8.2. Неоклассическая теория спроса на деньги

А. Маршалломбыли сформулированы положения количественной теории денег как составной части общей теории стоимости. Он всегда учил, чтостоимость денег– это, с одной стороны, функция их предложения, а с другой – функция спроса на них, причем измеряется она «средним запасом товаров, которым каждое лицо может располагать в готовой к продаже форме».

Каждый индивид решает, сколько товаров держать в готовом к продаже виде, в результате сопоставления преимуществ этой формы и альтернативных форм богатства. Таким образом, Марашалл использует теорию потребительского выбора, в основе которой лежат предпочтения агента по выбору альтернативного вложения денег. Меновая стоимость всего количества монет в точности равна стоимости всего количества товаров, которое члены общества решили держать в своем распоряжении в готовой к употреблению форме.

Деньги являются предметом желаний не в силу их самих, а потому, что они дают в руки тех, кто ими владеет, в удобной форме реализуемую покупательную способность. Никто не заинтересован в том, что придать всему своему доходу денежную форму; но каждый должен выяснить, какую именно часть своего дохода целесообразно хранить в этой форме.

Для обозначения пропорции между величиной сохраняемой денежной наличности – кассовыми остатками – и доходом в целом Маршалл ввёл особый коэффициент, соотнеся его со скоростью превращения кассовой наличности в расходуемы доходы. Маршалл назвалкассовыми (реальными) остаткамито количество денег, которое население желает хранить в запасе.

К факторам, определяющим спрос хозяйствующих субъектов на кассовые остатки, он относит удобство обладания деньгами. Деньги, обладая высокой ликвидностью, т.е. высокой обращаемостью, превращаются в страховой резерв, который хотели бы иметь население и фирмы, на случай непредвиденных обстоятельств. В то же время деньги накапливаются на будущих покупок.

Теория кассовых остатков базируется на двух функциях денег: средства обращения и средства накопления. Соответственно у экономических агентов существуетдва мотива хранить деньги: для будущих покупок и для непредвиденных обстоятельств.

Уравнение, выведенное Маршаллом и другими представителями неоклассической (Кембриджской) школы, показывает зависимость между денежной массой и ценами, выглядит следующим образом:

М = к Y Р, (8.2.1)

где М– объем денежной массы,Y– общая величина произведенной продукции в физическом выражении,Р– общий уровень цен на товары и услуги,К– коэффициент Маршалла, показывающий, какую долю номинального дохода хозяйствующие субъекты предпочитают держать в форме наличных денег (кассовых остатков).К– пропорция между номинальным доходом и желаемыми денежными остатками (предполагается постоянной при данной структуре хозяйственных сделок).

К = 1 / V– величина, обратная скорости обращения денег. КоэффициентКнесёт в себе и собственно смысловую нагрузку, показывая долю номинальных денежных остатков в доходеYР.

Левая часть формулы выражает предложение денег, задаваемое извне существующей кредитно-денежной системой. Правая отражает спрос на деньги, который определяется общим номинальным доходом членов общества с учетом того, какая часть этого дохода хранится в виде кассовых остатков и временно изымается из обращения. Кембриджский вариант в центр внимания ставит не движение денежной массы, а накопления в кассах предприятий и частных лиц. Исследуются факторы, от которых зависит спрос на кассовые остатки и выделяется два мотива накопления: образование фонда средств обращения и образования резервов на покрытие непредвиденных нужд. Особое внимание при анализе движения денежной массы уделяется принципам распределения дохода, где в качестве критерия выступают: с одной стороны, удобство накапливаемых денежных остатков, а с другой стороны, оценка жертв упущенной выгоды. Этот "выбор на пределе" получил в дальнейшем развитие в теории Кейнса. Тем не менее, выводы, вытекающие из кембриджского уравнения, не противоречат основному выводу из количественной теории денег: при постоянстве КиRизменение денежной массы скажется исключительно на изменении цен.

Основной постулат количественной теории заключается в следующем: абсолютный уровень цен определяется предложением номинальных денежных остатков. Иными словами - чем больше предложение денег, тем выше уровень цен и наоборот.

Если считать, что КиY – это фиксированные, неизменяющиеся величины, можно сделать вывод, что изменение номинального количества денег(М)вызывает аналогичные изменения абсолютного уровня цен.

Движение цен, согласно этой формуле, находится в обратном отношении к скорости, с какой происходит восстановление кассовой наличности после её уменьшения в результате расходов.

Величины V иКсвязаны с движением ставки процента, но в данном случае они принимаются постоянными.

Кембриджское уравнение предполагает наличие разных видов финансовых активов с разной доходностью и возможность выбора между ними при решении вопроса в какой форме хранить доход.

Рост ставки процента может снизить часть дохода, которую население хранит в виде наличности, и увеличить активы, приносящие проценты. Тогда, чтобы оставшаяся часть наличности могла обслуживать тот же объём выпуска продукции, скорость обращения денег должна возрасти.

Чтобы элиминировать влияние инфляции, обычно рассматривают реальный спрос на деньги, т.е. ( М / P )^d = K Y, где величинаМ / Pносит название «реальных запасов денежных средств» или «реальных денежных остатков».