10.2. Оценка и анализ прибыльности и рентабельности • 293

в ерждение проявляется в том, что в любой крупной фирме динамика дивидендов и ди­намика прибыли могут существенно пе совпадать. Более того, есть множество приме­ров того, как фирма выплачивала дивиденды даже при наличии текущего убытка. Тем не менее трактовка выплаты «вознаграждений» как элемента процесса распределения прибыли вполне допустима и отчасти оправданна. Причина оправданности объясняет­ся следующим посылом: система вознаграждения имеющих отношение к деятельности хозяйствующего субъекта лиц и/или возмещения их затрат не должна сопровождаться стабильным уменьшением его чистых активов как квинтэссенции его экономического по­тенциала. То есть подобное уменьшение может либо иметь осознанный характер (соб­ственники фирмы по какой-то причине решили сократить мощности фирмы), либо но­сить разовый характер (у фирмы случился финансовый провал в текущем отчетном пе­риоде, но будут предприняты меры по недопущению подобного в будущем). Фирма не может бесконечно и бесконтрольно уменьшаться в размерах, иначе ее ждет бесславный конец.

Именно сделанным замечанием объясняется тот факт, что заключительная часть схемы на рис. 10.5 носит исключительно условный характер даже в том случае, если на порядок использования прибыли накладываются ограничения в законодательном по­рядке.

10.2.2. Прибыль бухгалтерская и налоговая: логика согласования

Приведенный на рис. 10.5 алгоритм формирования бухгалтерской прибыли отража­ет ее расчет согласно бухгалтерским регулятивам. Однако конечный финансовый ре­зультат зависит не только от внутренней финансовой политики (в смысле оптимизации затрат как фактора формирования прибыли), но и от некоторых факторов внешнего по­рядка, основным из которых является налоговая политика государства. Очевидно, что любые налоги для предпринимателя не желательны, однако он вынужден с ними ми­риться, а роль государства заключается в том, чтобы налоговая нагрузка не была уду­шающей для бизнеса. Рассчитывая роль и влияние факторов изменения конечного финансового результата, менеджеры и бухгалтеры фирмы вынуждены принимать во внимание требования пе только бухгалтерского, но и налогового законодательств. По­скольку соответствующие регулятивы готовят разные ведомства и их целевые установ­ки не всегда идентичны, возникают проблемы приоритетности требований того или иного законодательства.

С 2003 г. в нашей стране введены регулятивы, позволяющие в отчете о прибылях и убытках демонстрировать как бухгалтерскую, так и налогооблагаемую прибыль. Раз­ница между ними в том, что первая исчислена в соответствии с бухгалтерскими, а вто­рая - в соответствии с налоговыми регулятивами. Первая ориентирована в основном на участников бизнеса, вторая - на фискальные органы. Не принимать во внимание требо­вания налоговых органов в отношении расчета прибыли нельзя по многим очевидным причинам, в частности и потому, что именно принципы расчета налогооблагаемой при­были сказываются на движении денежных средств, т. е. на реальных денежных потоках, связывающих предприятие и бюджет. Различие в величинах бухгалтерской и налого­вой прибыли определяется двумя факторами.

Во-первых, расходы (по видам и сумме), признаваемые затратами в отчетном перио­де и влияющие на величину конечного финансового результата, в бухгалтерских и на­логовых регулятивах различаются. Чаще всего речь идет о том, что либо некоторые рас­ходы не признаются в качестве затрат, либо они признаются, но в меньшей сумме. Ины­ми словами, величина налогооблагаемой прибыли, исчисленная бухгалтерами, должна быть в целях налогообложения увеличена на сумму излишне, по мнению налоговых ре-