1. По принципу возвратности:

– рынок долговых обязательств (например, облигаций) – здесь деньги предоставляются в долг на время.

– и рынок собственности (например, акций) – здесь покупают и продают право на получение дохода от вложенных денег. Покупатель, получивший право, становится совладельцем организации, продавшей это право. Сделка оформляется некоторым документом, называемым обычно ценной бумагой.

2. По характеру движения ценных бумаг:

первичный – здесь продаются и покупаются ценные бумаги новых выпусков. Он способствует росту капитала и рациональному распределению источников нового инвестирования. Первичный рынок существует в основном в виде разветвленной сети финансовых брокеров и дилеров.

На этом рынке посредники ищут инвесторов, которым продают на выгодных для них условиях ценные бумаги. В финансовых системах в качестве покупателя на первичном рынке выступают коммерческие банки.

Брокеры — это обычные посредники, которые "сводят" продавца и покупателя и оформляют сделку. За свое посредничество брокеры получа­ют комиссионные в виде процента от объема сделки. Дилеры обычно покупают ценные бумаги в собственность, а затем их перепродают.

На первичном рынке идет продажа новых ценных бумаг после их эмиссии и обычно по номинальной стоимости. Компания, выпускающая ценные бумаги - эмитент. Компания, приобретающая ценные бумаги - инвертор.

и вторичный – здесь обращаются ранее выпущенные ценные бумаги, которые реализуются по рыночной цене согласно биржевого курса. Вторичный рынок ценных бумаг имеет чрезвычайно важное значение для экономики. Он обеспечивает свободный переток финансовых средств между хозяйственными субъектами. Вторичный рынок формируется на фондовой бирже и внебиржевом рынке.

Продажа ценных бумаг на вторичном (биржевом) рынке обеспечивает одно из важнейших свойств ценных бумаг — ликвидность, то есть способность превращаться в деньги.

3. По форме организации финансовые рынки подразделяются на организованные (биржи, биржевые) и распределенные (уличная торговля-небиржевые).

Современный уличный рынок – это распределенная компьютеризированная сеть брокеров и дилеров.

Фондовая биржа - организованный и постоянно действующий рынок по купле-продаже ценных бумаг. Официальная фондовая биржа реализует продажу ценных бумаг крупнейших компаний. Неофициальная фондовая биржа - торгует любыми ценными бумагами.

Основными функциями фондовой биржи являются:

– мобилизация временно свободных средств через продажу ценных бумаг,

– перелив капиталов между компаниями, отраслями и сферами.

Купля-продажа ценных бумаг на фондовой бирже осуществляется на основе их биржевого курса, который колеблется в зависимости от соотношений между спросом и предложением на них.

Биржевой курс ценных бумаг определяется следующими факторами:

– доходностью (дивидендами, процентами) текущей и ожидаемой;

– размерами банковской процентной ставки (ссудного капитала);

– ликвидностью ценных бумаг;

– ценой альтернативного вложения временно свободных средств;

– биржевой спекуляцией.

Фондовые биржи работают на безприбыльной основе. Управляются биржевым комитетом. Биржа формирует список ценных бумаг - листинг.

Принципы работы фондовой биржи:

1. Проверка надежности бумаг;

2. Установка единого курса на одинаковые бумаги.

Зарегистрированные биржевые курсы публикуются в биржевых бюллетенях (котировки).

Котировки - это цены, устанавливаемые для каждой бумаги каждый день.

Индекс курса акций - лот - определяет количество акций.

Способы ведения торгов:

1) Котировка путем сопоставления письменных заявок.

2) Котировка "голосом".

Игроки, играющие на бирже на повышение цен, называются быки. Игроки, играющие на понижение продажи биржевых контрактов - медведи.

Операции фондовой биржи подразделяются:

Кассовые - сделка осуществляется немедленно и оплата происходит наличными;

Срочные - сделки носят спекулятивный характер; по существу являются договором о том, что одна сторона в течении одного срока продаст, а другая купит ценные бумаги.

