§ 2. Обыкновенные акции

Обыкновенные акции составляют необходимый ат-

рибут каждой предпринимательской корпорации. Без

них не может существовать ни одна корпорация. Ха-

рактерной чертой обыкновенных акций является то, что

их держатели несут основной риск убыточной деятель-

ности корпорации. В худшем случае они вообще

могут остаться и без дивидендов, и без какой-либо

доли в имуществе ликвидируемой корпорации. Объяс-

няется это тем, что требования держателей обыкновен-

ных акций на получение дивидендов и имущества, ос-

тавшегося после ликвидации корпорации, являются по

своему характеру вторичными, или, как их принято

называть, остаточными. Они удовлетворяются только

после того, как удовлетворены соответствующие тре-

бования кредиторов корпорации и держателей приви-

легированных акций.

Но если корпорация преуспевает в своем бизнесе,

держатели обыкновенных акций оказываются в более

выгодном положении по сравнению как с держателями

привилегированных акций, так и облигационерами. На

их долю в процветающей корпорации падает, как пра-

вило, большая часть распределяемых прибылей.

В отличие от твердого процента, выплачиваемого по

облигациям, и фиксированного размера дивидендов,.

выдаваемых по привилегированным акциям, размер

дивиденда по обыкновенным акциям заранее не опре-

-204-

деляется. Он устанавливается в зависимости от прибы-

ли, остающейся после выплаты корпорацией процентов

по займам и дивидендов по привилегированным акци-

ям. Поэтому чем больше корпорация получает прибы-

лей, тем большая часть их может быть выплачена в ка-

честве дивидендов по обыкновенным акциям.

Помимо права на получение объявленных дивиден-

дов и на участие в распределении имущества, оставше-

гося при ликвидации корпорации, обыкновенные акции

по общему правилу предоставляют их держателям пра-

во голоса при выборе директоров корпорации и реше-

нии ряда других вопросов, отнесенных к компетенции

общих собраний акционеров.

Во многих штатах с обыкновенными акциями также

связывается преимущественное право акционеров на

пропорциональное приобретение вновь выпускаемых

корпорацией акций и некоторые иные правомочия.

В ряде случаев корпорации подразделяют обыкно-

венные акции на несколько самостоятельных категорий.

Например, в некоторых корпорациях существуют обык-

новенные акции категории <А> и обыкновенные акции

категории <В>. Обычно акции категории <А> являют-

ся неголосующими акциями с преимущественным пра-

вом на получение объявленных дивидендов и оставше-

гося при ликвидации корпорации имущества. Акции

же категории <В> предоставляют их держателям ис-

ключительное право голоса при выборе директоров и

решении других вопросов в области управления корпо-

рацией.

Деление обыкновенных акций на категории особенно

широко практиковалось в 20-е годы текущего столе-

тия. Из числа крупных корпораций оно применялось,

как было отмечено, компанией Форда. Однако начи-

ная с 1926 г. мода на такие акции пошла на убыль в

связи с отказом Нью-Йоркской фондовой биржи реги-

стрировать для продажи неголосующие акции.

Как справедливо отмечалось в американской эконо-

мической литературе, разделение обыкновенных акций

на отдельные категории в сущности представляет со-

бой уже известное деление акций на привилегирован-

ные и обыкновенные. (*17).

(**17) См. Н. Guthmann and Н. Dougal1. Corporate Financi-

al Policy, p. 94.

-205-