Анализ нематериальных активов

Показатели	Наличие на начало отчетного периода		Поступило, тыс. руб.	Выбыло, тыс. руб.	Наличие на конец отчетного периода
	тыс. руб.	%			тыс. руб.	%
Объекты интеллектуальной собственности	800	100,0	6670	-	7470	100,0
в том числе:
у патентообладателя на изобретение, промышленный образец, полезную модель
у правообладателя на программы ЭВМ, базы данных	800	100,0	6670		7470	100,0
у правообладателя на типологии интегральных микросхем
у владельца на товарный знак и знак обслуживания, наименование места нахождения товаров
у патентообладателя на селекционные достижения
Организационные расходы	-	-	-	-	-	-
Деловая репутация организации	-	-	-	-	-	-
Прочие	-	-	-	-		-
Итого	800	100,0	6670		7470	100,0

Для составления табл. 3.9 были использованы данные соответству­ющего раздела формы № 5 ОАО «Молоко» за отчетный год. Оценка дана по первоначальной стоимости. Как видим, в анализируемом пе­риоде организация значительно расширила вложения в нематериаль­ные активы. Как следует из данных табл. 3.9, нематериальные акти-

124

вы анализируемой организации представлены правами на программы ЭВМ и базы данных.

Анализ основных средств

В соответствии с ПБУ 6/01 к основным средствам относятся акти­вы, которые:

• используются в производстве продукции, при выполнении работ или оказании слуг либо для управленческих нужд организации;

• служат в течение длительного времени (более 12 месяцев);

• способны приносить доход в будущем. Кзадачаманализаосновныхсредствотносятся:

• анализ наличия, состава и структуры основных средств;

• анализ политики организации в отношении формирования и вы­ бытия основных средств;

• анализ амортизационной политики основных средств;

• оценка степени изношенности основных средств;

• анализ источников финансирования основных средств;

• оценка эффективности использования основных средств. Источниками информации являются данные бухгалтерского балан­ са, приложения к бухгалтерскому балансу (раздел «Основные сред­ ства»), пояснительной записки.

Для анализа наличия, состава и структуры основных средств может быть использована таблица, построенная на основе данных формы № 5. Расчеты проводятся на основе оценки по первоначальной стоимости.

Таблица3.10

Анализ состава и структуры основных средств

Показатели	На начало периоде		Но конец периода		Изменение
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Земельные учостки и объекты природопользования	-	-	-	-	-	-
Здания	181 556	8.9	188 262	8,7	6706	3,7
Сооружения	22 840	1,1	22 840	1,1	-	„.
Машины и оборудование	1 734 590	87.6	1 8Й4 777	87,3	1 001 87	5.6
Транспортные средства	43 432	2.1	50 089	1 2^3	6657	15.3
Производственный и хозяйственный инвентарь	5695	0,3	12 004	0,6	6309	110.8
Другие виды основных средств	208	0,01	379	0,01	171	82,2
Итого	г 038 321	100,0	2 158 351	100,0	1 20 030	5.9
в том чиспе:
п рои родственные	2038 1)3	99,99	2 157 972	99,99	119859	5.9
непроизводствен ные	208	0,01	379	0.01	171	82,2

125

Как видим, структура основных средств анализируемого предприя­тия является достаточно стабильной и характеризуется наибольшим удельным весом машин и оборудования, доля которых колеблется от 87,6% в начале года до 87,3% в его конце. Доля активной части основ­ных средств превышает 90%, соответственно доля пассивной части (зе­мельные участки и объекты природопользования, здания и сооруже­ния), несмотря на их некоторый рост в абсолютном выражении, составляет менее 10%.

Для анализа движения основных средств может быть использована табл. 3.11.

Таблица3. 11

Анализ движения основных средств, тыс. руб.

Показатели	Остаток на начало периода	Поступило	Выбыло	Остаток на конец периода
Земельные участки и объекты природопользования	-	3159	3159	-
Здания	181556	6706	-	188 262
Сооружения	22 840		-	22 840
Машины и оборудование	I784590	159 954	59 767	1 884777
Транспортные средства	43 432	8509	1852	50 089
Производственный и хозяйственный инвентарь	5695	6477	168	12004
Другие виды основных средств	208	171	-	379
Итого	2038321	184 976	64 946	2158351
в том числе:
производственные	2038113	184 805	64 946	2 157972
непроизводственные	208	171	-	379

Для характеристики движения основных средств (ОС) используют­ся следующие показатели:

К поступления⁼

Стоимость поступивших ОС Стоимость ОС на конец периода

К выбытия⁼

итоимость выоывших ии Стоимость ОС на начало периода

126

Стоимость выбывших ОС Стоимость поступивших ОС

У анализируемого предприятия расчет рассматриваемых показате­лей по данным бухгалтерской отчетности за отчетный период будет сле­дующим:

1 ЯЛ Q7fi

поступления =~^~-=0,086, или 8,6%;

К выбытий 2оз₈⁹з21 ^{= 0}'⁰³²' ^{ИЛИ 3}'^2%;

К_эамены —^^--0,351. или 35,1%; К расширения парка машин = 1— 0,351 = 0,649.

