9. Операционный рычаг и операционный анализ

ОА – анализ «издержки-объем-прибыль» один из самых простых и эффект-х методов фин-о анализа с целью операт-о и стратег-го планирования. Он позволяет отслеживать завис-ть финн-ых резул-ов от издержек и объемов произв-ва (сбыта). В отличие от внешнего финн-го анализа инф-ия для ОА испол-ся внутри п/п и может составлять его коммер-ую тайну. ОА основывается на разделении затрат на переменные и постоянные. Перем-е и пост-е затраты ведут себя неодинаково с изм-м объемов произв-ва.

Изменение V производства	Изм-е переменных затрат		Изм-е постоянных затрат
	На весь V	На ед прод	На весь V	На ед прод
Увеличив-ся	Увелич-ся пропорц-но	Не измен.	Не измен.	Уменьш
Уменьш-ся	Уменьш	Не измен.	Не измен.	Увелич

Разделен. затрат на перемен. и постоян. позвол. опред-ть парам-ры:

Критическая программа (пороговое кол-во товара) – это такой объем пр-ва и продажи продукции, при котором достигается безубыточность. КП=Зпост/(Цена-Зперем.ед.прод-ии)

Сумма покрытия – это разница между выручкой и переменными затратами. СП = Выр - Зпост

Ее величина должна быть достаточной для покрытия пост затрат и получения прибыли П = СП – Зпост

Сумма покрытия прямопропорц зависит от объемов пр-ва и продаж, в расчете на единицу продукции это неизменная величина

Неизменной также является доля суммы покрытия в выручке ДСП=СП/В

Порог рентабельности – это такая выручка от продажи продукции, при которой достигается безубыточность ПР=Зпост/ДСП

ПР соотв-ет крит-ой программе ПР=КП*Ц.

Запас финансовой прочности – это разница между факт полученной выручкой и порогом рентабельности. ЗФП = В – ПР

Предп-е считается инвест привлекательным, если запас финансовой прочности >10%

Операционный левиридж (рычаг) – хар-ет уровень предпринимат риска и показывает во сколько раз темпы изменения прибыли превышают темпы изменения выручки. ОЛ=СП/П

Если ОЛ=5, то при ↓Выр на 10%, Прибыль ↓ на 50%

Чем выше ОЛ, тем больше риск, т.к. даже небольшое снижение выручки приводит к сушественным потерям прибыли (связано с тем, что в расходах высока доля пост затрат)

ОЛ не яв-ся пост. вел-ной, изм-ся с изм-ем об-ма поизв-ва, чем > об-ем произв., чем дальше они уходят от КП, тем < ОЛ, т.к. умен-ся предпр. риск, связ. с предпр.

50. Виды деят-ти п/п-я на первичном и вторичном рынках ц.Б.

РЦБ - часть финансового рынка, обеспечивающая быстрый перелив капитала, финансовых средств и инвестиций из одной сферы экономики в другую. Рынок ЦБ делится на первичный и вторичный рынок.

Первичный рынок - РЦБ, где происходит эмиссия ЦБ и их приобретение первыми владельцами.

Эмиссия – установленная ФЗ последовательность действий по размещению эмиссионных ЦБ.

Процедура эмиссии включает следующие этапы: 1) принятие решения о выпуске; 2) регистрация выпуска; 3) изготовление сертификатов для документарной формы; 4) размещение; 5) регистрация отчёта об итогах выпуска

Субъекты ПРЦБ - эмитенты, инвесторы (инвестиционные фонды, холдинговые компании, коммерческие банки) и посредники.

Вторичный рынок ЦБ - это место обращения ранее выпущенных ЦБ, представляет собой совокупность всех актов купли-продажи ЦБ и др. формы перехода ЦБ от первого владельца ко второму, от второго к третьему и т.д.

Главная задача: распределение капиталов в наиболее эффективные отрасли производства и привлечение инвестиций для развития предприятий.

Участники рынка - дилеры, брокеры, инвесторы, коммерческие банки и государство.

ВРЦБ делится на биржевой и внебиржевой (это сделки с ЦБ, которые не прошли процедуру листинга - доступа к торгам).

Операции, которые осуществляются на внебиржевом рынке: 1) купля-продажа; 2) хранение ЦБ; 3) формирование портфеля ЦБ и управление им; 4) установление рыночной цены на ЦБ (цены устанавливаются в ходе переговоров между продавцами и покупателями); 5)оценка инвестиционного риска.

Внебиржевой рынок организуется без участия бирж посредников.

Операции на фондовой бирже:

1) купля-продажа ЦБ; 2) листинг (после прохождения листинга ЦБ заносится в котировальный лист-список ЦБ); 3)делистинг (исключение из списка); 4) котировка (выявление цены по результатам торгов и публикация ее в котировальном листе), 5) расчет индексов по ЦБ, уровня доходности по ЦБ, прогнозирование курсов и др.; 6) клиринг (зачет взаимных требований и обязательств); 7) консалтинг; 8) депозитарная деятельность.