354		Глава 8

де pij0 – бюджетна ціна реалізації i6го виду продукції за j6м кана6 лом;

yij1 – фактична питома вага реалізації i6го виду продукції за j6м каналом (частка одиниці);

g j1 – фактичний обсяг реалізації продукції за j6м каналом (оди6 ниць);

в) зміна строків реалізації продукції:

		pn pijn0 yijn1	pij0 gij1 ,	(8.9)
де	pijn	– бюджетна ціна реалізації і6го виду продукції за j6м ка6
	0
налом в n6й термін дії незмінних цін;
	yijn	– питома вага реалізації і6го виду продукції за j6м кана6
	1
лом в n6й термін (частка одиниці);
	gij – фактичний обсяг реалізації і6го виду продукції за j6м ка6
	1
налом (од.);
	г) зміна якості продукції:
		pm pijnm0 yijnm1	pijn0 gijn1 ,	(8.10)

де pijnm0 – бюджетна ціна реалізації і6го виду продукції за j6м ка6 налом в n6й строк та m6ї якості;

yijnm1 – фактична питома вага реалізації і6го виду продукції за j6м каналом в n6й строк та m6ї якості (частка одиниці);

gijn1 – фактичний обсяг реалізації і6го виду продукції за j6м каналом в n6й строк (од.);

д) вплив причин організаційного характеру визначають як різницю між фактичним доходом від реалізації та доходом від фактичного обсягу реалізованої продукції за бюджетними ціна6 ми з урахуванням її видів, каналів, термінів реалізації та якості.

8.4.2. Оцінка діяльності центрів витрат

Центром витрат вважають такий підрозділ, керівник якого контролює лише витрати на його діяльність і не може контролю6 вати доходи.

Оцінка діяльності центрів витрат здійснюється на підставі звітів про виконання бюджетів шляхом аналізу відхилень від стан6 дартних витрат або за методом «тариф6година6машина», методи6 ка яких розглянута раніше.

8.4.3. Оцінка діяльності центрів прибутку

Центр прибутку – це такий підрозділ, керівник якого конт6 ролює витрати і доходи підрозділу, але не має права розподілу та контролю використання прибутку.

Облік за центрами відповідальності		355

Оцінку діяльності центрів прибутку здійснюють на підставі звітів про прибутки і збитки, які включають (для внутрішнього користування) не лише загальні показники доходів та витрат, а й їх деталізацію за підрозділами та відхиленнями від нормативів.

Для об’єктивної оцінки кожного центру прибутків необхід6 но всі витрати (прямі та накладні) поділити на змінні і постійні, визначити по кожному підрозділу маржинальний доход, виклю6 чити з нього постійні витрати підрозділу та розрахувати внесок кожного підрозділу у покриття загальних постійних витрат підприємства і створення операційного прибутку (табл. 8.2).

				Таблиця 8.2
Звіт про прибутки у розрізі центрів відповідальності
(торгове підприємство)
Показник	Магазин				Разом
	№ 1		№ 2
Продажі (виручка)	311700		175300		487000
Змінні витрати:
– собівартість реалізованих	193300		147600		340900
товарів
– прямі витрати на закупівлю	14000		7800		21800
– прямі витрати на доставку	–		2000		2000
товарів покупцям
Разом змінні витрати	207300		157400		364700
Маржинальний доход	104400		17900		122300
Прямі постійні витрати:
– зарплата	16900		10100		27000
– реклама	5000		3000		8000
– адміністративні витрати	3100		2600		5700
Разом прямі постійні витрати	25000		15700		40700
Внесок у покриття постійних	79400		2200		81600
непрямих витрат
Непрямі витрати					61000
Операційний прибуток					20600
Податок на прибуток					6600
Чистий прибуток					14000

Для цього необхідно окремо обліковувати постійні витрати підрозділу або ж визначити розрахунково ті постійні витрати, які можуть бути прямо віднесені до певного центру відповідальності та вибрати найбільш релевантну базу для розподілу інших (за6 гальних) постійних витрат підрозділів (наприклад, витрат на рек6 ламу, на закупівлі товарів та ін.).

При аналізі відхилення рівня прибутку використовують ті ж методи, що й при аналізі доходів та витрат (рис. 8.8).

356

Рис. 8.8. Аналіз відхилень фактичних витрат і доходів від планових (нормативних)

8 Глава

Облік за центрами відповідальності		357

8.4.4. Оцінка діяльності центрів інвестицій

Центром інвестицій називають такий підрозділ, керівник якого контролює як витрати та доходи, так і розподіл та використання прибутку. Це можуть бути підрозділи на самостійному балансі, філії, дочірні підприємства і т. ін.

Оцінку діяльності таких підрозділів здійснюють головним чином за показниками прибутковості інвестицій (відношення прибутку до величини інвестованого капіталу). З цією метою визначають та аналізують фінансові коефіцієнти.

1. Рентабельність інвестованого капіталу = Операційний прибуток .

