- •ОГЛАВЛЕНИЕ
- •ВВЕДЕНИЕ
- •Аннотация:
- •Перечень основных вопросов, которые рассматриваются:
- •1.1. Кредитная политика, стратегия и тактика компании
- •Задачи
- •1.2. Управление структурой капитала организации (предприятия)
- •1.2.1.Понятие «капитал организации»
- •1.2.2. Понятие стоимость капитала организации
- •1.2.3. Процесс оценки стоимости капитала
- •1.2.4. Факторы, определяющие стоимость капитала
- •1.3. Источники средств финансирования организации
- •Контрольные вопросы:
- •Аннотация:
- •Перечень основных вопросов, которые рассматриваются:
- •2.1. Сущность и функции финансово-кредитных механизмов и инструментов
- •Контрольные вопросы:
- •Аннотация:
- •Перечень основных вопросов, которые рассматриваются:
- •3.1. Управление дебиторской задолженностью
- •3.2. Факторинг
- •3.3. Форфейтинг
- •3.4. Секъюритизация активов
- •3.1. Управление дебиторской задолженностью
- •3.2. Факторинг
- •3.3. Форфейтинг
- •3.4. Секъюритизация активов
- •Контрольные вопросы:
- •Аннотация:
- •Перечень основных вопросов, которые рассматриваются:
- •4.1. Кредитный цикл и его этапы
- •4.2. Организация кредитования юридических лиц
- •4.4. Механизмы банковского кредитования
- •4.1. Кредитный цикл и его этапы
- •4.2. Организация кредитования юридических лиц
- •4.3. Составление бизнес-плана
- •4.4. Механизмы банковского кредитования
- •4.4.2. Кредитная линия
- •4.4.3. Овердрафтное кредитование
- •4.4.4. Вексельное кредитование
- •4.4.5. Кредитное финансирование инвестиционных проектов
- •Контрольные вопросы:
- •Аннотация:
- •Перечень основных вопросов, которые рассматриваются:
- •5.1. Методы оценки кредитоспособности заемщика
- •5.2. Анализ кредитоспособности заемщика
- •Контрольные вопросы:
- •Аннотация:
- •Перечень основных вопросов, которые рассматриваются:
- •6.1. Роль и сущность малого и среднего предпринимательства в России
- •6.4. Фонд поддержки малого бизнеса при ЕБРР
- •6.5. Микрофинансирование малого и среднего бизнеса
- •6.6. Ломбардная схема финансирования для малого бизнеса
- •Контрольные вопросы
- •Аннотация:
- •Перечень основных вопросов, которые рассматриваются:
- •7.1. Кредитование инвестиционных проектов
- •7.2. Финансовая аренда (лизинг)
- •7.2.1. Сущность и функции лизинга
- •7.2.2. Основные виды лизинга, применяемые в России
- •7.2.3. Организация и техника лизинговых операций
- •Контрольные вопросы
- •Аннотация:
- •Перечень основных вопросов, которые рассматриваются:
- •8.1. Источники финансирования инноваций
- •8.2. Формы финансирования инноваций
- •8.3. Виды финансирования инновационных проектов
- •8.4. Характеристика инвесторов в инновации научно-технической сферы России
- •Контрольные вопросы:
- •Аннотация:
- •Перечень основных вопросов, которые рассматриваются:
- •9.1. Вексельные займы
- •9.1. Вексельные займы
- •Кредитование без нарушения условий
- •9.2. Облигационные займы
- •9.3. IPO – как инструмент финансирования развития компании
- •Контрольные вопросы:
- •ТЕМА 10. БЮДЖЕТНОЕ КРЕДИТОВАНИЕ БИЗНЕСА
- •Аннотация:
- •Перечень основных вопросов, которые рассматриваются:
- •10.1.Субъектами бюджетного кредитования
- •10.2. Государственная краткосрочная кредитная поддержка предприятий и организаций
- •10.2. Государственная краткосрочная кредитная поддержка предприятий и организаций
- •Механизмы
- •Контрольные вопросы:
- •ТЕСТЫ
- •ГЛОССАРИЙ
AB
|
|
|
|
|
F Tran |
sf |
|
|||
|
|
|
|
D |
|
|
|
|||
|
|
Y |
P |
|
|
|
|
or |
e |
|
B |
Y |
|
|
|
|
|
|
|
m |
|
|
|
|
|
|
|
buy |
r |
|||
|
|
|
|
|
|
|
2 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
0 |
||
|
|
|
|
|
|
|
to |
|
|
. |
|
|
|
|
|
|
here |
|
|
|
|
|
|
|
|
Click |
|
|
|
|
||
w |
|
|
|
|
|
m |
||||
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
w |
w. |
|
|
|
|
o |
||
|
|
|
|
|
|
|
. |
|
||
|
|
|
|
|
A BBYY |
c |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
F Tran |
sf |
|
|||
|
|
|
|
|
D |
|
|
|
|||
|
|
|
Y |
P |
|
|
|
|
or |
e |
|
|
B |
Y |
|
|
|
|
|
|
|
m |
|
B |
|
|
|
|
|
|
buy |
r |
|||
|
|
|
|
|
|
|
2 |
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
0 |
|||
A |
|
|
|
|
|
|
|
to |
|
|
. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
here |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Click |
|
|
|
|
||
|
w |
|
|
|
|
|
m |
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
w |
|
|
|
|
|
o |
||
ТЕМА 3. СПОСОБЫ ОБЕСПЕЧЕНИЯ И ПРИЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ |
|
|
|
||||||||
|
|
|
|
|
w. . |
|
|||||
|
|
|
|
|
|
A B BYY |
c |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
ДОЛГОВЫМИ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАМИ КОМПАНИИ
Аннотация:
В данной теме рассматриваются различные виды (приемы) управления долгом.
