- •Государственный междисциплинарный экзамен Текст лекций
- •Рецензенты:
- •Содержание
- •Введение
- •I менеджмент
- •1.1 Основы менеджмента
- •1 Менеджмент: основные определения и функции. Основные этапы развития менеджмента
- •2 Методологические основы менеджмента. Функциональная инфраструктура менеджмента. Управление по целям
- •3 Социальные факторы и этика менеджмента
- •4 Проектирование и выбор структуры организации. Виды департаментизации
- •5 Организационная культура и эффективность управления организацией
- •6 Основные методы, приемы управления мотивацией трудовой деятельности
- •7 Лидерство и власть. Источники власти. Концепция эффективного лидера
- •8 Концепция контролинга в современный период
- •1.2 Инновационный менеджмент
- •9 Сущность инновационного менеджмента. Современные условия развития инновационного процесса
- •10 Виды и цели инноваций. Виды инноваций в промышленности
- •11 Рынок новаций и инноваций: сущность и характеристика
- •12 Понятие, сущность и порядок разработки инновационного проекта
- •13 Классификация внутренних и внешних рисков инновационных проектов
- •14 Программно-целевые методы управления и реализации инновационных проектов. Сущность технополисов и их виды
- •15 Особенности венчурной инновационной деятельности и венчурного финансирования
- •1.3 Стратегический менеджмент
- •17 Содержание стратегического менеджмента
- •18 Миссия организации
- •19 Внешняя среда организации
- •20 Внутренняя среда организации
- •21 Классификация стратегий, основные уровни разработки
- •22 Конкурентные отношения организаций
- •23 Стратегии компании одиночного бизнеса
- •24 Анализ и управление портфелем диверсифицированной компании
- •1.4 Финансовый менеджмент
- •25 Понятие и сущность уровня эффекта финансового рычага. Его оптимальная величина. Цели расчета финансового рычага
- •26 Понятие операционного рычага. Силы воздействия операционного рычага. Цели расчета операционного рычага
- •27 Понятие и расчеты уровня сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов. Пути снижения совокупного риска
- •28 Понятие и расчет средневзвешенной стоимости капитала
- •29 Понятие чистого оборотного капитала предприятия. Способы расчета чистого оборотного капитала
- •30 Понятие и расчет финансовых потребностей предприятия. Способы регулирования текущих финансовых потребностей
- •31 Основные составляющие собственного капитала организации: вложенный капитал и накопленная прибыль. Создание резервов на предприятии как мера разумной предосторожности
- •32 Основные этапы косвенного метода расчета показателей денежного потока от текущей деятельности
- •II теория организации
- •33 Эволюция учений об организации. Концепции м. Вебера и а. Файоля
- •34 Виды организационных структур управления
- •35 Организация как система. Признаки системы. Понятие элементов системы
- •36 Организация как объект. Организация как процесс
- •37 Принципы организации
- •38 Свойства организации: общие, социальные, синергетические
- •39 Типы организаций: механистические и органические организации
- •40 Жизненный цикл организации: понятие, классификация этапов
- •III управление персоналом
- •43 Подбор персонала. Внешние и внутренние источники подбора персонала. Методы отбора персонала
- •44 Оценка персонала: цели, методы. Оценка потенциала работника
- •45 Оценка персонала: цели, методы. Оценка индивидуального вклада работника
- •46 Оценка персонала: цели, методы. Аттестация персонала
- •47 Принципы и методы расстановки персонала. Типовые модели карьеры
- •48 Управление мотивацией работников. Материальное и нематериальное стимулирование труда
- •IV маркетинг
- •52 Сегментирование рынка и выбор целевых рынков
- •54 Разработка ценовой политики фирмы
- •Предприятие должно формировать и своевременно корректировать свою ценовую политику на рынке по каждому товару.
