Тема 10. Управління фінансами міжнародних корпорацій

План заняття:

1. Сутність фінансового менеджменту міжнародних корпорацій.

2. Система планування, контролю і регулювання фінансових операцій міжнародних корпорацій.

3. Складання кошторисів міжнародних капіталовкладень та їх окупності.

4. Параметри фінансування дочірньої компанії міжнародної корпорації.

5. Джерела фінансування міжнародної діяльності компанії.

6. Методи управління валютними ризиками.

7. Інструменти строкового ринку.

Питання та завдання:

1. Сутність поняття «фінансовий менеджмент міжнародних корпорацій»; основні завдання і напрями міжнародного фінансового менеджменту.

2. Основні цілі і підходи до контролю і регулювання фінансових операцій міжнародної компанії.

3. Особливості складання кошторисів міжнародних капіталовкладень та їх окупності.

4. Система фінансування міжнародної діяльності компаній: сутність, фактори впливу, основні канали переміщення коштів.

5. Види джерел системи фінансування міжнародної діяльності сучасних корпорацій.

6. Показники фінансування закордонних підрозділів міжнародних корпорацій.

7. Сутність поняття «валютний ризик». Сучасні методи захисту від валютних ризиків.

8. Внутрішні методи управління валютним ризиком.

9. Зовнішні методи управління валютним ризиком.

10. Види інструментів строкового ринку.

Ситуації для обговорення

Ситуація 1. Shenhua energy – найбільша вугледобувна компанія Китаю – провела в 2007 р. рекордне IPO в світі. Компанія розмістила на Шанхайській фондовій біржі 9% своїх цінних паперів, а саме 1,8 млрд. акцій класу А за ціною 36,99 юаня (4,9 дол. США) за акцію. Вже за підсумками першої сесії їх вартість підскочила на 87%. Всього компанія виручила в ході розміщення близько 66,6 млрд. юанів (8,8 млрд. дол. США). Це дозволило Shenhua Energy збільшити свою капіталізацію до 173 млрд. дол. США і вийти за цим показником на друге місце серед світових гірничодобувних компаній, поступившись лише британсько-австралійській ВНР Billiton (ринкова вартість – більше 200 млрд. дол. США).

При цьому експерти вважають, що акції Shenhua Energy продовжать дорожчати завдяки двом основним чинникам: високому попиту з боку інвесторів на китайському фондовому ринку в цілому і особливому положенню компанії. «Такий істотний інтерес до Shenhua пов'язаний з її статусом найбільшого виробника вугілля в Китаї, економіка якого, як очікується, до 2020 р. удвічі збільшить енергоспоживання, притому що вугілля залишиться головним джерелом палива», – говорять економісти Оксфордського університету. За їх словами, зараз десятки компаній КНР (включаючи ведучі нафтогазові CNPC, CNOOC і China Petroleum & Chemical) чекають від властей дозволу на проведення IPO і додаткових емісій.

Питання:

1. В який спосіб відбувається фінансування діяльності китайської міжнародної корпорації?

2. Для чого міжнародні компанії проводять IPO?

3. Як можна пояснити значний попит на цінні папери китайської компанії на фондовому ринку?

Ситуація 2. Українська компанія експортує до Росії цукор. Контракт на поставку цукру на суму 5 млн. руб. був підписаний 8 вересня 2008 р. Дата розрахунку відповідно до умов контракту встановлена 8 грудня 2008 р. Валютний курс гривні в вересні 2008 р складав 5,05 руб. за одну гривню, а в грудні – 4,5 руб. за одну гривню

Питання:

1. Визначити валютний ризик або експортну премію української компанії. Що необхідно в цих умовах робити кожній зі сторін?

2. Якщо в грудні курс складатиме 5,1 руб. за одну гривню, які зміни відбудуться?

Ситуація 3. Консалтингова компанія Apple Consulting провела опитування керівників корпорацій на предмет способів фінансування діяльності таких корпорацій. Відповіді були наступними:

• 45% респондентів готові розглядати тількі боргові форми інвестування;

• 40% респондентів готові продати частку (до 25%) в статутному фонді портфельному інвестору;

• по 15% респондентів готові або повністю продати бізнес, або продати значну частку в статутному фонді стратегічному інвестору;

• 15% респондентів не змогли дати відповідь на це запитання.

Питання:

1. Прокоментуйте результати опитування та оцініть наведену структуру фінансування діяльності корпорації.

2. Чому для керівників корпорацій портфельні інвестори більш привабливі ніж стратегічні?

3. Як Ви можете пояснити відсутність відповіді у 15% респондентів?

Ситуація 4. У середині 1990-х рр. американська міжнародна корпорація Motorola сформувала систему глобального управління готівкою, що здійснювала розрахунки не тільки між виробничими компаніями Motorola, але і між ними і ведучими постачальниками.

Еволюція системи глобального управління готівкою в компанії Motorola бере початок з 1976 р., коли фірма вирішила створити систему валютних розрахунків для операцій між різними компаніями корпорації. За такої системи усі валютні операції між підрозділами Motorola здійснюються по єдиній платіжній відомості, що надходила щотижня в кожну з філій Motorola з розташованого в Лондоні центра управління фінансами.

Перехід від локального управління фінансами до централізованої системи дозволив завдяки скороченню трансакційних витрат (гонорари банкам і комісійні за здійснення валютних операцій) зберігати щорічно до 6,5 млн. дол.

Питання:

1. Які стратегічні переваги дає компанії Motorola система глобального управління готівкою?

2. Яким чином компанія змогла знизити ступінь валютного ризику?

3. Які фактори викликали необхідність впровадити описану систему компанією Motorola?