4. Глоссарий

Аваль – форма финансового поручительства, по которому третья сторона гарантирует платеж по векселю, чеку или другому долговому обязательству.

Агрессивная дивидендная политика – тип осуществляемой акцио-

нерной компанией дивидендной политики, который предусматривает постоянный рост выплат дивидендов вне зависимости от результатов финансовой деятельности.

Агрессивная инвестиционная политика – тип политики инвестиро-

вания, осуществляемый организацией, который направлен на максимизацию текущего дохода от вложений в ближайшем периоде.

Агрессивная кредитная политика – форма кредитной деятельности организации, ставящая приоритетной целью максимизацию дополнительной прибыли за счет расширения продажи продукции в кредит, не считаясь с высоким уровнем кредитного риска сопровождающим данные операции.

Агрессивная политика финансирования – тип политики финанси-

рование активов, осуществляемой организацией, которой предусматривает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала должны финансироваться только внеоборотные активы, а оборотные активы должны финансироваться за счет привлечения краткосрочного капитала.

Ажио – превышение цены продажи финансового инструмента над ценой его покупки.

Активы – экономические ресурсы организации в форме совокупных имущественных ценностей, используемых в хозяйственной деятельности с целью получения прибыли.

Активы внеоборотные – совокупность имущественных ценностей организации, многократно участвующих в процессе ее хозяйственной деятельности и переносящих на готовую продукцию использованную стоимость частями.

Активы оборотные (текущие) – совокупность имущественных ценностей организации, обслуживающих текущую хозяйственную деятельность и полностью потребляемых в течение одного производственнокоммерческого цикла.

Акции – ценная бумага, удостоверяющая участие ее владельца в формировании уставного капитала акционерного общества и дающая право на получение соответствующей доли его прибыли в форме дивиденда.

Амортизационная политика – часть политики формирования собственных финансовых ресурсов, заключающаяся в управлении амортизационными отчислениями от используемых основных средств и нематериальных активов с целью их реинвестирования в производственную деятельность.

133

Андеррайтинг – покупка оператором первичного фондового рынка новых эмиссий ценных бумаг с целью последующей их продажи мелкими партиями.

Аннуитет – равномерные платежи или поступления денежных средств через одинаковые интервалы времени при использовании одинаковой ставки процента

Арбитраж – одновременная покупка и продажа определенного денежного или фондового инструмента на различных финансовых рынках с целью получения прибыли от разницы в ценах, ставках процента, валютных курсах и т.д.

Балансовая (валовая) прибыль – общая сумма прибыли организации от всех видов хозяйственной деятельности до вычета из нее налогов и других обязательных платежей.

Балансовый план – вид текущего финансового плана организации, отражающий прогноз состава ее активов и структуры используемых финансовых средств.

Баланс финансирования активов – финансовый документ, в кото-

ром отражается потребность в приросте отдельных видов активов в планируемом периоде и структура источников финансирования этого прироста в разрезе отдельных их групп.

Банковский кредит – средства, предоставляемые банком взаймы клиенту для целевого использования на установленный срок под определенный процент.

Банкротство – установленная в судебном порядке финансовая несостоятельность организации.

Безрисковая норма доходности – норма доходности по финансовым операциям, по которым отсутствует реальный риск потери капитала или дохода.

Бетакоэффициент – показатель, характеризующий изменение курса конкретного фондового инструмента по отношению к динамике сводного индекса всего фондового рынка.

Будущая стоимость денег – сумма инвестированных в настоящий момент денежных средств, в которую они превратятся через определенный период времени с учетом определенной ставки процента.

Бюджет – оперативный финансовый план, разрабатываемый на год и отражающий расходы или поступления средств по отдельным финансовым операциям или инвестиционным проектом.

Валовый денежный поток – совокупности поступления или расходования денежных средств организации в рассматриваемом периоде в разрезе отдельных временных интервалов.

134

Вексель – ценная бумага, подтверждающая безусловное обязательство должника уплатить в установленный срок указанную сумму денег владельцу векселя.

Вероятность возникновения финансового риска – измеритель час-

тоты возможного наступления неблагоприятного события, вызывающего финансовые потери организации.

Внешнее страхование финансовых рисков – страхование отдельных финансовых рисков организации специальными страховыми компаниями.

Внутреннее страхование финансовых рисков – система мер разра-

батываемых в рамках организации, призванная обеспечить нейтрализацию негативных последствий финансовых рисков в процессе хозяйственной деятельности.

Внутренний финансовый контроль – организуемой организацией процесс проверки исполнения и обеспечения реализации всех управленческих решений в области финансовой деятельности с целью реализации финансовой стратегии и предупреждения кризисных ситуаций, приводящих к его банкротству.

