8.3. Государственный долг, причины его возникновения.

Функционирование государственного кредита ведет к образованию государственного долга.

Государственный долг – это долговые обязательства правительства перед юридическими и физическими лицами, иностранными государствами, международными организациями.

В зависимости от сферы применения государственного кредита различают внутренний и внешний государственный долг.

Под внутренним государственным долгом страны понимается выраженная в форме государственных долговых обязательств задолженность Совета Министров Республики Беларусь перед юридическими и физическими лицами на территории республики. Следует отметить, что в Республике Беларусь, несмотря на ряд негативных явлений в экономике, уровень внешнего государственного долга в два раза ниже его лимита. Это свидетельствует о потенциальных возможностях страны выполнять внешние долговые обязательства, а также привлекать новые займы для решения инвестиционных проектов.

Управление государственным долгом представляет собой определенные мероприятия, связанные с подготовкой к выпуску и размещению долговых обязательств государства; регулированию рынка государственных ценных бумаг; обслуживанию и погашению государственного долга; предоставлению кредитов и гарантий.

Управление государственным долгом в стране осуществляет Совет Министров или по его поручению Министерство финансов Республики Беларусь. Важнейшей их функциональной задачей в этом процессе являются: ограничение темпов увеличения государственного долга, своевременное его погашение и реальные выплаты доходов по займам за счет бюджетных средств.

В условиях значительного роста государственного долга и нарастания бюджетных трудностей страна может прибегать к рефинансированию государственного долга. Под рефинансированием понимается погашение старой государственной задолженности путем выпуска новых займов. Оно также применяется при выплате процентов и погашении займов по внешнему государственному долгу.

Кроме того, в управлении государственным долгом могут использоваться такие меры, как конверсия, консолидация, унификация, обмен облигаций по регрессивному соотношению, отсрочка погашения и аннулирование займов.

Конверсия — изменение доходности займов. В целях снижения расходов по управлению государственным долгом государство чаще всего снижает размер выплачиваемых процентов по займам. Однако не исключено и повышение доходности государственных ценных бумаг для кредиторов.

Под консолидацией понимается увеличение или уменьшение срока действия уже выпущенных займов. Возможно совмещение консолидации с конверсией.

Унификация государственных займов обычно проводится вместе с консолидацией. Унификация займов есть объединение нескольких займов в один, когда облигации ранее выпущенных займов обмениваются на облигации нового займа.

Обмен облигаций по регрессивному соотношению означает, что несколько ранее выпущенных облигаций в старых обесцененных деньгах приравниваются к одной новой в новых полноценных деньгах (например, З к 1,5 к 1и т.п.).

Отсрочка погашения займа используется правительством в случаях, когда выпуск новых займов не приносит экономического эффекта, поскольку большая часть поступлений от новых займов направляется на погашение и выплату процентов по старым. При отсрочке погашения займов не только отодвигаются сроки, но и прекращается выплата доходов. Отсрочка погашения займов схожа с консолидацией. Но при консолидации займов владельцам облигаций продолжается выплата дохода по ним.

Под аннулированием государственного долга понимается мера, в результате которой государство полностью отказывается от обязательств по выпущенным займам. Она обычно является следствием прихода к власти новых политических сил.

В условиях ограниченности финансовых ресурсов страна-заемщик должна выбрать из имеющихся источников внешнего финансирования наилучшую комбинацию, которая отвечала бы интересам экономики страны в целом.

Сравнительный анализ внешнего долга проводится с использованием следующих показателей:

1. общая сумма внешнего долга;

2. удельный вес отдельных стран в объеме мирового долга;

3. динамика внешнего долга;

4. величина внешнего долга на душу населения;

5. отношение внешнего долга к ВВП;

6. отношение внешнего долга к экспорту товаров и услуг (критический уровень 250%);

7. расходы по обслуживанию внешнего долга – все платежи, осуществляемые заемщиками, основной долг, проценты, комиссии;

8. внешний долг и официальные международные резервы. Отношение официальных международных резервов к внешнему долгу характеризует может ли страна использовать свои резервы (и какую их часть) для погашения внешнего долга.

До настоящего времени наиболее значительным источником внешнего финансирования в РБ являются иностранные кредиты под гарантии Правительства по межправительственным, межбанковским соглашениям, а также по линии международных финансовых организаций.