Капітал

Орієнтовне значення цього показника для оцінки роботи

підприємства:
0 – 10%		погано,
10	– 15%	задовільно,
15 – 20%		середньо,
20 – 25%		добре,
25 – 30%		відмінно,
більше 30%		чудово.

2. Рентабельність продаж = Операційний прибуток .

Виручка

3. Оборотність активів = КапіталВиручка .

Взаємозв’язок коефіцієнтів:

Рентабельність продаж Оборотність активів = Рента бельність інвестованого капіталу.

4. Коефіцієнт виручки (маржинального доходу) = ВиручкаМД .

				Постійнівитрати
5.	Точка беззбитковості =					.
			Коефіцієнт маржинальногодоходу
6.	Операційний важіль =	Постійнівитрати.
		Сумарнівитрати
7.	Частка оборотного капіталу у виручці = Оборотний капітал.
					Виручка
8.	Оборотність основних засобів =			Виручка	.
9.				Основнізасоби
	Термін оборотності дебіторської заборгованості =
Дебіторськ азаборгован ість 365 дн.
=	Виручка	.

358		Глава 8

10. Термін оборотності кредиторської заборгованості =

Кредиторсь ка заборгован ість 365 дн. .

=Купівлі

Запаси 365 дн.

11.Термін оборотності запасів = Собівартість реалізованої продукції.

12.Цикл оборотності коштів = Термін оборотності запасів + Термін оборотності дебіторської заборгованості – Термін оборотності кредиторсь кої заборгованості.

13.Загальний коефіцієнт покриття =

Оборотні активи . = Короткострокові (поточні) зобов’ язання

14. Терміновий коефіцієнт покриття =

=	Оборотні активи Виробничі запаси	.
	Короткострокові (поточні) зобов’ язання
	15. Співвідношення позичкового і власного капіталу = Позичковийкапітал.
			Власнийкапітал
	16. Коефіцієнт покриття відсотків =		Операційний прибуток.
			Відсотковіплатежі

Мінімальне значення цього показника дорівнює 3.

17. Позичкові можливості =	Зобов’ язаннявсього	.
	Чистийгрошовийдоход

Чистий грошовий доход = Нерозподілений прибуток звітного року + Амортизація.

18.Працюючий власний капітал = Оборотні активи – Поточні зо бов’язання = Власний капітал + Довгострокові зобов’язання – Необоротні активи.

19.Фінансова стійкість = Загальний коефіцієнт покриття + Термі новий коефіцієнт покриття – (Короткострокові зобов’язання : Акціонер ний капітал) – (Довгострокові зобов’язання : Акціонерний капітал).

Оціночні значення цього показника:

>1	відмінно,
від 1 до –2	добре,
від –2 до –5	у межах розумного,
< – 5	дуже погано.

Взаємозв’язок деяких з цих показників наведено на рис. 8.9. У той же час, показники прибутковості інвестицій не завж6 ди об’єктивно характеризують діяльність центру інвестицій, особ6

ливо у тих випадках, коли протягом звітного періоду були прове6 дені нові інвестиції з меншою ефективністю, але необхідні для

Облік за центрами відповідальності		359

Рис. 8.9. Взаємозв’язок коефіцієнтів («Піраміда Дюпона»)

360		Глава 8

підприємства в цілому, або ж такі, що забезпечують зростання прибутку в майбутньому. У таких випадках для оцінки діяльності центру інвестицій доцільно розраховувати показник залишково6 го прибутку як різницю між сумою фактично одержаного при6 бутку та мінімально необхідним прибутком для виплати інвесто6 рам за вкладений капітал (у вигляді дивідендів, відсотків за кре6 дитами або за облігаціями і т. ін.):

Залишковий прибуток = Фактичний прибуток – Плата за капітал,

Плата за капітал = Інвестований капітал Середня вартість ка6 піталу (%).

Залишковий прибуток орієнтує менеджера на максимізацію загальної суми прибутку, але він не враховує впливу розмірів підрозділу.

При розрахунку показників прибутковості інвестицій та за6 лишкового прибутку необхідно враховувати капітал і прибуток, що контролюються менеджером. Капітал бажано брати в серед6 ньому за звітний період. Оцінка капіталу може бути за первіс6 ною або залишковою (балансовою) вартістю. Кожна має свої переваги і недоліки. Перша виключає вплив методів нарахуван6 ня амортизації на кінцевий показник і стимулює менеджера до оновлення основних засобів, а друга більш адекватно характери6 зує ефективність використання засобів у різних підрозділах (при їх порівнянні). Вибір методу оцінки засобів залежить від цілей аналізу та проблем управління.

Для оцінки перспектив діяльності центрів інвестицій важ6 ливого значення набуває своєчасне виявлення та попередження загрози банкрутства. Для цього використовують різні методи: Z6 рахунки (Е. Альтмана, Р. Ліса та ін.), А6рахунки (табл. 8.3), тест6 методи (табл. 8.4) тощо.

