4.3 Учёт предпринимательских рисков в процессе бизнес планирования

Законодательно установлено, что предпринимательская деятельность является рисковой, то есть действия участников предпринимательства в сложившихся условиях не могут быть с полной определённостью рассчитаны и осуществлены. Многие решения в предпринимательской деятельности приходится принимать в условиях неопределённости, когда необходимо выбирать направление действий из нескольких возможных вариантов, осуществление которых сложно предсказать. Риск обусловлен наличием ряда непредвиденных факторов неопределённости внешней среды. Риск – это возможная опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений.

Риски очень многообразны. По причине возникновения можно выделить риски:

• Связанные с хозяйственной деятельностью

• Связанные с личностью предпринимателя

• Связанные с недостатком информации о состоянии внешней среды.

• политический риск - это возможность возникновения убытков или сокращения размеров прибыли, являющихся следствием государственной политики. Учет данного вида риска особенно важен в странах с неустоявшимся законодательством, отсутствием традиций и культуры предпринимательства. Политический риск с неизбежностью присущ предпринимательской деятельности. Политические риски можно условно подразделить на риски: национализации без адекватной компенсации; трансферта (связан с возможными ограничениями на конвертирование местной валюты); разрыва контракта из-за действий властей страны, в которой находится компания - контрагент; военных действий и гражданских беспорядков.

По сфере возникновения:

• Внешние – непосредственно не связанные с деятельностью предпринимателя (непредвиденные изменения законодательства, неустойчивость политического режима и т.п.)

• Внутренние – источником является сама предпринимательская фирма. Возникают в случае неэффективного менеджмента, ошибочной маркетинговой политики, кадровые риски.

С точки зрения длительности во времени:

• Кратковременные риски – угрожают в течении известного конечного момента времени (например, риск порчи товара при его транспортировке)

• Постоянные риски – непрерывно угрожают предпринимателю (например, угроза разрушений в сейсмически опасном районе).

По степени правомерности:

• Оправданный

• Неоправданный

По возможности страхования:

• Страхуемые

• Нестрахуемые

По структурному признаку выделяют:

• Эффективная предпринимательская деятельность, как правило, сопряжена с освоением новой техники и технологии, поиском резервов, повышением интенсивности производства. Таким образом, можно говорить о техническом риске. К таким рискам относятся риски потерь вследствие: отрицательных результатов научно - исследовательских и конструкторских работ, недостижения запланированных технических параметров разработок и низких технологических возможностей производства, не позволяющих освоить результаты их возникновения при использовании новых технологий и продуктов побочных или отсроченных во времени проявления проблем, а также при сбое и поломке оборудования и т.п. Вероятность потерь, возникающих при вложении средств в производство новых товаров и услуг, которые, возможно, не найдут ожидаемого спроса на рынке – инновационный риск.

• Производственный риск связан с производством продукции, товаров и услуг; с осуществлением любых видов производственной деятельности, в процессе которой предприниматели сталкиваются с проблемами неадекватного использования сырья, роста себестоимости, увеличения потерь рабочего времени, использования новых методов производства.

• Коммерческий риск - это риск, возникающий в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или купленных предпринимателем. Он включает в себя риски, связанные с реализацией товара (услуг) на рынке, с транспортировкой его (транспортный), с приемкой товара (услуг) покупателем, с платежеспособностью покупателя, и риск форс - мажорных обстоятельств.

• Под финансовым понимается риск финансового предпринимательства или финансовых сделок, когда в роли товара выступают либо валюта, либо ценные бумаги, либо денежные средства. Финансовый риск включает валютный, кредитный и инвестиционный риски. Валютный риск - это вероятность финансовых потерь в результате изменения курса валют, которое может произойти в период между заключением контракта и фактическим производством расчетов по нему. Кредитный риск связан с возможностью невыполнения предпринимательской фирмой своих финансовых обязательств перед инвестором в результате использования для ее финансирования внешнего займа. Инвестиционный риск связан со спецификой вложения предпринимателем денежных средств в различные проекты.

Риск представляет собой вероятностную категорию, а следовательно целесообразно измерять его как вероятность возникновения определённого уровня потерь. Количественно риск предпринимателя характеризуется субъективной оценкой максимального и минимального дохода от предпринимательской деятельности. Чем больше диапазон между максимальным и минимальным доходом при равной вероятности их получениия, тем выше степень риска. Можно выделить определённые зоны риска в зависимости от величины потерь:

1. Безрисковая зона – потери не ожидаются;

2. Зона допустимого риска – потери есть, но они меньше ожидаемой прибыли;

3. Зона критического риска – возможность потерь в размере превышающем величину ожидаемой прибыли;

4. Зона катастрофического риска – потери могут достигать величины, равной имущественному состоянию предприятия. Катастрофический риск может привести к банкротству предприятия.