- •55 Организация рекламной кампании
- •V управленческие решения
- •58 Процесс управления и управленческие решения
- •59 Типология управленческих решений
- •60 Условия и факторы качества управленческих решений
- •61 Методология и модели разработки и принятия управленческих решений
- •62 Методы и технология разработки решений
- •63 Методы и технологии обоснования управленческих решений в условиях риска и неопределенности
- •64 Контроль исполнения управленческих решений, система ответственности
- •VI логистика
- •66 Понятие и цели логистики
- •67 Складская логистика
- •68 Закупочная логистика
- •69 Упаковка и маркировка
- •70 Транспортировка в логистике
- •71 Документация
- •72 Сбытовая (распределительная) логистика
- •VII предпринимательство
- •73 Основные этапы развития предпринимательства в России
- •74 Предпринимательство, его основные характеристики
- •75 Организационные формы малого и крупного предпринимательства
- •76 Внешняя среда предпринимательства. Предпринимательство и государство
- •77 Планирование предпринимательской деятельности. Этапы и виды планирования
- •78 Проблемы анализа предпринимательской деятельности: анализ издержек
- •79 Финансовая среда предприятия
- •80 Предприятие и фондовый рынок. Операции акционерного общества на фондовом рынке
1.4 Финансовый менеджмент
25 Понятие и сущность уровня эффекта финансового рычага. Его оптимальная величина. Цели расчета финансового рычага
Согласно концепции управления затратами на прибыль предприятия возможно влиять путем изменения объема и структуры обязательств предприятия. Данная зависимость называется эффектом финансового рычага. Как правило, эффективность привлечения заемного капитала определяется посредством оценки эффекта финансового рычага.
Эффект финансового рычага – приращение рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего. Эффект финансового рычага возникает из-за расхождения между экономической рентабельностью активов и ценой заемных средств (средней расчетной ставкой процента за использование заемных средств).
Методика определения эффективности привлечения заемных средств посредством выявления эффекта финансового рычага включает следующие этапы:
1 Определение рентабельности всего капитала (заемного и собственного);
2 Нахождение плеча финансового рычага:
, (1)
где ПФР – плечо финансового рычага;
ЗС – заемные средства;
СС – собственные средства.
Возрастание плеча финансового рычага, с одной стороны, увеличивает величину эффекта финансового рычага, с другой стороны, при большом плече (ПФР > 2) возрастает риск кредитора, могущий привести к увеличению им ставки процента по кредитам, что снизит значение дифференциала. Таким образом, плечо рычага нужно регулировать в зависимости от величины среднего процента по кредитам;
3 Определение дифференциала:
, (2)
где Д – дифференциал;
СНП – ставка налога на прибыль;
ЭР – средняя расчетная ставка процента по кредитам;
Следует заметить, что риск кредитора выражен именно величиной дифференциала: чем больше дифференциал, тем меньше риск, и наоборот. Значение дифференциала не должно быть отрицательным. Отрицательное значение дифференциала означает, что предприятие несет убытки от использования заемных средств;
4 Определение эффекта финансового рычага:
, (3)
где ЭФР – эффект финансового рычага.
Если новое заимствование приносит увеличение ЭФР, то оно выгодно;
5 Нахождение рентабельности собственных средств и доли эффекта финансового рычага в рентабельности собственных средств:
, (4)
где РСС – рентабельность собственных средств.
, (5)
где ДЭФР – доля эффекта финансового рычага в рентабельности собственных средств.
В зарубежной практике золотой серединой считается величина ДЭФР, равная 0,25 – 0,35, которая позволяет компенсировать налоговые изъятия прибыли;
6 Расчет отношения экономической рентабельности собственных средств к средней ставке процента. Чем больше эта величина, тем лучше. С приближением этой величины к единице величина дифференциала стремится к нулю, что означает падение эффективности использования заемных средств.
В зависимости от того, куда будут инвестироваться заемные средства, возможно изменение структуры себестоимости продукции. Например, вложение заемных средств в развитие основных производственных фондов будет сопровождаться ростом постоянных издержек, что в свою очередь скажется на прибыли предприятия. Найти оптимальное соотношение между вложениями в основной и оборотный капитал довольно трудно. Возможность влиять на валовой доход предприятия путем изменения структуры и объема выпуска характеризуется категорией производственного (операционного) рычага (левереджа).
Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств. Рекомендуемое значение ЭФР равняется 0,33 – 0,5. Эффект финансового рычага возникает за счет разницы между рентабельностью активов и стоимостью заемных средств. Для более подробного анализа изменения значения эффекта финансового рычага и факторов повлиявших на это используют методику 5-ти факторный анализ эффекта финансового рычага.