Равновесие на денежном рынке

Денежный рынок — это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, «цен» денег; это сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса и предложения денег.

На денежном рынке деньги «не продаются» и «не покупаются» подобно другим товарам. В этом специфика денежного рынка. При сделках на денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные средства по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента.

На рис. 16.3 приведены типичные кривые спроса и предложения денег. Кривая предложения Sm имеет форму вертикальной прямой при допущении, что Центральный банк, контролирующий денежное предложение, стремится поддерживать его на фиксированном уровне незави­симо от изменений номинальной процентной ставки. Как и на любом рынке, равновесие на денежном рынке имеет место в точке пересечения кривых спроса и предложения.

Из анализа графика видно, что население и фирмы будут держать на руках только 150 млрд. руб. лишь при процентной ставке, равной 7%. При более низкой норме процента они будут стараться увеличить количество денег в своих портфелях, тем самым снижая цены на ценные бумаги и повышая норму процента, достигая таким образом равновесия, и наоборот.

Попробуем оценить влияние изменений, возникающих в предложении или спросе на деньги. Сначала рассмотрим реакцию денежного рынка на изменение денежного предложения. Допустим, предложение денег увеличилось со 150 до 200 млрд руб. (рис.16.4).

Результатом увеличения количества денег в обращении будет уменьшение ставки процента с 8 до 5 %. Почему? При ставке процента, равной 7 %, людям потребуется лишь 150 млрд. руб. Излишек предложения в 50 млрд. руб. они инвестируют в ценные бумаги или другие финансовые

а)

100 150 200

Спрос и предложение денег, млрд. руб.

Рис 16.3.

Sm б)

100 150 200

Спрос и предложение денег, млрд. руб.

Рис. 16.4

активы. В итоге курсы ценных бумаг будут расти, что эквивалентно падению процентной ставки. (Например, по долгосрочной облигации выплачивается процент в 300 руб. в год. Если цена облигации равна 3000 руб., то норма процента равна 10 %. Если цена облигации 4000 руб., то норма процента составит лишь 7,5 %.) По мере падения процентной ставки цепа хранения денег также уменьшается, население и фирмы увеличивают количество наличности и чековых вкладов. При ставке, равной 5 %, равновесие на денежном рынке будет восстановлено: спрос и предложение денег будут равны 200 млрд. руб. Что произойдет при уменьшении денежного предложения? При сокращении предложения денег возникает временный их дефицит. Население пытается преодолеть нехватку денег путем продажи акций и облигаций. Рост предложения на рынке ценных бумаг понизит их рыночную стоимость и одновременно увеличит процентную ставку. Более высокая процентная ставка повышает цену хранения денег и уменьшает их количество, которое люди хотят иметь на руках. Спрос на деньги сокращается, и денежный рынок возвращается к равновесию.

О 100 150 200

Спрос и предложение денег, млрд руб.

Рис. 16.5

Проанализируем последствия изменения в спросе на деньги (рис. 16.5) Первоначально рынок находится в равновесии в точке Е1 при номинальной ставке, равной 7 %. Рост номинального дохода сдвигает кривую спроса на деньги в положение Dm2

При исходной процентной ставке население и фирмы хотели бы держать на руках 200 млрд. руб., несмотря на то что банковская система может предложить лишь 150 млрд. руб. Население и фирмы предпринимают попытки приобрести больше денег, продавая ценные бумаги. Эти действия приводят к повышению номинальной ставки процента до 12 %, что обеспечивает соответствие количества денег, находящихся в обращении, количеству денег, хранящихся у населения и фирм согласно их желаниям. Денежный рынок достигает нового положения равновесия. Уменьшение спроса на деньги запускает рассмотренные процессы в обратную сторону.

Инфляция и ее социальные последствия

Серьезные нарушения равновесия на денежном рынке вызывает инфляция. Она представляет собой одну из самых тяжелых болезней экономики. Ее симптомы зафиксированы как в рыночных, так и внерыночных хозяйствах, где механизм рынка разрушен административно-командной системой.

Инфляция может вызываться разными факторами: выпуск излишнего количества денежных единиц, отставание производства товаров от роста платежеспособного спроса, поступление на рынок товаров, не пользующихся спросом.

Инфляция — это переполнение финансовых каналов бумажными деньгами, что приводит к их обесцениванию.