Степень риска измеряется двумя критериями:

• Среднее ожидаемое значение результата – средневзвешенное всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве веса соответствующего значения.

• Колеблемость ожидаемого результата – степень отклонения ожидаемого значения от средней величины: дисперсия, среднее квадратическое отклонение, коэффициент вариации.

Различают статистический, экспертный и расчётно-аналитический способы оценки риска.

Суть статистического способа состоит в том, что изучается статистика потерь, имевших место в аналогичных видах предпринимательства. Устанавливается частота появления определённых уровней потерь.

Экспертный способ может быть реализован путём обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов.

Расчётно-аналитические методы оценки предпринимательского риска базируются на теоретических представлениях.

Основным методом количественного анализа рисков является анализ чувствительности. Анализ чувствительности состоит в последовательном присвоении различным переменным некоторых значений, соответствующих благоприятной, средней и неблагоприятной гипотезам, а так же в изучении влияния изменения этих значений на ЧДД или ВНР проекта.

Рисковое решение может приниматься при использовании следующих критериев:

• Максимум выигрыша

• Оптимальная вероятность результата

• Оптимальная колеблемость результата

• Оптимальное сочетание выигрыша и величины риска.

Сущность правила максимума выигрыша заключается в том, что из возможных вариантов рисковых вложений капитала выбирается вариант, дающий наибольшую эффективность при минимальном или приемлемом уровне риска.

Пример: владелец груза, который следует перевезти морским транспортом, знает, что в результате возможной гибели корабля он теряет груз стоимостью 100 млн.руб. Вероятность кораблекрушения 0,05; страховой тариф 3% от страховой суммы.

Вероятность перевозки груза без кораблекрушения 1-0,05=0,95

Затраты владельца на страхование 0,03*100=3 млн. руб.

Владелец стоит перед выбором страховать или не страховать товар.

Для решения вопроса определим величину выигрыша владельца груза при условии страхования: 0,05*100+0,95*(-3)=2,15 млн.руб. При отказе от страхования 0,05*(-100)+0,95*3=-2,15 млн.руб. Следовательно владелец принимает решение страховать свой товар, так как оно обеспечивает ему наибольший выигрыш.

Правило оптимальной вероятности результата – из возможных решений выбирается то, при котором вероятность результата является приемлемой для инвестора на основе субъективной оценки. Например, по проекту А отдача 1 млн.р., при вероятности 0,9, а по проекту Б 1,8 млн.руб. при вероятности 0,7. Проект Б обеспечивает отдачу на 80% большую при меньшей вероятности на 20%. Менеджер выбирает тот вариант которой отвечает его интересам.

Правило оптимальной колеблемости результата – из возможных решений выбирается то, при котором вероятности выигрыша и проигрыша имеют небольшой разрыв. Например, проект А отдача 1млн.р., вероятность 0,6 и убыток 0,6 млн.руб с вероятностью 0,4. Проект Б отдача 2 млн.р., вероятность 0,8 и убыток 1,5 млн.руб с вероятностью 0,2.

Определим средний ожидаемый доход: А 0,6*1+0,4*(-0,6)=0,36 млн. р

Б 0,8*2+0,2*(-1,5)=1,3 млн.р.

Правило оптимального сочетания выигрыша и величины риска – принимается то решение, при котором возможно получить ожидаемый выигрыш и избежать большого риска.

Высокая степень риска предпринимательской деятельности приводит к необходимости поиска путей его снижения. В практике сложились следующие методы снижения предпринимательских рисков:

• Диверсификация – инвестирование финансовых средств в более чем один вид активов, то есть процесс распределения средств между различными объектами инвестирования, которые непосредственно не связаны между собой.

• Распределение риска между участниками – реализуется при разработке контрактных документов.

• Страхование – передача определённых рисков страховой компании.

• Хеджирование – процесс страхования риска от возможных потерь путём переноса риска изменения цены с одного лица на другое. Осуществляется с помощью заключения срочных контрактов. Форвардный контракт – соглашение между двумя сторонами о будущей поставке товара, которое обязательно для исполнения. Фьючерсный контракт – соглашение о поставке, которое заключается на бирже и гарантируется расчётной палатой биржи. Опционный контракт – соглашение, которое может заключаться как на бирже, так и вне её и предоставляет право одной из сторон исполнить его или отказаться от его исполнения.

• Резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов (самострахование) – предусматривает установление соотношения между рисками и размером расходов на устранение возникших сбоев. Создание резервного фонда является обязательным для акционерного общества, кооператива и предприятия с иностранными инвестициями.