Перечень основных вопросов, которые рассматриваются:
3.1.Управление дебиторской задолженностью
3.2.Факторинг
3.3.Форфейтинг
3.4.Секъюритизация активов
3.1.Управление дебиторской задолженностью
Дебиторскую |
задолженность |
следует |
рассматривать |
|
как |
коммерческий |
кред |
|
покупателю. И хотя деятельность предприятий реального сектора экономики значительно |
|
|||||||
отличается от работы банков, основные принципы кредитования клиентов остаются теми же. |
|
|||||||
Коммерческий кредит предоставляется покупателю с учетом его |
стоимости(ресурсы |
|
||||||
компании предоставляются |
в |
пользование |
на платной ) |
основеисрочности (срок |
|
|||
использования предоставленных денежных средств ограничен). |
|
|
|
|
||||
Для управления дебиторской задолженностью компании нужна различная информация |
|
|||||||
о дебиторах и их платежах. Как правило, такие сведения можно получить путем доработки |
|
|||||||
системы бухгалтерского учета. Однако, прежде чем приступить |
к доработке системы, |
|||||||
следует определить принципы учета и контроля дебиторской задолженности. |
|
|
||||||
Проблемы управления |
дебиторской задолженностью, |
которыми |
сталкиваются |
|
предприятия, достаточно типичны: нет достоверной информации о сроках погашения
обязательств |
компаниями-дебиторами; не |
регламентирована |
работа |
с |
просроченной |
дебиторской задолженностью; отсутствуют данные о росте затрат, связанных с увеличением |
|||||
размера дебиторской задолженности и времени ее оборачиваемости; не проводится оценка |
|||||
кредитоспособности покупателей и эффективности коммерческого |
кредитования; функции |
сбора денежных средств, анализа дебиторской задолженности и принятия решения о предоставлении кредита распределены между разными подразделениями6.
Дебиторская задолженность является неотъемлемым элементом сбытовой деятельности
любого предприятия. Слишком высокая доля«дебиторки» в общей структуре активов
снижает |
ликвидность и |
финансовую |
устойчивость |
предприятия и |
повышает |
|
|
|
|
|
|||
6 http://www.iteam.ru/publications/finances/section_30/article_2872 |
|
|
30
AB
|
|
|
|
|
F Tran |
sf |
|
|||
|
|
|
|
D |
|
|
|
|||
|
|
Y |
P |
|
|
|
|
or |
e |
|
B |
Y |
|
|
|
|
|
|
|
m |
|
|
|
|
|
|
|
buy |
r |
|||
|
|
|
|
|
|
|
2 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
0 |
||
|
|
|
|
|
|
|
to |
|
|
. |
|
|
|
|
|
|
here |
|
|
|
|
|
|
|
|
Click |
|
|
|
|
||
w |
|
|
|
|
|
m |
||||
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
w |
w. |
|
|
|
|
o |
||
|
|
|
|
|
|
|
. |
|
||
|
|
|
|
|
A BBYY |
c |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
F Tran |
sf |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
D |
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Y |
P |
|
|
|
|
or |
e |
|
|
|
|
|
|
|
|
B |
Y |
|
|
|
|
|
|
|
m |
|
|
|
|
|
|
|
B |
|
|
|
|
|
|
|
buy |
r |
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
0 |
||
|
|
|
|
|
|
A |
|
|
|
|
|
|
|
|
to |
|
. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
here |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Click |
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
w |
|
|
|
|
m |
||||||
финансовых |
потерь компании. Разумное же |
использование |
коммерческого |
|
кредитаA B Y |
||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
w |
w |
. |
|
|
|
o |
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
B |
.c |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Y |
|
|||
способствует росту продаж, увеличению доли рынка и, как следствие, положительно влияет |
|
|
|
||||||||||||||
на финансовые результаты компании. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
При формировании кредитной политики нужно определить максимально допустимый |
|
|
|||||||||||||||
размер дебиторской задолженности как в целом для компании, так и по каждому контрагенту |
|
|
|
|
|||||||||||||
(кредитный лимит). Рассчитывая эти показатели, компания в первую очередь ориентируется |
|
|
|
||||||||||||||
на свою стратегию(увеличение доли рынка требует большего кредитного лимита, чем |
|
|
|
|
|||||||||||||
удержание своей рыночной доли и аккумулирование свободных денежных средств). При |
|
|
|
|
|||||||||||||
этом нужно поддерживать достаточную ликвидность компании и учитывать кредитный риск |
|
|
|
||||||||||||||
(риск полной или частичной утраты выданных средств)2. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
Определить возможный объем денежных средств, инвестируемых в дебиторскую |
|
|
|||||||||||||||
задолженность (ИДЗ), можно по следующей формуле7: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
ИДЗ = ОРК · КСЦ · (ППК + ПР), |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
где ОРК – планируемый объем реализации продукции в кредит; |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
КСЦ – коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции; |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
ППК – средний период предоставления кредита покупателям (в днях); |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
ПР – средний период просрочки платежей по предоставленному кредиту (в днях). |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
К примеру, торговая компания покупает товар по цене 35 у.е. за единицу, несет затраты |
|
|
|
|
|||||||||||||
на перевозку и хранение этого |
товара в размере5 у.е. за единицу и |
перепродает товар |
|
|
по |
|
|
||||||||||
цене 46 у.е. |
за единицу. Поскольку ежедневный |
объем реализации товара |
в |
|
|
|
|
|
|
кредит |
|||||||
составляет 100 единиц, а период с момента реализации до момента получения дебиторской |
|
|
|
||||||||||||||
задолженности равен 40 дням, то допустимый размер дебиторской задолженности торговой |
|
|
|
||||||||||||||
компании составит 160000 у.е. (46 у.е. · 100 ед. · 40 у.е. : 46 у.е. · 40 дней = 160000 у.е.)8. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
В целях минимизации риска возникновения просроченной дебиторской задолженности, |
|
|
|
|
|||||||||||||
которая может обернуться для предприятия |
убытками, при формировании политики |
|
|
||||||||||||||
управления |
дебиторской |
задолженностью |
нужно |
руководствоваться |
|
|
|
|
|
следующ |
|||||||
правилами: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
- оценивать финансовое состояние контрагентов, которым предоставляется отсрочка |
|
|
|
||||||||||||||
платежа; |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
- предусматривать такие условия договора, чтобы они |
побуждали контрагентов |
|
|||||||||||||||
избегать нарушения сроков оплаты; |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
7Рекомендации по управлению дебиторской задолженностью // Финансовый директор – 2004 – № 1.
