8.2. Источники финансирования бюджетного дефицита

Большинство развитых стран для покрытия бюджетного дефицита прибегают к выпуску государственных ценных бумаг как безинфляционному источнику финансирования бюджетного дефицита. В бюджете Республики Беларусь по итогам 2011 года сложился профицит республиканского бюджета в размере более Br3 трлн., или 1,5% к ВВП. Для обеспечения макроэкономической сбалансированности и связывания совокупного спроса в нынешнем году проводилась жесткая бюджетная политика на основе бездефицитого исполнения бюджета и введения ограничений на финансирование его расходных обязательств. С учетом этого расходы республиканского бюджета за 10 месяцев составили около Br35 трлн. С мая 2011 года они не превышали или соответствовали доходным поступлениям в эти месяцы. Свободные остатки бюджетных средств размещались на депозитах в банках и направлялись на реализацию крупнейших государственных программ и первоочередных мероприятий социально-экономического развития. На эти цели направлено более Br10 трлн. В результате такая политика сдерживания позволила в полном объеме реализовать меры по обеспечению социальной защиты и социальных гарантий, оказанию адресной социальной поддержки.

К выпуску государственных ценных бумаг Правительство Беларуси приступило в 1994 году. С тех пор ценные бумаги приобретают банки и другие организации. Разрабатывалась система эмиссии и расчетов, а также методы стимулирования инвесторов.

Операции по выпуску и реализации государственных ценных бумаг представляют собой важнейшую часть государственного кредита, как совокупности экономических отношений, возникающих между государством- заемщиком, и юридическими и физическими лицами.

Таким образом, при осуществлении кредитных операций внутри страны государство является заемщиком средств, а население, предприятия, кредиторами. В сфере международных экономических отношений государство выступает как в роли заемщика, так и кредитора.

Государственный кредит может быть внутренним и внешним. Внутренним государственный кредит является тогда, когда кредиторы — юридические и физические лица данного государства. Внешним государственный кредит является тогда, когда кредиторами данного государства выступают иностранные юридические лица, международные организации.

В соответствии с законодательством внутренний государственный кредит на покрытие дефицита бюджета может быть предоставлен в формах государственных займов и других кратко- и долгосрочных обязательств.

Государственные займы характеризуются тем, что временно свободные денежные средства, имеющиеся у населения и юридических лиц, привлекаются для покрытия дефицита бюджета и финансирования других общественных потребностей путем выпуска и реализации государственных ценных бумаг.

Государственные займы классифицируются по ряду признаков.

1. займы делятся на размещаемые центральными и местными органами государственного управления.

2. займы могут быть внутренними и внешними.

3. по срокам займы делятся долгосрочные, среднесрочные, краткосрочные и текущие.

Специальные займы размещаются среди финансовых институтов. Эти займы оформляются именными ценными бумагами, которые не обращаются на денежном рынке. В то же время они могут быть предъявлены к оплате или зачету до истечения срока их действия.

4. по характеру выплачиваемого дохода долговые обязательства делятся на выигрышные и процентные.

Главным видом облигаций являются процентные облигации, доход по которым выплачивается один или несколько раз в год на основании купонов.

5. по методам размещения займы делятся на добровольные и принудительные. Принудительные возникают в случае войн или других чрезвычайных обстоятельств. В бывшем СССР такие займы осуществлялись методом подписки на заем и методом замораживания вкладов в сберегательных кассах.

6. займы могут быть в национальной валюте и в ва­люте других стран.

7. по признаку держателей ценных бумаг займы подразделяются на реализуемые среди населения, юридических лиц и универсальные.

В современных условиях в Республике Беларусь облигационные займы представлены в основном государственными краткосрочными облигациями (ГКО) и государственными долго­срочными облигациями (ГДО).