Когденко Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика
.pdfТаблица 5.8. Показатели структуры и динамики расходов
|
Предыдущий год |
Отчетный год |
Изменение за год |
Äîëÿ |
|||||
Показатель |
Сумма, |
Удельный |
Сумма, |
Удельный |
Àáñî- |
Òåìï |
Äîëÿ |
фактора |
|
òûñ. ðóá. |
âåñ |
òûñ. ðóá. |
âåñ |
лютное, |
прирос- |
в струк- |
в изменении |
||
|
|||||||||
|
|
|
|
|
òûñ. ðóá. |
òà, % |
òóðå, % |
расходов, % |
|
Расходы по обычным |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
видам деятельности |
11 142 514 |
90,5 |
14 953 592 |
85,4 |
3 811 078 |
34,2 |
(5,1) |
73,3 |
|
Прочие расходы |
469 937 |
3,8 |
1 750 259 |
10,0 |
1 280 322 |
272,4 |
6,2 |
24,6 |
|
в том числе финансовые |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(проценты к уплате) |
12 248 |
0,1 |
54 526 |
0,3 |
42 278 |
345,2 |
0,2 |
0,8 |
|
Налог на прибыль |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
и отложенные налоги |
697 831 |
5,7 |
804 749 |
4,6 |
106 918 |
15,3 |
(1,1) |
2,1 |
|
Итого |
12 310 282 |
100,0 |
17 508 600 |
100,0 |
5 198 318 |
42,2 |
— |
100,0 |
|
Таблица 5.9. Показатели структуры и динамики расходов по обычным видам деятельности
(в разрезе элементов расходов)
|
Предыдущий год |
Отчетный год |
Изменение за год |
Äîëÿ |
|||||
Показатель |
Сумма, |
Удельный |
Сумма, |
Удельный |
Àáñî- |
Òåìï |
Äîëÿ |
фактора |
|
òûñ. ðóá. |
âåñ |
òûñ. ðóá. |
âåñ |
лютное, |
прирос- |
в струк- |
в изменении |
||
|
|||||||||
|
|
|
|
|
òûñ. ðóá. |
òà, % |
òóðå, % |
затрат, % |
|
Материальные затраты |
7 701 050 |
69,1 |
10 073 860 |
67,4 |
2 372 810 |
30,8 |
(1,7) |
62,3 |
|
Затраты на оплату труда |
985 850 |
8,8 |
1 357 680 |
9,1 |
371 830 |
37,7 |
0,2 |
9,8 |
|
Отчисления на социаль- |
|
1,8 |
|
1,8 |
|
|
0,0 |
1,9 |
|
ные нужды |
203 134 |
274 140 |
71 006 |
35,0 |
|||||
Амортизация |
271 106 |
2,4 |
307 553 |
2,1 |
36 447 |
13,4 |
(0,4) |
1,0 |
|
Прочие затраты |
1 981 374 |
17,8 |
2 940 359 |
19,7 |
958 985 |
48,4 |
1,9 |
25,2 |
|
Итого |
11 142 514 |
100,0 |
14 953 592 |
100,0 |
3 811 078 |
34,2 |
— |
100,0 |
|
198 |
II.ѝКраткосрочнаяѝфинансоваяѝполитикаѝѝ |
ѝ |
Исходные данные и результаты факторного анализа расходов по ресурсному принципу представлены в табл. 5.12—5.14.
Таблица 5.12. Исходная информация для факторного анализа
расходов (ресурсный принцип)
|
Ресурсоемкость |
Изменение |
Вывод |
||
Показатель |
Предыду- |
Отчетный |
ресурсоем- |
о контроли- |
|
кости*, |
руемости |
||||
|
ùèé ãîä |
ãîä |
|||
|
% |
расходов |
|||
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
Материалоемкость |
0,549 |
0,535 |
(2,566) |
Контролируе- |
|
|
|
|
|
ìûå |
|
Зарплатоемкость |
0,085 |
0,087 |
2,225 |
||
|
|||||
Амортизациеем- |
|
|
|
Неконтроли- |
|
кость |
0,019 |
0,016 |
(15,503) |
руемые |
|
|
|
|
|
|
|
Прочая ресурсо- |
|
|
|
Неконтроли- |
|
емкость |
0,141 |
0,156 |
10,534 |
руемые |
|
Суммарная |
|
|
|
Контролируе- |
|
ресурсоемкость |
0,794 |
0,793 |
(0,040) |
ìûå |
|
|
|
|
|
|
|
* Показатель контролируемости расходов.
