Література

Основна література:

[1]; [2]; [5]; [21]; [28]; [29]; [41]; [42]; [43]; [44]; [47]; ]; [48]; [49]; [50]; [51]; [52]; [53]; [54]; [58]; [59]; [60]; [64]; [65]; [67]; [68]; [70]; [74]; [76]

Додаткова література

[2]; [3]; [4]; [6]; [8]; [12]; [13]; [14]; [15]

Змістовий модуль 2. Види фінансової санації та їх фінансування

Практична робота № 3

ТЕМА 6. ФІНАНСУВАННЯ САНАЦІЇ ПІДПРИЄМСТВ

План заняття

1. Форми, правила та умови фінансування санації підприємств

2. Потреба в капіталі для процедури санації.

3. Темп зростання власного капіталу.

4. Cash-Flow (чистий грошовий потік).

Навчальні цілі

В процесі виконання практичного завдання за даною темою студент повинен оволодіти наступними компетенціями: закріплення студентами теоретичних знань та набуття практичних навичок щодо форм, правил та умов фінансування санаційних заходів, санації балансу підприємства та розвинути практичні навички з обґрунтування пропозицій щодо форм фінансування антикризових заходів на підприємстві.

Завдання

1. Ознайомитись з фінансовою звітністю підприємства.

2. Визначити потребу підприємства в капіталі для фінансування його активів.

3. Скласти прогнозний звіт про фінансові результати, використавши метод відсотку від продажу.

4. Визначити Cash-Flow (чистий грошовий потік).

Індивідуальні контрольні завдання за варіантами див. метод. посібн. Привалова Л.В. «Фінансова санація та банкрутство підприємств: практикум за рейсовим методом»

Методичні рекомендації до практичного заняття

Форми, правила та умови фінансування санації підприємств. Перед здійсненням заходів щодо залучення фінансових джерел сана­ції, необхідно визначити величину капіталу, що потребує процес віднов­лення діяльності.

Капітал підприємства характеризує загальну вар­тість засобів у грошовій, матеріальній і нематеріальній формах, які інвестуються у формування його активів.

Потреба в капіталі для процедури санації- це виражена у грошо­вій формі потреба підприємства у фінансових та матеріальних засобах, необхідних для відновлення платоспроможності та акумулювання достатнього обсягу коштів для реалізації капіталомістких заходів плану санації.

Основною метою формування капіталу підприємства є задоволення потреби у придбанні необхідних активів і оптимізації його структури з позицій забезпечення умов ефективного його використання.

Процес формування обсягу і структури капіталу підпорядкований завданням, які забезпечують його господарську діяльність не тільки на початковій стадії оздоровлення підприємства, але і в найближчій перспективі.

Загальна потреба в капіталі підприємства базується на його потребі в оборотних і необоротних активах. Оборотний капітал забезпечує витрати, пов’язані з веденням та обслуговуванням виробництва, орга­нізації процесу виконання плану санації. Необоротні активи забез­печуються інвестиційним капіталом.

Потреба в коштах для проведення капіталомістких заходів санації визначається у розділі плану санації виробництво та капіталовкладення. Обсяг необхідних фінансових ресурсів обчислюється таким чином: із обсягу потреби в інвестиційному та оборотному капіталі вираховується очікуваний обсяг виручки від реалізації активів підприємства (санації активів), дохід від основної діяльності.

В умовах розвитку ринкових відносин для забезпечення неплатоспро-можності підприємства потребується оцінка ефективності використання наявних активів і джерел їх утворення, необхідність мобілізації капіталу для фінансування їх операційної та інвестиційної діяльності. При цьому важливе значення має вивчення динаміки і структури сукупного капіталу, а також власного капіталу та ефективності його використання.

В разі зменшення долі власного капіталу і зростання позикового капіталу, посилюється залежність підприємства від кредиторів і втрачається його платоспроможність, порушується фінансова дисципліна.

Цю проблему можна вирішити одним із двох варіантів:

• вихід підприємства з кризи та його оздоровлення шляхом розробки й реалізації відповідних заходів, тобто санації підприємства;

• визначення підприємства неплатоспроможним (або банкрутом) та його

ліквідації.

Якщо підприємство підлягає санації, то необхідно визначити потребу в капіталі для відновлення і поліпшення його платоспроможності та формування фінансового капіталу для проведення санаційних заходів виробничо-технічного характеру. При визначені потреби в капіталі слід взяти до уваги дані фінансового стану, фінансових результатів від усіх видів діяльності підприємства. Потребу в капіталі треба визначити за планом капіталовкладень та за фінансовими планами проекту санації підприємства. Обсяг необхідних фінансових ресурсів можна обчислити так:

• обсяг потреби в інвестиційному та оборотному капіталі;

• очікувана виручка від реалізації окремих об’єктів активів (-);

• від’ємний (додатній) Cash-Flow (грошовий потік), очікуваний в процесі проведення санації (+,-).

Cash-Flow використовується для визначення чистих грошових потоків, які залишаються в розпорядженні підприємства. Cash-Flow – прибуток, що залишається в розпорядженні підприємства у визначеному періоді та амортизаційні відрахування у цьому самому періоді.

Відношення Cash-Flow до заборгованості (нетто):

К_{Cash Flow} = Cash Flow / (Сума заборгованості – грошові кошти –

- короткострокові фінансові вкладення) (4.6)

вказує на здатність підприємства розрахуватись зі своїми боргами за рахунок результатів своєї господарської діяльності.