8При изменении целей компании, ее стратегии, рыночных условий и других значимых факторов кредитную политику необходимо пересматривать.
31
AB
|
|
|
|
|
F Tran |
sf |
|
|||
|
|
|
|
D |
|
|
|
|||
|
|
Y |
P |
|
|
|
|
or |
e |
|
B |
Y |
|
|
|
|
|
|
|
m |
|
|
|
|
|
|
|
buy |
r |
|||
|
|
|
|
|
|
|
2 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
0 |
||
|
|
|
|
|
|
|
to |
|
|
. |
|
|
|
|
|
|
here |
|
|
|
|
|
|
|
|
Click |
|
|
|
|
||
w |
|
|
|
|
|
m |
||||
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
w |
w. |
|
|
|
|
o |
||
|
|
|
|
|
|
|
. |
|
||
|
|
|
|
|
A BBYY |
c |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
F Tran |
sf |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
D |
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Y |
P |
|
|
|
|
or |
e |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
B |
Y |
|
|
|
|
|
|
|
m |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
B |
|
|
|
|
|
|
|
buy |
r |
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
0 |
||
|
|
|
|
|
|
|
|
A |
|
|
|
|
|
|
|
|
to |
|
. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
here |
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Click |
|
|
|
|||
- планировать |
объем дебиторской задолженности и |
мотивировать |
на его |
|
|
w |
|
|
|
|
|
m |
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||
достижениеA B Y |
|
||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
w |
w |
. |
|
|
|
o |
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
.c |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
B Y |
|
|||
сотрудников предприятия, вовлеченных в процесс управления дебиторской задолженностью; |
|
|
|
|
|
||||||||||||||
- для реализации перечисленных правил на практике необходимо создание регламента, |
|
|
|
|
|||||||||||||||
досконально описывающего весь процесс управления и содержащего информацию о правах |
|
|
|
||||||||||||||||
и обязанностях сотрудников, вовлеченных в процесс управления. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
Как показывает практика, возникновение просроченной дебиторской задолженности– |
|
|
|
|
|
||||||||||||||
вполне типичная ситуация для многих российских предприятий. Первое, что нужно сделать в |
|
|
|
|
|
||||||||||||||
этом случае, – напомнить клиенту о необходимости осуществления платежа. При этом |
|
|
|
|
|||||||||||||||
сотрудники |
финансовой |
службы |
осуществляют |
контроль |
погашения |
|
|
|
|
|
|
дебиторс |
|||||||
задолженности, а менеджеры отдела продаж, которые тесно работают с клиентами, ведут |
|
|
|
|
|
||||||||||||||
переговоры. Также необходимо решить, готова ли компания изменить договорные условия в |
|
|
|
|
|
||||||||||||||
части применения санкций. Например, есть ли возможность подождать оплаты |
|
|
|
без |
|||||||||||||||
начисления |
процентов. Такое |
решение |
может приниматься кредитной |
комиссией |
в |
||||||||||||||
результате рассмотрения причин неуплаты и того, насколько важен данный клиент для |
|
||||||||||||||||||
компании. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Дальнейшее |
неисполнение обязательств можно |
рассматривать |
как |
основание |
|
|
для |
решения вопроса о взыскании дебиторской задолженности и штрафных санкций в судебном порядке.
3.2. Факторинг
Компании, занимающиеся реализацией товаров (работ, услуг), часто оказываются перед
дилеммой: если продавать свою продукцию только по предопла, тео можно отпугнуть многих потенциальных покупателей, а если на условиях с отсрочкой платежа, то можно лишиться значительного объема оборотных средств, необходимых для финансирования текущей деятельности. Эту проблему можно решить с помощью какого-либо краткосрочного кредита, либо факторинга.
9
Международная конвенция УНИДРУА под факторинговым договором понимает
контракт, заключенный между поставщиком и финансовым агентом, в соответствии с
которым поставщик должен или может уступить партнеру денежные требования. А
финансовый |
агент выполняет, по меньшей мере, две из следующих функций: финансирует |
поставщика, |
ведет бухгалтерский учет, предъявляет к оплате денежные требования, |
защищает от неплатежеспособности должников.
9 UNIDROIT – Международный институт по унификации частного права(International Institute for the unification of private low) – организация, провозглашающая принципы международных договоров.
32
AB
|
|
|
|
|
F Tran |
sf |
|
|||
|
|
|
|
D |
|
|
|
|||
|
|
Y |
P |
|
|
|
|
or |
e |
|
B |
Y |
|
|
|
|
|
|
|
m |
|
|
|
|
|
|
|
buy |
r |
|||
|
|
|
|
|
|
|
2 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
0 |
||
|
|
|
|
|
|
|
to |
|
|
. |
|
|
|
|
|
|
here |
|
|
|
|
|
|
|
|
Click |
|
|
|
|
||
w |
|
|
|
|
|
m |
||||
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
w |
w. |
|
|
|
|
o |
||
|
|
|
|
|
|
|
. |
|
||
|
|
|
|
|
A BBYY |
c |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
F Tran |
sf |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
D |
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Y |
P |
|
|
|
|
or |
e |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
B |
Y |
|
|
|
|
|
|
|
m |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
B |
|
|
|
|
|
|
buy |
r |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2 |
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
0 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
A |
|
|
|
|
|
|
|
to |
|
|
. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
here |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Click |
|
|
|
|
||
Россия |
к |
конвенции |
УНИДРУА |
не |
присоедин, иласьу |
нас |
|
w |
|
|
|
|
|
m |
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||
деятельностьA B Y |
||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
w |
w |
. |
|
|
|
o |
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
B |
Y |
|
|
||
факторинговых |
компаний |
регулируется Гражданским |
кодексом. |
ТамРФ |
нигде |
|
|
|
|
|
нет |
|
|
|||||||
упоминания термина «факторинг». |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
Согласно |
|
законодательству факторинг |
является |
финансированием |
под |
|
|
|
уступку |
|||||||||||
денежного требования (п. 1 ст. 824 ГК РФ). Как гласит статья 825 главы 43 ГК РФ, договоры |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||
финансирования под уступку денежного требования«могут заключать банки и |
|
|
|
|
иные |
|
||||||||||||||
кредитные организации, а также |
другие коммерческие |
организации, имеющие |
разрешение |
|
|
|
|
|||||||||||||
(лицензию) на осуществление деятельности такого вида». С другой стороны, в законе «О |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||
лицензировании отдельных видов деятельности» механизм регулирования факторов не |
|
|
||||||||||||||||||
определен. Получается, что на законных основаниях заниматься факторингом могут только |
|
|
|
|
||||||||||||||||
банки и небанковские кредитные организации10. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
Для устранения подобной юридической коллизии Госдума приняла в первом чтении |
|
|||||||||||||||||||
поправки, отменяющие лицензирование факторинговой деятельности. На этом пока все |
|
|
|
|||||||||||||||||
закончилось. В будущем ожидается разработка и принятие федерального закона«О |
|
|
||||||||||||||||||
факторинге», |
в |
котором |
будут прописаны |
четкие |
и прозрачные |
правил |
|
|
|
|
проведени |
факторинговых сделок. Назрела необходимость внесения изменений в Гражданский кодекс РФ, налоговое и валютное законодательство. Усовершенствование правовой базы, видимо,
не приведет к значительному росту числа игроков, зато позволит уже имеющимся развивать свой бизнес за счет новых возможностей.