Таблица 5.13. Промежуточные расчеты
для факторного анализа расходов
Показатель |
Значение |
|
|
Темп инфляции, % |
9,0 |
|
|
Выручка в сопоставимых ценах, тыс. руб. |
17 290 952 |
|
|
Прирост выручки за счет объема продаж, тыс. руб. |
3 252 854 |
|
|
Прирост выручки за счет инфляции, тыс. руб. |
1 556 186 |
|
|
Таблица 5.14. Результаты факторного анализа расходов
(ресурсный принцип)
Фактор |
Значение, тыс. руб. |
Ранг фактора |
|
|
|
Объем продаж продукции |
2 581 901 |
1 |
|
|
|
Темп инфляции |
1 235 197 |
2 |
|
|
|
Материалоемкость |
(265 344) |
4 |
|
|
|
Зарплатоемкость |
35 525 |
6 |
|
|
|
Амортизациеемкость |
(56 426) |
5 |
|
|
|
Прочая ресурсоемкость |
280 224 |
3 |
|
|
|
Итоговое влияние |
3 811 078 |
|
|
|
|
5.ѝУправлениеѝоперационнойѝдеятельностьюѝ |
199 |
ѝ |
|
Выполненные расчеты позволяют сделать следующие выводы. Общая ресурсоемкость снижается на 0,04%, что происходит вследствие снижения материалоемкости на 2,57 и амортизациеемкости на 15,5%. Снижение амортизациеемкости в условиях реализации крупных инвестиционных программ и существенного увеличения амортизируемого имущества связано с тем, что приобретаемое имущество характеризуется более продолжительным сроком полезного использования и, следовательно, низкой нормой амортизации, что и приводит к замедленному росту амортизации относительно выручки. Самые существенные элементы расходов — материальные расходы и расходы на оплату труда — можно считать контролируемыми, поскольку их колебания не превышают 3%, что в целом свидетельствует об эффективном управлении расходами.
Результаты факторного анализа расходов позволили выявить основные факторы, определившие рост расходов: увеличение объема продаж (ранг 1), рост цен (ранг 2), а также увеличение прочей ресурсоемкости (ранг 3), остальные факторы повлияли в гораздо меньшей степени.
Результаты факторного анализа расходов по обычным видам деятельности, выполненного по функциональному принципу, представлены в табл. 5.15, 5.16.
Таблица 5.15. Исходная информация для факторного анализа расходов
Показатель |
Ресурсо- |
Ресурсо- |
Изменение |
Вывод |
|
|
|
емкость |
емкость |
коэффициен- |
о контро- |
|
|
предыдущий |
отчетный |
тов расхо- |
лируемости |
|
|
ãîä |
ãîä |
äîâ*, % |
расходов |
Коэффициент |
ïðî- |
|
|
|
Контроли- |
изводственных |
ðàñ- |
|
|
|
руемые |
ходов |
|
0,540 |
0,526 |
(2,596) |
|
|
|
|
|
|
|
Коэффициент |
êîì- |
|
|
|
Неконтро- |
мерческих расходов |
0,181 |
0,205 |
13,169 |
лируемые |
|
|
|
|
|
|
|
Коэффициент |
|
|
|
|
Неконтро- |
управленческих |
|
|
|
|
лируемые |
расходов |
|
0,073 |
0,062 |
(13,972) |
|
Суммарная расходо- |
|
|
|
Контроли- |
|
емкость |
|
0,794 |
0,793 |
(0,040) |
руемые |
|
|
|
|
|
|
* Показатель контролируемости расходов
Отклонение производственных расходов составляет 2,6% и не превышает 10%, это позволяет сделать вывод о контролируемости расходов в сфере производства и неконтролируемости расходов в
200 |
II.ѝКраткосрочнаяѝфинансоваяѝполитикаѝѝ |
ѝ |
сфере управления и реализации продукции, поскольку коэффициент управленческих расходов уменьшился на 13%, а коммерческих — увеличился на 14%. По результатам факторного анализа основные факторы роста расходов — увеличение объема продаж, рост цен, а также увеличение коммерческих расходов.
Таблица 5.16. Результаты факторного анализа расходов
(функциональный принцип), тыс. руб.
