 6.Оборачивоемость наиболее ликвидных активов - выручка от реализации на 1 руб. наиболее ликвидных активов 7. Отдача собственного капитала выручка от реализации на 1 руб. собственного капитала	1. Коэффициент покрытия – оборотные средства на 1 руб. срочных обязательств 2. Коэффициент критической ликвидности – денежные средства, расчёты и прочие активы на 1 руб. срочных обязательств 3. Индекс постоянного актива – основные фонды и прочие внеоборотные активы к средствам 4. Коэффициент автономии – собственные средства на 1 руб. итога баланса 5. Обеспеченность запасов собственными оборотными средствами – собственные оборотные средства на 1 руб. запасов

После набора статистических данных для финансового анализа – бухгалтерских отчётов за ряд лет – целесообразно организовать и поддерживать автоматизирован­ную базу данных исходных показателей для рейтинговой оценки.

В действующей отчётности нет данных о чистой прибыли, остающейся в распо­ряжении предприятия после расчётов с бюджетом по налогу на прибыль. Поэтому величина чистой прибыли определяется по данным отчёта предприятия о финансо­вых результатах (форма № 2 «Отчёт о прибылях и убытках» годовой и квартальной отчётности) по формуле

РЧ = Р – ТH ,

где, РЧ – чистая прибыль предприятия;

Р – прибыль предприятия

ТH – текущий налог на прибыль

1. Общая рентабельность активов организации (капитала) по бухгалтерской прибыли:

Бухгалтерская прибыль / Средняя стоимость имущества* 100%. (6.1)

2. Рентабельность активов по чистой прибыли:

Чистая прибыль/Средняя стоимость имущества* 100%.

3. Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли:

Чистая прибыль/Средняя величина собственного капитала* 100%.

4. Общая рентабельность производственных фондов:

Бухгалтерская прибыль (или прибыль от продаж)/Средняя стоимость основных производственных активов, нематериальных активов и оборотных материальных ак­тивов* 100%. (6.2)

Во вторую группу включены показатели оценки эффективности управления предприятием. Рассматриваются четыре наиболее общих показателя. Эффектив­ность определяется отношением прибыли ко всему обороту (реализации продукции, работ, услуг). При этом используются показатели прибыли от реализации продук­ции; прибыль от финансово-хозяйственной деятельности; балансовая прибыль; чис­тая прибыль.

1. Чистая прибыль на 1 руб. оборота:

Чистая прибыль/Продукция (оборот)* 100%. (6.3)

2. Прибыль от продаж продукции на 1 руб. продаж (оборота):

Прибыль от продаж продукции/Продукция (оборот)* 100%. (6.4)

3. Бухгалтерская прибыль на 1 руб. оборота:

Бухгалтерская прибыль/Продукция (оборот)* 100%. (6.5) В третью группу включены показатели оценки деловой активности предприятия:

1. Отдача всех активов (всего капитала) предприятия:

Выручка от реализации продукции (форма № 2, строка 010)/Средний за период итог баланса.

2. Отдача основных фондов:

Выручка от реализации продукции/Средняя за период стоимость основных средств и нематериальных активов.

3. Оборачиваемость оборотных фондов (количество оборотов):

Выручка от реализации продукции/Средняя за период стоимость оборотных средств.

4. Оборачиваемость запасов:

Выручка от реализации продукции/Средняя за период стоимость запасов.

5. Оборачиваемость дебиторской задолженности:

Выручка от реализации продукции/Средняя за период сумма дебиторской задолженности.

6. Оборачиваемость наиболее ликвидных активов:

Выручка от реализации продукции/Средняя за период сумма наиболее ликвид­ных активов (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения).

7. Отдача собственного капитала:

Выручка от реализации продукции/Средняя за период величина источников соб­ственных средств.

В четвёртую группу включены показатели оценки ликвидности и рыночной устойчивости предприятия:

1. Коэффициент покрытия

Сумма оборотных средств (№ 1, стр. 290 - 230 - 270)/Сумма краткосрочных обяза­тельств (стр. 690 - 640 -650) > 1 (6.6)

2. Коэффициент критической ликвидности

Сумма денежных средств, краткосрочных вложений и дебиторской задолженности (форма № 1, строки 240 + 250 + 260)/Сумма срочных обязательств; (6.7)

3. Индекс постоянного актива

Стоимость основных средств и прочих внеоборотных активов (№ 1, строка 190)/Источники собственных средств (форма № 1, строка 490 + 640 + 650); (6.8)

4. Коэффициент автономии (финансовой независимости) организации: Сумма собственного капитала (№ 1, стр. 490+640) / Валюта баланса (№ 1, стр. 300 или 700) > 0,45-0,5 .

5. Обеспеченность запасов собственными оборотными средствами: Сумма собственных оборотных средств (№ 1, стр. 490 + 640 +650 - 190)/Стоимость запасов (форма № 1, строка 210) = 0,5 - 0,8 (6.9)

Для вычисления критического коэффициента ликвидности, или иначе коэф­фициента промежуточного покрытия, в состав ликвидных средств в числитель отно­сительного показателя добавляются дебиторская задолженность и прочие активы. Таким образом, величина ликвидных средств в числителе равна итогу II актива ба­ланса за вычетом запасов и иммобилизации оборотных средств по статьям данного раздела (т.е. расходов, не перекрытых средствами фондов и целевого финансирова­ния, и т.д.). Коэффициент ликвидности отражает прогнозируемые платёжные воз­можности организации при условии своевременного проведёния расчётов с дебиторами.

Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния ор­ганизации, его независимости от заёмных источников средств является коэффици­ент автономии, равный доле источников собственных средств в общем итоге балан­са.

Нормальное минимальное значение коэффициента автономии (КА) оценивает­ся для производственных организаций на уровне 0,5. Нормальное ограничение КА > 0,5 означает, что все обязательства организации могут быть покрыты её собствен­ными средствами. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости организации, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах.

Коэффициент автономии дополняет коэффициент соотношения заёмных и собственных средств (К3/с), равный отношению величины обязательств организации к величине собственных средств.

Взаимосвязь коэффициентов К3/с и КА:

Откуда следует нормальное ограничение для коэффициента соотношения заёмных и собственных средств:

з/с А

К = К - 1 .

При сохранении минимальной финансовой стабильности организации коэффициент соотношения заёмных и собственных средств должен быть ограничен сверху значением отношения стоимости мобильных средств организации к стоимо­сти её иммобилизованных средств. Этот показатель называется коэффициентом со­отношения мобильных и мобилизованных средств (Км/И) и вычисляется делением оборотных активов (раздел II актива) на иммобилизованные активы (раздел I акти­ва). .