Аналитический_обзор_МФЦ_2012

Кроме

того, важен

«официальный»

язык,

используемый в

МФЦ–

иностранным

инвесторам,

эмитентам

и

профессиональным

участникам

фондового рынка важно иметь доступ к информации на английском языке. А

этот вопрос, также решается на законодательном уровне.

Анализ

показывает, что

в

настоящее

время

проведена

большая

организационно-нормотворческая работа. Приняты программные документы на

правительственном

уровне -

Концепция

долгосрочного

социально-

экономического

развития

Российской

Федерации на период2020дог.,

Концепция создания международного финансового центра, план мероприятий

по МФЦ, Концепция продвижения России на международных финансовых

рынках. Создан Международный консультативный совет по

созданию и

развитию МФЦ в Российской Федерации, Совет

при

Президенте РФ по

развитию финансового рынка Российской Федерации и рабочие группы при

Совете,

идёт

полным

ходом

процесс

адаптации

законодательства,

нормативные и иные акты.

В

соответствии

с

Планом

мероприятий

федеральными

органам

государственной власти с декабря 2008 г. ведётся работа над законопроектами,

направленными

на

расширение

инструментария российского

финансового

рынка,

создание

конкурентоспособной

инфраструктуры

организованной

торговли,

увеличение

объема

долгосрочных

инвестиционных

ресурсов,

совершенствование

корпоративного

законодательства

и

корпоративного

управления, совершенствование налогообложения операций на финансовом

рынке.

В частности, были приняты следующие законы:

- Федеральный закон от30 декабря 2008г. №312-ФЗ - антирейдерский

закон, направленный на противодействие корпоративным захватам, защиту

прав

и

законных

интересов

участников

обществ

с

ограни

ответственностью и инвесторов.

-

Федеральный

закон

от30

декабря

2008 г. № 315-ФЗ «О

внесении

изменений

в

Федеральный

закон«О

банках

и

банковской

деятельности» и

90

некоторые другие законодательные акты Российской Федерации», уточнивший процедуры реорганизации кредитных организаций и открытых акционерных обществ;

- Федеральный закон от30 декабря 2008 г. № 320-ФЗ «О внесении изменений в статью27.5.2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»,

расширивший возможности для выпуска биржевых облигаций; - Федеральный закон от30 декабря 2008 г. № 306 ФЗ «О внесении

изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации в связи с совершенствованием порядка обращения взыскания на заложен имущество», направленный на совершенствование залоговых правоотношений

вчасти механизма обращения взыскания и реализации заложенного имущества;

-Федеральный закон от28 апреля 2009 г. № 73-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации»,

предусматривающий механизмы снижения рисков злоупотреблений со стороны
собственников и руководителей организаций в	преддверии банкротства		и в
ходе банкротства;
- Федеральный закон от28 апреля 2009	г. № 74-ФЗ «О	внесении
изменений в Федеральный закон«О рынке	ценных бумаг» и	статью 5
Федерального закона «О защите прав и законных интересов инвесторов			на

рынке ценных бумаг», установивший механизмы размещения и обращения в Российской Федерации иностранных ценных бумаг;

-Федеральный закон от 3 июня 2009 г. № 115-ФЗ «О внесении изменений

вФедеральный закон «Об акционерных обществах» и статью 30 Федерального закона «О рынке ценных бумаг», предусматривающий введение в российское законодательство института акционерных соглашений с целью урегулирования корпоративных конфликтов между акционерами, вследствие ограниченности учредительных документов общества;

-Федеральный закон от17 июля 2009 г. № 166-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон«Об ипотеке (залоге недвижимости)»,

предусматривающий возможность возникновения ипотеки в силу закона на

91

объекты	нежилой	недвижимости, построенные			или	приобретенные		на
кредитные	или	заемные	средства,	также	расширение		возможностей
страхования ответственности по ипотечным кредитам;
- Федеральный		закон	от18 июля	2009 г. № 182-ФЗ «О			внесении

изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в части совершенствования порядка инвестирования средств для финансирования

накопительной части трудовой пенсии в Российской », Федера

направленный на расширение возможностей инвестирования пенсионных

накоплений	граждан,	не	воспользовавшихся		правом	выб
негосударственного пенсионного фонда или управляющей компании;
- Федеральный закон			от19 июля 2009	г. № 205-ФЗ «О внесении
изменений	в отдельные		законодательные	акты	Российской	Федерации»