Термин «инфляция» буквально означает — «вздутие» (лат.). Действительно, в определенные периоды экстремального развития экономики (например, во время войн, революций и т. д.) государство при помощи бумажно-денежной эмиссии пытается решить возникшие проблемы и это приводит к «вздутию» денежного обращения и обесцениванию бумажных денег.

Обычно инфляция проявляется в повышении цен на товары. Правда, на некоторые товары цены могут и снизиться (например, на те, что не пользуются спросом). Но подавляющее большинство товаров дорожает, стоимость жизни повышается. Это значит, что человеку, чтобы приобрести еду, одежду и другие предметы потребления, необходимые для обеспечения существования, понадобится большая сумма денег.

Изменение стоимости выражается с помощью индекса цен — показателя, отражающего, насколько цены повысились по сравнению с предыдущим периодом. Однако рост цен составляет не единственный признак инфляции.

Во время инфляции происходит обесценивание денег: 1) по отношению к золоту; 2) по отношению к товару; 3) по отношению к иностранной валюте.

Различают инфляцию спроса и инфляцию предложения. Инфляция спроса означает, что население, фирмы и государство тратят денег больше, чем стоят производимые в стране товары и услуги. Спрос оказывается больше, чем предложение товаров на рынке. Это происходит, когда возрастают расходы государства на покрытие дефицита государственного бюджета, военных расходов, вследствие милитаризации экономики, роста внутреннего долга государства, расширения выдачи кредитов банками, преимущественного направления инвестиций в тяжелую промышленность.

Инфляция такого рода характерна была для США — в период 1775-1783 гг. и Гражданской войны 1861 -1865 гг. Высоких темпов инфляция достигла в Германии после первой мировой войны, когда денежная единица обесценилась в триллион раз.

Не менее сильна инфляция издержек, когда цены растут вследствие повышения затрат на производство, что приводит к росту затрат на приобретение необходимых ресурсов производства. Производителям товаров приходится повышать цены. В итоге раскручивается спираль цен.

Повышение цен на энергоносители произошло и в России. Соответственно возросли цены во всех других отраслях. Это вид инфляции издержек.

Инфляция издержек приводит к снижению роста производительности труда, спаду производства, росту безработицы. На практике инфляция спроса и инфляция издержек могут проявляться одновременно. Их взаимосвязанные проявления усиливают социальную напряженность, приводят к снижению нравственности, росту криминальности и побуждают работников требовать заранее повышения зарплаты. Происходит раскручивание спирали «зарплаты—цены».

В России долгое время инфляция находилась в скрытом, подавленном состоянии. На поверхности имел место вариант «ползучей» инфляции (когда среднегодовой рост цен не превышает 10 %). При этом нарастал товарный дефицит. С января 1992 г. предприятия получали возможность самостоятельно устанавливать цены. Скрытая инфляция превратилась в отрытую. В 1992—1994 годах она увеличилась более чем в 1000 раз, что разрушило механизм инвестиций в сфере производства.

Предложение товаров и услуг сократилось в России более чем наполовину.

Платежеспособный спрос не успевал за ростом соответствующего предложения в денежном выражении. За короткое время были «съедены» накопления предприятий и сбережения населения. Сложилась цепочка неплатежей, увеличилась задолженность государства перед бюджетными организациями по выплате зарплаты. На предприятиях и фирмах растрачивалась амортизация, исчезли стимул и источник инвестирования.

Люди, понимая невыгодность накопления денег, стараются быстрее потратить их, пока их не обесценила инфляция. Так же поступают и предприятия. Страна постепенно проедала свои богатства, уничтожая основу нормального развития экономики. В борьбе с инфляцией государство применяет ряд антиинфляционных мер по стабилизации равновесия на денежном рынке. Меры, направленные на сдерживание обесценивания денег, называются дефляционными мерами. Это, прежде всего меры по развитию реального сектора экономики, привлечению иностранных инвесторов, которые осуществляются одновременно с регулированием цен, заработной платы, оздоровлением финансовой системы, снижением бюджетного дефицита, а также ужесточением денежно-кредитной политики Центральным банком России. Позитивные последствия финансового кризиса в России (август 1998 г.) заставили коммерческие и финансовые структуры активно использовать собственные национальные резервы.