Кейс 18. Акционерное общество «текстильная фабрика»

Предпринимательская деятельность.

Оценка эффективности инвестиционной деятельности

Текстильная фабрика расположена в 250 км к югу от Москвы, имеет репутацию производителя превосходных шерстяных тканей. Фабрика является акционерным обществом открытого типа, однако акции компании могут принадлежать только работникам, занятым на фабрике в настоящее время.

Шерстяные ткани фабрики имеют безупречную репутацию. Помимо того, что эти ткани являются основой для коллекций ведущих модельеров, они также экспортируются в США, и Международный секретариат по шерсти предоставил компании право использовать наименование «Woolmark».

Цель проекта – закупка нового оборудования для повышения качества окончательной отделки ткани.

Ткани подразделяются на четыре типа:

1) специальные ткани для армии, милиции, сотрудников министерств, и т.д.; в отношении некоторых из них «Текстильной фабрике» принадлежат исключительные права поставки;

2) пальтовые ткани;

3) классические ткани;

4) чехлы для автомобильных сидений (это производство нетрадиционное для фабрики).

Основное сырье – шерсть, получаемая из России либо импортируемая из Украины, Казахстана или Киргизии (часть шерсти импортируется из Австралии и Новой Зеландии).

Синтетические волокна, поставляемые российскими предприятиями, служат дополнительным сырьем.

Производство. Производство состоит из трех стадий:

1) первоначальная обработка, в том числе прядение, окраска, смешивание волокон;

2) процесс изготовления ткани, в ходе которого на ткацких станках производится немытая шерстяная ткань;

3) окончательная отделка ткани, включающая все процессы, в ходе которых ткани придается характерный для нее вид.

Конкуренты на рынке шерстяных тканей. Одно (контролируемое государством) предприятие контролирует 15% рынка.

Пять различных предприятий вместе контролируют 40% рынка. «Текстильная фабрика» – одно из них.

Восемь различных предприятий вместе контролируют 25% рынка.

Пятнадцать различных предприятий вместе контролируют 20% рынка.

«Текстильная фабрика» и одно из конкурирующих предприятий наименее пострадали от спада производства в 2001–2005 гг.

Покупатели. Покупателям известны все игроки на рынке. Они подчеркивают важность качества, цены, надежной доставки и разнообразия ассортимента продукции.

Текстильная фабрика пользуется прочной репутацией на рынке.

Дополнительная информация приведена в табл. 28.

Таблица 28.

Прогноз денежных потоков, млн р.*

Показатели	Год
	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009
Продажи	34731	24207	11195	15726	14940	14193	13483
НДС	4355	3557	2239	3144	2988	2839	2696
Спецналог	462	168	0	0	0	0	0
Экспорт	575	921	500	200	200	300	400
Займы	833	500	1300	1000	1000	1000	1000
Итого	40949	20647	15402	20070	19128	18332	17579
Сырье	20691	10269	7538	9895	12509	12177	11851
Топливо	316	425	336	470	484	500	516
Энергия	456	459	368	518	535	549	566
Платежи	2751	1903	894	1258	1296	1334	1375
Амортизация	58	380	2408	1032	1048	1064	1080
Выплаты по ссуде	834	0	92	1246	1425	1300	1300
Замена осн. фондов	1632	197	16	100	100	100	100
Совокупные издержки	26738	13633	12125	14619	17397	16924	16788

*цифры с начала 2006 г. – прогноз. Годовые объемы денежных потоков приведены с целью упрощения таблицы.

Вопрос

Вам предлагается инвестировать в данный проект. Каким образом Вы хотели бы его усилить?