Грант-элемент – специальный показатель, позволяющий сравнить стоимость привлечения заемных средств на условиях отдельных коммерческих банков со средними условиями на финансовом рынке.

Дебиторская задолженность – сумма задолженности в пользу организации, представленная финансовыми обязательствами юридических и физических лиц.

Денежные активы – сума денежных средств организации находящихся в ее распоряжении на определенную дату и представляющих собой ее активы в форме готовых средств платежа.

Дефицитный денежный поток – характер денежного потока организации, при котором поступление денежных средств ниже ее реальных потребностей в целенаправленном их расходовании.

Диагностика банкротства – система целевого финансового анализа, направленного на выявление кризисного развития организации, вызывающего угрозу ее банкротства.

Диверсификация инвестиционного портфеля – направление инве-

стиционной политики организации в процессе формирования портфеля ценных бумаг, обеспечивающих снижение портфельного инвестиционного риска.

Дивиденд – часть прибыли акционерного общества, распределяемая между акционерами и выплачиваемая им в соответствии с видами и количеством акций, находящихся в их владении.

Дисконтирование стоимости – процесс приведения будущей стоимости денег к настоящей их стоимости.

135

Емкость финансового рынка – потенциально возможный объем реализации финансовых инструментов на региональном финансовом рынке обусловленный объем спроса, наличием соответствующего их предложения и определенным уровнем цен.

Затраты – выраженные в денежной форме расходы, которые организация несет в процессе осуществления своей хозяйственной деятельности.

Издержки обращения – выраженные в денежной форме текущие затраты трудовых, материальных, финансовых и других видов ресурсов на осуществление трудовой деятельности организации.

Издержки производства – выраженные в денежной форме текущие затраты трудовых, материальных, финансовых и других видов ресурсов на производстве продукции.

Инвестиции – вложение капитала в денежной, материальной и нематериальной формах объекты предпринимательской деятельности с целью получения текущего дохода или обеспечения возрастания его стоимости в будущем периоде.

Инвестиционная политика – часть стратегии организации, заключающаяся в выборе и реализации наиболее выгодных путей расширения и обновления ее активов с целью обеспечения основных направлений ее экономического развития.

Индекс Доу-Джонса (промышленный) – усредненный показатель ди-

намики текущих курсов акций ведущих промышленных компаний США.

Индикаторы финансового рынка – агрегированные индексы дина-

мики текущих рыночных цен, отражающие состояние конъюнктуры в разрезе отдельных сегментов фондового рынка.

Инструменты денежного рынка – инструменты, с помощью которых осуществляются основные операции с денежными активами организации и включающие платежные документы, депозитных вклады, финансовые кредиты и т.д.

Инструменты фондового рынка – инструменты, с помощью которых осуществляются операции на фондовом рынке, к которым относятся акции, облигации, сберегательные сертификаты, опционы, фьючерсные контракты, форвардные контракты, свопы и другие деривативы и т.д.

Инфляция – процесс постоянного превышения темпов роста денежной массы над товарной, в результате чего происходит переполнение каналов обращения деньгами, сопровождающиеся их обесценением и ростом цен.

Капитал – общая стоимость средств в денежной материальной и нематериальной формах, авансированных в формирование активов организации.

Капитализация – перевод вновь сформированных доходов в капитал. Капитальные вложения – форма реальных инвестиций в воспроиз-

водство основных средств организации.

136

Капитальный бюджет – форма представления результатов текущего или оперативного финансового плана капитальных вложений, разрабатываемого на этапе осуществления нового строительства, реконструкции и модернизации основных средств, приобретения новых видов оборудования и нематериальных активов и т.п.

Консервативная дивидендная политика – вид дивидендной полити-

ки, в соответствии с которой приоритетной целью распределения прибыли является удовлетворение потребности в ней для производственного развития.

Консервативная инвестиционная политика – тип политики инве-

стирования, осуществляемой организации, которой направлен на минимизацию инвестиционного риска как приоритетной цели.

Консервативная кредитная политика – форма кредитной деятель-

ности организации, ставящая приоритетной целью минимизацию ее кредитного, риска.

Консервативная политика финансирования – тип политики финан-

сирования активов, осуществляемых организацией, которой представляет, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала должны полностью финансироваться внеоборотные активы, постоянная часть оборотных активов и определенная доля переменной части оборотных активов.

Конъюнктура финансового рынка – система факторов характери-

зующих текущее состояние спроса, предложения, цен и уровня конкуренции на финансовом рынке в целом или отдельных его сегментах.

Кредитная политика – разрабатываемый организацией механизм управления дебиторской задолженностью.

