Стратегии и сценарии развития

А. Формулировка стратегии.

Текущая ситуация рассмат­ривается как статус-кво. Тенденции на рынке все более увеличивают несоответствие пор­тфеля по отношения к потребностям рынка. Это вынуждает уп­равляющего портфелем разрабатывать стратегическую политику с основной целью: составить опти­мальный портфель. Естественно, не все необходимые изменения могут бьггь произведе­ны, поскольку всегда существуют какого-либо рода ограничения и усложняющие обстоя­тельства (ограниченность внутренних и заем­ных финансовых ресурсов для инвестиций, законодательство, политические и экономи­ческие условия, недостаток управленческих кадров).

Одним из инструментов стратегического управления является разработка различных сце­нариев (рода планы, в которых рассматриваются различ­ные варианты возможного формирования портфеля в специфических условиях (на­пример, хорошие/плохие рыночные условия, дешевые/дорогие займы и т. д.). Три типа рассматриваемых сценариев:

1. "Сценарий в наилучшем случае", предусматривает наиболее оптимистичес­кие прогнозы с максимально возможным ростом и самыми высокими доходами, наименьшими издержками, максимальным спросом .

2. "Сценарий - катастрофа ", или "сценарий в наихудшем случае", рассматривается наихудший взгляд на будущее (наименьший рост рынка, нехватка собственных ресурсов для инвестирования, отсутствие интереса у инвесторов, высокие проценты на займы).

3."Реалистичный сценарий", предусматривает наиболее вероятное развитие событий в будущем (среднее между двумя предыдущими сценариями).

Всякий раз как осуществляются какие-либо предпосылки изменения на рынке, управляющий выби­рает сценарий, наиболее подходящий для данных обстоятельств. Они позволяют просчитывать возможные последствия различных предпосы­лок до тех пор, пока вам не удасться определить наиболее пригодное решение. Это реше­ние и есть стратегия, которая может быть реализована, учитывая собственные ресурсы компании и ту "степень свободы", которую "позволяет" рынок.

Оптимизация портфеля

А. Главный принцип: экономическая ценность/полезность.

Выбрав направление изменения портфеля, необходимо решить задачу: какие именно активы нам стоит сохранить в составе портфеля, какие еще приобресги и от каках надо избавиться?

Еще раз рассмотрим матрицу БКГ:

- "старая собака " - это зверь, который уже больше не может служить в качестве сторожевого пса, но она должна быть накормлена, т.е. она стоит денег, не давая ничего взамен. Следовательно, в портфеле товар-"собака" - первый кандидат на удаление;

"звезда ", сияет на небе, изливая свет бесплатно. В портфеле такие активы явля­ются абсолютными фаворитами. Они приносят высокие доходы при низком уровне риска;

"дойная корова ", нуждается в "корме" в виде содержания, но может давать много молока для выкармливания своих телят и для семьи фермера. В портфеле она является постоянным источником значительных и стабильных доходов, кото­рые не только покрывают расходы, но и могут использоваться для других целей;

"дикая кошка" способна хорошо ловить мышей, но чаще всего ее невозможно заставить это делать, так как она имеет "независимый" характер. В портфеле такой объект потенциально может быть очень доходным, но его развитие непредсказуемо. Как кошке необходима тренировка/дрес­сировка для использования ее "санитарных" качеств, так и эта собственность требует ин­вестиций для доведения ее до уровня звезды, а позже и до дойной коровы.

Рис.5. Доход по четырем ступеням за время жизни товара

Последовательность стадий развития активов в ходе их экономической жизни состоит из:

1) этапа начального роста и становления: дикая кошка - а,

2) этапа "взросления": звезда - а (начало становления),