Обычно факторинговые операции осуществляются по следующей схеме – см. рис 3.111.
10 Банки и небанковские кредитные организации имеют право осуществлять эти операции на основании Федерального закона «О банках и банковской деятельности» от 2.12.1990 № 395-1 (с изм. и доп.)
11 Багиров М., Гиндуллин Ш. Факторинг – финансирование продаж. // Финансовый директор – 2003 – № 1.
33
AB
|
|
|
|
|
F Tran |
sf |
|
|||
|
|
|
|
D |
|
|
|
|||
|
|
Y |
P |
|
|
|
|
or |
e |
|
B |
Y |
|
|
|
|
|
|
|
m |
|
|
|
|
|
|
|
buy |
r |
|||
|
|
|
|
|
|
|
2 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
0 |
||
|
|
|
|
|
|
|
to |
|
|
. |
|
|
|
|
|
|
here |
|
|
|
|
|
|
|
|
Click |
|
|
|
|
||
w |
|
|
|
|
|
m |
||||
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
w |
w. |
|
|
|
|
o |
||
|
|
|
|
|
|
|
. |
|
||
|
|
|
|
|
A BBYY |
c |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
AB
|
|
|
|
|
F Tran |
sf |
|
|||
|
|
|
|
D |
|
|
|
|||
|
|
Y |
P |
|
|
|
|
or |
e |
|
B |
Y |
|
|
|
|
|
|
|
m |
|
|
|
|
|
|
|
buy |
r |
|||
|
|
|
|
|
|
|
2 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
0 |
||
|
|
|
|
|
|
|
to |
|
|
. |
|
|
|
|
|
|
here |
|
|
|
|
|
|
|
|
Click |
|
|
|
|
||
w |
|
|
|
|
|
m |
||||
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
w |
w. |
|
|
|
|
o |
||
|
|
|
|
|
|
|
. |
|
||
|
|
|
|
|
A B BYY |
c |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Рис. 3.1. Этапы факторинговой сделки |
|
|
|
|||
Пока российский рынок находился в зачаточном состоянии, но проблемы в |
|
|||||||
законодательстве смотрели сквозь пальцев. А факторинг воспринимали просто как работу с |
|
|||||||
проблемными долгами. В результате многие операции, которые их участники называют |
|
|||||||
факторингом, таковыми не являются. Например, покупка «зависших» долгов с большим |
|
|||||||
дисконтом. |
Если |
банк |
настаивает |
на |
переводе |
|
к |
|
обслуживание счетов клиентам его дебитора, это тоже не факторинг, а услуга, помогающая |
|
|||||||
предприятию |
поддержать |
необходимый |
уровень |
оборотных |
средств |
и |
управ |
|
дебиторской задолженностью на регулярной основе. Ну и, наконец, к факторингу не имеют |
|
|||||||
отношения услуги коллекторских агентств. Уступка долга и выбивание долга – две большие |
|
|||||||
разницы. В частности, вторая процедура иногда подпадает под воздействие совсем другого |
|
законодательства, а именно – Уголовного кодекса РФ.
Предприятие заключает контракт на оказание факторинговых услуг с финансовым агентом – фактором (от англ. Factor – агент, посредник)12. Согласно такому договору
12 Фактором называется факторинговая компания или банк, предоставляющий факторинговые услуги.
