2. Задачи анализа состояния экономики предприятия

За последнее десятилетие современная экономическая наука значительно продвинулась в части анализа экономической деятельности предприятия. Кроме стандартных методов появился и все чаще используется на практике такой мощный инструмент как анализ на основе совокупности коэффициентов, позволяющий диагностировать “здоровье” предприятия.

На наш взгляд при использовании любого набора коэффициентов существенны два замечания. Первое - в литературе по экономическому анализу кроме характеристик и методики использования коэффициентов приводятся их нормативные значения [15,16] , но при этом никак не учитываются особенности отрасли, региона, вида деятельности и особенности производства. Второе - любой набор коэффициентов реально отражает состояние предприятия только тогда, когда его значения рассматриваются в динамике и сравнение осуществляется с подобными предприятиями.

По сравнению с классическими детерминированными методами экономического анализа, модели построенные с помощью дискриминантного анализа имеют ряд существенных преимуществ:

• В классических методах определение целевых, нормативных значений финансовых коэффициентов слабо формализовано и во многом субъективно. Дискриминантный же анализ позволяет выявить и интерпретировать значимые статистические зависимости, реально наблюдаемые в анализируемых объемах данных;

Классические методы экономического анализа не позволяют учесть отраслевую специфику и влияние масштаба предприятия при проведении анализа, так как методики расчета финансовых коэффициентов неизменны при анализе любого предприятия. Если при использовании дискриминантного анализа целенаправленно отбирать исходные данные, можно разработать модели, специфичные для отдельных отраслей, видов предприятий и учесть любую другую специфику;

• Методы расчета коэффициентов остаются неизменными на протяжении долгих лет. При использовании дискриминантного анализа в разработке моделей можно опираться на самые свежие данные, вследствие чего можно учесть самые последние тенденции изменения экономической ситуации.

В экономическом анализе существует ряд классических моделей, разработанных с помощью дискриминантного анализа. Самой распространенной является модель Альтмана, используемая для оценки вероятности банкротства предприятия. Данная модель была предложена в 1968 году для отнесения анализируемого предприятия к одной из двух групп: с высокой вероятностью банкротства и с низкой вероятностью банкротства. В модели Альтмана используется 5 переменных. По сути модель Альтмана представляет собой линейную дискриминантную функцию, коэффициенты которой рассчитаны по выборке из 33 компаний [15]. Богатый положительный опыт практического использования данной модели свидетельствует с одной стороны о хорошей применимости аппарата дискриминантного анализа в оценке экономического состояния предприятий, а с другой стороны указывает на имеющиеся возможности разработки новых моделей с использованием данного аппарата. Ниже приведена методика разработки моделей анализа с использованием данных по российским предприятиям.

Содержательное описание модели

Предлагаемая модель позволяет решить следующую задачу – на основании данных бухгалтерской отчетности на начало года предприятие относится к одной из двух групп:

1. Предприятия, нуждающиеся в привлечении кредитов и займов;

2. Предприятия, не нуждающиеся в привлечении кредитов и займов.

Другими словами, делается обоснованное предположение о том, увеличится или нет доля кредитов и займов в структуре капитала компании в течение будущего года.

Практическое значение такого прогноза состоит в том, что если по результатам моделирования можно утверждать, что компания нуждается в привлечении кредитов и займов, то руководство компании может заблаговременно приступить к подготовке регламентированных документов, необходимых для привлечения займов (например, проспекта эмиссии облигаций, процесс составления которого иногда превышает 6 месяцев) или же начать переговоры с финансовыми институтами, предоставляющими заемные средства. В том же случае, если результаты моделирования свидетельствуют о том, что значительное привлечение заемных средств в течение ближайшего года не потребуется, то руководство компании сможет сосредоточиться на более полном использовании собственных ресурсов компании или направить усилия на подготовку к увеличению собственного капитала (составление проспекта эмиссии акций, поиск стратегических инвесторов, размещение акций). Вообще говоря, снижение неопределенности в деятельности компании всегда благотворно сказывается на ее экономическом состоянии, так как позволяет руководству принимать обоснованные экономические решения и рационально управлять компанией с учетом прогноза изменения структуры капитала компании.

Описание исходных данных:

Исходными данными для построения модели послужили статьи публикуемой бухгалтерской отчетности российских компаний, составленной в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета. Для анализа были отобраны предприятия следующих отраслей:

• Связь и телекоммуникации (межрегиональные компании связи, входящие в холдинг “Связьинвест”, а также один из крупнейших сотовых операторов – компания “Мегафон”);

• Топливно-энергетический комплекс (дочерние компании ОАО РАО “ЕЭС России”, предприятия нефтегазовой отрасли);

• Пищевая промышленность.

В рассмотрение включались только крупные российские компании, так средняя выручка анализируемых компаний за 2003 г. составила 37,2 млрд. руб, средняя валюта баланса – 101 млрд. руб.

В общей сложности для построения модели использовались данные по 32 компаниям. Модель строилась на основании данных отчетности за 2003 г. Для априорной классификации (проводимой для оценки качества построенной модели) использовались данные отчетности за 2004 г по 11 компаниям. Бухгалтерская отчетность была получена из публичных источников – средств массовой информации, а также с интернет-сайтов анализируемых компаний.

В работе использовались данные двух основных документов бухгалтерской отчетности – бухгалтерского баланса (форма №1) и отчета о прибылях и убытках (форма №2). Перечень статей бухгалтерской отчетности, использованных при моделировании с обозначениями, принятыми в данной работе, приведен в табл. 5.3.

Для указанных в табл. 5.3 статей баланса использовалось значение на начало отчетного периода, для статей отчета о прибылях и убытках использовалось значение за отчетный год.

При анализе применялись только методы вертикального анализа, то есть анализировалась структура баланса на начало отчетного года, а динамика изменения статей отчетности (горизонтальный анализ) не отслеживалась.

На основании данных отчетности, приведенных в табл. 5.3 для каждого предприятия были рассчитаны финансовые коэффициенты, что позволило

перейти от абсолютных значений к относительным и обеспечить сопоставимость данных для предприятий разного масштаба. Перечень финансовых коэффициентов, использованных в моделировании, с указанием методики расчета и принятых в данной работе обозначений приведен в табл. 5.4.

Таблица 5.3