Задача 12.1

Машина поставляється за договором лізингу на 2 роки з на­ступним викупом. Орендна плата за рік становить 3160 гри., ці­на викупу за залишковою вартістю 2840 гри. Дисконтна ставка 18 %.

Необхідно: визначити загальні витрати підприємства на лізинг у теперішній вартості.

Розв'язок:

Суму загальних витрат на лізинг у теперішній вартості визначимо за формулою:

, (12.1)

де С_Л – теперішня вартість грошових платежів за лізингом;

Л_і – загальна сума лізингових платежів в і-му році;

р – дисконтна ставка;

К – вартість викупу об’єкта лізингу;

п – тривалість у роках договору лізингу.

Таким чином:

грн.

Відповідь: загальні витрати на лізинг у теперішній вартості становлять 6987,1 грн.

Задача 12.2

Підприємство планує залучити у виробницт­во додаткове обладнання вартістю 300 тис. грн. Строк служби обладнання - 6 років. Є дві можливості профінансувати його придбання. Перша - це взяти кредит у банку в розмірі 300 тис. грн. під 30 % з щорічним погашенням основної суми заборгова­ності за кредитом рівними частками впродовж трьох років. Дру­га - це укласти договір фінансового лізингу терміном на чотири роки з щорічними сплатами лізингового платежу; відшкодування вартості лізингового майна відбувається рівними частками; лі­зинговий процент нараховується за ставкою 25 % від залишкової вартості об’єкта лізингу; викуп обладнання здійснюється за його залишковою вартістю на момент закінчення договору лізингу. Дисконтна ставка - 20 %.

Необхідно: оцінити витрати за кожним варіантом придбання обладнання, порівняти їх і на основі цього прийняти рішення на ко­ристь однієї з альтернатив.

Розв’язок:

Оцінку витрат для лізингу обладнання та його купівлі за допомогою кредиту здійснюють шляхом зведення гро­шового потоку за вказаними варіантами до теперішнього мо­менту часу. Формули зведення потоків грошових витрат для варіантів фінансового лі­зингу і купівлі з використанням кредиту наступні:

, (12.2)

, (12.3)

де Сл, Ск - теперішня вартість грошових платежів для лізингу і купівлі за допомогою кредиту відповідно;

Л_і - загальна сума лізингових платежів у і-му році;

Кв - вартість викупу об’єкта лізингу;

Бо_j - сума погашення основної суми боргу за кредитом у j-му році;

Пк_j - виплата процентів за кредит у j-му році;

р - дисконтна ставка;

п, т - тривалість у роках відповідно договору лізингу і кредиту.

За формулою (12.3) обчислимо теперішню вартість грошового потоку для варіанта купівлі обладнання. Результати розрахунків представимо в таблиці 12.1.

Таблиця 12.1

Розрахунок теперішньої вартості витрат на купівлю обладнання, грн.

Показник	Рік
	1-й	2-й	3-й
Погашення основної суми заборго­ваності за кредитом	100000	100000	100000
Проценти за кредит	90000	60000	30000
Загальна сума заборгованості за кре­дитом	190000	160000	130000
Коефіцієнт дисконтування для дис­контної ставки 20 %	0,833	0,694	0,579
Теперішня вартість сум погашення заборгованості за кредитом	158333	111111	75231,5
Теперішня вартість сум погашення заборгованості за кредитом нарос­таючим підсумком	158333	269444	344676

Під коефіцієнтом дисконтування для заданої дисконтної став­ки і певного періоду в таблиці розуміється вираз 1 / (1 + р) ^і.

Останній рядок таблиці 12.1 являє собою величину теперішньої вартості кредитних платежів наростаючим підсумком за роками. За три роки цей показник досягає рівня 344676 грн.

За формулою (12.2) обчислимо теперішню вартість витрат для варіанта лізингу обладнання. Результати розрахунків представимо в таблиці 12.2.

Таблиця 12.2

Розрахунок теперішньої вартості витрат за лізингом, грн.

Показник	Рік
	1-й	2-й	3-й	4-й
Відшкодування вартості об’єкта лізингу	50000	50000	50000	50000
Лізинговий процент	75000	62500	50000	37500
Викуп об’єкта лізингу	-	-	-	100000
Загальна сума лізингових платежів	125000	112500	100000	187500
Коефіцієнт дисконтування для дисконт­ної ставки 20 %	0,833	0,694	0,579	0,482
Теперішня вартість лізингових платежів	104167	78125	57870,4	90422,5
Теперішня вартість лізингових платежів наростаючим підсумком	104167	182292	240162	330584

Як видно з останнього рядка табли­ці 12.2, за чотири роки вартість зведених до теперішнього моменту часу лізингових платежів, включаючи суму викупу об’єкта лізин­гу, становить 330584 грн.

Таким чином, теперішня вартість витрат для лізингу нижча, ніж нинішня вартість витрат для купівлі обладнання (330584 < 344676), тобто лізинг є доцільнішим для підприємства.