34
AB
|
|
|
|
|
F Tran |
sf |
|
|||
|
|
|
|
D |
|
|
|
|||
|
|
Y |
P |
|
|
|
|
or |
e |
|
B |
Y |
|
|
|
|
|
|
|
m |
|
|
|
|
|
|
|
buy |
r |
|||
|
|
|
|
|
|
|
2 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
0 |
||
|
|
|
|
|
|
|
to |
|
|
. |
|
|
|
|
|
|
here |
|
|
|
|
|
|
|
|
Click |
|
|
|
|
||
w |
|
|
|
|
|
m |
||||
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
w |
w. |
|
|
|
|
o |
||
|
|
|
|
|
|
|
. |
|
||
|
|
|
|
|
A BBYY |
c |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
F Tran |
sf |
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
D |
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Y |
P |
|
|
|
|
or |
e |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
B |
Y |
|
|
|
|
|
|
|
m |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
B |
|
|
|
|
|
|
|
buy |
r |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2 |
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
0 |
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
A |
|
|
|
|
|
|
|
|
to |
|
|
. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
here |
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Click |
|
|
|
|
|||
поставщик (продавец) реализует |
товар, |
но |
не получает |
за |
него |
плату |
|
|
w |
|
|
|
|
|
m |
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||
от покупателя, A B Y |
o |
|
||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
w |
w |
. |
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
B |
Y |
|
|
||
уступает финансовому агенту право потребовать ее с покупателя. При этом поставщик не |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||
несет ответственности за получение агентом денег от покупателя (ст. 827 ГК РФ). |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
Поставщик предъявляет банку документы, подтверждающие факт поставки товара или |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||
оказания услуги на условиях рассрочки платежа (накладную, счет фактуру), и в этот же день |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||
получает от банка 60–90% стоимости контракта. Процент от стоимости контракта, который |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||
клиент получит сразу после поставки, зависит от того, к какой категории надежности банк |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||
отнесет предприятие – покупателя: чем больше платежеспособен покупатель, тем большую |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||
сумму получит поставщик. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Продавец |
должен |
заведомо |
проинформировать |
покупателя |
об |
использован |
||||||||||||||||
факторинга и подписать с ним соответствующее приложение к договору. При наступлении |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||
срока оплаты покупатель перечисляет деньги непосредственно в банк. Если покупатель этого |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||
не делает, банк |
предпринимает |
усилия |
по |
взысканию |
средств с |
покупателя– должника |
|
|
|
|
|
|
||||||||||
(дебитора). |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Когда задолженность погашена, банк выплачивает поставщику оставшуюся часть |
|
|
||||||||||||||||||||
стоимости контракта за вычетом своих комиссионных (0,5–3%), которые являются платой за |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||
оказание факторинговых услуг. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
Таким образом, компания – поставщик предоставляет покупателю возможность купить |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||
товар с отсрочкой платежа, но при этом не лишается большей части |
своих |
оборотных |
|
|||||||||||||||||||
средств. Как правило, банк и клиент подписывают бессрочный договор факторингового |
|
|
||||||||||||||||||||
обслуживания. Заключив его однажды, они работают в режиме«сделка – |
деньги» без |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||
оформления новых документов. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Банк |
|
|
Долговые |
|
(фактор) |
|
|
обязательства |
||
2 |
|
|
1 |
|
|
Доплаты |
|
|
Базовая |
|
|
|
|
|
Покупатель |
||
|
|
выплата: 80–90% |
|
||
|
|
|
|
|
|
Счет-фактура
Контракт-
Поставщик
поставка
Рис. 3.2. Схема факторинга
35
AB
|
|
|
|
|
F Tran |
sf |
|
|||
|
|
|
|
D |
|
|
|
|||
|
|
Y |
P |
|
|
|
|
or |
e |
|
B |
Y |
|
|
|
|
|
|
|
m |
|
|
|
|
|
|
|
buy |
r |
|||
|
|
|
|
|
|
|
2 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
0 |
||
|
|
|
|
|
|
|
to |
|
|
. |
|
|
|
|
|
|
here |
|
|
|
|
|
|
|
|
Click |
|
|
|
|
||
w |
|
|
|
|
|
m |
||||
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
w |
w. |
|
|
|
|
o |
||
|
|
|
|
|
|
|
. |
|
||
|
|
|
|
|
A BBYY |
c |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
F Tran |
sf |
|
|
|||
|
|
|
|
|
D |
|
|
|
|
|||
|
|
|
Y |
P |
|
|
|
|
or |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
e |
||
|
B |
Y |
|
|
|
|
|
|
|
|
m |
|
B |
|
|
|
|
|
|
buy |
r |
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
2 |
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
0 |
|||
A |
|
|
|
|
|
|
|
to |
|
|
|
. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
here |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Click |
|
|
|
|
|
||
|
w |
|
|
|
|
|
m |
|
||||
|
|
|
|
|
Y |
|
|
с |
|
|||
Таким образом, факторинг представляет собой сочетание кредита поставщикаA B |
|
|
|
|||||||||
|
|
|
w |
w |
. |
|
|
|
o |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
.c |
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
B Y |
|
|
|
комиссионными услугами, состоящими в принятии кредитных рисков фирмой-фактором.
При этом фирма-фактор принимает на себя обязательство получения неоплаченных долгов.
Фирма-фактор обычно связана с банком(является ее дочерним филиалом). В российских условиях факторинговыми операциями занимаются специализированные отделы банков.
Схема факторинговой операции состоит из двух частей (Рис. 3.2):
1)выплаты фирмой-фактором 80–90% суммы контракта;
2)выплаты остатка контракта за вычетом комиссионных услуг(включающих премию за риск) после расчетов с покупателями.
Факторинг – молодая, но развивающаяся отрасль мировой финансовой индустрии.
Зародилась она в 60-х годах. Факторинг в России сейчас только набирает обороты. Основная его цель – поддержание ликвидности предприятий-поставщиков; сфера применения – краткосрочные контракты на небольшие суммы для приобретения оборудова,
заключаемые в сфере среднего и малого бизнеса.
Выделяют следующие виды факторинга13:
Внутренний факторинг – операции, производящиеся на территории одной страны, в
данном случае России.
Ипмпортный факторинг – |
когда |
компания, обратившаяся |
за данной услугой к |
|||||||
фактору, будет |
выступать дебитором |
иностранной |
компании– поставщика. Фактор |
|||||||
предоставит возможность импортировать товар и сырье на более выгодных условиях. |
||||||||||
Подробнее |
эту |
схему |
можно |
представить: |
владеятак |
необходимой |
информацией о |
|||
российской |
компании – |
дебиторе, |
фактор |
поручается |
за нее |
перед |
поставщиком, что, |
|||
собственно, и дает возможность получить отсрочку средств. |
|
|
|
|||||||
Экспортный |
факторинг близок |
по |
своей |
структуре к |
внутреннему факторингу. |
Финансирование осуществляется по такой же схеме, налаженные партнерские отношения с иностранными факторинговыми компаниями позволяют в минимальные сроки получать информацию о дебиторах, находящихся за пределами России, что значительно снижает риски и позволяет увеличивать число иностранных покупателей.