(«антирейдерский закон»), направленный на защиту прав собственности

участников		корпоративных			отношений, предотвращение				и	пресечение
недобросовестного			использования				процессуальных			механизмов
корпоративных спорах;
- Федеральный			закон	от25 ноября 2009 г. № 281-ФЗ					«О	внесении
изменений	в	части первую			и вторую Налогового				кодекса		Российск
Федерации и отдельные законодательные акты Российской Федерации»,
направленный			на	совершенствование				правового			регулир
налогообложения финансовых инструментов срочных сделок;
- Федеральный			закон	от27 декабря 2009 г. № 352-ФЗ «О						внесении
изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в части
пересмотра ограничений для хозяйственных обществ									при	формировании
уставного	капитала,		пересмотра		способов		защиты	прав	кредиторов		при
уменьшении уставного капитала, изменения требований к хозяйственным
обществам в случае несоответствия уставного капитала									стоимости чистых
активов,	пересмотра			ограничений,		связанных		с		осуществлением
хозяйственными обществами эмиссии облигаций», направленный на пересмотр
существующих		ограничений относительно					возможности оплаты уставного

92

капитала путем зачета требований к обществу, увеличение уставного капитала общества для покрытия понесенных им убытков, изменение существующих ограничений при выпуске обществом облигаций; изменение существующих

последствий несоответствия уставного капитала общества стоимости его

чистых активов, а также пересмотр существующих способов защиты прав кредиторов при уменьшении уставного капитала общества;

- Федеральный	закон от27 июля 2010 №244-ФЗ «О			противодействии
неправомерному	использованию		инсайдерской		информации
манипулированию рынком», который		вступит	в полную	силус 2013	года.
Тогда инсайдеров станут преследовать		в уголовном порядке;

-Федеральный закон от22 апреля 2010г. № 65-ФЗ «О внесении изменений в Закон Российской Федерации«Об организации страхового дела в Российской Федерации» и некоторые другие законодательные акты Российской Федерации» (в части регулирования особенностей проведения процедур банкротства и мер по предупреждению банкротства финансовых организаций);

-Федеральный закон от 3 июня 2011г. №122 «О внесении изменений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и статье 214.1 и 310 части второй Налогового кодекса Российской Федерации(в части упрощения выплат по ценным бумагам с обязательным централизованным хранением);

-Федеральный закон от7 февраля 2011г. №7-ФЗ «О клиринге и клиринговой деятельности»;

-Федеральный закон от 27 июля 2010г. №208-ФЗ «О консолидированной финансовой отчётности» - консолидированная финансовая отчётность должна

составляться

в

соответствии

с

МСФО

консолидированными

группами,

компаниями,

которые эмитируют

ценные

бумаги,

также

банками

и

страховыми компаниями.

Президентом Российской Федерации дано поручение Правительству

обеспечить разработку и принятие плана дальнейшего развития бухгалтерского

учёта и отчётности на основе МСФО, предусмотрев в нем сроки завершения

работ

по

приведению

РСБУ

и

отчётности

в

соответствие,

М

93

осуществление мер по подготовке и повышению квалификации специалистов,

занятых	составлением, аудитом,	использованием, контролем, надзором
отчётности по МСФО. Стандарты отчётности по МСФО планируется ввести в
России	в 2011 году. Ведётся работа	получению перевода этих стандартов на

русский язык и их последующей адаптации в Российской Федерации.

При этом, так как МСФО– это только отчётность и принципы такой

отчётности, они не устанавливает правила, то введение МСФО в Российской

Федерации	не исключает	сохранения национальных стандартов отчётности:
они шире,	включая не	только отчётность, но и учёт, применяются для

различных форм финансовой деятельности или имущественных отношений					и
также для налогов и налогового администрирования, раздела имущества,
гражданско-правовых	споров,	надзорной	деятельности	различных
регулятивных структур.

Например, сохранится пруденциальный надзор Центрального банка, его

принципы отличны от МСФО, надзор в страховой деятельности или в сфере финансовых рынков.

Следует отметить, что в МСФО повсеместно применяетс

профессиональное суждение, требующее высокой квалификацию и обширной практики. Отсутствие такого опыта в России требует дополнительного времени для возможности корректного применения МСФО.

Также затруднено применение принципа справедливой стоимости, опыт определения которой в России практически отсутствует из-за неразвитости и незрелости рынков.

83

По планам Минфина в ближайшие три года, в 2011-м, 2012-м, 2013

годах порядка 10–13 стандартов будут приближены или максимально совместимы с МСФО. Учитывая, что около 12–13 российских стандартов полностью совпадают с МСФО и уже в настоящее время применяются на

83 Совещание по вопросу формирования в России международного финансового центра 4 марта 2011 года, Московская область, Горки //http//президент.рф

94

территории Российской Федерации, то в среднесрочной перспективе в России из 41-го стандарта МСФО в России будет применяться 22-ва - 26-ть.