Використання Z рахунків для оцінки ризику банкрутства

1. Едвард Альтман (1968 р.).		Якщо Z < 1,81 –
Z = 1,2x1 + 1,4x2 +3,3x3 + 0,6x4 + x5,		компанія відчуває
де x1	– обіговий капітал / сума активів;	деякі труднощі,
x2	– нерозподілений прибуток / сума	якщо Z 2,7 –
активів;		незначна ймовірність
x3	– операційний прибуток / сума активів;	банкрутства
x4	– ринкова вартість акцій / заборгованість;
x5	– виручка / сума активів.	Граничне значення Z
2. Едвард Альтман (1983 р.).
Z = 0,717x1 + 0,847x2 +3,107x3 + 0,42x4 + 0,995x5, для цієї формули –
(у цій формулі: х4 – не ринкова, а балансова		1,23
вартість акцій)

Облік за центрами відповідальності		361

3. Роман Ліс (1972 р.).		Граничне значення
Z = 0,063x1 + 0,092x2 +0,057x3 + 0,001x4,		Z = 0,037
де x1	– оборотний капітал / сума активів;
x2	– операційний прибуток / сума активів;
x3	– нерозподілений прибуток / сума активів;
x4	– власний капітал / позичковий капітал	Якщо Z > 0,3 – у фірми
4. Таффлер (1977 р.).
Z = 0,53x1 + 0,13x2 +0,18x3 + 0,16x4,		непогані довгострокові
де x1	– операційний прибуток / короткострокові	перспективи,
зобов’язання;		якщо Z < 0,2 –
x2	– оборотні активи / сума зобов’язань;	банкрутство більш ніж
x3	– короткострокові зобов’язання / сума	вірогідне
активів;
x4	– виручка / сума активів
Примітка: Оборотний капітал = Оборотні активи – Короткострокові
зобов’язання
			Таблиця 8.3
	Метод А рахунка для передбачення банкрутства
	(розроблений Джоном Аргенті)
	Ознаки банкрутства		Бали за	Ваша
			Аргенті	оцінка
	1. Недоліки
Директор-автократ			8
Голова ради директорів одночасно є виконавчим			4
директором
Пасивність ради директорів			2
Внутрішні протиріччя у раді директорів (через			2
відмінності у знаннях, досвіді, навичках)
Слабкий фінансовий директор			2
Незабезпеченість професійними менеджерами середньої			1
та низової ланки (поза радою директорів)
Недоліки системи обліку:
відсутність бюджетного контролю			3
відсутність прогнозу грошових потоків			3
відсутність системи управлінського обліку витрат			3
Недостатня (слабка) реакція на зміни (появу нових			15
продуктів, технологій, ринків, методів організації праці і
т. ін.)
Разом (максимально можлива сума балів)			43
«Прохідний бал» (якщо сума більше 10, недоліки в			10
управлінні можуть призвести до серйозних помилок)
	2. Помилки
Дуже висока питома вага позичкового капіталу			15
Недостача обігових коштів внаслідок надмірно швидкого			15
зростання обсягів бізнесу

362							Глава 8
		Продовження табл. 8.3
		Ознаки банкрутства		Бали за			Ваша
				Аргенті			оцінка
Наявність значного проекту (провал такого проекту				15
може зумовити для фірми серйозну небезпеку)
Разом (максимально можлива сума балів)				45
«Прохідний бал» (якщо сума балів більше 15,				15
компанія наражається на ризик)
		3. Симптоми
Погіршення фінансових показників				4
Використання «творчого» бухобліку				4
Нефінансові ознаки неблагополуччя (погіршення				4
якості, зниження «бойового духу») співробітників,
зниження частки ринку
Кінцеві (заключні) симптоми кризи (судові позови,				3
скандали, відставки)
Разом (максимально можлива сума балів)				12
Максимально можливий А-рахунок				100
«Прохідний бал»				25
Для більшості успішних компаній				5 – 18
Для компаній, що переживають серйозні труднощі				35 – 70
Якщо сума балів більше 25, компанія може
збанкрутувати протягом найближчих 5 років. Чим
більший А-рахунок, тим скоріше це може статися
					Таблиця 8.4
		Тест метод Тоні Скоуна для передбачення банкрутства
№					Варіант
		Питання тесту			відповіді
п\п
					так		ні
1	Компанії менше 5 років?
2	Компанія працює у циклічній галузі?
3	Короткострокові зобов’язання більші оборотних
		активів?
4	Співвідношення позичкових і власних коштів
		більше 100%?
5	За останні 4 роки виручка зросла більш ніж на 50%?
6	Резерви негативні і за абсолютним розміром
		перевищують вартість власного капіталу
		(статутного)?
7	Компанія переїжджає або збирається переїхати?
8	Чи використовує компанія «творчий» бухоблік?
9	Чи не занадто зросло співвідношення позичкових і
		власних коштів за минулий рік?