Співвідносячи показники звітного року з показниками року реструктуризації визначити рівень їх зміни та необхідність фінансової санації чи здійснення ліквідації підприємства.

В цілому фінансування санації підприємства можна розглядати за наступною схемою (рис. 4.1):

Рис. 4.1 Фінансування санації підприємства

Шляхи збільшення вхідних грошових потоків підприємства можуть бути за рахунок:

- збільшення виручки від реалізації;

- оптимізації структури капіталу;

- згортання довгострокових фінансових вкладень.

Шляхи зменшення вихідних грошових потоків можуть бути за рахунок:

- зменшення собівартості продукції;

- зменшення витрат, що не відносяться на собівартість продукції.

Сукупний капітал підприємства складається із власного та позичкового капіталу і тому фінансування санації підприємства може бути сплановане за рахунок власних коштів підприємства та засобів інвесторів.

Підприємство може самостійно фінансувати санаційні заходи одним із двох прийомів в залежності від обраної стратегії (агресивної чи захисної).

При складанні прогнозного звіту про фінансові результати використати метод відсотку від продажу. При його застосуванні статті звіту (крім тих, що не залежать від зміни продажу) перерахувати на однаковий відсоток збільшення (зменшення) показника доходу від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг).

Автоматично утворені статті змінити пропорційно обсягу продажу (дохід – виручка від реалізації); собівартість реалізованої продукції, операційні доходи і витрати. Регульовані статті (фінансові доходи і витрати, інші доходи і витрати) незалежно від обсягу продажу утворити, використавши інші методи (припущення згідно можливостей підприємства).

Суми надзвичайних доходів і витрат плануванню не підлягають.

Так порядок розрахунку можливих варіантів збільшення виручки від реалізації надано в табл. 4.6.

Таблиця 4.6 - Розрахунок збільшення виручки від реалізації продукції із урахуванням впливу факторів

№ з/п	Показники	Рік реструктуризації	Звітний рік	Проект
				Варіант І	Варіант ІІ
1 2 3 4	Виручка від реалізації продукції без ПДВ, акцизного збору та інших відрахувань з доходів (В) Приріст прибутку від виручки Приріст прибутку від зміни цін ;приІц=1,1 Приріст прибутку від зміни кількості і структури реалізованої продукції

Порядок розрахунку можливих варіантів розрахунок зменшення суми собівартості реалізованої продукції (табл.. 4.7).

Таблиця і 4.7 - Розрахунок зменшення суми собівартості реалізованої продукції

№ п/п	Показники	Рік реструкту-ризації	Звітний рік	Проект
				Варіант І	Варіант ІІ
1	2	3	4	5	6
1 2 3 4	Собівартість реалізованої продукції (товарів, робіт, послуг) Зміна собівартості Зміна собівартості за рахунок зниження цін на використанні ТМЦ Зміна собівартості за рахунок зміни об’єму і структури продукції

Внести зміни до форми №2 «Звіт про фінансові результати» визначити чистий прибуток або збиток. Розмір чистого прибутку зменшують на величину оголошених дивідендів. Отриманий розмір чистого прибутку залишається у розпорядженні підприємства і переноситься до статті «Нерозподілений прибуток (непокриті збитки)» прогнозного балансу (табл.. 4.8).

Таблиця 4.8 - Звіт про фінансові результати

Стаття	Код рядка		Показник за звітний період	Рік реструктуризації	Звітний рік	Прогноз
1	2		3	4	5	6
Дохід (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)	010		Сума (+)
Податок на додану вартість		015	(-)
Акцизний збір		020	(-)
Витрати, які виключаються з виручки		025	(-)
Інші вирахування з доходу		030	(-)
истий дохід (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) – к.(010-015-020-025-030)		035	(=)
Продовження таблиці 4.8
1		2	3	4	5	6
Собівартість реалізованої про-дукції (товарів, робіт, послуг)		040	(-)
Валовий:
прибуток – к.(035-040)		050	= (+)
збиток – к.(035-040)		055	= (-)
Інші операцій доходи		060	(+)
Адміністративні витрати		070	(-)
Витрати на збут		080	(-)
Інші операційні витрати		090	(-)
Фінансові результати від операційної діяльності:
прибуток – к.(050 або 055+060-070-080-090)		100	= (+)
збиток - к.(050 або 055+060-070-080-090)		105	= (-)
Дохід від участі в капіталі		110	(+)
Інші фінансові доходи		120	(+)
Інші доходи		130	(+)
Фінансові витрати		140	(-)
Втрати від участі в капіталі		150	(-)
Інші витрати		160	(-)
Фінансові результати від звичайної діяльності до оподаткування:
прибуток – к.(100 або 105+110+120+130-140-150-160)		170	= (+)
збиток – к. (100 або 105+110+120+130-140-150-160)		175	= (-)
Податок на прибуток від звичайної діяльності		180	(-)
Фінансові результати від звичайної діяльності:
1. прибуток – к.(170 або 175-180)		190	= (+)
2. збиток – к.(170 або 175-180)		195	= (-)
Надзвичайні:
доходи		200	(+)
витрати		205	(-)
Податки з надзвичайного прибутку		210	(-)
Чистий:
прибуток к.(190 або 195+200-205-21-)		220	(+)
збиток к.(190 або 195+200-205-210)		225	(-)

За даними розрахунків зробити висновки.