1.2. Программа дисциплины

Тема 1. Теоретические аспекты организации финансового менеджмента в современной компании

Сущность управления финансами и финансового менеджмента. Цели и задачи управления финансами. Функции финансового менеджмента. Инвестиционные и финансовые решения. Субъекты и объекты финансового управления. Финансовый механизм и его основные элементы. Роль финансового менеджмента в капитализации компании. Научный инструментарий финансового менеджмента. Важнейшие концепции финансового менеджмента. Теория агентских отношений. Обеспечение финансового менеджмента: правовое, нормативное, информационное. Налоговая среда управления финансами. Взаимосвязь и различия финансового менеджмента и бухгалтерского учета.

Тема 2. Фундаментальные концепции оценки стоимости и доходности финансовых активов

Рынки капиталов и денежные рынки. Гипотеза случайного блуждания. Теория эффективных рынков капиталов. Три формы эффективности рынков. Технический и фундаментальный анализ финансовых активов компании. Методы оценки финансовых активов. Базовая модель оценки (DCF). Денежные потоки и способы их оценки. Концепция чистой приведенной стоимости. Теории временной структуры процентных ставок: непредвзятых ожиданий, предпочтения ликвидности, сегментированных рынков. Теория ценообразования опционов.

Тема 3. Категории риска и левериджа, их взаимосвязь

Риск и доходность финансовых активов. Рискованные и безрисковые финансовые активы. Линия рынка капитала и линия рынка ценных бумаг. Финансовый риск. Виды рисков в принятии инвестиционных решений. Рыночный и индивидуальный риск. Леверидж и его роль в финансовом менеджменте. Традиционная теория левериджа. Оценка финансового левериджа.

Тема 4. Концептуальные положения портфельного инвестирования

Отношение инвесторов к риску. Кривые безразличия. Понятие инвестиционного портфеля. Теория формирования портфеля финансовых активов. Портфельный риск и ожидаемая доходность портфеля. Принципы формирования портфеля инвестиций. Выбор стратегии портфельного инвестирования. Эффективные портфели. Концепция коэффициента бета. Активное и пассивное управление портфелем. Современная теория портфельного инвестирования. Теории ценообразования стоимости активов: модель оценки долгосрочных активов (CAPM), арбитражная модель оценки требуемой доходности (АРТ). Средневзвешенные затраты компании по привлечению капитала (WACC) и ставки дисконтирования.

Тема 5. Управление структурой капитала

Концепция стоимости капитала. Стоимость основных источников капитала. Стоимость краткосрочных источников финансирования. Структура капитала компании. Основы теории структуры капитала. Оптимальная структура капитала. Теория Модильяни и Миллера в условиях совершенного и несовершенного рынков капитала. Взаимосвязь инвестиционных и финансовых решений.

Тема 6. Дивидендная политика

Распределение прибыли. Дивидендная политика и возможность ее выбора. Теории дивидендной политики. Концепции влияния и невлияния дивидендов на стоимость акций. Активная и пассивная роль дивидендов. Управленческие критерии определения дивидендов. Современные дивидендные политики. Возможные формы расчетов по дивидендам.