Фактор влияния |
Значение, тыс. руб. |
Ранг фактора |
|
|
|
|
|
Объем продаж |
|
2 581 901 |
1 |
|
|
|
|
Темп инфляции |
1 235 197 |
2 |
|
Коэффициент |
производствен- |
|
|
ных расходов |
|
(264 308) |
4 |
|
|
|
|
Коэффициент |
коммерческих |
|
|
расходов |
|
449 378 |
3 |
Коэффициент |
управленческих |
|
|
расходов |
|
(191 091) |
5 |
|
|
|
|
Итоговое влияние |
3 811 078 |
|
|
|
|
|
|
Для обоснования итогового вывода исследуются взаимосвязи между изменением расходов по элементам и их изменениями по функциям (табл. 5.17). Общий вывод по результатам двух методик факторного анализа заключается в том, что рост прочих расходов произошел в сфере продаж продукции, а экономия материальных расходов — в сфере производства и управления. Рост затрат на оплату труда во многом связан со сферой реализации продукции, а снижение амортизации — со сферой производства и управления.
Таблица 5.17. Наличие взаимосвязей (+) в изменении расходов
по элементам и функциям
Показатель |
Итоговое |
Производ- |
Сфера |
Сфера |
|
значение |
ственная |
реализации |
управления |
|
|
сфера |
продукции |
|
Материальные |
|
|
|
|
затраты |
(265 344) |
+ |
|
+ |
|
|
|
|
|
Затраты на оплату |
|
|
|
|
труда и отчисления |
|
|
|
|
на социальные |
|
|
|
|
нужды |
35 525 |
|
+ |
|
|
|
|
|
|
Амортизация |
(56 426) |
+ |
|
+ |
|
|
|
|
|
Прочие расходы |
280 224 |
|
+ |
|
Итого |
(6 020) |
(264 308) |
449 378 |
(191 091) |
5.ѝУправлениеѝоперационнойѝдеятельностьюѝ |
201 |
ѝ |
|
В целом расходы по обычным видам деятельности находятся под контролем руководства организации и в относительном выражении незначительно снижаются, однако есть негативные тенденции, связанные с непропорциональным ростом прочих расходов в сфере реализации продукции.
Обосновывая на будущее показатели ресурсоемкости продукции, необходимо учитывать выявленные в ходе расчетов тенденции изменения этих показателей, а также экспертные оценки их будущего изменения. Так, показатели материалоемкости и амортизациеемкости снижаются, в то время как зарплатоемкость и прочая ресурсоемкость увеличиваются, что дает основания прогнозировать значения ресурсоемкости (табл. 5.18).
Таблица 5.18. Прогнозные показатели ресурсоемкости продукции
Показатель |
|
Прогнозный период |
|
||
1-é ãîä |
|
2-é ãîä |
|
3-é ãîä |
|
|
|
|
|||
Материалоемкость |
0,525 |
|
0,516 |
|
0,508 |
|
|
|
|
|
|
Зарплатоемкость |
0,073 |
|
0,074 |
|
0,075 |
|
|
|
|
|
|
Налогоемкость по плате- |
|
|
|
|
|
жам в социальные фонды |
0,015 |
|
0,015 |
|
0,016 |
|
|
|
|
|
|
Амортизациеемкость |
0,014 |
|
0,012 |
|
0,010 |
Прочая ресурсоемкость |
0,172 |
|
0,191 |
|
0,211 |
Общая ресурсоемкость |
0,800 |
|
0,808 |
|
0,819 |
В процессе разработки политики управления расходами необходимо оценить еще один аспект их влияния на деятельность предприятия: влияние их структуры на динамику прибыли, проявляющееся через эффект операционного рычага.
Размер операционного рычага определяется структурой расходов в разрезе переменной и постоянной составляющих, которая, в свою очередь, зависит от структуры активов организации. Структуру активов организации не тяжелая, поскольку в ней преобладают оборотные активы, составляющие 55,1% суммарных активов на конец года. Именно поэтому в структуре преобладают переменные расходы, вследствие чего операционный рычаг не слишком велик (табл. 5.19).
Êпеременным были отнесены материальные расходы, а также часть расходов на оплату труда и отчислений на социальные нужды (50%).
Êпостоянным расходам были отнесены амортизация, прочие расходы, а также оставшаяся часть расходов на оплату труда и отчислений на социальные нужды. Кроме того, к постоянным расходам был отнесен прочий финансовый результат (не включающий фи-
202 |
II.ѝКраткосрочнаяѝфинансоваяѝполитикаѝѝ |
ѝ |
нансовые расходы), поскольку его размер не зависит от изменения объема продаж.