Факторинг без регресса– продукт, обеспечивающий регулярное увеличение
оборотного капитала и защиту от безвозвратных потерь одновременно. Возможен также
факторинг с частичным регрессом, при котором Фактор и Клиент делят между собой финансовые риски в определенной пропорции.
13 Существуют и другие виды факторинга.
36
AB
|
|
|
|
|
F Tran |
sf |
|
|||
|
|
|
|
D |
|
|
|
|||
|
|
Y |
P |
|
|
|
|
or |
e |
|
B |
Y |
|
|
|
|
|
|
|
m |
|
|
|
|
|
|
|
buy |
r |
|||
|
|
|
|
|
|
|
2 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
0 |
||
|
|
|
|
|
|
|
to |
|
|
. |
|
|
|
|
|
|
here |
|
|
|
|
|
|
|
|
Click |
|
|
|
|
||
w |
|
|
|
|
|
m |
||||
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
w |
w. |
|
|
|
|
o |
||
|
|
|
|
|
|
|
. |
|
||
|
|
|
|
|
A BBYY |
c |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
F Tran |
sf |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
D |
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Y |
P |
|
|
|
|
or |
e |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
B |
Y |
|
|
|
|
|
|
|
m |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
B |
|
|
|
|
|
|
|
buy |
r |
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
0 |
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
A |
|
|
|
|
|
|
|
|
to |
|
. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
here |
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Click |
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
w |
|
|
|
|
|
m |
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
Факторинг – сигнал – включает экспертизу дебиторов и административное управлениеA B |
Y |
o |
||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
w |
w |
. |
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
.c |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
B Y |
|
|||
дебиторской задолженностью. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
Факторинг – гарант – покрытие кредитного риска. Это продукт, обеспечивающий |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||
гарантированные и предсказуемые денежные поступления от продаж. В рамках продукта |
|
|
|
|
||||||||||||||||||
факторинг – гарант факторинговой компании финансирует поставки с отсрочкой платежа в |
|
|
|
|||||||||||||||||||
размере |
до 90% от |
суммы отгрузки |
только в |
предпоследний |
день |
оплаты дебиторской |
||||||||||||||||
задолженности. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Факторинг – старт – продукт, разработанный |
специально для |
финансирования |
|
|||||||||||||||||||
малого бизнеса (для компаний с объемом продаж до 100 тыс. долларов США в месяц). |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||
Реверсивный факторинг – продукт, предусмотренный специально |
для |
покупателей |
|
|
|
|||||||||||||||||
товаров и услуг, желающих получить или увеличить отсрочку платежа. Реверсивный |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||
факторинг нацелен на финансирование закупок. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
Банки, оказывающие услуги факторинга, обычно утверждают, что готовы работать с |
|
|
|
|||||||||||||||||||
любым клиентом и любыми сделками. Однако для некоторых предприятий условия |
|
|||||||||||||||||||||
обслуживания |
могут |
оказаться |
недостаточно |
привлекательными. По |
утверждению |
|
|
|||||||||||||||
большинства опрошенных банковских специалистов, наиболее выгодные условия банки |
|
|
||||||||||||||||||||
готовы предоставить клиентам, которые отвечают следующим требованиям. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
1. Компания должна быть быстрорастущей или считать стремительный рост одной из |
|
|
||||||||||||||||||||
основных стратегических целей своей деятельности(для этого банки |
анализируют |
|
||||||||||||||||||||
бухгалтерскую отчетность компании, динамику финансовых показателей, договоры на |
|
|
|
|
||||||||||||||||||
будущие поставки). Предназначение факторинга заключается именно в том, чтобы помогать |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||
растущему бизнесу. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
2. |
Среднемесячный |
оборот |
компании |
должен |
быть |
|
|
|
|
|
н |
|||||||||||
3 млн. руб. (банки, специализирующиеся на работе с мелким и средним бизнесом, огут |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||
предъявлять иные требования). |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
3. Суммы поставок, финансируемых банком в рамках факторингового обслуживания, |
|
|
|
|||||||||||||||||||
не должны быть ни слишком большими, ни слишком маленькими. Каждый банк по-своему |
|
|
|
|
||||||||||||||||||
понимает оптимальный размер сделки. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
4. Предпочтительно, чтобы компания работала по факторинговой схеме с большим |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||
количеством дебиторов. Ситуация, когда клиент имеет одного или нескольких крупных |
|
|||||||||||||||||||||
дебиторов, является исключением из общего правила. Желательно, чтобы покупатели были |
|
|
|
|
||||||||||||||||||
постоянными |
(по |
|
крайней |
мере, поставщик |
должен |
планировать |
долгосрочное |
сотрудничество с ними) и поставки осуществлялись на регулярной основе.
37
AB
|
|
|
|
|
F Tran |
sf |
|
|||
|
|
|
|
D |
|
|
|
|||
|
|
Y |
P |
|
|
|
|
or |
e |
|
B |
Y |
|
|
|
|
|
|
|
m |
|
|
|
|
|
|
|
buy |
r |
|||
|
|
|
|
|
|
|
2 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
0 |
||
|
|
|
|
|
|
|
to |
|
|
. |
|
|
|
|
|
|
here |
|
|
|
|
|
|
|
|
Click |
|
|
|
|
||
w |
|
|
|
|
|
m |
||||
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
w |
w. |
|
|
|
|
o |
||
|
|
|
|
|
|
|
. |
|
||
|
|
|
|
|
A BBYY |
c |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
F Tran |
sf |
|
||
|
|
|
|
|
|
D |
|
|
|
||
|
|
|
Y |
P |
|
|
|
or |
e |
||
|
B |
Y |
|
|
|
|
|
|
|
m |
|
B |
|
|
|
|
|
|
|
buy |
r |
||
|
|
|
|
|
|
|
|
2 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
0 |
||
A |
|
|
|
|
|
|
|
|
to |
|
. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
here |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Click |
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
m |
||
5. Срок отсрочки платежа, предоставляемый покупателю, не должен превышать |
w |
90A B |
|
|
|||||||
Y |
o |
||||||||||
|
|
|
w |
w |
. |
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
.c |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
B Y |
|
дней. Наилучшие условия банки предлагают по сделкам, предусматривающим отсрочку платежа от 15 до 45 дней.