В рамках оптимизации структуры федеральных органов исполнительной

власти, осуществляющих функции по нормативно-правовому регулированию,

контролю и надзору в сфере финансового рынка Российской Федерации была присоединена Федеральная служба страхового надзора к Федеральной службе по финансовым рынкам с передачей Федеральной службе по финансовым рынкам функций присоединяемой службы страхового надзора по контролю и

надзору в сфере страховой деятельности и с установлением определённых возможностей для этой службы, включая функции по нормативно-правовому

регулированию, контролю и надзору в сфере финансового ,		зарынка
исключением банковской и аудиторской деятельности.
В решении одного из существенных	инфраструктурных	вопросов
произошли серьёзные изменения– акционерами	российских бирж РТС и

ММВБ было достигнуто соглашение о слиянии. В результате должна быть создана достаточно мощная инфраструктурная организация, которая заложит

основу формирования биржевой инфраструктуры МФЦ.

Параллельно с превращением Москвы в МФЦ ведётся работа по

созданию	интегрального		биржевого	пространства	стран-членов	Единого
экономического		пространства (Россия,		Казахстан,	Украина), членов

Таможенного союза, ЕврАзЭС с целью стандартизации расчётов на местных фондовых рынках, лицензирования и доступа – в целом данная работа идёт в ключе активностей по созданию МФЦ.

В рамках реализации концепции создания в Российской Федерации МФЦ был внесен ряд изменений в Налоговый Кодекс(НК), направленных на

оптимизацию порядка налогообложения доходов физических лиц от операций с ценными бумагами и финансовыми инструментами срочных сделок. В НК была

включена новая редакция положений, регулирующих налогообложение

операций физических лиц с ценными бумагами и финансовыми инструментами срочных сделок, что позволило, в частности:

95

- уточнить перечень расходов и порядок исчисления налоговой базы

физических лиц по таким операциям, в том числе по операциям с ценными

бумагами		и	инвестиционными		паями	паевых		инвестиционных			, фондов
полученными в результате обмена(конвертации), в порядке наследования и
дарения, а также по операциям, осуществляемым в пользу физического лица
доверительным управляющим;
-	расширить перечень финансовых						инструментов		срочных		,сделок
расходы по операциям с которыми принимаются для целей налогообложения
доходов		физических		,лицполученных		от	операций		с	финансовыми

инструментами срочных сделок(за счет обращающихся на организованном
рынке финансовых инструментов с базисными активами, отличными от ценных
бумаг и фондовых индексов, рассчитываемых организаторами торговли на
рынке ценных бумаг, а также за счет не обращающихся на организованном
рынке опционных контрактов);
-	расширить		перечень		операций с ценными бумагами, расходы по
которым принимаются для целей налогообложения доходов физических лиц,
полученных от операций с ценными бумагами (за счет операций РЕПО и займа
ценными бумагами);
- сократить число групп доходов физических лиц от операций с ценными
бумагами и финансовыми инструментами срочных сделок, налоговая база по
которым определяется отдельно;
-	уточнить		порядок		налогообложения		доходов	физических,	лиц
полученных в виде материальной выгоды при совершении операций с ценными
бумагами и инвестиционными паями паевых инвестиционных фондов;
- предусмотреть возможность переноса на будущие периоды убытков,
полученных		физическими			лицами в результате совершения операций с
ценными		бумагами		и	финансовыми	инструментами		срочных,	сдел

обращающимися на организованном рынке.

Указанные изменения не только исключили пробелы в налоговом законодательстве в отношении определенных видов операций физических лиц,

96

осуществляемых	на	финансовых	рынках, и	тем	самым	сократили
неопределенность, но и предоставили более льготный по сравнению с ранее
действовавшим порядок определения налоговых обязательств. Так, сокращение

числа групп доходов физических лиц от операций с ценными бумагами и

финансовыми инструментами срочных сделок, налоговая база по которым
определяется отдельно, а также предоставление возможности перенести на
будущие периоды убытки, полученные от операций с обращающимися на
организованном рынке ценными бумагами и финансовыми инструментами
срочных	сделок,	увеличивают		возможности		для	учета	для	цел
налогообложения		убытков	физических		,лицполученных на финансовых
рынках, и, соответственно, обеспечивает					снижение рисков инвестиций, что
будет способствовать расширению операций, совершаемых							физическими
лицами на финансовых рынках, и дальнейшему развитию финансовых рынков в
стране.
Помимо этого, целесообразно принять ряд решений, направленных на
совершенствование		налогообложения			при	совершении		операций
еврооблигациями российских эмитентов, депозитарными расписками, а также
при получении и выплате дивидендов.
Действующая редакция НК не предусматривает освобождения от налога
на прибыль организаций, удерживаемого у источника, при выплате дохода
нерезиденту - юридическому лицу по еврооблигациям российских эмитентов, в
том числе	Российской		Федерацией		и субъектов Российской			Федерации.

