9.1. Оценка и анализ имущественного потенциала фирмы • 243

_♦

вать, тогда как потенциальные расходы нельзя преуменьшать) можно обе эти статьи считать регулятивами и на их сумму уменьшать величину источников собственных средств.

Именно двойственность трактовки статьи «Собственные акции, выкупленные у ак­ционеров» предопределяла различное к ним отношение в плане ее представления в ба­лансе. Имеется в виду, что до выхода в свет нового регулятива «О формах бухгалтер­ской отчетности организаций» (приказ Минфина РФ от 22 июля 2003 г. № 67н) эта ста­тья приводилась в разделе «Оборотные средства», т. е. формально представлялась как актив, однако трактовалась как регулятив к уставному капиталу. Согласно упомянуто­му приказу начиная с отчетности за 2003 г. эта статья приводится со знаком «минус» в разделе «Капитал и резервы», т. е. уже и с формальных позиций рассматривается как регулятив, а потому завышения валюты баланса не происходит.

Как упоминалось в разд. 3.1.3, при определенных обстоятельствах в учете может об­разоваться задолженность учредителей по взносам в уставный капитал. Если это имеет место, то одноименная статья может появиться в разделе «Оборотные средства» актива баланса. Экономический смысл ситуации очевиден: в пассиве заявлен уставный капи­тал, который в большей доле был заполнен, т. е. оплаченной его части соответствуют не­кие активы в балансе. Однако часть уставного капитала не была заполнена, этой части как раз и противостоит активная статья «Задолженность учредителей по взносам в ус­тавный капитал»; она с очевидностью выполняет роль регулятива к уставному капита­лу и потому при построении аналитического баланса должна быть исключена.

Тогда уточненная сумма контролируемых предприятием средств будет рассчиты­ваться по следующей формуле:

NBV=TA-OD, (9.1)

где NBV - сумма хозяйственных средств, находящихся на балансе предприятия; ТА - всего активов по балансу; OD - задолженность учредителей по взносам в уставный капитал.

Рост этого показателя в динамике благоприятен и свидетельствует о наращивании экономической мощи предприятия. Факторами роста стоимостной оценки имущества являются: (а) дополнительные вклады собственников фирмы; (б) привлечение новых собственников; (в) реинвестирование прибыли; (г) временное привлечение средств; (д) безвозмездные поступления; (е) целевые поступления; (ж) переоценка. Действие некоторых из этих факторов сопровождается и ростом капитала, другие факторы вызы­вают лишь временное наращивание имущественного потенциала, третьи — вообще эфе­мерны, а оценка обусловленного ими роста имущества может быть весьма субъектив­ной. Основным фактором роста, безусловно, является реинвестирование прибыли.

Из формулы (9.1) несложно заметить, что процедура расчета величины контроли­руемых фирмой средств для действующего формата баланса в принципе не является существенной. Причина в том, что многие регулятивы (см. разд. 3.1.1), искажавшие значение этого показателя, в настоящее время из баланса удалены. Но так было не все­гда - еще в последней четверти XX в. баланс был перегружен регулирующими статья­ми, что приводило к существенному завышению валюты баланса и искажению пред­ставления об имущественном положении предприятия. Поэтому при анализе балан­сов в динамике необходимо обращать внимание на регулирующие статьи и делать очистку баланса.

Стоимость чистых активов фирмы. Этим показателем характеризуется стоимост­ная оценка имущества фирмы после формального или фактического удовлетворения всех требований третьих лиц. В первом случае расчет ведется по балансовым оценкам, т. е. по данным отчетного баланса, во втором - по рыночным оценкам. Величина чистых