Виды срочных сделок:

– сделки с премиями - предусматривают, что одна из сторон имеет право отказаться от сделки и заплатить другой стороне премию;

– продажа без покрытия в срок - самая рискованная сделка, осуществляется в расчете на понижение курса. Игрок берет взаймы акции с выдачей долгового обязательства, продает акции по высокой цене, понизкой покупает и отдает долг;

– сделки с репортом или депортом. К репорту прибегают покупатель, который рассчитывал на повышение курса, но к моменту исполнения сделки курс акций упал или остался неизменным, или повысился, но не в той степени, как рассчитывали. Тогда игрок обращается к займу в банк, покупает акции и продает их банку, заключает обратную сделку (офсетную), о покупке этих бумаг через определенный срок. Разница между первым и вторым курсом составляет репорт.

Ценные бумаги бывают первичными и вторичными.

Первичные ценные бумаги:

Облигации - выпускаются правительством и компаниями, которые обязуются выплатить через определенный срок взятые взаймы деньги и процент на них. Права на управление компанией не дает. Владелец облигации получает фиксированный доход, который выплачивается равными долями в течение всего срока действия облигации. Самый надежный вид ценных бумаг.

Облигации бывают краткосрочные (до 10 лет) и долгосрочные (свыше 10 лет).

Целью выпуска облигации может быть формирование капитала для освоения новых видов деятельности, модернизация производства.

Акция - это ценная бумага, удостоверяющая право на владение частью капитала и на получение определенного дохода от деятельности компании (дивиденда).

Акции бывают: Простые - не гарантируют дивиденд, но дают право голоса;

Привилегированные - дают право на фиксированный дивиденд, но не дают право голоса;

Именные и на предъявителя

Дивиденды рассчитываются следующим образом: сначала из чистой прибыли (после вычета налогов) предприятия вычитают расходы на развитие производства, выплату процентов за кредиты, премии руководителям. Затем оставшаяся часть - распределяемая прибыль, делится на количество акций:

Д = ПР / КА

где Д - дивиденд на одну акцию; ПР - распределяемая прибыль; КА - количество акций.

Ставка дивиденда определяется в процентах к номинальной стоимости акций.

Вексель - долговое обязательство, не обеспеченное активами. Наименее надежный вид ценных бумаг и самый доходный. Векселя выпускают компании, находящиеся в сложной финансовой ситуации или рассчитывающие на выигрышные экономические и финансовые операции.

Векселя бывают: товарные - вместо оплаты за товары; финансовые; срочные (с датой оплаты); по предъявлению.

Казначейские обязательства - векселя, которые выпускает национальный банк.

Депозитный сертификат - документ, удостоверяющий внесение денег в банк и получение оговоренного дохода. Проценты по депозиту зависят от его размера и срока и неизменны.

Вторичные ценные бумаги:

Фьючерсы - срочные контракты, заключаемые между продавцом и покупателем на куплю-продажу ценных бумаг по заранее фиксированной цене в будущем на определенную дату.

Опционы - срочные контракты на ценные бумаги, предусматривают право на их покупку или продажу по обусловленной цене в течение определенного срока. Главное отличие опционов от финансовых фьючерсов состоит в том, что первые предусматривают право, а не обязанность на проведение тех или иных операций. Особенность опциона - возможность отказа от сделки, в результате которой владелец опциона теряет лишь премию, которую он платит подписателю опциона, обязанному совершить сделку в случае желания владельца опции.

Варранты - разновидность опционов, дающие право на приобретение или реализацию ценных бумаг на определенных условиях.

Вопросы для самоконтроля:

1. Понятие финансового рынка и его функции.

2. Характеристики финансового рынка?

3. Структура ФР?

4. Рынок ценных бумаг. Виды инвестиций?

5. Критерии классификации финансового рынка?

6. Принципы работы фондовой биржи?

7. Операции ФБ?

8. Виды ценных бумаг?

Рекомендуемая литература:

38. Федько В.П., Федько Н.Г. Инфраструктура товарного рынка. -Ростов-на-Дону, 2000

39. Виноградова М.В. Организация и планирование деятельности предприятий сферы сервиса: учебное пособие. – М.: «Дашков и К», 2009. – 448с.