Таким образом, можно видеть опережающий рост поступления ос­новных средств по сравнению с их выбытием. Тот факт, что коэффи­циент замены составил 0,351 (и соответственно коэффициент расши­рения - 0,649), позволяет говорить о том, что поступление основных средств опережает их выбытие.

В бухгалтерском балансе основные средства отражаются по остаточ­ной стоимости (за вычетом накопленной амортизации). Следователь­но, на величину имущества, отраженную в балансе, и чистые активы организации непосредственное влияние оказывает выбранный способ начисления амортизации.

В соответствии с ПБУ 6/01 амортизация по основным средствам может начисляться следующими способами:

• линейным;

• уменьшаемого остатка;

• списания стоимости по сумме чисел лет;

• списания стоимости пропорционально объему продукции.

Не амортизируется стоимость объектов основных средств, потреби­тельские свойства которых с течением времени не изменяются (земель­ные участки, объекты природопользования). Кроме того, амортизация не начисляется по объектам жилищного фонда, внешнего благоустрой­ства, другим аналогичным объектам.

Как и при анализе амортизационной политики по отношению к нематериальным активам, важно иметь в виду, что выбор способа на-

127

числения амортизации основных средств оказывает непосредственное влияние на величину основных средств, отражаемую в балансе, сумму расходов организации и финансовый результат ее деятельности, а так­же денежные потоки.

Для анализа состояния и степени изношенности основных средств используются два основных коэффициента: коэффициент износа и коэффициент годности:

Остаточная стоимость ОС

^{г одности} Первоначальная стоимость ОС

Сумма накопленной амортизации износа Первоначальная стоимость ОС

Очевидно, что

К износа = 1 - К годности •

При расчете этих коэффициентов по данным отчетности организа­ции следует иметь в виду, что основные средства находят отражение в балансе по остаточной стоимости, тогда как данные формы № 5, раздел «Основные средства», содержат сведения о первоначаль­ной стоимости основных средств.

Покажем расчет указанных коэффициентов для анализируемого предприятия на основе информации бухгалтерской отчетности ОАО «Молоко» за отчетный год.

По состоянию на начало анализируемого периода значения показа­телей составили:

1 433 894 К годности -₀»^_00< = 0,703, или 70,3% ;

К износа = 1 - 0J03 = 0,297, или 29,7% .

По данным на конец года значение показателя годности составит: 1 412 338

Кгодности- 2158351 *⁰'⁶⁵⁴' ^{ИЛИ 65>4%} '

Следовательно, значение коэффициента износа к концу года возра­стет до 0,346 или 34,6%.

Учитывая полученные ранее значения показателей движения основ­ных средств (опережающий рост поступления над выбытием) и зная, что учетная политика начисления амортизации по сравнению с преды-

128

дущим периодом не менялась, можно заключить, что в анализируемый период организация приобретала бывшие в эксплуатации основные средства.

Для анализа эффективности использования основных средств мо­жет быть использована следующая таблица:

Таблица3. 12 Анализ эффективности использования основных средств

Показатели	Фактически		Изменение
	за предыду­щий период	за отчетный период	тыс. руб.	%
1. Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб.	1 403 971	2098336	694 365	149,45
2. Выручка, тыс. руб.	4597656	7106689	2 509033	154,6
3. Чистая прибыль, тыс. руб.	343 648	609802	266154	177,4
4. Фондоотдача, коп.	327,5	338,7	-	103,4
5. Рентабельность основных средств, %	24,5	29,1	-	118,8

Как видим, анализ показателей, проведенный на основе данных бух­галтерской отчетности, свидетельствует об увеличении эффективнос­ти использования основных средств. Можно отметить опережающий рост объема продаж по сравнению с увеличением стоимости основных средств. Так, если среднегодовая стоимость основных средств выросла в 1,49 раза, то объем продаж характеризовался увеличением в 1,55 раза. Следствием этого стал рост фондоотдачи основных средств. Можно констатировать также рост рентабельности основных средств на 4,6%.

Помимо рассмотренных показателей фондоотдачи и рентабельнос­ти вложения капитала в основные средства для анализа эффективнос­ти вложения капитала в активы могут быть использованы иные методы. Среди них все большее распространение получают методы дисконтированияденежныхпотоков.