Поэтому в настоящее время российские еврооблигации выпускаются через специально создаваемые иностранные компании (например, в Люксембурге или в Ирландии), при выплате процентов по которым налог у источника не удерживается в России в соответствии с соглашениями об избежании двойного налогообложения.

С целью повышения нейтральности налоговой системы по отношению к способу выпуска еврооблигаций предлагается ввести в законодательство о налогах и сборах освобождение от удержания налога на прибыль организаций у

97

источника по процентам, выплачиваемым по облигациям российских

эмитентов.

В	настоящее время доход, получаемый нерезидентами при реализации
ценных	бумаг на зарубежных биржах, не облагается налогом на прибыль в
Российской		Федерации. Однако	доходы, полученные	от	реализации

аналогичных ценных бумаг на российской бирже, облагаются налогом на прибыль организаций, удерживаемым у источника выплаты в Российской

Федерации, в случае, если активы соответствующих эмитентов более чем на

50% состоят из недвижимого имущества. Данный факт влечет вывод оборота от

торговли		ценными		бумагами	российских		,эмитефинансовымитов
инструментами и производными от акций из России на зарубежные биржи.
	При	этом	большинство		российских«голубых		фишек»	являются
компаниями ресурсного сектора, в составе активов которых недвижимое
имущество, как правило, составляет более 50% стоимости всех активов.
	Освобождение		от	налогообложения обращающихся акций					компаний,
более 50% активов которых состоит из недвижимости в Российской Федерации,
будет	стимулировать			приток	иностранных	инвестиций		на	внутренни

фондовый рынок. При этом ограничение указанного освобождения только обращающимися ценными бумагами позволит предотвратить злоупотребления,

при которых продажа недвижимости маскируется реализацией ценных бумаг компании, которой принадлежит эта недвижимость. В этих целях предлагается внести поправки в подпункт5 пункта 1 статьи 309 НК, отменяющие взимание налога у источника для доходов от реализации обращающихся бумаг.

Требуется законодательное урегулирование порядка налогообложения

глобальных депозитарных расписок(GDR), американских депозитарных

расписок (ADR), российских депозитарных расписок (РДР).

В настоящее время отсутствуют правила налогообложения операций

конвертации ADR, GDR и РДР в акции и обратноиз акций в депозитарные расписки. В этой связи целесообразно внесение дополнений в статью280 НК,

устанавливающих, что при конвертации локальных ценных бумаг

98

депозитарные расписки и наоборот реализации соответствующих ценных бумаг не происходит.

Поскольку ликвидность российского рынка в основном сосредоточена в

данной форме бумаг, регулирование спорных вопросов в отношении указанных финансовых инструментов будет являться положительным сигналом для инвесторов.

При этом в качестве основы для поправок могут быть использованы уже

выработанные практикой подходы, в том числе отраженные в разъяснительных письмах Минфина России.

В настоящее время в главе 25 НК не отражен порядок признания доходов,

полученных при частичном погашении номинала ценных бумаг. В отсутствие специальных правил налогоплательщики вынуждены откладывать момент признания полученных от эмитента денежных средств в налоговом учете на

неопределенный срок, что усложняет ведение налогового учета по таким

ценным бумагам.

Данная проблема уже была успешно решена в отношении определения

налоговой базы по операциям с ценными бумагами физических лиц после

внесения изменений в статью214.1 главы 23 НК. Предлагается внести аналогичные поправки в пункт 2 статьи 280 НК.

Предлагается решить проблему списания дебиторской задолженности при

ликвидации эмитента (векселедателя).

Так, у банков есть право формировать резерв по сомнительным долгам в

отношении процентов, по которым нет обеспечения. Однако по эмиссионным ценным бумагам, как правило, при утверждении проспекта эмиссии требуется наличие поручителя. При этом в случае дефолта эмитента, как правило,

поручитель тоже признается банкротом. Возможность корректировки

налоговой базы по процентам в отношении таких ценных бумаг отсутствует, в

связи с чем профессиональные участники не могут реализовать возможность списания убытков в указанных случаях за счет резерва под обесценение ценных бумаг (статья 300 НК).

99