Формирование внешнего госдолга началось с 1992 года. По мере его роста создавалась нормативно-правовая база.

Внешние займы – займы (кредиты) в иностранной валюте, по которым в качестве заемщика выступает Республика Беларусь или ее резиденты, а в качестве заимодавцев (кредитодателей) иностранные государства, международные организации и др.

Внешний госдолг Республики Беларусь – общая сумма основного долга Республики Беларусь и ее резидентов по внешним займам по состоянию на определенный момент времени.

В соответствии с законодательством Республики Беларусь внешние государственные кредиты могут привлекаться в виде:

1. иностранных кредитов, предоставленных Республике Беларусь;

2. иностранных кредитов, предоставленных резидентам Республики Беларусь под государственную гарантию;

3. займов, полученных от размещения на внешних финансовых рынках государственных ценных бумаг.

Платежи по погашению и обслуживанию внешнего госдолга являются защищенными и первоочередными по отношению к другим статьям расходов при исполнении республиканского бюджета.

Наибольшую долю в кредитном портфеле страны занимают МВФ, Германия, РФ, ВБ, ЕБРР, США.

Кредиты международных финансовых организаций в основном предоставляются на поддержку экономических реформ. Полученные средства направляются на поддержание курса валют и развитие социально-культурной сферы. Кредиты, выданные под гарантии государства, связаны с реализацией инвестиционных проектов. Кредиты иностранных государств использовались на закупку сельскохозяйственной техники, продовольственного зерна, нефти и газа, на реконструкцию производства ряда предприятий химической, нефтеперерабатывающей, легкой и пищевой промышленности.

При рассмотрении внешнего долга следует учитывать такой немаловажный показатель, как чистые трансферты (разница между привлечением иностранных кредитов и платежей по их погашению).

В институциональном плане управление внешним долгом возлагается на Министерство финансов. Министерство финансов ведет учет и мониторинг внешнего госдолга (без учета частного сектора). Координационный комитет в Республике Беларусь – валютно-кредитная комиссия при Совете Министров Республики Беларусь.

В соответствии со статьей 1 Закона Республики Беларусь “О внешнем государственном долге Республики Беларусь”, внешним государственным долгом является общая сумма основного долга Республики Беларусь и её резидентов по внешним государственным займам на определенный момент времени.

Внешний государственный долг Республики Беларусь  (млн. долл. США)
	01.01.2010 г.	01.01.2011 г.
Кредиты, привлеченные Республикой Беларусь (Правительством Республики Беларусь).	7 778,8	9 486,2
Кредиты, привлеченные резидентами под гарантии Правительства Республики Беларусь.	112,6	201,0
Всего	7 891,4	9 687,2

За 2011 год государственный долг вырос на 2,7 млрд. долларов и достиг 12,2 млрд. Однако ухудшения качества долгового портфеля не произошло. Все внешние государственные займы, входящие в долговой портфель Беларуси, являются долгосрочными. Средний срок до погашения составляет порядка 6 лет, а стоимость обслуживания внешнего госдолга — около 4% годовых.

Показатели кредитоспособности по внешнему государственному долгу Республики Беларусь
Показатели кредитоспособности	Норматив МБРР	01.01.2010 г.	01.01.2011 г.
отношение внешнего гос. долга к экспорту товаров и услуг, %	220%	31,8	32,5
отношение внешнего гос. долга к валовому внутреннему продукту, %	50%	16,5	17,8
отношение платежей по внешнему гос. долгу к экспорту товаров и услуг, %	25%	1,3	2,6

В текущем году тенденция роста внешнего госдолга сохранится. Продолжится освоение кредитов Всемирного банка и Китая на реализацию инвестиционных и инфраструктурных валютоокупаемых проектов. Начнется реализация проекта по строительству АЭС за счет средств государственного экспортного кредита Российской Федерации. Также сохраняются возможности для получения очередных двух траншей кредита Антикризисного фонда ЕврАзЭС. В итоге планируется, что внешний госдолг к завершению 2012 года составит порядка 14 млрд. долларов США, или 24% к ВВП. Напомню, что показатель экономической безопасности — 25% к ВВП.