Отличия факторинга от кредитования
Для предприятий – поставщиков, испытывающих дефицит оборотных средств,
факторинг может стать альтернативой традиционному способу привлечения средств– краткосрочному кредитованию. Основные отличия факторинга от кредитования приведены в табл. 3.1.
Таблица 3. 1 14
Основные отличия факторинга от кредитования
Условия договора |
|
Договор кредитования |
|
Договор факторинга |
|
|
|||||||
Срок, на |
который |
ыдаются |
Фиксированный |
|
На |
срок |
факеской |
отсрочк |
|
||||
банковские средства |
|
|
|
|
|
платежа покупателя банку |
|
|
|||||
Срок |
выплаты |
вских |
В обусловленный договором день |
В день поставки товара |
|
|
|
||||||
средств |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Обеспечение (залог) |
|
Требуется |
|
|
Не требуется |
|
|
|
|
||||
Сумма |
|
|
Заранее обусловлена |
|
Не |
|
ограничена |
и |
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
увеличиваться |
по |
мере |
|
роста |
||
|
|
|
|
|
|
|
объема продаж клиента |
|
|
|
|||
Условия получения средств |
При |
оформлении каж ого кредита |
Заключив |
договор |
один , |
|
|
||||||
|
|
|
нужно иметь |
большое |
количество |
поставщик |
получает |
деньги |
при |
||||
|
|
|
документов |
|
|
предоставлении |
накладной и счета |
||||||
|
|
|
|
|
|
|
фактуры |
|
|
|
|
|
|
Возможность |
ения |
Погашение |
одного |
кредита |
Может длиться бессрочно |
|
|
||||||
договора |
|
|
гарантирует |
|
|
получение |
|
|
|
|
|
||
|
|
|
следующего |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Дополнительные услуги |
|
Банк |
не |
оказывает мщику |
Сопровождается |
|
влением |
|
|
||||
|
|
|
дополнительных услуг |
|
дебиторской задолженностью |
|
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Многие пользователи факторинговых услуг часто сравнивают факторинг с кредитом или как вариант – с овердрафтом. Ниже приводится сравнительная таблица этих финансовых инструментов.
|
|
|
|
|
Таблица 3.215 |
Отличие финансирования при факторинге от других кредитных продуктов |
|||||
|
|
|
|
|
|
Факторинг |
|
Кредит |
|
Овердрафт |
|
1 |
|
2 |
|
|
3 |
Финансирование п ашается |
Кредит возващается |
банк |
Овердрафт возвращается банку компанией |
||
из денег, поступивших |
о |
компанией |
|
|
|
дебиторов компании |
|
|
|
|
|
Финансирование |
|
Получение |
едита |
|
Получение овердрафта не гарантирует полу |
продолжается бессрочно |
|
гарантирует |
|
чениеполунового овердрафта |
|
|
|
нового кредита |
|
|
|
14Багиров М., Гиндуллин Ш. Факторинг – финансирование продаж. // Финансовый директор – 2003 – № 1.
15Игнатова И. Л. Дом, который построил фактор // Банковское кредитование – 2006 – № 2.
38
AB
|
|
|
F Tran |
sf |
|
|
|
|
|
F Tran |
sf |
|
||||
|
|
|
D |
|
|
|
|
|
|
|
D |
|
|
|
||
|
|
Y |
P |
|
|
or |
|
|
|
Y |
P |
|
|
or |
||
|
|
|
|
|
|
e |
|
|
|
|
|
|
|
e |
||
B |
Y |
|
|
|
|
|
m |
|
B |
Y |
|
|
|
|
|
m |
|
|
|
|
buy |
r |
B |
|
|
|
|
buy |
r |
||||
|
|
|
|
|
2 |
|
|
|
|
|
2 |
|||||
|
|
|
|
|
|
0 |
|
|
|
|
|
|
0 |
|||
|
|
|
|
|
to |
|
. |
A |
|
|
|
|
|
to |
|
. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
|
here |
|
|
|
|
|
|
|
here |
|
|
||
|
|
|
Click |
|
|
|
|
|
|
|
Click |
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
w w
w
.
A
B
|
m |
o |
|
.c |
|
BYY |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
m |
Факторинг |
|
Кредит |
|
|
|
|
|
Овердрафт |
w |
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
w |
w |
.A B BY |
o |
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
Y |
|
||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
.c |
|
|
1 |
|
|
2 |
|
|
|
|
|
|
3 |
|
|
|
|
|
|
Финансирование |
|
Для |
получения |
|
к |
Для |
получения |
овердрафта |
необходимо |
|
офо |
|
|
|||
выплачивается автоматически |
необходимо |
|
|
|
оф |
большое количество документов |
|
|
|
|
|
|||||
при |
|
предо |
большое |
|
|
|
|
к |
|
|
|
|
|
|
|
|
накладной и счета-фактуры |
документов |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
Финансирование |
|
Помимо |
|
|
предостав |
Помимо предоствления денежных средств банне |
|
|
||||||||
сопровождается |
сервисом, |
денежных |
средств |
банк |
не |
оказывает компании каких-либо дополнительных услуг |
|
|
||||||||
который |
|
ет: |
оказыввключает |
компании |
каких- |
|
|
|
|
|
|
|
||||
кредитный |
|
неджмент, |
либо дополнительных услуг |
|
|
|
|
|
|
|
||||||
защиту от рисков, консалтинг |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
и т. д. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
При факторинге |
не требуетс |
Кредит |
|
предусматр Овердрафт предусматривает переход компании на РКО |
|
|
||||||||||
перехода компании на РКО |
переход компании |
на |
РКО в банк |
|
|
|
|
|
|
|
||||||
факторинговый банк |
банк |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
Финансирование |
|
Кредит |
|
выдается |
|
Устанавливаются жесткие сроки пользования тр ншем, |
|
|
||||||||
выплачивается |
|
на |
фиксированный |
|
срок, как не превышающие 30 дней |
|
|
|
|
|
||||||
фактической |
|
о |
правило, до 1 года |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
платежа |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Финансирование |
|
Кредит |
выачивается |
|
Срок действия договора по возобновляемой кедитной |
|
|
|||||||||
выплачивается |
|
в |
обусловленный |
|
кредитным линии не может превышать 3–6 месяцев |
|
|
|
|
|||||||
поставки товара |
|
договором день |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
Для |
|
фиания |
Кредит, |
как |
|
|
авило, Овердрафтом предусмотрено поддержание оборота п |
|
|
|||||||
залоговое |
обеспечение |
выдается |
под |
|
залог |
и расчетному счету в пропорции 5:1. Обеспечение в виде |
|
|
||||||||
требуется |
|
|
предусматривает |
обороты по залога не требуется |
|
|
|
|
|
|
||||||
|
|
|
расчетному счету, |
адекватные |
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
сумме займа |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Размер финансирования не |
Кредит выдается на заранее Лимит овердрафта устанавливается из расчета 15– |
|
|
|
||||||||||||
ограничен и может |
обусловленную сумму |
|
|
30% от месячных кредитовых поступлений на |
|
|
|
|
||||||||
увеличиваться по мере |
|
|
|
|
|
|
расчетный счет заемщика |
|
|
|
|
|
||||
роста объема продаж |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
компании |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Разным компаниям требуются разные «факторинги» – в зависимости от их ориентации
на малый, средний или крупный бизнес.