Кредиторская задолженность – текущие обязательства организации, отражающие ее задолженность перед хозяйственными партнерами по коммерческим операциям, по расчетам и т.д.

Леверидж – финансовый механизм управления формированием прибыли, основанный на обеспечении необходимого соотношения отдельных видов капитала или отдельных видов затрат.

Лизинговая операция – финансовая операция, предусматривающая передачу (или получение) права пользования целостным имущественным комплексом, отдельными видами основных средств или землей на платной основе в течение обусловленного периода.

Ликвидация – объявленное прекращение хозяйственной деятельности организации с продажей всех его активов, погашением всех финансовых обязательств и распределением оставшихся средств между акционерами (учредителями).

Ликвидность – способность отдельных видов имущественных ценностей быть быстро конверсируемыми в денежную форму без потери своей текущей стоимости в условиях сложившейся конъюнктуры рынка.

137

«Линия надежности рынка» – графический метод определения зависимости между уровнем систематического риска по конкретной ценной бумаге и уровнем необходимой доходности по ней.

Маржинальная прибыль – разность между суммой чистого дохода от реализации продукции и суммой переменных издержек.

Метод Грэхема – инвестиционная теория, утверждающая, что наиболее эффективной портфельной инвестиционной стратегией является формирование портфеля за счет таких фондов инструментов, рыночных цен на которые ниже их внутренней стоимости.

Метод стоимости замещения – метод оценки стоимости активов целостного имущественного комплекса основанный на определении стоимости затрат, необходимых воссоздания всех аналогичных активов, входящих в состав имущества организации.

Механизм финансового менеджмента – система основных элемен-

тов, регулирующих процесс управления финансовой деятельностью организации.

Модель Альтмана – алгоритм интегральной оценки угрозы банкротства организации, основанный на комплексном учете показателей, диагностирующих кризисное финансовое состояние.

Модель Баумоля – алгоритм, позволяющий оптимизировать размер среднего остатка денежных активов организации с учетом объема ее платежного оборота, средней ставки процентного дохода по краткосрочным финансовым вложениям и средней суммы затрат по операциям краткосрочного инвестирования.

Модель Дюпона – алгоритм системы финансового анализа, в соответствии с которым коэффициент рентабельности используемых активов представляет собой произведение коэффициента оборачиваемости используемых активов.

Модель Миллера-Ора – алгоритм, позволяющий оптимизировать размер среднего и максимального остатков денежных активов организации с учетом объема ее платежного оборота, стоимости обслуживания краткосрочных финансовых вложений и средней ставки процентного дохода по ним.

Мониторинг текущей финансовой деятельности – разработанный в организации механизм осуществления постоянного наблюдения за важнейшими текущими результатами финансовой деятельности в условиях постоянно меняющийся конъюнктуры финансового рынка.

Налоговая политика организации – часть финансовой стратегии ор-

ганизации, заключающаяся в выборе наиболее эффективных вариантов осуществления налоговых платежей при альтернативных вариантах ее хозяйственной деятельности.

138

Наращение стоимости (компаундинг) – процесс приведения на-

стоящей стоимости денег к их стоимости в предстоящем периоде. Несистематический риск – совокупная характеристика внутренних

инвестиционных рисков, присущих конкретному объекту инвестирования. Операционный леверидж – финансовый механизм управления прибылью организации за счет оптимизации соотношения постоянных и пе-

ременных издержек.

Оптимизация денежных потоков – процесс выбора наилучших форм движения денежных средств в организации с учетом условий и особенностей осуществления ее хозяйственной деятельности.

Оптимизация инвестиционного портфеля – процесс определения соотношения отдельных объектов инвестирования, обеспечивающих реализацию целей инвестиционной деятельности с учетом имеющихся инвестиционных ресурсов.

Оптимизация состава активов – процесс определения соотношения отдельных видов активов, обеспечивающего наилучшие условия производственно – коммерческой деятельности при высоком уровне ликвидности.

Оптимизация структуры капитала – процесс определения соотно-

шения использования собственного и заемного капитала, при котором обеспечиваются оптимальные пропорции между уровнем рентабельности собственного капитала и уровнем финансовой устойчивости.

Прием затрат – текущие затраты организации, сумма которых находится в прямой зависимости от объема его производственной или сбытовой деятельности.

Платежеспособность – способность организации своевременно рассчитываться по своим финансовым обязательствам за счет наличия средств платежа и других ликвидных активов.

Платежный календарь – вид оперативного финансового плана организации, разрабатываемый по отдельным видам движения денежных средств или по организации в целом.

Постоянные затраты – текущие затраты организации, которые носят неизменный характер и не зависят от объема его производственной и сбытовой деятельности.

Премия за риск – дополнительный доход, выплачиваемый инвестору сверх того уровня, который может быть получен по безрисковым финансовым операциям.