Эти данные определили результат расчетов: уровень операционного рычага равен 2,5, критический объем продаж составил 11 316 760 тыс. руб., что обеспечило достаточный запас коммерческой надежности, равный почти 40%. Уровень операционного рычага в отчетном году несколько увеличился, поэтому снизился запас коммерческой надежности с 47,7 до 40,0%, а следовательно, рискованность организации повысилась. Такое изменение уровня операционного рычага вызвано тем, что постоянные расходы выросли весьма существенно в связи с увеличением прочих расходов по обычным видам деятельности и прочих расходов, с ними не связанных. Уровень операционного риска нельзя признать высоким (максимально допустимое значение равно 10), организация обладает вполне достаточным запасом коммерческой надежности.
Таблица 5.19. Показатели операционного рычага
Показатель |
Предыдущий |
Отчетный |
Òåìï |
|
ãîä |
ãîä |
прироста |
|
|
|
показателя, % |
Выручка, тыс. руб. |
14 038 098 |
18 847 138 |
34,3 |
Переменные затраты, тыс. руб. |
(8 295 542) |
(10 889 770) |
31,3 |
|
|
|
|
Постоянные затраты и прочий |
|
|
|
финансовый результат (без фи- |
|
|
|
нансовых расходов), тыс. руб. |
(3 003 064) |
(4 778 000) |
59,1 |
Операционная прибыль, тыс. руб. |
2 739 492 |
3 179 368 |
16,1 |
Уровень операционного рычага |
2,10 |
2,50 |
19,4 |
|
|
|
|
Критический объем продаж, |
|
|
|
òûñ. ðóá. |
7 341 210 |
11 316 760 |
54,2 |
|
|
|
|
Запас коммерческой надежно- |
|
|
|
ñòè, % |
47,71 |
39,96 |
(16,2) |
Для более полной оценки влияния операционного рычага на деятельность организации был рассчитан фактический уровень операционного рычага (табл. 5.20).
Как следует из расчетов, при увеличении выручки на 34,26% операционная прибыль возросла лишь на 16,06%, т.е. уровень операционного рычага составляет 0,47 вместо расчетного 2,50. Такое значение фактического показателя объясняется снижением операционной маржи на 13,6% вследствие роста зарплатоемкости и про- чей ресурсоемкости, что и привело к замедленному росту операционной прибыли.
5.ѝУправлениеѝоперационнойѝдеятельностьюѝ |
203 |
ѝ |
|
Таблица 5.20. Показатели фактического уровня операционного рычага
Показатель |
Предыдущий |
Отчетный |
Òåìï |
|
ãîä |
ãîä |
прироста, % |
|
|
|
|
Выручка, тыс. руб. |
14 038 098 |
18 847 138 |
34,26 |
Операционная прибыль, |
|
|
|
òûñ. ðóá. |
2 739 492 |
3 179 368 |
16,06 |
Маржа, % |
19,51 |
16,87 |
(13,6) |
|
|
|
|
Уровень операционного |
|
|
|
рычага |
|
0,469 |
|
|
|
|
|
Направления политики управления расходами таковы:
ужесточение контроля над прочими производственными расходами и определение возможных способов их снижения;
контроль над затратами на оплату труда, обеспечение превышения темпов прироста выручки над темпом прироста затрат на оплату труда;
ужесточение контроля за прочими расходами, не относящимися к обычным видам деятельности.
5.3.ѝУправлениеѝналоговойѝнагрузкойѝѝ
Âсистеме управления финансами управление налоговой нагрузкой имеет особое значение не только потому, что налоги — это один из самых существенных видов расходов, но и потому, что ошибки в налоговом планировании могут принести значительные убытки организации в виде санкций за нарушение налогового законодательства. Анализ налоговой нагрузки позволяет оценить эффективность управления важнейшим видом расходов организации — ее налоговыми платежами, оценить налоговые риски, связанные с налоговым планированием, а также разработать базовые направления налоговой политики. Разработка политики управления налоговыми платежами включает анализ структуры и динамики налоговых платежей, показателей налоговой нагрузки, а также анализ расчетов по налогу на прибыль.
Âразрезе основных налогов налоговые платежи имеют следую-
щую структуру:
налог на прибыль;налог на добавленную стоимость;
единый социальный налог (отчисления на социальные нужды);налог на имущество;другие налоги.