Основными инструментами такого анализа являются функции сложных процентов.

Дисконтированнаястоимостьденежныхпотоковбудетопределять-сякак

где FV, PV- соответственно будущая и дисконтированная стоимость

денежных потоков; / - ставка дисконтирования;

129

; п - период времени, в который ожидается получение бу­ дущих доходов (осуществление выплат). .. Коэффициент 1/(1 + i)" "P™⁵¹™ называть коэффициентом дискон­ тирования.

Например, если ожидается, что актив принесет доход через один год (может быть перепродан за 100 000 руб.), а требуемая ставка доходно­сти на вложенный капитал для организации составляет 20%, то дискон­тированная стоимость объекта сегодня - 83 333,3 руб:

PV= 100 000/ (1 + 0,2)*= 83 333 руб.

Если доход от актива будет получен не через один, а через три года, то дисконтированная стоимость при неизменной величине требуемой годовой ставки доходности составит 57 870 руб:

PV= 100 000/ (1 + 0,2)^{3 = 57 870 руб}.

Для расчета дисконтированной стоимости необходимо обоснование ставки дисконтирования, которая позволяет найти для будущих денеж­ных потоков их сегодняшний (текущий) эквивалент. Использование низкой ставки может завысить дисконтированную стоимость будущих денежных поступлений. Использование чрезмерно высокой ставки мо­жет привести к занижению дисконтированной стоимости будущих до­ходов.

На практике применяют различные подходы, в частности метод, согласно которому в качестве ставки дисконтирования используется процентная ставка, характеризующая стоимость финансирования.

Используя метод дисконтирования ожидаемых поступлений от ин­вестиций в основные средства, можно сопоставить их с самими инвес­тициями. В том случае, если дисконтированные, т. е. пересчитанные применительно к моменту принятия решения, поступления от инвес­тиций превышают саму величину инвестиций, то такие вложения средств считаются экономически целесообразными. Соответственно, если поступления от инвестиций оказываются меньше объема затрачен­ных на инвестиционный проект средств, то такие инвестиции считают­ся нецелесообразными.

Для характеристики результата сопоставления доходов и расходов, связанных с реализацией конкретного инвестиционного проекта, используется расчет чистой дисконтированной стоимости (NPV -от англ. net present value).

Метод чистой дисконтированной стоимости - один из наиболее распространенных способов оценки привлекательности инвестиционных проектов.

130

Для расчета NPV используется следующая базовая формула:

где NCFt - величина чистого денежного потока (разность поступ­лений и платежей) периода t;

п - срок жизни проекта (применительно к инвестиционным проектам, связанным с вложениями в основные средства); г - срок полезного использования основных средств.

Для того чтобы рассчитать ожидаемые денежные потоки, нужно оце­нить влияние инвестиционного проекта на будущие поступления и пла­тежи. Браслет будут приниматься только те поступления и платежи, которыесвязанысданныминвестиционнымрешением.

В целях корректности расчета будущих потоков денежных средств в составе платежей принято выделять расходы, принимаемые и не принимаемые в расчет.

К числу расходов, не принимаемых в расчет, несмотря на их реальное существование и отражение в бухгалтерском учете, можно отнести предварительные расходы, например расходы на НИОКР, произво­димые до того, как осуществлялись капитальные вложения. Если предприятие производит какие-либо денежные расходы независимо оттого, будутилинетпроизведенытеилииныекапиталовложения, то в ходе анализа привлекательности инвестиционного проекта такие расходы не следует включать в расчет. Указанные расходы принято называть нерелевантными. Данные расходы на принимаемое решение не влияют.

Примером таких расходов могут служить в частности общехозяйст­венные, расходы, которые несет предприятие в связи с осуществлением своей основной деятельности.

В расчет денежных потоков включаются те расходы, которые воз­никают вследствие принятия решения об инвестировании.

Платежи, связанныесинвестированием, включаюткапитальные вло­жения и текущие расходы.

Важно принимать в расчет, что в составе капитальных вложений присутствуют амортизируемые и неамортизируемые затраты капита­ла (например, стоимость земельных участков и объектов природо­пользования). Предприятиям, уплачивающим налог на прибыль, следует иметь в виду, как трактуются денежные потоки в отчетности, представляемой в налоговые органы, поскольку от этого зависит налог

131

на прибыль и, следовательно, сумма платежей, учитываемая при оцен­ке целесообразности проекта.

На рис. 3.1 сгруппированы возможные статьи поступлений и пла­тежей, которые необходимо принимать в расчет при анализе денежных потоков от инвестиционного проекта.