Реальные инвестиции – вложение капитала в воспроизводство основных фондов, в инвестиционные нормативные активы, в прирост запасов товарно-материальных ценностей и в другие объекты инвестирования, непосредственно связанные с осуществлением производственнокоммерческой деятельности организации.

139

Рефинансирование дебиторской задолженности – система финансо-

вых операций, обеспечивающихся ускоренную конверсию дебиторской задолженности в денежные активы.

Риск – вероятность наступления события, связанного с возможными финансовыми потерями или другими негативными последствиями.

Рынок денег – вид финансового рынка, на котором продаются – покупаются кредитные ресурсы и депозитные обязательства на срок до одного года.

Рынок капитала – вид финансового рынка, на котором продаютсяпокупаются долгосрочные кредитные ресурсы, а также ценные бумаги с периодом обращения более одного года.

Рынок ценных бумаг – вид финансового рынка, на котором продают- ся-покупаются все виды фондовых инструментов.

Санация – система мероприятий по финансовому «оздоровлению» организации, реализуемых с помощью сторонних или физических лиц и направленных на предотвращение объявления организации должника банкротом и ее ликвидации.

Селенг – хозяйственная операция, представляющая собой передачу субъектами предпринимательской деятельности прав по использованию их имуществом за определенную плату.

Систематический риск – риск, связанный с изменением конъюнктуры всего финансового рынка под влиянием макроэкономических факторов.

Средневзвешенная стоимость капитала – средняя цена, которую ор-

ганизация за использование совокупного капитала, сформированного из различных источников.

Стоимость капитала – цена, которую организация платит за привлечение капитала из различных источников.

Структура капитала – показатель оценки финансового состояния организации, характеризующий соотношение суммы собственного и заемного используемого капитала.

Текущий бюджет – форма представления результатов текущего ли оперативного плана финансового обеспечения производственно – коммерческой деятельности организации в разрезе отдельных аспектов этой деятельности.

«Точка безубыточности» – показатель, характеризующий объем реализации продукции, при котором сумма чистого дохода организации равна общей сумме постоянных издержек.

Учет векселей – операция банка по выкупу векселей у их владельцев по определенной цене в зависимости о тих номинал, срок погашения и учетной вексельной ставки.

140

Факторинг – финансовая операция, заключается в том, что организация – продавец уступает банку или специализированной фирме право получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию.

Финансирование – процесс выбора направлений, форм и методов использования финансовых ресурсов в целях обеспечения экономического развития и роста рыночной стоимости организации.

Финансовая политика – форма реализации финансовой идеологии и финансовой стратегии организации в разрезе отдельных аспектов ее финансовой деятельности.

Финансовая стратегия – сформированная система долгосрочных целей финансовой деятельности организации и более эффективных путей их достижения, определяемых финансовой идеологией.

Финансовая устойчивость – характеристика стабильности финансового положения организации, обеспечиваемая высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых финансовых средств.

Финансовое планирование – процесс разработки системы финансовых планов по отдельным аспектам финансовой деятельности, обеспечивающих реализацию стратегии организации в предстоящем периоде.

Финансовые инструменты – документы, имеющие денежную стоимость с помощью которых осуществляются операции на финансовом рынке.

Финансовые ресурсы – совокупность денежных средств, формируемых с целью финансирования развития организации в предстоящем периоде.

Финансовый менеджмент – система принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов организации.

Финансовый леверидж – финансовый механизм управления рентабельностью собственного капитала за счет оптимизации соотношения используемых собственных и заемных финансовых средств.

Форфейтинг – финансовая операция по рефинансированию дебиторской задолженности по коммерческому кредиту путем передачи переводного векселя в пользу банк.

Хеджирование – метод страхования ценового риска по сделкам на бирже путем проведения противоположных операций с различными видами биржевых контрактов.

«Ценовая модель капитальных активов» – модель определения не-

обходимого уровня доходов отдельных капитальных активов с учетом ожидаемого уровня систематического риска, рассчитываемого с помощью бета – коэффициента.

141

«Центр ответственности» – структурное подразделение организации, которое полностью контролирует те или иные аспекты финансовой деятельности, а его руководитель самостоятельно принимает управленческие решения в рамках этих аспектов и несет полную ответственность за выполнение доведенных ему нормативных финансовых показателей.

Чистый денежный поток – разница между положительными и отрицательными денежными потоками в рассматриваемом периоде времени.

Эмиссионная политика – часть политики формирования финансовых ресурсов организации, заключающаяся в обеспечении привлечения необходимого их объема за счет внешних источников путем выпуска и размещения на первичном фондовом рынке собственных и ценных бумаг.

142