204 |
II.ѝКраткосрочнаяѝфинансоваяѝполитикаѝѝ |
ѝ |
Анализируя показатели налоговых платежей, целесообразно оценить структуру выручки по ее налогоемким и неналогоемким составляющим. Налогоемкие составляющие выручки — те, рост которых приводит к увеличению налоговых платежей, а неналогоемкие — те, увеличение которых приводит к их снижению. Многие способы налогового планирования приводят к снижению налогоемких составляющих и увеличению неналогоемких. Взаимосвязь структуры выручки с основными налогами представлена в табл. 5.21.
Таблица 5.21. Взаимосвязь структуры выручки с основными налогами
Составляющая |
Налоговые последствия |
Характери- |
|
выручки |
увеличения составляющей |
стики со- |
|
|
|
ставляющей |
|
|
|
|
|
Материальные |
Снижение платежей по налогу на добав- |
Неналого- |
|
затраты |
ленную стоимость, налогу на прибыль |
емкая |
|
|
|
|
|
Затраты на |
Увеличение подоходного налога, плате- |
Налого- |
|
оплату труда |
жей в социальные фонды |
емкая |
|
|
|
|
|
Амортизация |
Снижение платежей по налогу на при- |
Неналого- |
|
нематериальных |
быль, косвенно — по налогу на добавлен- |
||
емкая |
|||
активов |
ную стоимость |
||
|
|||
|
|
|
|
Амортизация |
Косвенно — увеличение налога на иму- |
Налого- |
|
основных средств |
щество |
емкая |
|
Прочие затраты |
Снижение платежей по налогу на добав- |
Неналого- |
|
|
ленную стоимость, налогу на прибыль |
емкая |
|
|
|
|
|
Прибыль |
Увеличение платежей по налогу на при- |
Налого- |
|
|
быль, налогу на добавленную стоимость |
емкая |
|
|
|
|
Таким образом, неналогоемкой будет такая структура выручки, в которой преобладают материальные затраты, прочие затраты, амортизация нематериальных активов, а прибыль, затраты на оплату труда, отчисления на социальные нужды, амортизация основных средств незначительны. Для оценки структуры выручки целесообразно использовать показатели «средней» структуры, которые по данным Росстата таковы (методика Минфина): удельный вес прибыли до налогообложения — 15%, затрат на оплату труда — 12,75, отчислений на социальные нужды — 3,57, суммарный удельный вес материальных затрат, амортизации, прочих затрат — 68,68%1.
Оценку эффективности управления налоговыми платежами дает сравнительный анализ динамики (темпов прироста) основных эконо-
1 Двойная запись. ¹ 2. 2007. С. 42—48.
5.ѝУправлениеѝоперационнойѝдеятельностьюѝ |
205 |
ѝ |
|
мических показателей организации, т.е. налогооблагаемых баз, и ее налоговых платежей. Эффективной налоговой политике будет соответствовать рост налоговых баз при несколько замедленном увеличе- нии налоговых платежей.
Для сравнительного анализа используются следующие показатели.
Темп прироста экономических показателей:
выручки (нетто);
начисленной добавленной стоимости (выручка за вычетом материальных затрат);
оплаченной добавленной стоимости (поступления от покупателей за вычетом платежей поставщикам);
чистой добавленной стоимости (выручка за вычетом материальных затрат, прочих затрат и амортизации);
прибыли от продаж;
прибыли до налогообложения;
чистой прибыли;
валюты баланса;
собственных основных средств;
численности работников;
затрат на оплату труда.
Темп прироста налоговых платежей:
суммарных платежей организации;
платежей по налогам и сборам (без социальных фондов);
отчислений на социальные нужды и в социальные фонды;
текущего налога на прибыль.
Еще один аспект анализа взаимоотношений предприятия с государством — оценка суммарных налоговых активов и обязательств, их доли в активе и пассиве баланса. Под налоговыми активами в этом случае понимается сумма отложенных налоговых активов, статьи «НДС по приобретенным ценностям» и дебиторской задолженности бюджета перед организацией; под налоговыми обязательствами — сумма отложенных налоговых обязательств и кредиторской задолженности по налогам и перед социальными фондами. Положительная налоговая позиция (разность между налоговыми активами и обязательствами) невыгодна организации, поскольку представляет собой бесплатный кредит государству, отрицательная выгодна. Поэтому значительные налоговые активы можно считать признаком неэффективного управления налоговыми платежами. Кроме того, статья «НДС по приобретенным ценностям» характеризуется низкой ликвидностью и поэтому ухудшает качество оборотных активов организации. Показатель «НДС по приобретен-