Малый бизнес заинтересован только в финансировании, поскольку его источники
ограничены. В |
силу |
этого |
ему |
нуженусеченный |
(финансовый) |
факторинг, |
|
представляющий |
собой |
финансирование(кредитование) |
под |
залог |
дебиторской |
задолженности. При этом операторами услуг выступают кредитные организации(банки), а
контрагентом для переговоров – финансовый директор.
Почему почти любой финансовый директор средней компании всегда будет против факторинга?
1. У подчиненных финансовому директору подразделений(бухгалтерии, отдела учета,
отдела финансово-экономического анализа и т. д.) резко возрастает объем работы.
2.Финансовый директор привык рассматривать факторинг как финансовую услугу, а
для этого она слишком дорогая.
3.Финансовый директор отвечает за удлинение пассивов, факторинг, если его
рассматривать как источник пассивов, дает очень «короткие» деньги.
39
AB
|
|
|
|
|
F Tran |
sf |
|
|||
|
|
|
|
D |
|
|
|
|||
|
|
Y |
P |
|
|
|
|
or |
e |
|
B |
Y |
|
|
|
|
|
|
|
m |
|
|
|
|
|
|
|
buy |
r |
|||
|
|
|
|
|
|
|
2 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
0 |
||
|
|
|
|
|
|
|
to |
|
|
. |
|
|
|
|
|
|
here |
|
|
|
|
|
|
|
|
Click |
|
|
|
|
||
w |
|
|
|
|
|
m |
||||
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
w |
w. |
|
|
|
|
o |
||
|
|
|
|
|
|
|
. |
|
||
|
|
|
|
|
A BBYY |
c |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
F Tran |
sf |
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
D |
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
P |
|
|
|
|
or |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Y |
|
|
|
|
|
|
m |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
B |
Y |
|
|
|
|
|
|
|
e |
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
B |
|
|
|
|
|
|
|
buy |
r |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
. |
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
A |
|
|
|
|
|
|
|
|
to |
|
0 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
here |
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Click |
|
|
|
|
|||
4. |
В |
профессиональной |
факторинговой |
компании |
|
w |
|
|
|
|
m |
|
|||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||
|
|
|
w |
w |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
|
|
. |
|
|
|
o |
|
|||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
.c |
|
|
|||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
B Y |
|
|
||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
A B |
Yработ |
|||||||||||||
основном люди с коммерческим, а не с финансовым опытом и менталитетом. Финансовому |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||
директору в отличие от коммерческого сложно найти с ними общий язык. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
5. Финансовому директору неприятно, что коммерческий директор«заходит» на его |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
территорию. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Средний бизнес заинтересован в инструменте увеличения объема продаж. Поэтому ему |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
нужен полный (коммерческий) |
факторинг. При |
этом операторами |
услуг |
выступают |
|
||||||||||||||||
специализированные |
факторинговые |
компании, контрагентом |
для |
переговоров– |
|
|
|
|
|||||||||||||
коммерческий директор. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
Коммерческий факторинг (полный |
факторинг) – отрасль экономики, связанная с |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||
предоставлением клиентам набора разноплановых(преимущественно нефинансовых) услуг, |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||
направленных на увеличение роста продаж их товаров (услуг, работ). |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
Целевой |
клиентский |
сегмент– |
успешные |
средние |
компании, руководимые |
|
|
|
|
|
|||||||||||
нестандартно мыслящими менеджерами. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
Крупный |
бизнес заинтересован в снижении издержек. Ему |
нужны |
индивидуальные |
|
|
|
|
||||||||||||||
факторинговые |
решения, направленные |
на улучшение структуры баланса и аутсорсинг |
|
||||||||||||||||||
работы |
внутренних |
подразделений(финансовая |
служба, служба |
экономической |
|
|
|
безопасности, служба риск-менеджмента). При этом операторами услуг выступают элитные факторинговые компании, а контрагентами для переговоров– генеральные директора или собственники.
Что мешает развитию факторинга?
Догоровизна – в среднем факторинг на 30% дороже кредита.
Отстутствие специального законодательства.
Начинающей компании со скромным оборотом сложно найти фактора.
Преимущества факторинга
Отсутствие залога. При заключении договора факторинга банк не требует
предоставления залога, открытия расчетных счетов поставщика и его дебиторов в одном из своих отделений, а также не проводит длительной проверки платежеспособности клиента.
Должниками банка при факторинговом обслуживании поставщика становятся его дебиторы,
а не предприятие – поставщик (гл. 43 ГК РФ).
При кредитовании банки с помощью залога страхуются от невозврата своих средств.
При факторинге аналогичной страховой мерой для банка является распределение кредитного риска между большим количеством дебиторов поставщика. За счет этого снижается
40